教育投資人徐華：新政監(jiān)管下考察教培機構(gòu)的三個維度

何曼

教育是需要沉淀的長周期項目，是以教育質(zhì)量為判斷標準的項目。所以“雙減”整頓，正好可以讓投機型的投資人有清醒的認知，認識到教育的本質(zhì)是育人。

關(guān)鍵詞 投資 教育質(zhì)量 賽道 教育本質(zhì)

“現(xiàn)在‘雙減’要求學(xué)科類教培企業(yè)全部轉(zhuǎn)為非營利機構(gòu)，這導(dǎo)致機構(gòu)不能獨立，資本也不方便通過投資被引進，這也從根本上杜絕了學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)資本化的可能性。”教育投資人徐華說，教培行業(yè)在中國發(fā)展的22年時間中，走過了一個黃金時代，走到今天這樣一個局面，并非壞事，這將有利于實現(xiàn)教育的公平化。

教育領(lǐng)域正在驅(qū)除投機型投資者

“當(dāng)代教育要適應(yīng)新時代，當(dāng)代教育要促進國家的發(fā)展。這是我認為的當(dāng)前教育改革的基本邏輯。”徐華表示，新時代的需求在推動教育變革，尤其是教育壓力（降低教育費用壓力）和教育質(zhì)量（應(yīng)對人口出生率下降）方面的需求在推動變革。

在徐華看來，“雙減”政策出臺，主要為遏制校外培訓(xùn)行業(yè)的高逐利追求，在不能以“應(yīng)試”為導(dǎo)向培訓(xùn)、不能擾亂正常的教學(xué)秩序、不能增加學(xué)生課外負擔(dān)及家庭經(jīng)濟負擔(dān)等方面對教培機構(gòu)起到了明確的導(dǎo)向作用。他說，教育領(lǐng)域正在驅(qū)除投機型的投資者。

徐華坦言，從投資者的角度講，很多投機型的投資人是在注入資金后，通過給與企業(yè)巨大壓力讓其不顧利潤，快速提高銷售數(shù)據(jù)，或者不顧教育質(zhì)量，壓榨出利潤，以再次得到投資人的關(guān)注，實現(xiàn)下一輪的融資，這樣不斷融資快跑，直到上市圈錢解套。“這樣的投資模式罔顧教育的長周期性，是不可持續(xù)的。所謂百年樹人，教育是需要沉淀的長周期項目，是以教育質(zhì)量為判斷標準的項目。所以‘雙減’整頓，讓這些投機型的投資人清醒地認識到教育的本質(zhì)是育人。而留下來的，愿意長期陪伴企業(yè)成長的，支持國家鼓勵的素質(zhì)教育、成人職業(yè)教育、教育科技賽道的投資人才會有所收獲。”

目前，學(xué)科培訓(xùn)領(lǐng)域已經(jīng)經(jīng)歷過兩輪監(jiān)管調(diào)整，一次是針對幼兒園，一次是針對K9學(xué)科。在非學(xué)科培訓(xùn)領(lǐng)域，政府同樣加強了管理，3月3日，教育部、國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局等三部門聯(lián)合發(fā)布公告，規(guī)范非學(xué)科類校外培訓(xùn)，要求非學(xué)科類校外培訓(xùn)應(yīng)保持公益屬性。

“雙減”整頓完之后，對于能夠堅持下來的機構(gòu)，是否更加值得長期關(guān)注？資本在投資時將慎重考慮教培機構(gòu)的哪些因素？徐華認為，這是當(dāng)前投資領(lǐng)域需要謹慎分析、合理布局的關(guān)鍵問題。

徐華分析，投資人在篩選有潛力的教培機構(gòu)時，除了關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)有行業(yè)地位，還可以從三個維度進行考察。

