金融發展促進實體經濟增長機理研究

邢琴

DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2022.07.

摘 要：本文從金融促進實體經濟發展面臨的問題出發，研究探索金融發展促進市場資源配置效率促進經濟增長、促進產業結構優化實現經濟增長、提升市場主體的運行效率促進經濟增長、提升集聚效應促進經濟增長作用機理，從而得出金融發展可以通過微觀企業效率提升、消費和投資集聚、產業結構優化和市場配置效率的提升促使經濟實現高質量發展，以及經濟的可持續增長。

關鍵詞：金融發展;促進;實體經濟;機理;研究

本文索引：邢琴.金融發展促進實體經濟增長機理研究[J].中國商論，2022（07）：-012.

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）04（a）--03

“十四五”規劃和2035遠景目標明確指出，我國必須構建金融有效支持實體經濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性。這種指導思想表明未來一段時間內，金融必須回歸促進經濟發展的功能，回歸到實體經濟服務。因此，探索和研究金融促進實體經濟發展的作用機理就成為具有重要理論意義和現實價值的研究題目，本文基于此背景，深入探索金融發展促進實體經濟增長作用機理。

1 金融促進實體經濟發展存在的問題

對比?西方國家的金融發展歷程，我國金融行業起步較晚，在思想上不夠前衛，加上強監管約束，金融創新缺乏動力源泉，一定程度上削弱了實體經濟發展。傳統金融模式在我國經濟發展中形成“根深蒂固”的印象，隨著科學技術進步，互聯網行業迅猛發展，互聯網金融隨之興起，但金融服務體系建設不完善，金融風險性較大，在現代金融模式下，對服務實體經濟的作用不明顯，存在金融投入虛擬經濟規模龐大，阻礙了對中小企業融資服務作用，短期內很難改善。我國金融市場具有約束性，期貨、基金、債券等金融市場體系建設有待提高，不能發揮其優勢作用。金融產品需要發揮創新能力，我國中間行業收入占比相對較低、保險行業品質類似，金融行業內在創新動力不夠，金融行業服務水平比較落后，導致金融產品趨同缺乏個性化服務，不能滿足實體經濟多方位發展需求，金融服務于實體經濟政策難以落到實處。

小微企業融資困難、融資費用貴的主要原因是信息不對稱、信息不充分，抵押和擔保物缺少更是增加了融資難度。在網絡信息技術飛速發展的現狀下，網絡信息的虛實性難以確認，來自互聯網金融發展的信息不對稱問題，不法分子利用互聯網平臺發布虛假信息，獲取不正當利益，這些信息不對稱問題成為金融支持實體經濟的障礙。高速發展的互聯網金融，在帶來高收益的同時，其背后高風險也層出不窮。這些風險因素一旦爆發出來，必然阻礙實體經濟發展。在全國資本市場發展上，大型的交易市場、場外市場、證券市場有待進一步發展完善，新型的金融方式與地方多數地區實體經濟信息不充分，地方實體經濟依賴于傳統金融方式，對發展實體經濟具有一定局限性，難以充分發揮金融支持實體經濟的融資平臺功能。

2 金融與實體經濟的相互關系

實體經濟是經濟發展的基礎，金融的發展要建立在實體經濟發展的基礎上，金融發展如果脫離這一基礎，獨立發展金融將會是“空中樓閣”式虛假繁榮的假象。國家經濟實力的強大直接體現為實體經濟的強大，盲目的追求金融的發展，最終會導致金融危機、國家經濟發展受阻，以實體經濟的強大作為根基，經濟發展才能健康持續。金融危機時期盲目發展金融帶來的教訓：金融發展脫離實體經濟的支撐而無限制擴張，必然引發難以承受的惡果。改革開放以來，我國在實體經濟和虛擬經濟取得的成績，充分表明金融行業的發展要以實體經濟為基礎。我國改革開放初期，在東南沿海中小企業的興起，為實體經濟發展打下堅實基礎，推動實體經濟健康有序增長，中小企業的發展壯大就需要金融行業的信貸支持，使金融行業迅速發展起來。

