風險管理視角下的中國上市商業(yè)銀行效率分析研究

楊振武 YANG Zhen-wu

（廣州商學院經濟學院，廣州511363）

0 引言

當前，國內金融市場進一步對外開放，金融供給側結構性改革不斷深化，金融監(jiān)管協(xié)同推進，中國銀行業(yè)迎來了新的挑戰(zhàn)，銀行之間競爭日益激烈，作為風險中介的商業(yè)銀行，為獲取更多收益不得不承擔更大的金融風險，穩(wěn)健有效的金融體系顯得十分重要。《2019年度中國銀行業(yè)發(fā)展報告》指出，2018年末，商業(yè)銀行不良貸款余額20254億元，不良貸款率1.83%，較2017年末上升0.09個百分點，商業(yè)銀行應繼續(xù)強化全面風險管理理念，積極完善風險管理體系，不斷提升全面風險管理能力[20]。因此，考慮到風險因素對中國銀行業(yè)的影響，客觀對中國銀行業(yè)上市公司進行效率評估，有助于更好了解中國銀行業(yè)上市公司的經營狀況，客觀反映中國銀行業(yè)發(fā)展水平，充分發(fā)揮金融中介的作用，推動中國經濟整體發(fā)展。

1 文獻綜述

國內外學者針對銀行效率問題進行了深入研究，取得了大量的科研成果。2008年，Pasioura開始運用DEA方法，將風險因素作為產出項分析銀行效率[4]。李平等學者利用DEA方法對2002～2008年32家中資銀行的效率進行估計和比較分析[11]。張健華等學者利用隨機前沿方法從盈利方面和業(yè)務擴張方面對銀行技術效率進行了研究，發(fā)現(xiàn)中國不同類型銀行效率的差別，股份制銀行效率最高[18]。黃志鴻利用Bootstrap-DEA方法對我國國有銀行和股份制銀行的效率進行比較研究，但文章選取的樣本規(guī)模較小，分析也不夠全面，僅對國有銀行和股份制銀行進行評價[9]。王兵和朱寧通過SBM模型和Luenberger指標發(fā)現(xiàn)非利息收入和不良貸款是影響中國銀行無效率的主要來源[14]。何平等學者基于非期望產出的Malmquist-Luenberger和Torbit模型，構建了包括不良貸款約束條件下我國上市商業(yè)銀行的投入產出指標體系，對我國商業(yè)銀行全要素生產率的時序演變及驅動因素進行研究，指出我國上市商業(yè)銀行全要素生產率平均增長率為2.4%，銀行規(guī)模和存貸比對商業(yè)銀行技術效率具有顯著的正向驅動作用[8]。藍以信等人將不良貸款納入銀行經營績效的評價中，發(fā)現(xiàn)不良貸款時滯效應對股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的效率影響較為明顯，對國有商業(yè)銀行的效率影響較不明顯[10]。王佳等人運用Bootstrap截斷回歸法對我國67家商業(yè)銀行效率的影響因素進行檢驗，發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模、盈利能力和創(chuàng)新能力有助于提高銀行的技術效率[15]。

現(xiàn)有研究銀行效率的文獻中，大多運用傳統(tǒng)DEA模型對銀行效率進行研究，并逐步考慮到不良貸款等因素對銀行效率的影響[17]，但并未系統(tǒng)地進行風險管理視角下的銀行效率評估，考量其在經營過程中是否充分考慮了風險管理因素的重要性。本文以一種非徑向、非導向的包括非期望產出的SBM模型來進行中國上市商業(yè)銀行效率分析，通過差額變量的形式解決了傳統(tǒng)DEA模型投入和產出松弛性問題，同時將貸款損失準備金和不良貸款作為非期望產出，充分考慮風險管理因素對銀行效率的影響，更加有效地進行銀行效率評估。

