投資現金分紅好的品種

張昌華

當前，絕大多數上市公司已經公布了2021年年報，并且公布了利潤分配預案。在確定性已經明確的情況下，筆者認為，當前投資現金分紅好的品種是個不錯的選擇。因為這種配置安全系數高，攻防兼備，經得起時間檢驗，即使市場出現極端情況，現金分紅高于銀行定期存款收益，能夠最大限度地控制風險。

投資現金分紅好的品種應堅持審慎原則。根據市場已經或即將發生的變化，我們應按照全面市場化的思維，堅持價值投資的原則，關注高分紅投資品種。

一是堅持明確的進入標準。這個標準包括五個方面：一是行業符合產業政策。二是市盈率低、市凈率低，股價低于凈資產的幅度越大越好。三是業績穩定增長，增長幅度越大越好。四是現金分紅連續三年穩定增長，分紅收益率與當前股價比在4.5%（持股不到一年的要考慮減除20%的紅利所得稅）以上，因為低于這個標準炒股不如存銀行，有些股票包括茅臺現金分紅絕對數很不錯，但累計三年現金分紅與其高股價比遠不如銀行三年定存劃算。看分紅不能只看去年一年，防止誤入企業大舉回購但大股東趁機減持套現、一年高現金分紅不久卻曝出巨虧的欲擒故縱的陷阱，因為企業回購用的是股東的錢，而大股東或高管套現是個人牟取利益。五是高管包括獨立董事薪酬水平合理，對投資者負責的意識強。

二是堅持同行業的比較和性價比相結合的原則甄別選股。當前，估值低現金分紅好的個股有很大一部分集中在金融股，特別是銀行股。銀行股里既有國有大行，也有規模較小的地方銀行;盈利能力差異巨大，慷慨程度也是如此，比如同樣是上市銀行，工、農、中、建、交、中信、光大、成都銀行、渝農商行、江陰銀行等連續幾年現金分紅都是比較穩定或有一定幅度增長的，彰顯出企業管理層對國家、對市場和對股東的責任意識是比較強的。但河南某區域銀行高管包括獨立董事薪酬水平比同類型的一些上市銀行高，但該行股價復權后大幅度破發，而且近幾年搞過轉增，2021年既不轉增也不現金分紅，可謂上市銀行中的“鐵公雞”，投資這種至少一定時期內對投資者責任意識不強的企業就需要謹慎。又比如“兩桶油”，中石油流通股本比中石化大、股價比中石化高、歷年現金分紅不如中石化，如果在這兩家公司中進行選擇，筆者傾向于關注流通盤相對較小、對投資者責任意識相對較強、現金分紅相對較好、股價相對較低的中石化。

三是堅持采取審慎的穩中求勝的操作策略。一是需要選擇買入時機。在技術低位果斷買入的一種，如果股價已經上漲了，要選擇在其突破趨勢后回踩技術支撐位時建倉。二是合理控制倉位，在市場出現非理性下跌錯殺價值藍籌股時分批加倉。三是在股東大會召開審議批準分配方案、方案實施利好兌現前賣出一定倉位，既要考慮其因為業績如果進一步增長甚至大幅增長可能除權后走出強勢填權走勢，也要考慮其業績增長放緩、除權后可能走出貼權走勢以致利潤縮水“煮熟的鴨子飛了”。四是要根據持有股票的質地、綜合各種因素分析，把中長期持有和波段性操作有機結合起來，高拋低吸，不斷降低持倉成本，防范風險，在確保資金安全的前提下爭取較好的投資收益。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）