金融發展對中小企業融資效率的影響分析

龔奕

摘要：中小企業是國家經濟增長的重要支柱，也是國家經濟轉型與高質量發展的主要推動力，分析金融發展對中小企業融資效率的影響，明確中小企業融資特點及融資困難的原因，了解金融發展對中小企業融資的影響，文章主要從成本支出、企業融資渠道、企業融資風險三個方面進行分析，明確金融發展對于提高中小企業融資效率的積極作用。

關鍵詞：融資渠道;融資效率;外源融資

目前我國中小企業數量較多，中小企業的發展在很大程度上影響著國家經濟的穩定，因此可以將中小型企業看做當今國民經濟能夠保持活力的主要增長因素和條件，看做推動國家經濟全面發展的主要動力來源。截至目前，我國通過工商注冊的中小型企業已經超過5000萬家，與過去十年相比，增長約為51.2%，占全國所有規模企業總數的99.2%以上。國家有關部門對于中小企業的扶持力度也不斷增加，相繼出臺了相關指導意見，通過各項指導意見的實施，能夠切實解決國家中小型企業在未來發展中的部分問題。但即便有國家扶持，中小企業的發展仍然面臨著十分嚴峻的市場考驗。中小企業是維持國家經濟長效發展的重要基礎，因此，實現中小企業的發展就是實現國家整體經濟水平全面提升的關鍵，企業發展中融資問題較為嚴重，也制約了中小企業的發展。因此，本文開展金融發展對中小企業融資效率的影響分析研究，以期為后續提升中小企業融資效率的措施探究提供基礎。

一、中小企業融資特點及融資困難原因分析

（一）中小企業融資特點

我國中小企業發展中，一直受到融資困難、融資效率低的影響，從融資具體實施方式角度，可將中小企業融資劃分為內源和外源兩種。內源是指企業在經營階段產生的一系列資金轉變為投資的過程，資金來源包括留存收益和定額負責等。與外源融資相比，內源融資具備內生性、成本低、自主性強等特點，因此這種融資模式受到中小企業的歡迎。在實際應用中，內源融資也具有較大的局限性，其主要問題在于融資規程中，企業自身的經營規模會嚴重影響融資金額，因此也會在一定程度上限制中小企業的發展。

與內源融資相比，外源融資在資金規模上具有較強的優勢，但由于外源融資方式對于企業本身要求較高，因此在吸引眾多外界資本的過程中，中小企業還會承受較高的成本及融資風險，嚴重者甚至會造成無法實現融資目標的問題。再對外源融資進行細化，可分為間接和直接兩種不同的融資方式。二者相比，外源間接融資的表現形式具有多樣化的特點，包括商業信用、銀行貸款等方式。外源間接融資主要是通過銀行信貸的方式實現，受到資本市場完善程度不足、中小型企業經營規模較小等因素的限制，盡管政府及有關部門已經提出了扶持政策，但融資效果依然不理想。

（二）金融發展前中小企業融資困難原因分析

當前中小企業融資困難的主要影響因素較多，基本上可以劃分為三類：中小企業自身角度、資本主義市場角度以及政府政策支持角度三個方面。

首先，從中小企業自身角度出發，眾多企業正處于發展的初始階段，因此在其運行過程中逐漸出現了抵御風險能力弱、經營風險較高等問題。通過對當前中小企業的詳細調查發現，目前有超過七成以上的中小企業存續期在5年以下，并且由于其規模較小、資金投入少等特點，使得其在行業當中的淘汰率明顯超過其他類型企業，而這也成為了中小企業融資困難的主要因素。

其次，從資本主義市場角度出發，當前多層次資本市場仍然處于不完善的狀態，制約著中小企業融資渠道及融資工具的實際應用。中小企業的資金來源主要依賴于商業銀行房貸難度較大，商業銀行通常會處于安全性的角度出發，對于當前普遍存在的信息不透明化及抵押資金不足等問題都是限制中小企業融資的原因。當前資本主義市場的信用擔保機構相關政策和體系都存在問題，盡管中小企業能夠通過第三方擔保的方式提升自身的信用等級，但由于信用擔保的條件較高，并且流程相對繁瑣，因此也限制了中小企業信用擔保的使用情況，使得融資過程無法發揮出最大價值。

最后，從政府政策支持角度出發，政府及有關部門一直致力于對中小企業的成長，但仍然存在實施力度不足的問題，使得各項基本措施無法準確落到實處，政策的引導方式還需要進一步改善。

