公募抱團困境反轉股

張桔

近期，困境反轉一詞在財經領域的出鏡率頗高，其來源或在于房地產板塊久旱逢甘霖，在相關信貸政策放松下贏來翻身機會。同時，二級市場上，機構的賽道股信仰遭到動搖，布局困境反轉的地產、豬肉、餐飲旅游、航空等，與穩增長、低估值一道成為新的投資主線。

需要困境反轉的顯然不止行業，今年以來飽受詬病的公募基金同樣如此，年內能實現正收益的產品屈指可數。曾經的頂流今年均遭遇現實的挫折，組合回撤在20%以內就能在同類基金中位列前茅。

本周公募基金一季報披露落幕，曾經的千億頂流張坤、葛蘭、劉彥春全部回撤千億之內。但投資名將們輸了時間未輸信心，在政策底部積極調倉換股備戰。

朱少醒加倉了貴州茅臺和寧德時代，他對于細分賽道的龍頭是逢低補倉，他罕見地表示再對市場過度悲觀已經沒有意義。同樣對貴州茅臺堅定信仰的還有銀華名將李曉星，一季度他加倉了50萬股。此外，同為15年任職老將，周蔚文更是直接將當前的投資思路定義為“好行業選Alpha，困境反轉行業選Beta”。

不得不說，一眾公募名將不僅投資成績斐然，寫季報也是文采飛揚，開季報小作文先河的楊銳文表示，今年開年走勢徹底打臉！歷史告訴我們每到市場跌到自我懷疑就見底了。而廣發的價投名將傅友興借用英國社會改革家塞繆爾·斯邁爾斯的名言寒冷是節儉之母，強調倍感艱難之時也是投資的有利窗口期。

當然，漠視困境反轉的行業機會而專心選股的公募高手也大有人在，其杰出的代表就是去年涌現出的“畫線派”高手楊金金，他表示越是大環境不佳，成長就愈發稀缺，兌現后也能獲得較好的收益。

本周監管層屢屢開會喊話，“政策底”呼喚“市場底”，變盤遲早會到來。