H 公司財務競爭力研究

楊 瑞

一、研究背景

食品加工行業是一個傳統制造行業。從外部市場環境來看，現階段市場競爭比較激烈，并且有新的企業利用技術創新，產品工藝設計的優勢不斷沖擊這一市場。從內部環境來看，企業的人工費、材料費、設備機械費成本逐年增加，邊際利潤呈現遞減的趨勢。因此，越來越多的制造業加工企業開始關注如何從財務競爭力方面增加收入以及降低成本。為了便于量化財務指標，本文從行業內選擇了H 公司作為研究對象。

二、財務競爭力評價原則

指標的選擇要從多角度反映公司的經營狀況，以便于投資者了解公司的運營情況，了解公司的財務競爭力以及未來發展前景。同時，為了做好財務競爭力評價工作，需要明確并遵循財務競爭力評價原則。通常情況下，財務競爭力評價原則主要包括以下四個方面：（1）全面性原則，是指能全面、系統地反映出公司財務競爭力，是財務評價指標在選擇時首要關注的。（2）相關性原則，是指財務信息要與信息使用者的經濟決策相關聯，有助于投資者合理評估企業發展情況。財務評價指標要有一定的預測價值，幫助投資者根據預測結果做出最佳選擇。（3）可比性原則，企業想持續穩定發展必然要經歷行業內的競爭，因此，與同行業排名前列企業進行對比，分析其運營情況，從而取其精華，棄其糟粕，以實現長久發展。（4）操作性原則，是指財務評價選取時要盡可能和統計的會計核算業務的指標相符合，只有具有執行性的指標才能促進企業綜合工作效率、水平的有效提升。

三、財務競爭力分析

1.盈利能力

企業的盈利能力反映了企業獲取收入的水平，能夠給企業帶來持續穩定的現金流。盈利能力指標是用來衡量企業財務風險的第一大指標，主要包括銷售毛利率，銷售凈利率等。

表1 H 公司盈利能力指標

銷售毛利率是產品毛利潤與產品銷售收入的比值。它反映了平均產品的獲利能力，是企業與同行業競爭對手比較的一個標準。通常情況下，銷售毛利率高，產品的附加值就高。2016年至2020 年，H 公司的銷售毛利率持續走低，表明企業產品獲利空間在縮小，這有可能是產品成本費用較高所導致的。H 公司可以合理控制單位產品成本，提高產品利潤。

銷售凈利率是產品凈利潤與產品銷售收入的比值。2016 年至2019 年，H 公司銷售凈利率持續走高，表現出較好的盈利狀況。2020 年，H 公司經營發展遇到行業新進入者的競爭挑戰，使得銷售業績不理想，營業務收入偏低，進而使得銷售凈利率有所下降。

2.營運能力

營運能力反映了企業合理搭配利用資產的技術與水平。企業合理利用資產，就能提高運轉效率，營運水平就高。反之，企業營運水平就低。營運能力選取了應收賬款周轉率，存貨周轉率，固定資產周轉率。

應收賬款周轉率是銷售收入與應收賬款的比值。2016 年至2020 年，H 公司應收賬款周轉率出現小幅波動。2016 年至2017年，應收賬款周轉率呈遞增趨勢，隨后兩年開始下降。這表明H 公司應收賬款信用政策以及貨物賒購方式出現了一些不足，因而導致部分應收賬款積壓，壞賬準備增加，企業資金鏈受到了影響，使得H 公司資金使用效率下降。從表2 可以看出，雖然2020 年應收賬款周轉率有所回升，但是回升幅度較小，低于前幾年的平均水平。

表2 H 公司營運能力指標

存貨周轉率是銷售成本與平均存貨余額的比值。存貨周轉率反映了企業產品的銷售速度，存貨周轉率越高，說明產品銷售狀況越好，庫存積壓小，現金周轉速度快。2016 年至2019 年，H 公司的存貨周轉率呈逐年遞增的趨勢，并在2019 年達到了歷史最高水平。因此，2019 年之前，H 公司產品銷量處于上漲趨勢，存貨資金占用率保持在合理水平，企業產品具有較強的變現能力。然而，在2020 年，隨著市場整體銷量的下降，加上H公司產能過剩，未能及時消化庫存產品，使得H 公司存貨周轉率下降，進而使得2020 年凈利潤出現下降的情況。

固定資產周轉率是銷售收入與平均固定資產凈值的比值。H 公司固定資產周轉率在2016 年至2019 年間穩步上升，雖然2020 年小幅下跌，但波動很小，幾乎沒有影響。這既說明H 公司的固定資產管理水平不斷提高，能夠合理利用固定資產，也說明H 公司加大了對固定資產的投入力度。

3.發展能力

發展能力是指預測企業以后期間的持續經營水平，具有預測功能。通過H 公司以前的報表數據，分析研究指標趨勢，可以一定程度上了解公司的發展動態與前進方向，從而更好地規避財務風險。發展能力主要選取了資本保值增值率。

表3 H 公司發展能力指標

資本保值增值率是年末所有者權益與年初所有者權益的比值。2016 年至2020 年，H 公司資本保值增值率逐年提高，說明H 公司所有者權益逐漸增加，資本創造資本的能力持續增強，公司走上了不斷上升的擴張階段。這一指標表明H 公司具備較好的發展前景。

四、結語

綜上所述，H 公司財務競爭力總體上處于行業中上游平均水平。財務競爭力依然有很大的提升空間。

首先，H 公司需要進一步建立健全完善的銷售渠道，做到自上而下的銷售統一，加大廣告宣傳力度，增加產品銷量。與此同時，需要建立健全嚴格的應收賬款管理制度，制定合理的企業信用政策。優化產能，要逐漸升級產品。豐富多渠道融資，進一步優化資本結構，降低融資成本與費用。

其次，H 公司要保證充足的現金流量，因為現金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能。建立一套完善的現金流量管理體系，保證文件的現金流量，進而確保企業的生存與發展，以及為不斷提高企業市場競爭力建立重要保障。

最后，H 公司要注重提升可持續發展能力，因為可持續發展能力是企業在同行業競爭市場中保持領先地位的關鍵，保證經營銷售目標能夠順利完成，從而保證公司在已有領域的優勢以及市場地位，同時提升公司不斷開拓新興市場的能力，保證公司的收入來源，實現可持續盈利，并具有可持續穩健成長能力。