“兩輪特斯拉”小牛高開低走 低價與造車或難救命

王鵬

在2015年，一個品牌橫空出世，它用其產品改變了國內對兩輪電動車低端、簡陋的刻板印象，為遍布大街小巷的電動車加入了科技與精致，讓電動車消費者開始重新審視這些年的產品，精細化的產品矩陣、優秀的設計、直擊年輕人的營銷讓小牛電動一炮而紅。

在當時的兩輪車市場，大家拼的是最簡單的價格跟續航。但小牛懷揣著互聯網思維，以科技與智能為主導，對國內市場降維打擊，憑借著“科技”的高端標簽，小牛電動很快就從混亂的兩輪車市場脫穎而出，僅用了三年時間便成功登陸納斯達克，被稱為“電動踏板車里的特斯拉”。

小牛被點名 財報披露

今年的3·15晚會，以小牛為代表的兩輪電動車被點名違規改裝提速。除此之外，據天眼查顯示，“小牛電動”關聯公司北京牛電科技有限責任公司的全資子公司江蘇小牛電動科技有限公司，去年6月多個規格型號的電動自行車曾因照明、短路保護、使用說明書、尺寸、蓄電池防竄改項目抽檢不合格被罰款29萬元。

小牛的2022年絕對稱得上禍不單行。在去年股價升至最高點53.38美元之后，一路迅速下跌，頹勢盡顯。

根據小牛2021全年的財報來看，小牛電動去年一年總銷量為103.79萬輛，同比增長72.5%，國內銷量為98.8萬輛，占到總數的95%以上，國內市場依然是小牛的主要戰場。這份數據看起來似乎比較給力，但要知道包括雅迪、愛瑪等頭部企業早已經突破千萬大關，也就是說小牛還不到這些企業的十分之一。

實際上小牛當初依靠“智能化”確實打了兩輪車行業一個措手不及，但小牛電動“智能化”的技術護城河其實并不深。

老大哥雅迪、愛瑪迅速學習并轉型，推出了例如VFLY系列、A500系列等等車型，依靠本身強大的傳統線下店鋪迅速拿回市場甚至再攀高峰。后來者九號、哈啰等品牌也依靠各自的智能化優勢來搶占小牛的高地，特別是九號，根據其業績快報顯示，2021年公司營業總收入約為91.27億元，同比增長52.04%，不論是營收規模還是年營收增速，該公司均已優于小牛電動。

小牛對自身的囧境是有感覺的，在不斷的試探中，小牛從產品與戰略兩個方向同時發力，寄希望于這兩根“救命稻草”能夠幫助小牛走出現在的困局。

下沉市場 不再死守高端

兩輪車不同于新能源汽車，真正大批量的消費者都是扎根在市井小巷的平凡人，這也導致了當初調性起得異常高的小牛電車一直得不到爆發式增長。據信達證券表示，直到現在以智能化為標志的高端兩輪電動車滲透率不到整體市場的1%，預計到2025年才會突破至兩位數。

當然，小牛也做出了改變，小牛電動創始人兼CIO胡依林表示，小牛從未把自己定位于高端，而是要做本田那樣的企業，“讓用戶一提到兩輪，就想到小牛。”

從G0車型開始，小牛就踏上了它的“本田”之路，1999元的售價一度引爆了市場，隨之而來的就是Gova系列的F0與C0兩個定位中低端的車型，特別是C0，售價三千元出頭定位女性用戶，在市場上得到了相當好的反饋。

這確實幫助小牛完成了2021年年初定下的90萬-100萬輛的銷量，但盈利似乎也越來越難。小牛電動2021年全年實現銷售額32.53億元，具體到2021年Q4，小牛電動當季實現營收9.86億元，凈收入4760萬元，同比下滑18.2%，并且這種下滑趨勢在2021年一直未能止住，每一季度毛利率都在下降，純利幾乎腰斬。

小牛的低價策略確實討好了消費者，換來了銷量。但作為一個當年捧著“兩輪特斯拉”名號出場的品牌，這樣的做法讓資本市場不再看好，股價大跌就是他們給出的回應，小牛這條“低價”路走得異常艱辛。

兩輪到四輪 造車能成嗎？

2021年12月15日，牛創新能源科技有限公司發布英文品牌“NIUTRON”，這個2018年孵化于小牛電動的項目組正式獨立運營，這也是李一男在小牛電動上市之后的再次創業。雖然兩家公司沒有任何股權交錯，但無論從名字還是創始人角度來看，牛創新能源更像是李一男對小牛電動在新能源汽車領域的延伸與擴展。

2014年，一個摩托車發燒友胡依林帶著一份商業計劃書到處尋找合作人，那一年正好是特斯拉進入國內，大批有實力的企業家紛紛投入電動車制造行業，李一男也不例外。但經過朋友介紹看到胡依林的計劃書之后，他對這份專注兩輪車的商業計劃書提出了“格局不夠、方向太窄”的看法。但那時候的李一男其實早暗地下定決心，在完善了胡依林的計劃書之后親自下場創立小牛電動。

或許是看到小牛在兩輪車市場越來越力不從心，李一男認為小牛電動不應該止于兩輪車領域，遂即迅速在2021年年底發布造車品牌“自游家”，3月宣布新車公布亮相。很明顯，三個月從品牌發布到新車預熱，自游家走得很急，急于在這個瞬息萬變的市場快速站住腳跟，李一男想要為小牛電動未來的路打好“地基”。

但從自游家現在的情況來看，小牛電動后續跟進也只能是竹籃打水一場空。首先就是資金方面，造車需要大量的資金支持，但自游家目前A輪融資僅5億美元，要知道小米雷軍是拿出了一百億元人民幣造車，百度更是宣稱前后投入五百億元人民幣，而小牛電動目前市值約合四十億元人民幣，未來就算搭上全部身家造車也只是達到行業及格線。

其次在技術上自游家幾乎沒有獨家核心造車技術，造車經驗更是為零。這件事在李一男口中也得到了證實，他公開表示如果沒有中國強大的“供應鏈”，就不會有自游家的存在。自游家從目前來看并沒有像小牛進入到兩輪電動車那樣有革命般的優勢，只是在我國強大供應鏈體系下誕生的車企。

最后就是核心的自動駕駛。正如李一男所說，供應鏈的強大讓造車不再困難，但各家品牌如何在混亂的市場中脫穎而出，自動駕駛是相當重要的內容，激光雷達更是高端車的標配。但李一男卻說：“對用戶來說，如果用戶以激光雷達為必要條件，可能就不能滿足他的要求。”這也就表示2022年下半年才正式售賣的自游家首款三十萬元新車不會搭載激光雷達。無論從哪個角度思考，這款不成熟的高端車注定難在市場掀起波瀾。

總之，從現在的情況來看，造車路走得并不好，并且遇到的問題不是專注于兩輪車市場的小牛電動能夠解決，更不是喊出“最不重要的就是競爭力”的李一男能夠解決。小牛電動如今只能靜心等待李一男帶領自游家創造奇跡，救贖在兩輪車行業岌岌可危的小牛。DFF5C233-4EFE-4C5D-8232-9139762F942A