潮玩背后的資本角逐

趙秀麗

資本嗅覺是最敏感的，當更多玩家裹挾資本入局，市場競爭也在加劇，IP資源等問題也開始暴露。

潮玩是2021年玩具市場的一大熱點，其背后的資本市場也是風起云涌。除了潮玩界的龍頭老大泡泡瑪特，還有一些玩企如奧飛娛樂、詠聲動漫、潮昇等積極布局，也有資本持續關注如52TOYS、ToyCity、次元潮玩等都獲得了融資。

泡泡瑪特市值腰斬

泡泡瑪特成立于2010年，是國內知名潮流文化娛樂品牌，2020年12月11日在香港交易所掛牌上市，成為盲盒第一股。

該公司2021年8月27日發布的半年財報顯示，上半年公司實現總營收17.73億元，同比增長116.8%;凈利潤3.59億元，同比增長153.96%。

根據披露，2021年上半年，泡泡瑪特共有6款IP收入均突破1億元。其中，Molly和Dimoo在2021年上半年分別實現收入2.04億元和2.05億元，同比分別增長81.9%和74.5%。2021年4月推出的SKULLPANDA第二個系列熊喵熱潮，上半年單系列銷售收入達到9280萬元;小甜豆產品上半年收入超過6370萬元。

消費者觸達方面，2021年上半年線下門店和機器人商店分別新開32家和126家，總門店量從2020年年底的187家增至215家，機器人商店數量截至目前累計1477家。電商渠道2021年上半年整體收入為3.53億元，同比增長104.7%。天貓“6·18”期間，公司總銷售額為6143萬元，同比增長94%，在天貓潮流模型玩具行業排名第一。

公司用戶方面，數字化規?？焖贁U大，2021年上半年會員貢獻銷售額占比91.8%，會員復購率為49%。

2021年11月1日泡泡瑪特發布的第三季度業績顯示，其最新一季的整體收益同比有75%-80%的增長，其中零售店和機器人商店分別有40%-45%和20%-25%的正增長;線上渠道方面，泡泡瑪特抽盒機的增幅或達到130%-135%，而包括天貓旗艦店和京東旗艦店在內的電商平臺增長率或為125%-130%;批發業務也有125%-130%的增長。

不過，與亮眼的業績背道而馳的是泡泡瑪特的股價，該股2020年12月登陸港股市場，市值一度飆升至1500億港元，不過，隨后股價整體呈現下行趨勢，截至1月7日收盤，泡泡瑪特股價為42.9港元，總市值約為601.4億港元，股價、市值已經攔腰減半。

業內人士表示，資本市場之所以選擇漠視泡泡瑪特，一方面是潮玩賽道越發擁擠，“IP+盲盒”打法不再新奇且容易被復制;另一方面則是投資者對泡泡瑪特的業務可持續性以及商業模式存有較大疑慮。

各路資本爭相涌入

在資本競相角逐下，誰將會成為下一個“泡泡瑪特”？

2021年11月，KK集團向港交所遞交上市申請，正式啟動上市流程。

據悉，KK集團成立于2015年，目前旗下擁有KK館、KKV、The Colorist、X11等4個品牌，主要面向Z世代消費群體，是中國第三大潮流零售商。

2015年年底，幾乎從未接觸過零售業的80后IT男吳悅寧在廣東東莞創辦進口商品集合店KK館。次年，公司即拿下深創投的種子輪融資，走上資本化擴張之路。之后的5年時間，KK集團的融資從A輪到E輪異常順利，深創投、經緯中國、黑蟻資本等機構紛紛入局，公司從一級市場拿到了20多億元融資。

資本加持之下，擴張加速。KK集團向消費者提供橫跨18個主要品類中超過2萬個SKU（庫存量單位）的各種潮流產品，涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品、文具等主要生活用品類別，全球門店數量達680家。

據相關媒體梳理，2021年潮玩產業投資數量達31起。除了TOP TOY、X11這類潮玩集合店，一些更聚焦于垂直品類的品牌競爭力也不小，例如曾主打IP研發及運營的十二棟也抱著長草顏團子殺入潮玩江湖，甚至連三只松鼠、娃哈哈、元氣森林、喜茶這些零食、飲料、茶飲新舊巨頭，也將潮玩視作新方向。

據《理財》雜志記者了解，在2021年12月，山海潮玩品牌獲500萬元天使輪融資;千島·潮玩族宣布完成近億美元B輪融資，由紅杉中國、高榕資本領投。另外，模言文化、52TOYS、Suplay、AMAZING PANDA潘噠、ToyCity、十二光年等潮玩品牌獲得資本加持，其中52TOYS以4億元創下2021年業內最大一筆融資。

潮玩賽道競爭選手中涌現互聯網巨頭的身影。B站發起潮玩眾籌，阿里文娛上線潮玩品牌“錦鯉拿趣”，網易推售哈利·波特、漫威、陰陽師等IP潮玩產品，小紅書開啟“云上潮玩展”。

多個品牌加速開店

當前，潮玩賽道集中度不高，為搶占更大的市場份額，多個品牌加速開店。

2020年，名創優品成立的潮玩品牌TOP TOY，創始人孫元文表示將在全國開100家店鋪，每個省會城市都將設立600平方米以上的“夢工廠店”。

KK集團也新推出潮玩品牌X11，X11已實現在華南、華東、華中、西南、東北幾大區域的布局。

除此之外，52TOYS也推出了開店100家的計劃，創始人陳威曾對媒體表示，未來一年計劃開設約100家品牌直營店，其中20%會開設在新一線城市頂級的購物中心。

已獲得騰訊QQ family （該品牌已有6個卡通形象）IP授權的創夢天地， 計劃在合作協議的前3年內，在中國一線和二線城市開設合計150家直營QQ family主題線下店。截至2021年11月末，已在深圳開出3家店鋪。2021年11月28日，騰訊1.6億元領投創夢天地，資金用于發展線下潮玩業務，無疑將加快潮玩實體門店鋪設速度。

潮玩板塊競相布局

布局潮玩板塊，上市公司亦不落勢。奧飛娛樂在投資者互動平臺上回復稱，潮玩業務打造“玩點無限”專屬品牌體系，將持續深耕頭部IP的盲盒、手辦等潮玩周邊商品。

高樂股份在互動平臺上表示，公司將緊跟潮玩市場流行趨勢，結合零售市場形勢，加強益智類、教育互動類、智能類、競技類及潮玩盲盒等產品開發，豐富動漫IP形象授權產品品項，在原有玩具+動漫授權包括迪士尼、Hello Kitty的基礎上，進一步擴大IP形象合作范圍。

此外，德藝文創、元隆雅圖、金運激光、美盛文化、創源股份、沐邦高科、順網科技、新北洋等上市公司均布局有潮玩業務。

過去這一年，潮玩賽道熱鬧非凡，誰能在聚光燈下留下痕跡？誰能講好潮玩故事，誰最終能“卷”成下一個“泡泡瑪特”呢？市場會給出答案。（作者單位：河南省審計干部培訓中心）