3 金融在實體經濟發展中的重要作用

金融行業的健康發展推動了我國經濟可持續增長，保障了社會良性發展。我國政府高度重視金融行業的健康發展，出臺了一系列適應金融行業發展的大環境，為更好地發展實體經濟提供了信貸支持，高速發展的互聯網信息科技提供了技術創新手段。學者們的研究和西方國家的實踐表明，金融行業的不斷發展，對經濟的作用具有波動性。在金融行業發展初期，對經濟增長的作用是積極的，當金融行業發展到一定程度后，金融行業的發展對經濟增長作用開始呈下降趨勢。這表明金融行業不能無限制的發展，經濟增長要維持一個相互平衡增長的關系，如果打破這一平衡，將面臨金融危機的風險。2008年的金融危機，就是金融行業無限擴張的惡果，危及的不僅僅是金融虛擬經濟，其結果必然會導致實體經濟發展阻礙。對此，我國加大對金融監管的力度，強調金融服務于實體經濟的作用，引導金融自身適度發展，充分發揮金融促進實體經濟的作用，有效推動實體經濟的可持續健康發展。

4 金融發展提高市場資源配置效率促進經濟增長

經濟增長需要有效的市場機制，讓市場機制在資源配置中起到基礎的決定性作用。以索羅為代表的經濟增長理論學者認為促進經濟增長的資源主要是勞動力、實物資本和技術，這三種資源進行有效組合就可以促進經濟的穩態增長，其他的內容，例如經濟制度或體制，對于經濟增長而言只是對這三種要素進行有效組合和協調。但是，麥金龍和肖則認為金融發展對于經濟增長起到至關重要的作用，發展中國家經濟增長不足的原因主要是金融發展受到抑制，進而過多讓政府在資源配置過程中起到積極作用。深入分析可以看出，當代經濟的發展離不開金融，無論是國有企業還是私營企業的發展都必須得到金融的支持，因此可以認為金融已經成為實體經濟發展的基礎，如果金融不能實現市場化而受到約束，那么企業發展必然不能真正實現市場化，市場經濟的發展更難以真正實現。因此，金融發展可以有效地推進金融市場化建設，提高金融市場化程度，更能加快普惠金融的發展，這必然會使政府放松對金融的管制，讓金融實現市場化的發展，從而使得企業發展的根基實現市場化。金融市場中的利率、匯率甚至融資渠道和方向都由市場導向，必然會按照市場原則匯聚更多的資本、優秀的勞動力和技術力量，讓市場在資源配置中真正起到配置作用，從而促進經濟增長。因此，本文可以得出結論，金融發展會促進市場機制建設，進而有效地配置和組合經濟資源，促進經濟增長。

5 金融發展促進產業結構優化實現經濟增長

戈德史密斯在20世紀60年代提出了金融結構的概念，認為金融結構的發展會影響金融發展的質量，進而影響經濟增長速度和質量。從這個角度，可進一步深入分析金融發展對產業結構發展的影響，進而深入分析對經濟增長的影響。具體而言，金融結構的發展和優化，必然會改變金融工具的規模和經營方式，改變金融中介機構的組成及金融監管機構的運營。這樣的發展必然會促使金融機構追求成本一定時收益更高的業務，進而迫使金融的產品設計和資金運營都熱衷向高新技術和國民經濟重要部門靠攏，進而發展高新技術、培育優勢產業、優化產業結構，促使經濟增長得以實現。根據北京大學普惠金融指數，我國2012年普惠金融發展指數的平均值為99.70，第三產業占GDP的比重為45.46%，到2019年，我國普惠金融發展指數達到323.73，第三產業占GDP的比重達到54.3%。我國的經濟增長在世界上是非常顯著的，其中產業結構的調整和優化對于經濟增長的推動作用也非常重要。這些數據表明，我國金融發展，尤其是普惠金融的發展取得了巨大成就，金融市場化的作用不斷得到體現，金融發展促使以第三產業為代表的高新技術產業發展，進而構建了強大的經濟增長動力，從而使得高新技術企業和有技術優勢的個體能夠通過間接融資和直接融資獲得金融資源，進一步有效吸引并組織其他生產要素，實現要素的有效組合，最終培育起優質的微觀主體，從而促使經濟增長。因此，可得出結論，金融發展能夠有效促進產業結構高級化，培育具有先進生產力的企業，支持具有國際和國內優勢產業的發展，從而促進經濟增長，并不斷優化經濟發展結構，為經濟長期高質量發展奠定堅實的基礎。