一是企業(yè)的核心競爭力。尤其是指同行業(yè)相比的差異化所在，這是競爭力的關(guān)鍵體現(xiàn)。二是系統(tǒng)化、標準化、豐富化。機構(gòu)要發(fā)展起來，不能只依靠一批名師，真正值得依托的是教研內(nèi)容和系統(tǒng)后臺，要讓教學(xué)標準化、流程化，內(nèi)容形態(tài)則要豐富化。三是知識產(chǎn)權(quán)。考察機構(gòu)出版物是否具備合法出版條件，產(chǎn)品是否具備專利、作品登記證、計算機軟件著作權(quán)證書等，這是企業(yè)教學(xué)知識體系的權(quán)威性、專業(yè)性體現(xiàn)，同時也是企業(yè)的“護城河”。

據(jù)徐華觀察，去年“雙減”政策落地后的八、九月份，素質(zhì)教育行業(yè)迎來了一波利好。尤其是開學(xué)之后，體育、書法、圍棋、機器人等素質(zhì)教育賽道突然火了起來。從目前政策鼓勵的方向來看，K12的素質(zhì)教育以及成人職業(yè)教育是校外教培機構(gòu)可以選擇的方向。

“當(dāng)然，轉(zhuǎn)型遇到的挑戰(zhàn)也會較大。”徐華分析，K12學(xué)科培訓(xùn)機構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向若是職業(yè)教育，會遇到較大挑戰(zhàn)。因為企業(yè)的基因完全不一樣，同時學(xué)員年齡段與以往相比差距較大。比如成人職業(yè)教育的受眾是18歲以上群體，購買者和使用者是一致的;而對于K12教育，教師是決策者，家長是購買者，學(xué)生是使用者。因此營銷方法和教研設(shè)計可能會完全不同。

此外，徐華表示，盡管國家對職業(yè)教育的重視程度越來越高，但依然面臨著諸多難點：一是用戶基數(shù)有較大差距;二是成人用戶消費更偏理性，尤其是非考證類相關(guān)的培訓(xùn);三是客單價有較大差距;四是成人學(xué)習(xí)內(nèi)容在網(wǎng)上有一部分免費內(nèi)容，具有付費學(xué)習(xí)的替代性。轉(zhuǎn)型K12素質(zhì)教育同樣存在挑戰(zhàn)。比如教研維度，學(xué)科類的教研可以按照考試大綱進行細致的知識切分，但素養(yǎng)類就不容易這么做;另外在效果評估維度，學(xué)科類的結(jié)果可以通過考試成績來判斷，但素養(yǎng)類，比如體育、美術(shù)、音樂就不容易得到量化的學(xué)習(xí)效果評估。

未來或呈現(xiàn)“啞鈴型”教培形態(tài)

關(guān)于未來教培行業(yè)將形成怎樣的格局或生態(tài)，徐華認為，教培企業(yè)從融資規(guī)模來講，已經(jīng)不復(fù)以往有充沛的資金來刺激企業(yè)發(fā)展，因此市場增長速度會放緩很多，教培機構(gòu)將會回歸教育本質(zhì)，以學(xué)員的復(fù)購、轉(zhuǎn)介紹等形成的經(jīng)營收益來支持企業(yè)的成長為主。因此，雖然未來教培市場中素質(zhì)教育和成人職業(yè)教育的前景廣闊，但整體市場可能會呈現(xiàn)為啞鈴型的形態(tài)——一端是在每一個賽道都可能會涌現(xiàn)全國級的知名品牌，甚至可能不止一家全國性企業(yè);另外一端小微型的機構(gòu)數(shù)量龐大，雖然每年不斷會有小微機構(gòu)關(guān)停，但也一定會不斷涌現(xiàn)新的小微機構(gòu)服務(wù)于周邊社區(qū)。中部的中型腰部企業(yè)數(shù)量奇缺，要么不斷成長為大型機構(gòu)（但這個時間周期將會遠遠長于過往，不再會有數(shù)年間爆發(fā)式增長的案例），要么在發(fā)展過程中因經(jīng)營問題而回到小型機構(gòu)的業(yè)態(tài)，難以長期維持中間腰部形態(tài)。