“三重壓力”下的應對策略

要應對“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重沖擊，出臺政策需要考慮清楚，未來和現實之間的關系如何解決好，未來目標和當前策略之間如何磨合好。

我想對當前我國經濟發展面臨的“三重壓力”，即需求收縮、供給沖擊、預期轉弱，談談我的認識和看法。

關于需求收縮

總體來講，這不是一個全面的收縮，而是結構性的，到底是什么導致了需求收縮？大致上是三個因素：一是新冠病毒，新冠病毒導致第三產業收縮非常厲害。二是房地產，房地產很多問題導致了需求的巨大收縮。三是基礎設施建設，政府的債務壓力很大，土地財政受到影響，這方面的需求收縮很厲害。

我只想談一下關于房地產在需求收縮中的問題，以及未來怎么解決它。短期來看，房地產可能是影響需求的重要因素。大家都知道房地產是非常特殊的產業，原因就是它的產品——房子有兩重屬性：一是消費屬性，房子是用來住的。二是投資屬性，房子確實能增值保值，從而導致這種產業的政策和一般產業是不同的。原則上講，這兩個屬性是以消費屬性為基礎，在消費屬性的基礎上才有所謂的資本屬性。因此這兩種屬性里面不能讓資本屬性過度地擴張，尤其不能讓資本屬性脫離消費屬性，一旦資本屬性脫離消費屬性，必然形成泡沫甚至導致整個經營風險的壓力。所以，從2020年開始，中央對過度消費的資本屬性做了大致調整，推出了四條對策：一是要求所有房地產商的杠桿率必須降到“三道紅線”以下。二是經營機構給個人購房放貸以及給房地產的貸款要守住上限。三是提出房地產稅將要開始試點推行。四是對房地產商的資金做了全面的監控，防止影響消費者的權益。

這四條對策核心內容是抑制房地產的資本屬性，四個對策沒有錯，但是在實行過程中可能有的地方有點過度，可能會損害了房地產另外一個屬性，就是消費屬性。因此2021年的經濟工作會議，中央明確提出來，我們在房住不炒的前提下，還要注意房地產消費屬性的問題，因為它影響了我們整個需求，所以給房地產提了三句話：

一是加大保障住房和租賃住房的建設，這是消費屬性，既能解決新城市人和年輕人的住房問題，又能推動建筑業以及相關產業的發展，這是有意義的。

二是提出來商品房市場要滿足消費者的合理需求，要滿足購房者合理需求。什么叫合理需求？一個是剛需，一個是改善性需求，應該算是合理性需求。合理性需求還要討論它的內涵和邊界在哪里，這樣對于整個帶動需求是有意義的。

三是房地產要健康發展和良性循環。從消費屬性來講強調健康和良性循環，我估計有四件事要做：一是高杠桿高周轉的發展模式將成為過去，未來將解決這個問題。二是房地產商必須尊重房地產經濟規律，不要在沒有消費屬性的地方蓋房子。第三件事，對于已經出現了風險的房地產商，要加快解決風險問題，堅持的原則就是市場化原則和法治化原則。第四件事就是一城一策。我想，如果這四件事能做好，房地產大致上可以實現所謂的良性循環和健康發展。

所以，目前中央強調的房地產三句話，是從消費需求方面來討論問題、討論消費屬性，而不是強調資本屬性。

如果短期內可以把房地產的問題處理好，我估計需求收縮的情況會大大改觀。

關于供給沖擊

供給沖擊，我看主要原因有三個：

第一，近幾年來逆全球化的聲浪一浪高過一浪，當然對中國供給有很強的沖擊。

第二，美國推動制造業回流，對于我們的供給體系帶來沖擊。

第三，我們國家在世界產業供應鏈中處于中下游，國際情況變動直接沖擊中國的供給體系。

最近，我們調研組深深感覺到中國供給承受沖擊的壓力較大，原因是經濟存在短板。我們最害怕海外斷供，一斷供整個產業就停產了，沒法運轉，為什么？因為我們存在巨大的短板。有五個短板非常明顯：一是高端發動機不行，二是材料不行，三是數控機床不行，四是生物醫藥不行，五是信息硬件不行。

我感覺中國五大經濟短板，受到逆全球化影響很大，人家一斷供我們整個產業就受到巨大影響，供給沖擊很大，所以我估計從中長期來看，我們要解決供給沖擊的問題就是要推動科技創新。因為五大短板都沒有技術的，所以要推動科技創新才行，我估計下一步我們要做的一個重大事情，就是對科技創新有一定的向前推動，明年我覺得可以犧牲一點增長的速度以保證科技創新不能停下來。

