未來，銀行理財應該怎么做

2022年將是資管新規(guī)全面落地的首年。如何把握凈值化新趨勢，是銀行理財機構和投資者需要深入思考的重要課題。

2018年4月27日，國家四部門聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”），自發(fā)布之日起施行，過渡期至2021年年底。

這意味著，2022年1月1日是資管新規(guī)過渡期正式落下帷幕的時間，也是資管新規(guī)正式的開始。與過渡期相比，資管新規(guī)真正落地之后有哪些變化？這對投資者和銀行理財機構來說，又將帶來哪些影響呢？

理財產品將有什么新變化

隨著資管新規(guī)的正式開啟，銀行理財產品將會迎來真正的改革轉型。同時，過渡期的產品臨時過渡現(xiàn)象也將完結，銀行理財產品類型將會發(fā)生重大變化。

首先，保本產品的徹底退出。資管新規(guī)后，銀行理財產品不再承諾保本保息，保本產品將退出。不過，由于此前一直處于過渡期，因此保本產品也并未完全消失。據(jù)普益標準研究員涂鳳婷分析，截至2021年年底，市場仍在存續(xù)的保本型產品大約有6000款，但其中絕大部分是結構性存款，少量結構性理財將在2022年內全部到期，普通產品則已經基本完成清退。

保本產品推出后，一方面，投資者在選取銀行理財產品時應充分考慮自身風險偏好和流動性需求，不要一味追求收益而忽略自己對于風險的承受能力。另一方面，投資者在購買理財產品時應看清合同條款具體內容，以免造成決策的失誤。對追求保本的投資者而言，可考慮定期存單、國債、純債基金及風險等級較低的純固收類理財產品等。風險承受能力較低，追求穩(wěn)健收益的投資者應注意各類資產的流動性及配置比例，適當提高低風險等級、短期限理財產品的配置比重。

其次，凈值型產品占比擴大。從2022年開始，剛性兌付的保本理財產品將正式退出歷史舞臺，取而代之的則是凈值型產品的占比提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，全市場凈值型理財產品占比接近90%，較2020年同期提高超26個百分點。從全市場情況來看，理財產品凈值化轉型程度不斷提高。

再次，現(xiàn)金管理類銀行理財仍有一年整改過渡期。盡管資管新規(guī)規(guī)定，過渡期截至2021年年底，但是對于現(xiàn)金管理類銀行理財，卻在2021年6月又有新的規(guī)定。2021年，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合制定并發(fā)布《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），自發(fā)布之日起施行，過渡期至2022年年底。《通知》明確了現(xiàn)金管理類理財產品的定義、發(fā)行單位，并明確了其投資范圍、資產久期、運作管理要求等，總體全面對標貨幣基金的監(jiān)管要求。

銀行理財?shù)母偁幜€有多大

這幾年，市場上一直有聲音在討論，資管新規(guī)正式實施后，銀行保本產品退出，轉型而來的凈值化理財產品競爭力能有多大呢？尤其是與同樣是固收類產品債基（非純債基金）和保險理財相比，銀行理財產品（非純固收）還有吸引力嗎？

對比來看，債基的優(yōu)勢主要為投資門檻較低，信息披露更完善。投資門檻方面，目前銀行理財產品（除理財子公司產品外）多數(shù)為1萬元起購，而債基的投資門檻多為1元或10元;信息披露方面，公募基金有非常嚴格的信息披露要求，并逐漸形成了較為明確的信息披露制度優(yōu)勢。然而，綜合近幾年債基的市場表現(xiàn)來看，債基（非純債基金）的權益類資產配置比例相比銀行理財產品（非純固收）較高，因此產品的凈值波動相對較高。

而保險類理財雖然穩(wěn)健，但是它追求的是長期穩(wěn)健增值，集保障與理財功能于一體。這對有保險配置需求的家庭資產來說，有一定的吸引力。但是相比銀行理財產品或者債基來說，這類產品往往投資期限較長，往往需要十幾年甚至幾十年才能獲得可觀的收益。同時，這類產品流動性及靈活性相對較差。

綜合來看，銀行理財轉型后，收益上能夠兼具穩(wěn)健與靈活性，在市場上還是具有一定的吸引力。可以說，相比于其他資管機構，銀行理財客群大多數(shù)風險偏好較低，因此對于收益穩(wěn)健的固收類產品一直是銀行理財最具吸引力的產品。在資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管下，銀行理財產品與其他產品的監(jiān)管標準逐漸統(tǒng)一，各類產品的競爭也將進一步加大;此外，由于不同機構間的客戶群體、投研能力、風控能力等方面的差異性，各類理財產品也各具特色，因此也將形成差異化競爭格局。不同機構之間的良性競爭也將助力探索創(chuàng)新產品，更好地滿足不同類型投資者的需求和風險偏好，促進我國銀行理財?shù)牧夹园l(fā)展。

今后產品更加與個人匹配

此前，不少銀行往往是觀察市場上有哪類產品較受歡迎，或哪類展業(yè)模式性價比較高，便對其進行模仿并大規(guī)模地鋪開。同時，同類型的產品在機構之間同質化凈值也比較常見。如今過渡期結束，產品更有待市場的考驗。

而在銷售端，以前投資者購買產品都是根據(jù)期限和收益來選擇，現(xiàn)在則主要講究與個人風險偏好匹配。即理財經理主要根據(jù)客戶的風險偏好、投資時間這兩個要素推薦產品。

同時，過渡期后，投資者買銀行理財產品，也不能再像以前那樣做“甩手掌柜”。即新規(guī)前，很多人都選擇保本或者穩(wěn)健類型的產品，買了之后就放在那里，等到到期贖回即可。而現(xiàn)在則需要認真了解產品的過往業(yè)績和投資風格，從而能夠選中績優(yōu)的產品。