中糧集團對俄羅斯農業投資的風險研究

胡云慶 夏詠 相濤

摘 要：隨著“一帶一路”的深入進行，我國和俄羅斯在農業投資領域的合作規模不斷擴大，“雙循環”戰略提出構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更加推動了中糧集團在俄羅斯農業投資的規模。中糧集團對俄羅斯農業投資規模不斷擴大的同時，企業所面臨的各種風險也在不斷擴大，再加上近兩年新冠疫情對全球經濟市場的沖擊，國際政策、經濟形勢也隨之變化，這對中糧集團自身發展和健康經營產生了極大的不利。為順利推進農業建設，構建農業產業持續經營，對農業的投資風險的規避顯得至關重要，本研究不僅可以促進農業投資和創新水平的提升，而且有助于農業現代化發展。

關鍵詞：中糧集團;農業投資風險;投資風險規避

本文索引：胡云慶，夏詠，相濤.<變量 2>[J].中國商論，2022（04）：-065.

中圖分類號：F752 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）02（b）--03

1 中糧集團對俄羅斯農業投資現狀

2015年，中糧集團在俄羅斯遠東地區投資15億建立9個超前發展區，專門從事糧食生產、深加工和農產品物流。俄羅斯政府給中糧集團在行政和稅收方面給予了重大優惠，在項目啟動5年內免除進出口關稅、利潤稅、財產稅和土地稅，并且提供貸款補貼，降低中糧集團的租賃費用。俄羅斯政府還為中糧集團提供基礎設施建設，所有費用由俄羅斯政府承擔，例如：俄羅斯政府為中糧集團提供道路建設、工程和電力基礎設施，支出大約44億盧布。2017年中糧集團計劃在俄羅斯的哈巴羅夫斯克地區進行農業領域投資，中糧集團總裁于旭波參加了俄羅斯政府代表會議，并表示愿意投資、提供必要的設備機械和專家服務，所有農業產品保證全部收購出口到中國。2018年中糧集團用26億元投資購買了俄羅斯糧食碼頭，用于糧食運輸主要運輸糧油和大豆，2019年中糧集團在俄羅斯的奔薩州投資加工廠，從事小麥的深加工。意向投資3000萬美元，處理面筋，果葡萄漿，麥芽糊精，檸檬酸等，俄羅斯政府愿為其提供生產車間和生產設備。2019年，中糧集團投資建設濱海邊疆區谷物運轉基地，此項目計劃于2022年開始投入運行，項目分為兩個階段，首先建立倉儲物流用來儲存大豆和玉米，然后建立轉運基地，最近幾年中糧集團收購了谷物貿易公司尼德拉集團，中糧集團也在俄羅斯順利開展農業品相關的業務，成為俄羅斯較大的農產品出口商。

2 中糧集團向俄羅斯農業投資的動因

中國和俄羅斯的貿易往來具有很多便利，在“一帶一路”的推動下，中俄兩國在基礎設施的投資越來越多，互聯互通的形成使中俄兩國的交通運輸成本不斷縮減，在中國和俄羅斯雙方的推動下農業關稅減免，農業技術能夠得到充分應用。具體原因如下：

2.1 土地資源

農產品在我國居民生活中的地位越來越重要，隨著人們消費水平的提高對農產品的需求日益增加，目前我國的農業企業基本上已經布局完善，很難在國內進行大規模開發。加上國內經濟發展迅速，對水資源的消耗加劇，現代化發展也占用了大量農田，化學工業對環境的破壞也比較明顯，國內情況難以支撐中糧集團迅速發展的需要，大規模投資限制重重。俄羅斯的耕地面積達1.3億公頃，人均耕地面積也是中國的8.8倍，尤其是俄羅斯的遠東地區人口稀少，約有1400萬公頃的土地荒廢，能夠為中糧集團提供低成本的土地資源。我國在政策上支持農業走出去，從“一帶一路”建設，到2020年“雙循環”，加快了我國農業走出去的步伐。2013年，中俄兩國最高領導人共同簽署了《中華人民共和國和俄羅斯聯邦關于合作共贏，深化全面戰略合作伙伴關系的聯合聲明》，把農業視為中俄兩國戰略合作的重要一環，推動農業企業向俄羅斯大規模投資。

2.2 農業技術互補

俄羅斯的農業科研力量雄厚，科研機構遍布全國各地，在土壤改良，農作物病蟲防治等方面處于世界領先水平，俄羅斯每年會在特定區域進行新農作物的培養，尤其是糧食作物方面的應用技術在世界聞名，而中國平均每兩年會推出新的農作物，兩國可以在農業技術方面進行實驗數據共享。同時，中國的農業機械化、農作物災害防治、農業灌溉節能方面都是世界領先地位，可以互幫互助。中糧集團可以利用這些已有的優勢。雖然中糧集團在農業科技的投入中有較高水平，但是與俄羅斯的頂尖技術依然有不小差距，我們可以與西伯利亞地區的農科院進行合作，不僅有助于中糧集團科研水平的提高，而且有助于幫助我國農業科研成果的研究。

