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中國10 月CPI 同比漲幅回落至2.1%，PPI 同比由漲轉(zhuǎn)降

國家統(tǒng)計局11月9日公布，2022年10月，全國CPI同比上漲2.1%。其中城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲2.5%。1—10 月平均，全國CPI較上年同期上漲2.0%。2022 年10 月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.3%。1—10 月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲5.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲7.5%。

《清華金融評論》觀察

10 月PPI 同比下降，這是2021 年1 月以來我國PPI 首次同比下降。此外，核心CPI 同比偏弱，說明內(nèi)需偏弱。有市場人士開始擔(dān)心我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮的風(fēng)險。但10 月PPI 同比下降部分原因是2021 年同期對比基數(shù)較高。從環(huán)比看，10 月PPI 由9月的下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。因此，目前談通縮為時尚早，不過通縮風(fēng)險值得警惕，目前擴(kuò)內(nèi)需政策需要進(jìn)一步加力。

2.1%

日本10 月物價漲幅達(dá)3.6%，創(chuàng)40 年來新高

2022 年10 月，日本剔除生鮮食品的CPI 同比上漲3.6%，創(chuàng)40 年來最大漲幅。在資源價格高企和日元貶值的背景下，通脹范圍擴(kuò)大，調(diào)查對象中價格上漲品目所占比例接近80%。持續(xù)低迷的服務(wù)價格也上漲0.8%，是自2015 年3 月以來的最高水平。如果工資增長步伐追不上物價上漲步伐，則經(jīng)濟(jì)下行壓力會增強(qiáng)。

《清華金融評論》觀察

日本物價會上漲到什么程度？《日本經(jīng)濟(jì)新聞》對五位民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了采訪，平均預(yù)測結(jié)果是，12 月物價漲幅會達(dá)到3.8%的峰值。日本政府和日本央行設(shè)想的是，在經(jīng)濟(jì)增長的同時，物價穩(wěn)定上漲，而實際情況與此相去甚遠(yuǎn)。2022 年初以來，以美國為首的主要西方經(jīng)濟(jì)體為抑制通脹不斷加息，日本則獨(dú)樹一幟，一直維持基準(zhǔn)利率在-0.1%不變。但隨著物價的不斷上揚(yáng)，日本央行是否會改變現(xiàn)有的貨幣政策立場有待觀察。

3.6%