戰略情報、競爭模式、企業價值對財務報表的影響

孟 芳，李鴻瑞

（齊齊哈爾大學，黑龍江 齊齊哈爾 161006）

目前，在我國各要素稟賦所具有的各項優勢逐漸缺失的形勢下，傳統產業迫切需要升級。各級政府部門積極轉變企業發展方式、調整相應的經濟結構，并積極發展涵蓋大量科技創新元素的新興產業。

國務院早在2010年10月就提出了關于加快培育和發展新興產業的規劃，規劃中首次明確了七項戰略新興產業計劃，并計劃用約20年的時間縮小與發達國家的差距，逐步達到世界先進水平。

本研究在大智能、云時代背景下，以新興產業為目標，利用戰略情報的資源，探討基于商業競爭關系所形成的交易構成模式，關注企業價值的創造形式及其對價值創造的貢獻，并從三者對企業財務狀況的影響因素進行分析，為新興產業的財務分析提供依據，使新興產業的發展加快成長壯大，將新興產業發展成為強大的新興動力，以此來推動我國社會經濟的良性健康發展。

一、戰略情報對新興產業的影響分析

在激烈的市場競爭中，信息來源于情報，情報是一種能夠將競爭對手和市場信息轉變成有關競爭對手能力、思維、行動和位置等知識的分析型產品。競爭情報一般指參與競爭的主體為保持一定的競爭優勢所需要的一切有關競爭對手和競爭環境的資料。主要包括競爭對手的資料、競爭環境的資料、公司戰略的資料。

新興產業公司層面的戰略有一體化發展戰略、多元化發展戰略與平臺化發展戰略。公司層面的戰略情報是通過選取、協調和管理一組不同的業務來贏得在不同產品市場上競爭而獲得的具有優勢的情報。業務層面的戰略情報也稱競爭戰略情報，是在公司層戰略統領下制定的，旨在解決提升經營領域的競爭力問題而獲取的情報。

（一）戰略情報對新興產業財務狀況的影響

公司要確定競爭優勢定位和業務增長目標，業務定位與布局會對企業資產結構規模產生影響，新興產業要開展產品的生產或投資，要拓展新的業務，就會在投資資產的結構上產生影響，進而對企業資產負債表的資產結構產生影響。例如，以前資產負債表的資產結構是傳統業務，由于擬投資新型業務，在資產負債表的投資內容方面要與新型業務相對應，同時公司戰略會體現出低成本、差異化的戰略特征，反映在營業收入與利潤的來源上就會與企業競爭對手表現明顯的差異，如企業在產品和服務方面會在滿足客戶的需求上與其他企業明顯不同，表現在營業收入上體現出的是盈利能力和收入的來源結構不同。

（二）戰略情報對新興產業財務報表的影響

戰略情報對新興產業財務報表的影響巨大，主要表現在以下幾方面：

第一，戰略情報有利于新興產業對存量資產的優化配置。優化業務布局，聚焦于核心主業資產結構與規模的優化配置。剝離或轉換產能過剩及產能落后的資產都需要提供有利于企業發展的情報資料。

第二，戰略情報有利于新興產業對增量資產的優化配置。企業無論是對內投資還是對外投資，無論是自營業務的轉型升級與培育新興戰略業務，還是通過收購、控股其他企業實現自身的資源配置問題，都離不開戰略情報的支持。

第三，戰略情報有利于確定新興產業融資的規模與結構。主要體現在對融資來源形式（債務融資、權益融資、混合融資）的影響；對融資規模配置（不同來源的融資總量）的影響；以及對融資結構配置（各種融資總量的占比）的影響，通過戰略情報，企業決策者進行相應的資源配置。

第四，戰略情報有利于分析企業的預期收入與利潤的增長與結構。主要體現在公司戰略情報影響企業經營資產投資，進而影響企業收入與利潤來源；公司戰略情報影響研發投入強度，進而影響企業長期盈利的增長潛力；公司戰略情報影響金融資產投資，進而影響利潤來源的結構。

二、商業模式對新興產業的影響分析

在商業模式的交易構成模式中，內外部利益相關方以自身的資源稟賦投入其資源能力，并按照一定的方式分配新創造的價值。商業模式是溝通與傳遞企業客戶價值與公司價值的管理系統。新興產業通過相互借勢、交易結構、價值增值三方面實現對企業財務狀況的影響。即為實現相關方的資源互補，可以通過相互借勢的手段實現業務共生，并且與相關方進行業務合作實現價值的共創，進而通過優化企業的業務與資源實現價值的共享。商業模式是企業與內外部利益相關者基于商業競爭關系所形成的交易構成模式。

