玉馬遮陽：產能擴張搶占行業先機

王柄根

公司主要產品為遮光面料、可調光面料和陽光面料。公司定位中高端，致力于為遮陽成品生產商提供高品質、高性能、高附加值的功能性遮陽材料與服務，綜合實力行業領先。產品以外銷為主，2020年公司境外收入占比為68.95%，同時出口全球60多個國家和地區，其中歐洲為主要銷售市場，2020年收入占比為37.93%。客戶集中度穩定，2018-2020年前五大客戶收入占比均在30%左右。2021年前三季度實現營業收入/歸母凈利潤3.75億元/1.07億元，同比增長45.12%/46.17%。

國內功能性遮陽行業當前仍處于成長初期，相比海外市場功能性遮陽產品70%以上的普及率，國內功能性遮陽產品滲透率尚不到5%，市場規模僅208.9億元。功能性遮陽產品能夠有效降低建筑能耗，綜合節約建筑能耗約14%，契合當下綠色建材和建筑節能的概念。伴隨國內消費升級和國家政策的扶持，預計到2025年國內市場規模將達到500億元。公司作為行業龍頭，在研發設計、產品創新、客戶服務等方面具備優勢，有望獲得更多市場份額。未來公司將堅持“國外擴展、國內滲透”的戰略規劃，將國內市場亦作為業務發展的重點地區。

公司多年深耕遮陽行業，積累多項競爭優勢：1）技術與工藝方面，擁有多項自主研發的核心技術，處于行業領先地位。2）產品種類齊全，可以滿足客戶個性化需求和一站式采購。3）質量控制方面，建立了成熟的生產管理體系，在生產規模擴大的同時確保生產運營的高效率和產品質量穩定。4）服務方面，能夠快速響應客戶需求，并提供完整解決方案。5）品牌及客戶資源方面，基于公司在產品、管理、服務等層次的積淀，樹立了良好品牌形象，與國內外知名廠商建立長期穩定合作關系，客戶粘性較強。

公司所需的主要原材料為聚酯纖維、水性丙烯酸乳液、PVC等。上游的各行業發展較為成熟，已經形成了較為透明的價格體系。公司會根據材料價格的變動趨勢，進行策略采購，適時進行批量儲備。2021年前三季度因為原材料漲價等原因導致公司成本費用增加。結合市場競爭程度及產品品類，2021年10月、11月分別對國內、國際銷售產品進行了提價，提價幅度約在3%—5%之間，一定程度上對沖了材料漲價的影響。

公司募投項目包括高分子復合遮陽材料擴產項目和遮陽用布生產線技術升級改造項目，2021年有部分投產，釋放產能20%-30%;2022年能完全投產，預計產能達到60%-70%;2023年可完全達產，預計產能達到100%。

2021年初至今，公司產能利用率已經飽和，產品在手訂單目前維持在3-6個月左右。目前公司的現有產能還不足以滿足不斷增長的市場需求，完全有能力消化未來產能。公司正加快項目建設進度，爭取早日投產達效，擴大公司產品市場覆蓋率和占有率。

3149500338299