新冠疫情導致美國貧富差距極端分化

呂昊旻?趙雪情

隨著疫情逐漸得到控制，美國就業市場呈現復蘇跡象。圖為2021年9月3日，一就業招聘啟示擺放在美國紐約曼哈頓第五大道街頭。

貧富差距關乎社會持續穩定發展，始終是各國政府關注的重點。2020年疫情暴發以來，為了減少疫情對經濟的沖擊，美國實施超寬松貨幣政策。該政策在為各部門注入巨額流動性、推動經濟復蘇的同時，也導致收入和財富更多向頂層集中，貧富分化問題愈演愈烈，給經濟發展帶來了一系列負效應。

新冠疫情暴發后，美國社會貧富差距持續擴大，主要表現為兩個方面。

一是收入不平等加劇。根據美國商務部的普查數據，從1990年到2020年，美國全部住戶收入基尼系數（代表收入不平等）從0.43上升至0.49。疫情暴發后，由于從事金融、管理等工作的頂層收入群體工資大幅上漲，底層收入群體工資漲幅相對有限，收入不平等現象愈發嚴重。根據政策研究機構的調查分析，在美國最大的100家低薪酬公司中，高管（CEO）的平均薪酬在2020年增長了15%至1390萬美元，但員工的平均薪酬僅上漲了58美元，至3.05萬美元。

二是財富不平等嚴重加劇。疫情暴發以來，美聯儲采取的超寬松的貨幣政策促使資產價格暴漲，推動頂層家庭財富總額不斷增長，底層家庭由于持有資產的比例較低，財富增長受到限制，導致社會貧富差距進一步拉大。2020年3月至2021年10月，美國億萬富翁的總財富增加了2.07萬億美元，漲幅接近70.2%。截至2021年第三季度，美國收入前1%家庭總資產達到43.94萬億美元，占社會總財富比重上升至歷史高位32.1%，而50%底層的家庭財富僅占比2.5%。

美國社會貧富的極端分化，與新冠疫情的影響不無關系。

受疫情影響，美國失業率大幅攀升。2020年4月，美國失業率一度高達14.8%，導致以工資和薪酬收入為生活來源的家庭收入情況惡化，年輕工人、婦女和低收入家庭首當其沖。失業率的攀升加劇了居民收入不平等。

從行業結構看，疫情加劇了以從事體力勞動為主的低收入群體的行業的失業率。根據美國勞工部數據，2020年6月，休閑酒店業、采礦業、其他服務業、運輸及公用事業、批發零售業的失業率分別飆升至28.9%、17.8%、14.5%、12.9%、11.2%，隨后緩慢降低，但仍高于其他行業。勞動密集型行業由于必須依賴接觸性勞動提供服務，因此受疫情沖擊最為嚴重。相反，資本密集型行業，例如像高收入群體聚集的金融業、專業和商業服務業，失業率波動最小。

從薪酬結構來看，疫情導致薪酬結構失衡嚴重，窮者越窮、富者越富的“馬太效應”愈發凸顯。與疫情前（2020年3月）相比，疫情后（2021年7月）美國非農企業全部員工名義平均周薪上漲3.1%，同期CPI（消費物價指數）漲幅約為6.0%，非農企業員工實際平均周薪反而下降約3%。而美國勞動密集型行業平均周薪甚至顯著低于非農就業總體平均水平。特別是，休閑酒店業、其他服務業、貿易運輸及公用事業的平均周薪僅為760.6美元（2021年7月），而同期非農就業人群平均周薪為1186.8美元。因此，疫情導致從事勞動密集型產業的人員更加貧困。

為了減小疫情對經濟的沖擊，美聯儲調整了貨幣政策框架，通過一系列政策措施向各部門注入巨額流動性。美聯儲的這一政策對居民的工資收入和資產收入產生非對稱影響，導致不同收入群體的居民家庭貧富分化日益嚴重。

相對資產收入，工資收入受超寬松貨幣政策的影響更強烈。在低收入家庭中，工資和薪酬構成占總收入的比重高于50%，資產收入占比較低。在低利率與超寬松貨幣政策背景下，由于住房和商品等必需品價格持續上漲，收入沒有同等增長或有所減少，加大了最底層家庭的生活壓力。而由于富有家庭收入渠道更加多元化，工資收入占比較低，資產收入占比較高，低利率水平雖然降低了高收入家庭存款和其他生息資產的利息收入，但他們可以通過靈活的資產配置規避低利率和貨幣貶值的潛在負面影響。

而且，在超寬松貨幣政策下，股票價值相對房產價值增長更快，也導致財富不平等擴大。從資產組合的具體結構看，2021年第一季度，美國收入前1%家庭的投資組合中幾乎有一半是公司股票和共同基金，僅有12%為房地產;而在50%底層家庭中，股票資產只占極小份額，房地產卻占其財富的一半以上。從2020年3月疫情暴發至今，在美聯儲低利率和量化寬松政策助推下，美國股票價值不斷攀升，道瓊斯工業指數累計上漲32.1%，遠高于同期美國20個大中城市房地產價格20.0%的平均漲幅。股票價值相對于房地產價值增長更快，導致財富不平等效應加劇。

美國社會貧富分化加劇，對于經濟社會發展的長期危害不容忽視。

一是將使美國經濟陷入有效需求不足的惡性循環。大量研究表明，相較于低收入群體，高收入群體的邊際消費傾向較低，收入差距過大會直接拉低平均消費傾向，抑制總體消費需求。美聯儲采取超寬松的貨幣政策，人為扭曲了市場配置，帶動金融資產價格攀升與通脹高企，蠶食了居民實際消費能力，將長期抑制有效需求。貨幣政策的目標在于控制通脹和保障就業，歸根結底是為了保障經濟運行，極限擴張的貨幣政策加大了收入差距，壓制了有效需求與經濟增長，形成實體經濟低迷、金融資產膨脹、貧富差距擴大的惡性循環，可能誘發嚴重危機。根據測算，當前美國收入前1%群體的資本收入占比已超過40%，達一戰前水平;收入前0.1%群體的財富占比約20%，逼近大蕭條前水平。此外，收入差距過大，還會抑制人力資本投資與生育決策，長期影響勞動力質量和經濟增長。

二是加劇政治與社會動蕩。貧富差距過度激化，將嚴重影響社會與政治穩定，進而加劇總體經濟損失。居民收入差距增大將導致階層不滿情緒蔓延，社會結構與秩序失衡，政治經濟環境的不確定性上升，甚至危害國家戰略決策與國家安全。近年來，美國貧富差距分化，扭曲了固有秩序與政治訴求，導致美國國內乃至全球范圍內民粹主義情緒上升，反全球化、反建制風潮盛行，政治博弈與意識形態對抗加劇，這些不穩定因素又反過來成為全球經濟低迷的誘因之一。

（本文獲得中國博士后科學基金面上資助<2021M703611>）