共同藥業(yè)營收凈利雙增　政策因素疊加市場需求驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)步增長

徐佳

4月21日晚間，作為國內(nèi)甾體藥物起始物料領域最大供應商之一的共同藥業(yè)（300966.SZ）發(fā)布了2021年年度報告。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.91億元，同比增長26.23%;歸母凈利潤7833.06萬元，同比增長46.99%;扣非凈利潤5253.5萬元，同比增長13.87%;基本每股收益為0.74元/股，并擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.36元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利1567.77萬元，與投資者共享業(yè)績回報。

伴隨國內(nèi)生育政策的實施，我國甾體激素藥物市場需求量的持續(xù)上升。從經(jīng)營狀況來看，共同藥業(yè)受益于行業(yè)發(fā)展和政策環(huán)境利好，中間體產(chǎn)品研發(fā)項目產(chǎn)能得以充分釋放，大幅增厚了盈利空間，驅(qū)動公司業(yè)績長期向好。

技術壁壘高筑政策 利好驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長

共同藥業(yè)是專業(yè)從事甾體藥物原料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品為甾體藥物生產(chǎn)所需的起始物料和中間體。在甾體藥物起始物料領域，公司是國內(nèi)最大的供應商之一;在甾體藥物中間體領域，公司掌握了多種產(chǎn)品的生產(chǎn)技術，實現(xiàn)了起始物料至性激素類中間體的完整產(chǎn)品路線覆蓋，并能夠生產(chǎn)多種皮質(zhì)激素類中間體和孕激素類中間體。在生產(chǎn)甾體藥物起始物料和中間體的同時，共同藥業(yè)已完成向下游延伸高端激素類原料藥和制劑的戰(zhàn)略布局。

在甾體激素起始物料端，共同藥業(yè)目前的主要產(chǎn)品有雄烯二酮（AD）、雙降醇（BA）、9-羥基雄烯二酮（9OH-AD），主要被下游企業(yè)用于開發(fā)的糖皮質(zhì)激素類、性激素類、蛋白同化激素類以及膽酸類等甾體藥物;在醫(yī)藥中間體端，公司的主要產(chǎn)品有康力龍、睪酮、黃體酮、坎利酮、潑尼松龍及其中間體等，主要儲備產(chǎn)品有螺內(nèi)酯中間體、熊去氧膽酸、阿比特龍等抗炎、膽酸類以及抗癌等產(chǎn)品。

與一般的藥品相比，甾體藥物的生產(chǎn)技術更加復雜，工藝開發(fā)時間更長，生產(chǎn)技術不僅涉及化學合成技術，還涉及到生物發(fā)酵技術。截至目前，對于一些高端甾體激素品種，我國仍未掌握規(guī)模化生產(chǎn)工藝。同時，甾體藥物種類繁多，每個品種的合成步驟均有不同程度的差別，如普通甾體藥物如糖皮質(zhì)激素、地塞米松等產(chǎn)品均需經(jīng)20-30步化學反應，生產(chǎn)周期平均為2-4個月，這對于中小企業(yè)來說生產(chǎn)難度極大，行業(yè)進入壁壘極高。

專注成就不凡，經(jīng)過十余年的潛心研發(fā)，共同藥業(yè)已建立出一套完整、自主的核心技術體系，核心技術覆蓋生物發(fā)酵、酶轉(zhuǎn)化、化學合成等產(chǎn)業(yè)鏈中必需的生產(chǎn)技術，強大的技術積累和持續(xù)提升的研發(fā)能力給共同藥業(yè)筑建起了堅固的技術壁壘。

此外，國內(nèi)生育政策的實施也在一定程度上刺激了激素類產(chǎn)品的市場需求，共同藥業(yè)的募投項目黃體酮中間體、控股子公司華海共同黃體酮原料藥項目、參股公司同新藥業(yè)安宮黃體酮項目均對此進行了前瞻性布局，在項目投產(chǎn)后將覆蓋全球所有人種對保胎類用藥的需求，具備較大市場空間和產(chǎn)品生產(chǎn)技術優(yōu)勢，這些因素都為公司主營業(yè)務持續(xù)高速增長和未來拓展原料藥市場打下堅實基礎。

重啟國際市場不斷優(yōu)化布局 加快重點項目推動產(chǎn)能升級

自20世紀90年代以來，國際市場甾體激素藥物銷售額每年以10%-15%的速度遞增，甾體類藥物是僅次于抗生素的第二大類化學藥。為迎合全球甾體藥物行業(yè)的快速發(fā)展，我國甾體藥物廠商數(shù)量和產(chǎn)量不斷提升，逐步成為全球范圍內(nèi)甾體藥物的供應大國。

行業(yè)規(guī)模方面，根據(jù)健康網(wǎng)公布的甾體激素中間體的出口規(guī)模，2016年至今，激素中間體的年均出口規(guī)模約為8000萬美元。其中，皮質(zhì)激素、性激素、孕激素和其他激素原料藥的年均出口規(guī)模分別約為30，000萬美元、8，000萬美元、15，000萬美元和8，500萬美元。

行業(yè)格局方面，共同藥業(yè)在雄烯二酮等產(chǎn)品的生物技術上率先實現(xiàn)突破，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，目前國內(nèi)生產(chǎn)雄烯二酮、雙降醇、9-羥基-雄烯二酮等起始物料技術路線已經(jīng)成熟，隨著技術更新?lián)Q代和工藝改進，國內(nèi)甾體藥物行業(yè)的上游廠商集中度較高，已形成以共同藥業(yè)為第一梯隊的競爭格局。

作為深耕甾體藥物起始物料和中間體龍頭企業(yè)，共同藥業(yè)已成為全球甾體藥物起始物料和中間體的重要研發(fā)和生產(chǎn)基地，展望未來，共同藥業(yè)表示，公司將持續(xù)優(yōu)化市場布局，鞏固已有優(yōu)勢區(qū)域，培育細分領域新興區(qū)域，重啟因疫情受阻的國際市場發(fā)展。同時繼續(xù)加強研發(fā)工作，保持技術優(yōu)勢，加快重點項目建設推動產(chǎn)能升級，做好向高端中間體、原料藥的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提高產(chǎn)品市場占有率和總體盈利水平，進一步穩(wěn)固公司的行業(yè)領先地位。