俄烏沖突致油價迫百

石運金

最近，俄羅斯和烏克蘭牽動著全球資本市場的神經，美國總統拜登頻繁警告俄羅斯將入侵烏克蘭，甚至明確拋出2月16日就入侵的言論，七國集團財長本周宣布準備對俄羅斯實施經濟和金融制裁。但俄羅斯總統普京則在2月15日明確表態稱，俄方不希望發生戰爭且已從烏克蘭邊境撤出部分軍隊，對談判持開放態度。烏克蘭總統澤連斯基表示，烏克蘭已準備好與俄羅斯進行任何形式的會談以建立和平。烏克蘭政府軍和境內親俄武裝力量倒是發生了交火。

從目前的局勢看，俄羅斯和烏克蘭不想發生戰爭，倒是美國為首的七國集團上躥下跳希望俄烏發動戰爭。美國明顯是想制造恐慌，讓資本回流美國，再次收割全球其他國家的羊毛。歐洲國家都可能是收割的對象，現在卻積極的跟隨美國，前面因為從俄羅斯向德國輸送天然氣的“北溪2號”項目前途未卜，歐洲目前正在面臨天然氣危機，也因為此在全球都為天然氣而瘋狂搶購時，俄羅斯卻表示將會保障對中國市場的天然氣供應。截至今年年底，對華輸送的天然氣每天都將增加50%，日供應量將從2800萬立方米攀升至4300萬立方米。目前形勢看，中國在這場紛爭中起碼是獲益的，美國即使想割羊毛，這次也割不到中國的頭上，中國因為資本市場估值還在低位，而美國資本市場在歷史高位，搞不好資本會流到中國，被中國割羊毛也未可知。這不，從瑞士信貸到高盛，投資銀行都表示現在是時候買入中國股票了，因為他們預計中國政府將支持中國經濟保持增長，而且中國是抗擊新冠疫情最成功的國家。

俄烏的沖突還導致全球的油價飆漲，很難想象兩年前油價期貨曾到過-37美元/桶，如今卻見到了迫近100美元/桶的油價。說好的電動車替代燃油車呢？說好的碳達峰碳中和呢？在傳統能源領域資本減少投資，形成的結果就是供給側不足，那么原來在傳統能源領域的投資資金回報率就開始提升，而新能源領域、互聯網領域大量資金流入，直接導致了資本回報的下降，形成了嚴重的資本內卷，反而是上游領域的投資資本賺翻了。

就在近日，美國公布了他們最新一期的通脹數據，已經來到了離譜的7.5%！這項數據刷新了1982年以來最高記錄。美國天量印鈔的后遺癥開始出現，未來可能會有很長的痛苦消化期，美國進入加息周期，高估的資本市場未來持續承壓。

中國的貨幣政策周期跟美國周期不同，近期中國還在降低存款準備金率，另外中國的大藍籌股票也沒有明顯的泡沫，未來中美資本市場很可能分道揚鑣，股市的節奏會有明顯的不同。民生策略團隊認為未來最大的機遇在共識以外，和過往核心賽道主導的市場會有所不同，傳統經濟以及過往那些被遺忘的角落應該被更多的關注。民生策略團隊最看好的方向在于資源類周期品和金融，做多通脹的確定性會比需求本身更強，他們看好有色（銅、金、鋁）、原油、煤炭;銀行、房地產、建筑和鋼鐵。筆者認同他們的判斷，建議投資者重點關注這些領域。