要加快科技創新，有兩件事必須做：一是要提高技術創新的物質基礎，就是實驗性經濟，沒有龐大的實驗性經濟，沒法搞科技創新。第二，要調動人的積極性，人的積極性必須調動起來。我們現在對知識產權和物質產權的輸入方式不一樣，物質產權有個人的，但知識產權都是國家的，參與創造的人不能享受這個經濟收益。因此，人們沒有積極性去踐行科技創新，給院士的是榮譽職稱而已，最近我看院士的收入很低，為什么？好多人貢獻巨大，為什么那么窮？因為你不能享受你所創造的知識產權經濟收益，因此人們沒有積極性。

我覺得在科技創新方面，恐怕這兩件事一定要做好：一是加大物質基礎建設，形成強大的實驗性經濟。二是調動人的積極性，真正修改目前知識產權制度不合理的地方。

這個就是關于供給沖擊目前的大致情況，我的判斷應該是這樣，這是第二個問題。

關于預期轉弱

預期轉弱，就是指信心不足。

我們研究發現，預期轉弱主要是企業家的預期轉弱，對未來預期不是太好。我們看了一下，可能與目前的一些政策調整有關，比如兩個提法對他們影響比較大：

一是三次分配與共同富裕。好多企業問我是不是要打富濟貧，是不是要搞平均主義，有的人問我要不要趕快移民，我很吃驚，因為三次分配是現代經濟學的重要理論，沒有打富濟貧的意思，也沒有搞平均主義的意思。

在座的都知道，三次分配的第一次分配叫初次分配，初次分配強調效率原則，誰的效率高誰就收入高。效率原則貫徹整個市場化過程，企業競爭力強利潤就高，個人貢獻大收入就高。效率原則實際上不是簡單的分配原則，也是創造蛋糕的原則，所以第一次分配強調效率原則，整個市場化的競爭過程表現為所謂的第一次分配。

第二次分配是所謂的再分配，再分配強調公平原則，就是把太高的收入往下壓，太低的收入往上提。這靠兩個制度，一是稅收，二是社會保障制度。稅收制度把太高的壓一下，社會保障制度把太低的提一下，實現整個社會的平衡，實際上整個社會的公平就叫再次分配強調公平原則，主要調節太大的收入差距。

第三次分配是對再分配調整之后還非常有錢的人，像有人因企業上市之后，股權變現幾十個億、成百億、上千億，這種人就要進入所謂的第三次分配。按道德原則，沒有強制性，而且背后是以所謂的捐贈為實現形式。這個捐贈的錢不是用來扶貧，而是進入國家科技創新基金。通過科技創新，來帶動整個民族的福祉，所以第三次分配的核心是道德原則，沒有強制性，以捐贈為方式，而且這個錢不是用于解決收入差距，是用于科技創新。

三次分配是三種原則的統一，效率原則、公平原則、道德原則。這三條原則沒有打富濟貧的意思，也沒有搞平均主義的意思，是現代社會發展的必然過程。有人理解上可能有問題，這種三次分配不是打富濟貧，更不是搞平均主義。實際上既是強調高效率的創造蛋糕，也強調更好地分配蛋糕，這是現代經濟學的重要理論。而帶來的結果是所有社會階層收入都會適度增加，叫共同富裕。共同富裕不是大家財富都一樣，永遠有差別的，而是強調所有社會階層的收入都能隨國家的發展相應增長，就叫共同富裕。三次分配理論、共同富裕沒有打富濟貧的意思，更沒有搞平均主義的意思。我估計可能有人誤解了，理解錯了，導致企業家們很緊張。

另外一個提法就是所謂的防止資本無序擴張，一提出來有人又說是不是要打擊資本，很緊張。實際上，防止資本無序擴張沒有打擊資本的意思，我們提出防止資本無序擴張不是打擊資本，是導向資本，所以這個提法兩個原則很明顯：一是承認資本的逐利性，必須承認，資本就是逐利的，如果沒有逐利性，那就是公益基金。二是導向資本，要和國家宏觀經濟政策大致上一致。

防止資本無序擴張這種提法也不是為了打擊資本，還是要導向資本，而且未來我們應該更好地導向資本才行，不要出現無序擴張之后才矯正，而是提前給一個信號，釋放這個信號保證它可以實現發展。我們提出防止無序擴張既不是不承認資本逐利也不是打擊資本，實際上是處理資本跟國家發展方向上面的不斷相互融合的過程。

解決預期轉弱問題的關鍵在于很多政策要清晰解釋，千萬不能有含糊的地方，這樣容易出問題。重點還是企業家的預期應該不斷地得以提升，而且要講清楚很多問題。

政策的出臺，國家一定考慮到未來和現實的關系怎么解決好，未來目標和現實做法之間的磨合是一個大問題，這個就是關于未來的三重壓力。