二、金融發展對中小企業融資效率的影響分析

（一）減少中小企業融資過程的成本支出

從中小企業的融資現狀可以看出，受金融發展的影響，中小企業的融資效率整體呈現出不斷上升的趨勢，在這一過程中，中小企業的融資成本支出也得到了有效地降低。在金融發展過程中，監管部門會根據中小企業的現行整體監管要求，判斷融資是否適用于中小企業的發行人，并對其進行更加合理的監管，進一步減輕中小企業在監督和管理上的負擔。實現中小企業融資過程的成本支出減少，還體現在以下幾個方面：首先，針對中小企業融資的監督管理部門適當降低了其登記注冊的費用;其次，通過實施不同的財務報告披露方式，有效降低了用于審計上的各類費用支出;再次，對于中小企業自身招股說明書的審查，轉交給交易場所，不需要親自完成各類審查工作;最后，政府及有關部門對于中小企業公開發行的成本給予適當補償。金融發展過程中各類措施的實施，進一步實現了對中小企業融資過程中成本支出的縮減，以此為中小企業的融資提供了更加便利的條件，使得其融資效率也得到了同步地提升。對于該公開層次資本市場而言，相關政策的制定人員充分考慮到了中小企業在發展過程中的特點，以及需要承擔的費用，對現有強制信息披露制度進行了整改，采用了更加寬松的方式，按照不同類型的中小企業特點，為其提供具有差異化的要求，以此增加中小企業在融資過程中的信息披露自愿性，確保中小企業融資能夠更加具備接觸公開層次資本市場的條件。

（二）拓寬中小企業融資渠道

在金融發展的過程中，資本市場的運行機制也發生了巨大的改變，并間接影響到中小企業的融資渠道，使得其不斷向外擴展，提升融資效率。當前資本市場當中的風險投資市場、私募股權市場以及區域性較強的股權市場均屬于非公開性質的市場，主要針對小微型企業進行一系列服務，而公開市場和新三板的主要服務對象為中小企業。在金融發展過程中，結合境外金融資本市場的發展分析，創業投資變得更加靈活，并逐漸占據著十分重要的地位，推動了產業轉型的整體提升。因此，針對我國當前資本市場，金融發展進一步推進了創業投資和私募股權行業政策法規體系的建立，實現了對行業發展基礎的不斷夯實。進一步推動財務部門優化創業投資，引導并鼓勵中小企業進行長期投資。在人才引進方面，政府及有關部門也給予了中小企業融資更多地便利條件，提出了眾多人才培養和培訓的政策，為中小企業融資儲備了豐富的人才資源，幫助中小企業提升自身規范運作的能力和水平，并大力發展合格投資者，不斷增強資本市場的活力。在區域性股權市場的優化下，中小企業的融資渠道逐漸被拓寬，并實現了針對不同類型中小企業特點的一對一個性化服務，也在一定程度上幫助了中小企業解決以往融資難，融資效率較低的問題。最后，在金融發展的過程中，現代信息技術也得到了廣泛的應用和推廣，實現了股權流通轉讓平臺的搭建，吸引銀行、股權投資機構等組織更多地關注中小企業。在提升中小企業融資效率的過程中，區域性股權市場的運行制度實現了全面優化，始終堅持以服務中小企業發展定位為出發點，探索適合當前中小企業融資的模式。通過不斷拓寬行業上下游渠道和跨行業交流平臺，開展一系列為中小企業融資提供條件的服務。

（三）降低中小企業融資風險

在金融發展的過程中，股權眾籌融資模式與以往中小企業融資模式相比，融資風險更低，在一定程度上提高了融資效率。針對傳統資本市場制度，借鑒了境外較為成熟的市場應用的新型融資模式，通過探索資本市場服務中小企業開辟一條全新的道路。股權眾籌模式仍然處于資本市場的服務范疇，但與傳統融資服務模式相比，其融合了更多的互聯網、云計算等高新技術，實現了對融資模式的創新。

當前眾籌融資不斷的發展，逐漸替代傳統融資方式，對于促進中小企業融資具有十分顯著的優勢。為了在金融發展的過程中，確保股權眾籌具有更高的實際意義和價值，境內資本市場針對構建真正意義上的股權眾籌融資機制進行了深入的研究。通過借鑒境外資本市場眾籌融資的經驗，明確了眾籌融資的法律地位，并根據中小企業眾籌融資的需要，構建更加適合其自身發展的信息披露制度，以此加強對中小企業投資者的教育，并對其進行適當性管理，實現中小企業融資的規范化發展，使其融資效率得到進一步提升。在中小企業融資過程中，融資中介也是股權眾籌的關鍵內容，因此為確保其穩定地運行，構建一系列更加完善的業務規范和管理制度，切實做到了防范欺詐、避免非法集資等違法違規行為的產生，并進一步明確了中小企業在融資過程中的法律地位以及納入監管的具體范圍。不僅實現了中小企業安全融資，避免了不必要的風險產生，為中小企業融資構建了“安全港”，還在一定程度上提高了中小企業融資效率。

三、結語

本文對金融發展對中小企業融資效率的影響進行了分析，從分析中可以得出結論：當前影響中小企業融資效率的主要因素包括融資渠道、融資風險以及成本支出，金融發展對于上述三個方面均具有較好的促進作用，因此，不斷優化金融發展能夠有效促進中小企業融資效率的提升。

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（作者單位：江西財經職業學院）

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