2 研究方法

2.1 含非期望產出的SBM模型

最初的DEA模型，是Charnes等人1978年提出CCR模型[1]，以固定規(guī)模報酬來估計生產邊界，后來Banker等人提出了變動規(guī)模報酬模式的BCC模型[5]，這兩種模型都屬于定向DEA模型，采用線性規(guī)劃的方法，對投入導向的DEA進行投入最優(yōu)化以及對產出導向的DEA進行產出最優(yōu)化。但當投入過剩或產出不足的時候，如果采用傳統(tǒng)的定向方法會高估決策單元的效率。為使測算更準確，采用非定向模式的差額變量SBM模型。銀行金融產品品種豐富，如果只采用利潤作為產出項會產生偏差，考慮到風險因素在銀行經營效率上的反映，將貸款損失準備率和不良貸款作為非期望產出，構建非期望產出的SBM模型對中國銀行業(yè)上市公司進行效率評估。

加入非期望產出變量，把決策單元（x0，y0）分解為（x0，y0g，y0b），其中y0g表示決策單元的期望產出，y0b表示決策單元的非期望產出。如果非期望產出保持不變，投入量越少，期望產出越多，相對效率越高；如果投入和期望產出都不變，減少非期望產出會提高效率值。基于Kaoru Tone的SBM模型[6]，含有非期望產出的中國上市商業(yè)銀行效率評估模型如下：

ρ表示決策單元的效率值；si-表示第i種的投入過剩；sr+表示第r種的產出短缺；Xλ和Yλ分別表示邊界上的投入量和產出量，當s-=s+=0時，ρ=1，表示決策單元是在效率邊界上。

2.2 Bootstrap方法

Bootstrap是現(xiàn)代統(tǒng)計學中一種較為流行的重復抽樣方法，用來估計標準誤差和計算置信區(qū)間，由Efron在1979年提出[2]，廣泛應用于統(tǒng)計分析中。Bootstrap方法的核心是通過對樣本數(shù)據進行再采樣，構造自助樣本，并根據再采樣數(shù)據執(zhí)行關于樣本的推斷，從而對根據樣本數(shù)據推斷的總體進行建模。

針對某一個決策單元，Yi是效率值，Xi是對應這一決策單元的解釋變量值，Bootstrap方法分析步驟如下：

Bootstrap方法可以利用重復抽樣解決研究中心樣本不足的問題，通過有限的樣本信息盡可能準確估計出總體，進而提供決策依據。

3 中國上市商業(yè)銀行效率評價

3.1 投入產出指標說明

在投入產出指標選取上，考慮我國上市商業(yè)銀行數(shù)據的可獲得性，參考以往的研究文獻，結合中介法[3]和生產法的特點確定投入產出指標。將總資產、固定資產和營業(yè)費用作為投入項，營業(yè)收入、貸款總額和凈利潤作為期望產出項，貸款損失準備金和不良貸款作為非期望產出項。指標說明如表1。

表1 投入產出指標說明

3.2 樣本數(shù)據選取

本研究選取了36家上市商業(yè)銀行，參照中國銀保監(jiān)會公布的2018年12月底銀行業(yè)金融機構法人名單，將中國上市商業(yè)銀行劃分為四類，見表2。樣本期為2014-2018年，數(shù)據來源為《中國金融年鑒》、Bankscope數(shù)據庫和以及中國上市商業(yè)銀行的公司年報。

表2 中國上市商業(yè)銀行分類

3.3 實證分析

本文通過MAXDEA8.3軟件進行數(shù)據處理，分別從未考慮風險管理因素和考慮風險管理因素兩方面，對2014-2018年中國上市商業(yè)銀行的效率進行測算，并計算我國上市商業(yè)銀行總體效率和不同類型銀行的效率值，具體結果見表3。

從表3可知，在非期望產出SBM模型下進行測算，不考慮風險管理因素的我國上市商業(yè)銀行效率值為0.82，考慮風險管理因素后為0.89，不考慮風險管理因素的效率值是低于加入風險管理因素下的效率，并且加入風險管理因素后銀行業(yè)效率值均有提升。這說明我國上市商業(yè)銀行效率在逐步提升，并且在處理不良貸款方面的成績顯著，貸款損失準備金和不良貸款等風險管理因素并未對我國上市商業(yè)銀行的經營產生影響。