（一）商業模式對新興產業財務狀況的影響

新興產業的商業模式其實質是利益相關者的交易結構，在這種交易結構中主要體現四個方面的內容，即相互借勢、業務共生、價值共創及價值共享，這種影響延伸到企業財務活動方面，表現在商業模式上就是形成了資源的相互借勢及業務共生，兩者會形成一種新型的交易結構與資源關系，這種交易結構與資源關系表現在新興產業的業務關系上，即商業生態系統及其關系、資源優勢與互補關系、業務關系及實施模式。合作雙方開展的各項業務活動，通過這些關系改變了資產負債表的結構，例如，企業由重資產模式向輕資產模式轉變，這種商業模式的改變直接影響了資產負債表的構成。而商業模式對利潤表的影響，具體體現在盈利的關系與結構上，包括產品的計價、定價方式、盈利的來源及劃分模式。例如，新興產業改變了原來的合作方式，合作雙方不再是按股權合作，這就直接影響了企業利潤表的構成，而資產負債表和利潤表的改變，必然會對現金流量表產生影響，包括現金流量產生的時序、結構及現金流量的創造持續性能力。新興產業商業模式通過以上四個方面，對企業的財務投資與資源配置都產生了一定的影響，從而影響了企業的財務結果，即對企業的利潤和現金流量產生了全新的影響。

（二）商業模式對新興產業財務報表的影響

第一，商業模式對新興產業資產負債表的影響。利益相關者的商業關系決定了新興產業資產投資定位，利益相關者的交易結構決定了資產投資模式，利益相關者的資源關系決定了投入的優勢資源。這些交易結構與資源關系表現在資產負債表上，能夠體現出企業具體的商業生態系統及其關系，優勢資源及其互補關系，業務關系及其實施模式等。

第二，商業模式對新興產業利潤表的影響。主要表現在新興產業產品定價方式、盈利的劃分標準、收入的確認方法、收入的來源與取得收入的方式、收入的結構。企業有哪些支出、支出給誰、成本與費用的結構，這些盈利關系與結構、計價與定價方式、盈利的來源及劃分模式等信息通過利潤表表現出來，體現了企業盈利能力的強弱。

第三，商業模式對新興產業現金流量表的影響。業務模式決定了新興產業現金流產生的時序。交易結構決定了現金流產生的結構，業務持續能力決定了現金流持續的能力。

三、企業價值對新興產業的影響分析

新興產業利益相關者的交易方式與交易構成決定了企業價值的創造形式，利益相關者的資源決定了對價值創造的貢獻。

企業價值是管理層運營與管理企業資產而體現的企業未來發展潛力的財務價值表現。管理層從管理決策如何影響企業價值的角度關注企業價值，投資者從預期投資回報的角度關注企業價值。企業價值常用的測度指標為市盈率、市凈率與企業價值倍數等。

（一）企業價值對新興產業財務狀況的影響

新興產業的管理導向表現為企業價值對企業狀況的具體體現。

第一，專注主業經營。提高核心主業的盈利能力與市場競爭力，有利于提高EVA的稅后凈營業利潤。

第二，創新研發投入。研究開發費用經過調整，不作為稅后凈營業利潤的扣除項目，體現了鼓勵通過創新投入提高競爭能力的導向。

第三，優化資產配置。通過優化主業資產的規模與結構配置，提高對企業投資有貢獻的資產，來提高企業的核心競爭能力。

第四，優化融資結構。通過優化融資結構，有效控制財務風險，降低加權平均資本成本。

（二）企業價值對新興產業財務報表的影響

企業發生的經營業務引發了財務報表的記錄，企業的經營管理活動最終會反映在財務報表上，資產負債表反映了企業價值創造的結果。

企業價值的提升，表現在財務指標上即為凈資產收益率的提高，而凈資產收益率又是杜邦分析體系的核心，對企業的償債能力、營運能力、盈利能力都會產生影響，相應的項目在報表上都會有所體現。

對新興產業財務的綜合分析，企業要以國家的宏觀產業政策、資本市場政策為導向，結合公司在不同時期的戰略決策和商業模式，利用各種開放性資源以及各種財務共享信息，依據企業的主要財務數據，進行以凈資產收益率為核心的財務綜合分析，考查企業的盈利能力、營運能力、償債能力之間的關系，分析企業的財務價值及可持續創造能力，及時發現企業在發展中存在的問題，為企業決策提供依據。

新興產業盈利能力是企業在一定會計時期內獲取利潤的水平，是企業價值創造的來源。盈利能力是評價企業再投資能力和融資能力的重要基礎，是衡量企業財務狀況的重要內容之一。新興產業關注企業盈利能力時要分析產業產生利潤的來源結構，在考核企業盈利能力變化原因時，應關注收入、營業成本與各項期間費用對利潤率變化的影響。評價企業盈利能力的指標通常有凈資產收益率、每股收益、銷售凈利率、毛利率、總資產收益率和EBITDA。

新興產業的營運能力通常是反映企業在一定時期資產營運與管理資產效率的基礎。資產營運效率一般用資產周轉率來衡量，資產周轉速度越快，創造營業收入的能力就越強。

在分析新興產業償債能力時，主要關注財務杠桿指標，表現在以下四個方面：

第一，關注整體資產負債率，反映了基于行業特點的新興產業的債務與權益資金結構、資本結構狀況，也反映了財務流動性的財務杠桿水平的管理能力。

第二，關注有息債務與無息賬務的規模與結構，反映了經營性與金融性債務結構、債務約束差異狀況。

第三，資產的融資支持能力與商業信用凈債務對財務流動性的影響。

第四，關注權益資本的存量與增量，反映權益再融資能力與優化資本結構的狀況。

通過上述指標的分析，可以對新興產業的償債水平有效分析，提高企業的融資能力。