收水滯脹期來了

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國際貨幣基金組織25日發(fā)布下調(diào)2022年全球經(jīng)濟預計0.5% 到增長4.4%。 IMF認為2022年全球經(jīng)濟狀況與此前預期相比更加脆弱，原因包括變異新冠病毒奧密克戎毒株廣泛傳播，能源價格上漲和供應鏈中斷引發(fā)通貨膨脹水平超出預期等。主要經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟今明兩年預計將分別增長4%和2.6%。美國消費者物價指數(shù)12月CPI年增7%。以美國目前高踞不下的通脹來說，今年美國已經(jīng)很可能進入滯脹期了。

哈佛大學經(jīng)濟及金融學教授Xavier Gabaix與芝加哥大學布斯商學院金融學教授Ralph Koijen 2021年6月的的研究”The Inelastic Markets Hypothesis”指出，流動會造成整體股市價值上升，因為股市并不彈性。流動性的增減，對資產(chǎn)價值有莫大影響。若向股市投入/撤回1美元，可令股市總市值提升/下降5美元。為了壓低通脹，美國聯(lián)儲局將于3月初結(jié)束買債，很快就會適當?shù)厣险{(diào)利率。聯(lián)儲局指，在評估適當?shù)呢泿耪吡鰰r，委員會將繼續(xù)監(jiān)測后續(xù)資訊對經(jīng)濟前景的影響，縮表是「可預期的」。這個對股市整體投資市場影響是極度負面。

在此大環(huán)境下，投資抗通膨債券TIPS 為一個好選擇。抗通膨債券（TIPS）的票面價值與美國消費者物價指數(shù)（CPI）連動，如果通膨增溫時，TIPS的票面價值也會隨之增加;

反之，通貨緊縮時，TIPS的本金也會減少，利息部分則是不會變，藉由本金的變動，來影響投資最終的回報。 iShares TIPS Bond ETF （TIP US） 和 Schwab U.S. TIPS ETF （SCHP US） 是其中最大的抗通膨債券交易所交易基金 （ETF）。

美國政府保證到期時本金與票面面額取其高，也就是說TIPS到期時，投資人得到的金額一定會大于或等于最初發(fā)行時的金額。若是直接購買美國政府一級市場的抗通膨債券，發(fā)生通貨緊縮時，投資人至少可領(lǐng)回其面額，因此不會有本金上的損失。但須留意若是購買抗通膨債券的交易所交易基金，因其交易價格由市場決定，因此還是會有虧損的風險。