碳中和背景下企業可持續發展研究
——基于ESG的視角

文/何薇（江蘇理工學院商學院）

近年來，企業可持續發展的問題已經成為社會的熱點話題。越來越多的國家開始重視低碳經濟發展。在2020年的聯合國氣候峰會上，中國貫徹可持續發展理念以及保護生態環境的需要，正式提出了“雙碳”目標，碳排放力爭2030年前達到峰值，爭取2060年前實現碳中和。碳中和政策關乎國家能源安全問題，中國要實現碳中和需要依靠發展新能源和綠色科技等方法，憑借自身力量實現減排。所以在微觀層面，企業應當承擔相應的社會責任，實現可持續發展。因此，ESG成為實現碳中和目標的重要路徑之一。

環境 、社會和治理（Environmental，Social and governance，以下簡稱“ESG”）是關注企業非財務績效的企業評價標準,其內容包括ESG信息披露、評估評級和投資三個維度。在過去25年里，全球披露ESG報告的公司呈指數級增長，ESG報告包括環境數據（如碳排放、用水量、廢物產生）、社會數據（如員工構成、產品信息、客戶相關信息）和治理數據（如政治游說、反腐敗計劃、董事會多元化）。盡管在1990年代初披露ESG數據的公司不到20家，但到2016年，發布可持續發展報告或綜合報告的公司數量已增至近9000家。投資者對ESG數據的興趣也迅速增長。2006年啟動的聯合國負責任投資原則的簽署方承諾將ESG問題納入其投資分析和所有權政策和實踐。[1]由此可見，我國提出“雙碳”目標之后,ESG作為可持續發展在企業層面的反應引起政府相關部門、行業監管機構、投資機構、上市公司等各利益相關方的重視，成為實現碳達峰碳中和目標的重要路徑之一。本文從ESG對促進碳達峰碳中和實現的作用，企業通過ESG進行可持續發展的驅動因素及ESG報告的發展現狀這幾個角度進行研究，并提出相應的政策建議及未來展望。

一、ESG對促進碳達峰碳中和實現的作用

目前，我國碳會計、碳金融還在起步階段，ESG評級、信息披露和投資可以為碳達峰碳中和戰略目標的實現提供動力和配套支撐。

ESG對碳達峰碳中和的推動作用體現在三個方面:一是ESG在政策及監管層面成為助力實現碳達峰碳中和目標的重要支撐。隨著出臺可持續發展、綠色轉型、企業社會責任及環境信息披露等一系列政策，ESG逐漸受到機構和企業的高度重視，從而在政策端落實并運用可持續發展理念，促進碳中和目標的實現。監管層面，一方面將可持續發展納入行業規范可以提高行業整體的非財務性績效，促進能源結構調整及能源使用效率，降低碳排放水平；另一方面構建統一的行業標準，通過監管功能有效推動碳中和的進程。二是ESG投資可以充分發揮綠色金融對實現“雙碳”政策的服務與支持。ESG信息披露和評估評級,可以推動ESG投資,為碳中和巨額融資需求提供技術支撐和風險管理。投資者可以基于第三方評級機構發布的ESG評級結果評估企業在履行可持續發展方面的表現。三是ESG發展將環境、社會責任和公司治理的理念更深入地傳導至企業運營層面和決策層面，實現企業碳中和的長遠使命。企業通過加大綠色技術的研發及更規范化的流程管理，在經營活動中實現環境保護和節能減排。

二、企業通過ESG進行可持續發展的驅動因素

企業作為社會經濟發展的重要單位，既存在政府環境規范的壓力和政策引導的外部驅動，也存在自身改革和提高績效的內部驅動。企業通過ESG進行可持續發展既有內部驅動因素，也有外在驅動因素。

（一）內在驅動因素

ESG表現推動企業經營決策行為，起到對碳達峰碳中和的促進作用，實現企業可持續發展的目標，提高企業長期價值。根據可持續發展理論，企業的市場價值取決于長期經營的健康程度。雖然從短期來看，企業對ESG投入需要一定的成本，但是從長期來看，可以通過ESG來提高企業的經營效率。其中內在驅動因素主要包括以下兩點：首先，企業戰略層面，將可持續發展理念融入企業管理體系和戰略發展，可以幫助企業提高非財務績效，在提高自身效率的同時還能滿足利益相關者的需求。其次，企業運營層面，企業日常生產過程中通過更規范更專業的流程實現環境保護的社會責任，并通過加大綠色技術的研發投入，開發符合客戶需求的產品，從而獲得更高的ESG評級。ESG評級高的企業更容易獲得優質的資源，形成良好的企業形象，從而提高企業聲譽。研究表明，ESG報告對企業發展有顯著的經濟影響。例如，ESG信息披露與較低的資本約束、較低的資本成本以及圍繞強制性ESG披露的股價變動相關。[2]

良好的ESG表現是企業向利益相關者及市場釋放積極信號的機會，有助于企業提高資本市場及利益相關者的支持，從而減少融資成本，緩解融資約束阻力。所以企業有內在動力進行可持續發展。

（二）外在驅動因素

在“雙碳”政策的背景下，金融市場全面推動碳排放權交易市場的建設，加強發展碳期貨等衍生產品。由于客戶需求或作為其產品開發過程的一部分，大量投資者使用ESG信息。通過ESG信息建立新的產品，比如綠色債券，債券的收益將分配給改善環境或成果的項目，實現良性循環。所以企業有外在驅動加強ESG表現并提高ESG報告質量。

對于投資類金融機構來說，碳達峰碳中和的提出進一步對投資市場產生了影響。ESG信息披露及評級為投資決策提供了重要依據，投資類金融機構可以根據碳中和目標適時調整投資戰略，主動識別和控制與碳中和密切相關的風險，積極踐行低碳投資，擴大對綠色領域的投資規模，充分發揮資本市場對實現碳中和經濟支持。