2.3 區位優勢

我國和俄羅斯有著強大的地緣優勢，中俄兩國的邊境線長達4374千米，為兩國的邊境貿易提供了便利，我國與俄羅斯有著多條交通運輸路線，能夠有效降低運輸成本，減少農產品損壞的風險，同時中糧集團也在不斷完善對俄的口岸建設，這樣可以公路和鐵路兩種運輸方式與俄羅斯進行農產品運輸和儲存，以此推動兩國農產品貿易便利化。根據俄羅斯農業科學院的報告，在2014年以前，俄羅斯農業基礎設施本身建設落后，農作物運輸、倉儲物流及農業配套技術不完善，每年約有700萬噸乳制品損壞，農作物損失高達2000萬噸。由于兩國關系的融洽加上地理位置的突出，亞洲投資建設銀行的資金支持，使俄羅斯農業環境得到了充分改善。

3 農業投資風險的成因

第一，農業投資項目主要是以農業生產為主要投資對象，而農業生產本身就容易受到很多因素影響，自然因素的變化會對農業投資的必要條件產生較大影響，而工業和金融業等投資對自然因素的敏感度不大。

第二，農業投資項目季節性明顯，且農產品儲存運輸難度對企業本身也是一個巨大的考驗，而工業和金融業的生產和銷售并沒有運輸和儲存壓力。農業項目的生產必須經過在規定的季節內進行播種，耕耘，收獲。每一環節的成功或失敗都會界定農業投資項目的成果。

第三，農業投資收入預期長，預測難度大。農業投資并不像工業和金融業可以連續生產，農業變現周期長，尤其像果類行業，從投資到變現，需要經歷很長一段時間才能看到收益，并且收益很大一部分給了農戶和眾多基層單位。

4 中糧集團對俄羅斯農業投資風險的識別

對俄羅斯進行農業投資的分析，做出正確的農業投資決策，第一步就是要識別俄羅斯農業投資的風險，只有全面分析俄羅斯農業投資存在哪些風險，才能有效控制風險，事實上，很多風險并不是顯而易見的，在很多情況下都是存在于各個環節之中，具有一定的迷惑性，因此，識別農業投資的風險，必須按照嚴密的邏輯步驟，逐層分析，最后做出客觀評價。

一是準確完整的收集中糧集團投資項目有哪些影響因素。例如，投資場地的地質條件，氣候狀況怎么樣，投資項目對俄羅斯當地的經濟發展有無作用，基礎設施怎么樣，市場需求和市場占有率怎么樣，有無先進的技術和新品種，利率匯率怎么樣，搜集在當地投資的同類型經驗。

二是建立初始風險概況。中糧集團需要建立自己的風險管理清單，風險管理清單也可借鑒國際上一些大型投資公司的風險目錄，風險管理學也會介紹很多企業都會發生的風險，此時需要風險管理者對風險進行列表，對普遍存在的風險項目進行管理，對于一些重要項目的風險，需要請有經驗的專家或者中糧集團的高管來識別。

三是確定農業投資項目風險。首先，中糧集團本身存在很多具有風險管理經驗的專家和管理人員。一般情況下會采用專家咨詢法來辨別風險。其次，中糧集團很多會計師都能運用財務報表分析法，對財務報表中的農業投資項目重的資產負債表，利潤表等進行分析，可以通過這些報表和財務預測分析未來風險。最后，利用現場勘查來識別環境風險，分析政治、經濟、文化、法律等環境發生的變化，管理人員可及時發現風險并快速采取措施，降低風險所帶來的不良后果。

5 中糧集團對俄羅斯農業投資的風險類型

中俄兩國從2006年簽訂相互保護投資協定以來，農業投資環境在中國政府的努力下得到大幅改善，但經過中糧集團的實地調查，發現在俄羅斯進行農業投資也面臨不小的風險，具體如下：

5.1 政治風險

政治風險主要包括政局不穩，領土爭端，農業政策傾斜，東道國腐敗程度，農業政策這五個方面。中糧集團在俄羅斯運營階段所面臨的農業投資風險主要有：第一，我國的政策變化所帶來的風險。第二，俄羅斯農業政策的變化所帶來的政治風險。我國政局穩定，領導人的交替一直都是平穩進行，政策的發布都是通過專家代表團根據中國發展的實際情況并開展實地考察、分析情況后制定的，因此中糧集團的對外投資方向也深受國內政策的影響。雖然俄羅斯的政局相對穩定，但在烏克蘭事件發生后，西方國家的制裁導致俄羅斯經濟投資環境日益嚴峻，俄羅斯的經濟也遭到重創，盧布匯率暴跌，增加了資金周轉困難的風險，同時也會出現貨物拖欠的情況。