6 金融發展能夠提升市場主體的運行效率并促進經濟增長

從理論上分析，經濟增長需要勞動力、資本和技術等核心要素的有效組合，以合成有效的合力，促進產品研發提升和產業結構優化，促進經濟增長。從實踐上看，經濟增長的實現必須以市場主體的企業效率提升作為前提。企業效率的提升和金融的發展密切相關，與金融支持實體經濟的方式和政策密切相關。如果金融發展較快，那么企業獲得融資就會越容易，企業就有可能利用這些資本集聚優秀的勞動力、資本和技術，培育優秀的企業管理人員和市場人員，提升企業整體人力資本水平，從而促進經濟增長。如果金融發展緩慢，企業獲取融資的機會就越少，企業獲得資本的成本也會越高，企業就可能傾向于保守經營，從而難以實現研發的擴大和企業規模的提升，企業就只能依賴自身的積累來完成原始積累，這將會是一個長期的過程。因此，金融發展的程度必然影響到微觀企業的運行效率，進而影響到經濟增長。另外，金融發展還會通過影響預期進而影響企業的運行，最后影響到經濟發展。當金融發展較好時，市場上的貨幣比較寬松，企業融資成本較低，融資機會也較多，企業就會對未來經濟的運行產生較樂觀的預期，進而擴大生產、開拓市場，帶來經濟的共同繁榮，經濟增長得以實現。相反，如果金融發展緩慢，企業融資成本高，融資機會少，企業就會對未來經濟運行產生較差的預期，進而會趨于保守經營，減少企業投資，從而降低經濟體中的總需求，降低均衡國民收入，促使經濟增長放緩。因此，金融發展會影響作為市場主體企業的運行效率，進而對經濟增長產生不良影響。

7 金融發展可以提升集聚效應促進經濟增長

金融發展可以緩解微觀主體的融資約束，優化財務運營，出色地實現財務指標，向外部展示良好的企業形象，從而優化外部資源環境，促使經濟環境得到改善。這種環境的改善，必然使得要素和產業實現有效集聚，從而開發出更新穎的產品，促進消費和投資的繁榮，實現經濟增長。從消費角度看，金融發展會使得消費者獲得更高收入，也會獲得更多接觸市場的機會，從而獲得更全面的市場信息，促使消費結構的升級。另外，金融的發展會使得消費者突破消費的時間和空間限制，讓支付變得愈發容易，使消費潛力挖掘出來，促使經濟增長。此外，金融發展必然會使消費者的收入提升，消費支付習慣變得類似，進而促使消費者之間相互模仿，使消費者和消費產品的集聚實現消費的規模效應，讓消費帶動經濟的能力有效提升，促進經濟增長。從投資角度看，金融發展可有效減弱企業所有者與管理者之間的委托代理問題。當前，企業管理者的薪酬一般都包含激勵期權，當金融發展迅速時，股票市值就會增加，管理者由于形成長期有效地穩健預期就會長期致力于企業的發展，進而使得所有者與管理者之間的目標能夠達成一致，減少企業管理者的道德風險，促使企業所有者招聘更高效的管理團隊，進而招聘更優秀的技術、財務、市場、生產和其他相關人才，實現生產要素的有效集聚，實現生產的有效集聚，最大程度地發揮企業的生產能力，使產業能夠形成和發展，推動經濟高質量發展。

8 結語

綜上所述，金融發展可以通過微觀企業效率提升、消費和投資集聚、產業結構優化和市場配置效率的提升促使經濟實現高質量發展，經濟增長得以實現。未來，金融發展必然會繼續作為實體經濟的潤滑劑和晴雨表，包含財政部、中國人民銀行和發展改革委員會在內的宏觀管理部門，都應該充分認識到金融發展促進經濟增長的積極作用，制定合適的政策引導金融發展帶動經濟增長走上快速健康的道路，引導企業和消費者實現投資和消費的有效集聚，提升消費升級和產業高級化，從而實現經濟增長。此外，在發揮金融發展促進經濟增長作用的時候，必須防止和克服金融發展的不良影響，堅決杜絕金融發展成為主宰實體經濟運行的主體，以充分發揮金融促進實體經濟增長的功能，促使經濟增長能夠依賴技術進步，而不是依賴金融，全面提升經濟增長質量。

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Research on Mechanism of Financial Development Promoting Real Economy Growth

School of Banking & Finance， University of International Business and Economics? Beijing? 100097

XING Qin

Abstract： Starting from the problems faced by finance in promoting the development of real economy， this paper studies and explores the mechanism of financial development in promoting the allocation efficiency of market resources to promote economic growth， promoting the optimization of industrial structure to realize economic growth， improving the operating efficiency of market players to promote economic growth， and enhancing accumulative effect to promote economic growth. It is concluded that financial development can promote high-quality economic development and sustainable economic growth through the improvement of micro enterprise efficiency， consumption and investment accumulation， industrial structure optimization and the improvement of market allocation efficiency.

Keywords： financial development; promote; real economy; the mechanism; research

作者簡介：邢琴（1986-），女，漢族，安徽安慶人，中級經濟師，對外經濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員。