表3 中國上市商業(yè)銀行效率測算結果

具體來看，36家銀行中有8家銀行效率值最高，實現(xiàn)DEA有效。實現(xiàn)DEA有效的銀行包括2家國有大型商業(yè)銀行（工商銀行和建設銀行）、3家股份制商業(yè)銀行（平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行）、3家城市商業(yè)銀行（西安銀行、北京銀行和上海銀行），沒有任何一家農村商業(yè)銀行實現(xiàn)了DEA有效。36家銀行中有18家銀行的效率值增加，11家銀行的效率值不變，7家銀行的效率值出現(xiàn)了下降。圖1清晰展示了未加入風險因素和加入風險因素的我國上市商業(yè)銀行效率的差異。

圖1 未考慮和考慮風險管理因素的我國上市商業(yè)銀行效率比較

從銀行機構分類上的效率值對比分析（圖2）可以發(fā)現(xiàn)，考慮風險管理因素后，各類上市商業(yè)銀行的效率值均有所提升，其中城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行的提升較為明顯，這說明這兩類商業(yè)銀行中風險管理因素對經營的影響比較大，加強風險管理因素有助于其穩(wěn)健經營發(fā)展。無論是否考慮風險管理因素，國有大型商業(yè)銀行的效率基本上和我國上市商業(yè)銀行的整體效率水平相當，國有大型商業(yè)銀行是我國商業(yè)銀行的主體，是推動我國銀行業(yè)發(fā)展的重要力量；股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的效率均高于整體效率水平，是我國銀行業(yè)蓬勃發(fā)展的活力；農村商業(yè)銀行的效率均低于我國上市商業(yè)銀行的整體效率水平，有待進一步提高。

圖2 我國上市商業(yè)銀行四類銀行機構效率對比

4 效率影響因素分析

綜合參考以往相關文獻，大多從盈利能力、風險控制、資產流動性、資產規(guī)模和配置、成本管控和資產回報率等方面來進行銀行效率的影響因素分析[7][12][16][19]。考慮到風險管理的視角，基于數(shù)據的可獲取性，本研究主要從微觀方面選取盈利能力、風險控制能力、資產配置能力、成本管控能力和資產規(guī)模程度等因素作為我國上市商業(yè)銀行效率的影響因素。

4.1 盈利能力

作為企業(yè)，銀行的經營目的是盈利，通過盈利來保障銀行經營活動健康發(fā)展，眾多研究成果也證明了盈利能力是影響銀行效率的一個主要因素[13]。研究選取股本回報率（ROE）來衡量盈利能力。

4.2 風險控制能力

資產流動性可以衡量銀行應付提現(xiàn)能力，是銀行經營穩(wěn)健的保障。流動性風險已成為商業(yè)銀行風險管理的重要內容。要提升銀行風險控制能力，合理進行資產流動性安排能夠有效防止銀行倒閉，保障銀行穩(wěn)健經營。選取資產負債結構（LCD）來反映風險控制能力，衡量資產流動性情況。

4.3 資產配置能力

貸款是銀行最主要的資產，銀行經營活動嚴重依賴于負債，因此銀行資產配置能力高低將影響到銀行效率。選取存貸比（LADS）來反映資產配置能力，衡量銀行資產配置情況。

4.4 成本管控能力

隨著國內商業(yè)銀行的利潤增長開始下降，銀行對經營成本的控制和管理更加精細化。成本管控能力的高低與銀行效率關系更加緊密。選取成本收入比（CIR）來反映成本管控能力。

4.5 資產規(guī)模程度

銀行資產規(guī)模是銀行低于風險能力的核心指標，當銀行資本規(guī)模達到較高水平時，銀行的抗風險能力會增強，也就會促進銀行效率的提升。選取LN總資產（LNASSET）作為資產規(guī)模程度的衡量指標，反映規(guī)模對效率的影響。

針對以上影響銀行效率的盈利能力、風險控制能力、資產配置能力、成本管控能力和資產規(guī)模程度等因素，進行了指標說明，并參照銀行分類對四類銀行機構的相關變量進行描述性統(tǒng)計和歸納，對各自變量進行Pearson相關性檢驗來避免各自變量相互之間存在自相關與多重共線性。不難發(fā)現(xiàn)，影響銀行效率各變量相互之間的相關性系數(shù)均較低，這說明我國上市商業(yè)銀行各影響要素之間不存在多重共線性問題。

基于我國上市商業(yè)銀行效率的影響因素分析設定，可得我國上市商業(yè)銀行回歸模型

其中：yit是我國上市商業(yè)銀行2014-2018年銀行效率值，β0是截距項，β1～β7是解釋變量的回歸系數(shù)，εit是隨著個體和時間獨立變化的隨機效應。

