藝術品投資新玩法

藝術品“金融化”

從統計數據和歷史經驗來看，藝術品投資和傳統的股票、債券投資相比風險也不低，也沒有證據表明藝術品投資比傳統領域更容易賺錢。但在歐美發達國家，藝術品投資的金融產品已經相對成熟。

最著名的案例是英國鐵路養老基金會的業績。上個世紀70年代，他們拿出可支配的總流動資金的5%（相當于500萬英鎊）與蘇富比合作，扣除通貨膨脹率因素，最終獲得了13.1%的平均年收益率。

而20世紀下半葉，國外一些著名銀行開始悄然參與到藝術品投資領域，并且對藝術品投資市場產生了舉足輕重的影響。其中，一些銀行本身就是“收藏家”，如瑞士銀行長期在世界各地搜羅著他們認為最好的藝術品，進行收藏與交易，為此還曾經出版了一本名為《移動的地平線——瑞銀集團藝術珍藏：1960年代至今》的畫冊。此外，花旗銀行和JP摩根也很早就開始建立屬于他們自己的收藏。

就國際上藝術品投資基金來說，比較著名的有英國藝術基金（預期年平均收益率是10%-15%）、美國藝術基金、瑞士銀行下屬的中國基金（預期年平均收益率12%-15%）和美國的格雷厄姆基金（預期收益率為10年獲得400%）等。據說，有些藝術基金用50%的資金收購藝術品，而把另外的50%用來提升這些藝術品的知名度和美譽度——類似于我們今天在藝術品市場上所見到的“坐莊”。

銀行敢于“吃螃蟹”

據悉，進入中國的外資銀行，目前還沒有面向內地客戶的藝術品投資產品，而中資銀行在這方面卻是早幾年就已經悄然起步。

據了解，在中國第一家推出藝術品投資產品的中資銀行是民生銀行。

早在2007年6月18日，民生銀行便就推出了“非凡理財——藝術品投資計劃”1號產品，當時投資金額為50萬元，投資期限為2年。作為國內第一只銀行系藝術品基金，公開發行一個月后，便于當年7月18日進入封閉期。這款投資計劃將目標鎖定在了書畫上，其中投資性購藏中國近現代水墨作品10件、當代油畫作品6件。在2009年7月產品正常到期時，兩年絕對收益達到了25.5%，年化收益率達到了12.75%，高于普通的理財產品。

之后，民生銀行便趁熱打鐵，于2010年1月又向其私人銀行客戶推出了“非凡資產管理——藝術品投資計劃2號”，很快便銷售一空，提前近一周結束了募集。

此款藝術品投資計劃分為優先級和劣后級，前者專門面向私人銀行客戶銷售，起點金額50萬元，理財期限為3年。募集資金按一定比例標準投資于中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量的古代書畫作品。

據悉，民生銀行之前主要投資當代藝術品，是因為作者往往還在世，出現贗品的幾率相對較低。而鑒于近幾年的古代書畫市場火熱，4幅古代書畫均創造了“億元”神話，因此之后民生銀行便又開始增加了古代書畫作品的投資。

鑒于民生銀行“吃螃蟹”的成功，招商銀行和建設銀行之后也相繼于推出了類似產品。招商銀行是私人銀行客戶門檻最高的中資銀行，個人金融資產必須達到1000萬元人民幣以上才行。目前，招行私人銀行管理客戶資產已經達到6621億元，在《歐洲貨幣》“最佳私人銀行與財富管理”年度評選中連續兩年蟬聯“中國區最佳私人銀行”大獎。之后，招商銀行又啟動了“私人銀行藝術鑒賞計劃”，本質上并非理財產品。投資者可從招行推薦的藝術品中任意選擇其喜愛的作品，存入相當于該藝術品現價的保證金，即可擁有該藝術品的鑒賞權益，期限為1年。在1年之內，如果選定的藝術品升值，投資者可隨時以原約定價格購入該藝術品。如果不滿意，投資者也可退還藝術品，只需支付2%的鑒賞費就可拿回保證金。

“在拍賣會上，我們的客戶看的多，下槌的少。”招商銀行總行私人銀行部相關負責人稱，許多人往往不知道某件拍品是否值得買下來，一些人雖然錢多，但真正懂藝術品又敢于投資的并不多。因此，招商銀行推出了“私人銀行藝術鑒賞計劃”，“除多提供一種投資方法，也希望一些客戶真正喜歡收藏藝術品，在獲得物質財富的同時達到精神愉悅。”

相比民生銀行和招商銀行，建設銀行也曾推出“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，但卻因為太保守，被人批評為“假藝術之名，行融資之實”。

據悉，該計劃的運作模式首先由投資顧問保利文化藝術有限公司選定一批藏家手中的當代著名畫家作品作為投資標的，并對藝術品市場價值進行評估，然后在評估價格基礎上打折確定募集資金規模，信托期限為18個月。但有信托業內人士表示，這款產品的技術含量不高，實質是一款融資產品。

在銀行投資藝術品，也要注意風險匹配

正因如此，如今到銀行也能看藝術展，有不懂的地方還可現場請教藝術家，這種形式倒讓人感覺耳目一新。緊隨三家銀行，后來又有華夏銀行財富管理中心開業，并在重慶首家推出藝術品中心，展覽的油畫和雕塑作品達50多件，作品涵蓋油畫、雕塑等主要藝術門類，一般油畫價格起價都在每幅100萬元以上。

“金融機構推出藝術品投資，與傳統銀行理財產品相比，這類投資也算另類投資。”華夏銀行財富管理中心相關負責人稱，通過市場調查發現，金融資產在100萬元以上的客戶，20%—30%都有藝術品投資需求。這些客戶普遍年齡在40歲以上，旗下大多擁有別墅等高端物業，喜歡把玩字畫和藝術品。因此，銀行推出藝術品投資服務也是因勢而變，今后還會推出古董、瓷器等藝術品展示投資交流會。

以前投資者買藝術品，多是通過拍賣市場、收藏市場，而華夏銀行財富管理中心推出的不同系列藝術品展，為熱衷藝術品投資、收藏的投資者提供了一個專業的、個性化的投資、收藏渠道。

據悉，外國銀行投資藝術品理念很成熟，歐、美的一些私人銀行投資藝術品的方式主要是銀行直接購買具有投資潛力和增值空間的藝術品，作為收藏或投資，同時接受藝術品作為信貸融資抵押。而目前國內銀行參與藝術品投資市場，主要采用間接方式，就是將藝術品的投資交易納入理財產品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術品交易買賣。

“其實，從性質上看這仍然是投資理財的一種手段，和基金投資是一個道理。投資者買完藝術品后獲得分紅，可能有保底收益，如果藝術品虧損，投資者也跟著虧損。”對外經貿大學教授馮鵬程稱，與拍賣行的交易相比，在銀行購買油畫等藝術品風險更小，因為拍賣的藝術品真假難辨，而銀行的藝術品交易更有保證。

但不管投資渠道如何創新，目前國內藝術品投資始終面臨估值難和變現難的問題。投資黃金等實物是可見的，投資股票也有規律可循，而藝術品是虛擬的，存在變現風險。馮鵬程提醒投資者：“藝術品除了不能馬上變現還存在收益風險，投資者應注意藝術品投資的收益問題，與其他投資相比，還需要注意風險的匹配。”