龍凈環保：引入實力戰投推動業務協同

李興然

2月27日晚間，龍凈環保（600388）發布2022年度非公開發行A股股票預案，擬按每股價格6.93元向紫金礦業（601899）非公開發行股票1.188億股，本次募集資金總額不超過8.23億元，扣除發行費用后擬全部用于補充流動資金及償還公司債務。

對于此次定增，雙方將充分發揮各自領域的龍頭優勢，在冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態修復、碳捕集及碳減排技術、膜法鹽湖提鋰技術、光伏/風電電站EPC工程建設及運維、鋰電新能源材料等領域建立合作，實現環保業務、新能源業務的優勢互補。

2月27日晚，紫金礦業、龍凈環保發布公告，雙方于近日簽署《戰略合作協議》，擬在環保和新能源業務開展戰略合作，具體包括冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態修復、碳捕集及碳減排技術以及光伏/風電電站等相關新能源業務。根據雙方簽署的《附條件生效的股份認購協議》，紫金礦業擬作為戰略投資者，全額認購龍凈環保非公開發行A股股份。

龍凈環保披露的增發預案顯示，公司擬向紫金礦業非公開發行1.188億股，發行價格為6.93元/股，募資不超過8.23億元，扣除發行費用后擬全部用于補充流動資金及償還債務。據悉，認購完成后，在不考慮龍凈環保可轉債轉股前提下，紫金礦業預計持有其10%股份，認購的股份自發行結束之日起36個月內不得轉讓。此外，紫金礦業有權向龍凈環保推薦1名非獨立董事。

截至公告日，龍凈環保控股股東龍凈實業及其一致行動人合計持有公司25.04%股權，公司實際控制人為吳潔。本次發行后，龍凈實業及其一致行動人持有公司22.54%股份，仍為公司第一大股東。本次發行不會導致公司控制權發生變化。

龍凈環保是全球最大的大氣環保裝備研發制造商和科技領先的低碳環保服務運營商之一，已形成“高端裝備制造+EPC工程服務+環保設施運營”三駕馬車驅動的模式，產品及服務廣泛應用于電力、建材、冶金、化工等行業。

龍凈環保表示，煙氣治理工程服務未來市場空間超預期。截至2020年底，我國達到超低排放限值的煤電機組約9.50億千瓦，約占全國煤電總裝機容量88%，但劣質火電項目約有3億千瓦機組存在進一步改造的需求，按200元/千瓦裝機改造成本估算，約有600億元市場空間將在5年內釋放;優質火電項目的電氣設備和核心機械構件每隔10年需要更換，這將帶來1000-1500億元的市場需求，并在10年中滾動釋放。

隨著我國火電煙氣改造周期的基本結束，存量環保企業通過征戰非電、中小鍋爐市場，探索新的市場機遇。就非電市場而言，主要關注鋼鐵和水泥行業，因其煙氣治理市場空間及污染物貢獻量最大。鋼鐵行業按照舊標準燒結煙氣治理市場空間為514億元;水泥行業以2015年底水泥生產線條數為準，假設提標后脫硝覆蓋率100%，除塵覆蓋率30套/條，同時假設每套脫硝設備100萬元，每套除塵設備50萬元，預計市場空間將達282億元。非電市場不僅是工程需求的釋放，更是工程轉運營的模式變更，鋼鐵燒結煙氣治理托管運營將新增75億元/年的運營市場。

龍凈環保進一步表示，“雙碳”戰略目標加快能源轉型，清潔能源替代已成主流趨勢。光伏和鋰電成為新能源轉型的主力軍，降本增效推動行業蓬勃發展光伏發電憑借其可開發總量大、安全可靠性高、環境影響小、應用范圍廣、運維成本低等優勢，逐漸成為能源結構轉型優化的主力軍。在雙碳戰略目標和能源轉型升級的大趨勢下，光伏行業將持續蓬勃發展。

對于本次非公開發行的目的，龍凈環保總結為四點：

1、把握環保行業以及工業環境綜合治理領域的發展機遇，穩固公司市場地位;

2、積極響應國家“雙碳”戰略目標，切入光伏、風電電站EPC工程建設及運維和鋰電新材料行業。

3、優化股東結構。引進優質戰略資源，提升公司治理水平和盈利能力，通過本次非公開發行股票進一步優化了股東結構，紫金礦業為公司提供技術、資金、市場、渠道等戰略資源，提高了公司治理水平，使經營決策更加合理、科學，有助于市場競爭力和股東回報的穩步提高，助力公司長遠發展;

4、優化財務結構，提高償債能力及抗風險能力。

作為國內礦業龍頭，紫金礦業的金、銅、鋅、銀產量位居國內前三甲，在地質勘查、濕法冶金、低品位難選冶資源綜合回收利用及大規模工程化開發等方面具有豐富的實踐經驗和強大的技術優勢。

紫金礦業表示，公司認為本次與龍凈環保建立戰略合作關系，可充分發揮雙方龍頭優勢，實現資源共享、優勢互補、協同發展;有助于進一步提升公司環保生態和綠色礦山建設水平，加快新能源產業領域布局，符合公司發展戰略及全體股東利益。

實際上，這也不是紫金礦業第一次入股環保企業，例如，擬IPO環保企業塞恩斯前十大股東之列便有紫金礦業旗下投資平臺。

市場上有一種聲音認為，此次定增，或許能為龍凈環保及陽光城（000671）的共同實控人吳潔“紓困”。不過，此次定增是增發新股，并不是老股轉讓，實控人并不能直接拿到這筆資金，筆者認為這種說法并不準確。

不過，陽光城近期確實深陷債務泥潭，根據日前其對深交所問詢函的回復，有息債務情況方面，截至2021年9月末，陽光城1年內到期的有息債務為247.98億元、占比為29.20%，1-2年內到期的有息債務為365.67億元、占比為43.05%，2-3年到期的有息債務為171.48億元、占比為20.19%，3年以上到期的有息債務為64.25億元、占比為7.56%。公司有息債務在1年以內及1-2年到期的占比較高，存在一定集中兌付壓力。另外，基于金融機構對于公司的整體評估，存在金融機構要求提前償還的可能性，公司正在積極協商，但不排除短期兌付壓力更大的情況。2022年以來，公司依然面對巨大的流動性和償債壓力，可動用資金急劇減少。

截至2月22日收盤，陽光城控股股東及其一致行動人經歷數輪被動減持后，其占公司股份已降至40.32%。

3588500338226