5.2 經濟風險

近幾年世界銀行公布了對俄羅斯的直接投資呈波動式下降，中國企業對俄羅斯的投資出現了資產縮水，利潤下降的局面也難以逃避。同時，銀行資本流動性嚴重不足，從2013年的11.48逐步下降為2018年的9.97，自歐美資本主義市場開始限制俄羅斯五大銀行的融資業務，俄羅斯在西方的融資業務難以進行。加上俄羅斯獨立的會計制度，財務透明度較低，中糧集團對投資公司的資產審計會出現誤差，導致公司在決策過程會半途而廢，會加劇公司的財務風險。俄羅斯農業結構比較單一，只有大豆、少量蔬菜種植，農業利潤率不高，俄羅斯食品銷售由于疫情管控的限制，銷售的成本上升，農產品出口也在海關政策下顯得困難重重，經濟環境的不穩定會提高中糧集團在俄羅斯農業的投資成本，會加劇農業投資的風險。

5.3 社會文化風險

俄羅斯經濟發展東西不平衡，社會貧富懸殊差距大，加上金融寡頭等負面影響在俄羅斯同樣存在，在農業投資中我國企業難以獲得公平的競爭機會。我國和俄羅斯雖然領土問題已經解決，但存在不少極端主義者認為我國的租用土地，會威脅其領土安全，擔心我國對俄羅斯的移民會帶來嚴重的社會問題，使俄羅斯產生戒備心理。中糧在俄羅斯的工作人員大部分是中糧派遣過去的，圈子比較封閉，對俄語掌握少，雙方人員交流困難，俄羅斯的上下級關系、工作觀念和我國有很大差異，導致雙方人員信任度不高。

6 中糧集團對俄羅斯農業投資風險的規避

本文對俄羅斯農業投資風險的研究，可為中糧集團的決策提供依據，而我國關于農業投資企業的研究并不是很多，農業投資風險的規避可為投資者和企業選擇更好的規避措施，來促進企業的發展壯大，具體措施如下：

6.1 對政治風險的規避

中糧集團利用俄羅斯加入世貿組織帶來的積極影響，烏克蘭事件俄羅斯采用“向東看”戰略，給我國的農業投資環境帶來極大改善，農業投資領域的法律規范會得到強化。俄羅斯放寬農業投資方面的審核和農業稅率，進一步推動中糧集團在俄羅斯農業開發。我國現代農業發展迅速，中糧集團可以建立智能信息庫來對難以適應的政治風險進行研究，完善農業投資領域的保障體系建設。

6.2 對經濟風險的規避

中糧集團可以利用亞投行，絲路基金等金融服務平臺為中糧在俄羅斯的農業投資建設提供優質融資平臺，緩解資金壓力，合理利用俄羅斯的農業超前發展區，利用稅收優惠和取消外來勞務配額限制，能夠為中糧集團的深加工和提高項目效率帶來積極影響。

6.3 對社會文化風險的規避

中糧集團要加強人文交流，對俄方人員定期開展職業培訓和技術交流，使雙方人員加強交流，中糧集團要利用俄羅斯農業產業協會的積極影響，在面對不正當競爭、農產品返銷難的情況時發揮溝通作用，協助政府解決農產品和信息交流問題。加上我國政府在國際上的影響力不斷增加，可幫助中糧集團解決在俄羅斯面臨的商業貸款和商業保險問題，提高俄羅斯政府的服務意識，推動雙方的合作協商，擴大農業銷售渠道和銷售模式的創新。

7 結語

中糧集團對俄羅斯的農業投資風險總體上處于下降趨勢，經濟風險在未來幾年由于新冠疫情的影響會面臨諸多政策調整，而俄羅斯政治變化不大，風險相對縮小，從當前我國農業投資形勢上看，大部分集中于亞歐區域，對于俄羅斯從事的主要是農業生產為主，增長潛力比較大。建議中糧集團深耕現有的農業投資市場，利用現有的農業投資規模和農業投資信息，尋找更多農業投資機會，幫助中糧集團完善全球農業投資布局，采取針對性的農業投資策略，利用多年跨國文化管理經驗，幫助中糧集團在法律服務方面、金融支持方面和信息化發展方面提高農業投資風險的應對機制。同時中糧集團要定期對農業投資風險進行重新預測和評估，以克服時間變動、國際貿易形勢變動，以及俄羅斯發展戰略變動和一些深層次原因導致的風險，也需要中糧集團做出細致的研究。

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Research on the Risks of Agricultural Investment in Russia by COFCO

School of Economics and Trade， Xinjiang Agricultural University

Urumqi， Xinjiang 830092

HU Yunqing XIA Yong XIANG Tao

Abstract： With the deepening of the “Belt and Road” initiative， the cooperative scale of agricultural investment in China and Russia has continued to expand. The strategy of “dual circulation” proposes to boost the new development of domestic and international dual circulation， which further promotes the scale of COFCO’s agricultural investment in Russia. While the scale of agricultural investment in Russia is expanding， the various risks faced by enterprises are also growing. Coupled with the impact of the epidemic in the recent two years on the global economic market， international policies and economic conditions have also changed accordingly， which has a huge adverse impact on the development and sound operation of COFCO. In order to promote the agricultural development smoothly， it is very important to advance the sustainable operation of the agricultural industry and the aversion of investment risks in agriculture. This study can not only promote the improvement of agricultural investment and innovation level， but also contribute to the development of agricultural modernization.

Keywords： COFCO; risk of agricultural investment; the aversion of investment risk