針對未加入風險管理因素和加入風險管理因素兩種情況，對影響我國上市商業(yè)銀行效率各因素的系數(shù)進行估計。為保證統(tǒng)計推動的有效性和可靠性，利用Bootstrap進行自抽樣，迭代次數(shù)2000次。其計算結果見表4。

表4 銀行效率影響因素回歸結果

在未考慮風險管理因素的情況下，股本回報率、存貸比和成本收入比三個因素在10%水平下顯著，股本回報率和存貸比兩個因素同我國上市商業(yè)銀行效率之間存在正向關系，成本收入比同我國上市商業(yè)銀行效率之間存在負向關系。這說明盈利能力和資產配置能力將有助于提升我國商業(yè)銀行的銀行效率，而成本控制能力會對我國上市商業(yè)銀行效率提升產生一定的阻礙。

考慮風險管理因素的情況下，股本回報率和存貸比在5%水平下依然顯著，并且同我國上市商業(yè)銀行效率存在正向關系，但成本收入比雖不顯著，但仍與我國上市商業(yè)銀行效率存在負向關系。這說明考慮風險管理因素后，盈利能力和資產配置能力仍將有助于我國上市商業(yè)銀行的銀行效率提升，而成本控制能力的提升，雖然有助于銀行經營狀況的改善，但對我國銀行上市商業(yè)銀行效率產生一定的阻礙作用不再明顯。

城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行的股本回報率與效率值在5%水平顯著正相關，這說明考慮和未考慮風險管理因素兩種情況下，盈利能力是影響城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行效率的重要因素，這兩類銀行機構規(guī)模一般偏小，盈利能力帶來的效果更加明顯，而國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的規(guī)模偏大，盈利能力的效果不明顯。考慮風險管理因素后，國有大型商業(yè)銀行的成本投入比和資產規(guī)模與效率值顯著正相關，這說明國有大型商業(yè)銀行機構龐大帶來的成本管控困難會影響到效率提升，資產規(guī)模程度的大小也會影響到銀行效率，考慮風險管理因素，完善成本管控能力，增加總資產，將會帶來國有大型商業(yè)銀行效率的提升。

5 結論及建議

本文利用非期望產出SBM模型2014-2018年我國36家上市商業(yè)銀行進行了效率測算。結果發(fā)現(xiàn)：首先，未考慮風險管理因素的我國上市商業(yè)銀行效率值是低于考慮風險管理因素的效率值，并有所提升，這說明我國上市商業(yè)銀行效率在逐步提升，并且在處理不良貸款方面的成績顯著，貸款損失準備金和不良貸款等風險管理因素并未對我國上市商業(yè)銀行的經營產生影響；然后，2家國有大型商業(yè)銀行、3家股份制商業(yè)銀行、3家城市商業(yè)銀行的效率值最高，實現(xiàn)了DEA有效，沒有任何一家農村商業(yè)銀行實現(xiàn)了DEA有效；再次，國有大型商業(yè)銀行是我國商業(yè)銀行的主體和推動我國銀行業(yè)發(fā)展的重要力量，其效率基本上和整體效率水平相當，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的效率均高于整體效率水平，是我國銀行業(yè)蓬勃發(fā)展的活力，農村商業(yè)銀行的效率均低于整體效率水平，有待進一步提高；最后，考慮風險管理因素后，各類銀行的效率均有所提升，其中城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行的提升較為明顯，這說明這兩類商業(yè)銀行中風險管理因素對經營的影響比較大。

通過Bootstrap方法分析了我國上市商業(yè)銀行效率的影響因素。研究結論是：無論未考慮風險管理因素還是考慮風險管理因素，股本回報率和存貸比都顯著，且為正向關系；未考慮風險管理因素，成本收入比顯著，且為負向關系，考慮風險管理因素，銀行的成本控制能力得到提升，成本收入比對效率的阻礙作用不再明顯；盈利能力對城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行效率的影響更加顯著，高于對國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行效率的影響；考慮風險管理因素，通過成本控制和增加總資產，國有大型商業(yè)銀行將會帶來效率的提升。