對于銀行類金融機構來說，踐行ESG理念并將ESG納入授信流程有助于識別和控制與碳中和相關的風險。只有在充分掌握貸款企業環保的相關信息，如環境資產、環境負債、環境收入和環境費用等前提下才能向企業發放綠色信貸。如發現企業存在違反環境保護等相關法律政策時，可采取停止、延緩發放貸款等措施，從而倒逼企業提供高質量的ESG信息。[3]特別是監管部門將ESG納入銀行授信全流程以后，碳會計作為上市公司環境信息披露的一部分，強化了ESG的信息透明化。所以企業有外在驅動進行可持續發展。

三、我國ESG報告的發展現狀

世界上主要證券交易所也紛紛發布與ESG相關的規定，要求上市公司披露ESG報告、社會責任報告（CSR）和可持續發展報告。我國目前A股上市公司ESG報告屬于公司自愿性披露范疇。我國100強公司，有78家發布了可持續發展報告，且有1129家A股上市公司在2020年披露了 ESG報告或CSR報告，約占全部A股上市公司的27%?，F階段，我國還沒有統一且明確的ESG標準和披露制度。另外，ESG發展時間也比較短，資產規模相對較小，現有ESG投資水平不足以支撐碳中和融資需求。現有ESG表現對碳減排針對性不強，主要體現在制度層面和執行層面。

（一）制度層面

雖然企業環境信息披露的政策法規在不斷出臺，但是大部分法律法規都以政策引導為主，特別是對ESG的指南沒有統一的規范及標準，因此導致信息結構多樣且不夠客觀。目前ESG報告的框架主要由區域性和國際性組織提供報告標準，如CRI、SASB、WEF等。[4]不同機構提出的指南側重點各有不同且缺乏協調機制。由于標準無法統一，不同框架下的ESG報告缺乏穩定性及可比較性，造成了編制者和使用者難以進行橫向比較。此外由于大部分ESG框架及指南由區域性機構提出，并非針對A股上市公司系統指定，所以存在不適用我國上市公司企業的情況，增加了ESG報告的編制及使用成本。

雖然目前還未制定相關的碳會計及ESG報告的會計準則，但是我國的會計準則一直與國際會計報告準則保持相對趨同的發展速度，在“雙碳”目標的驅動下，可以預測我國將加快對碳會計及ESG報告的準則研究與制定，為可持續發展提供動力及制度保障。

（二）執行層面

從執行層面看，雖然企業有一定的驅動力去實踐可持續發展的理念以及提高ESG表現，但是在實施過程中還存在一定的問題。雖然近年來ESG評級已經成為企業可持續發展新的載體，但是通過分析其發展現狀可知，ESG報告目前還面臨著在運營過程中信息量龐大且難以采集、來源分散、數據可靠性等問題。其原因可能一是因為深度可持續發展信息披露的成本更高，導致企業在進行環境信息披露時流于形式；二是公司在運營中并沒有融入ESG理念，導致相關信息的生成渠道受限。由于相關的碳會計專業人才缺乏，企業很難提高ESG信息披露的質量。

四、ESG發展的相關政策建議及未來展望

從上述分析可見，目前ESG信息披露過程中還存在一定的問題，其內在核心原因主要是由于缺乏ESG相關的權威及系統的指引，所以在執行過程中對企業來說有一定的難度，且流于形式。所以從企業到政府及相關機構應加強協同作用，作出相應的措施進行改進。

企業作為社會經濟中的重要環節，既受到政府的監督與引導，也存在提高自身績效的內在驅動。隨著信息透明度的提升，信息披露成為企業展示其落實可持續發展的重要途徑。我國ESG的發展還存在一定的問題，需要從以下三個方面進一步改善。

（一）探索ESG框架及體系，建立第三方監督機制

企業為了提高自身聲譽，從而提高長期價值，并且在資本市場降低融資約束和成本，獲得更高的資金投入，企業有內驅力去提高ESG表現。監管部門應推動建立完善且符合中國國情的ESG框架，建立第三方監督機制。

現在區域性機構提出的ESG框架及體系大部分是西方國家的標準，不符合中國國情。應當積極推動建立符合中國國情的ESG框架及體系，增強企業間報告的可比較性，并通過建立審計指標體系來完善第三方監督機制。建立第三方監督機制可以推動報告的信息透明化的進程，并且可以加強企業與利益相關者之間的連接。ESG審計可以借鑒傳統財務報告第三方審計，對企業的環境、社會責任及治理進行審計，確保報告信息的可靠性和真實性。此外，為了保證政策的制定與執行，還應加強相關專業人員的培訓，探索新的審計模式及工作方法，加快可持續發展審計的實施。

（二）借助大數據提高ESG報告的質量

互聯網時代，信息越來越透明化，信息披露逐漸成為企業主動向利益相關者展示其可持續發展及履行社會責任的一個重要途徑。目前還存在著ESG數據信息量大且來源分散等問題，可以借助大數據等工具來提高ESG報告的質量，從而推動ESG評估評級的發展。企業應當在生產和管理過程中運用大數據技術及平臺進行監控，加強可持續發展報告的真實性和可靠性。同時，大數據平臺可以開發專業的環境績效和數據統計系統，給企業提供共享、管理和監督等服務，從而實現信息披露的目標。

（三）提高企業ESG披露及應用的積極性

從經濟學的角度看，對企業實施懲罰性政策，固然可以矯正企業在環境方面的行為，但監督成本相對較高。相反，激勵性政策可以更有效引導企業低碳發展、綠色轉型，監督成本相對較低。所以應積極推動企業主動進行ESG信息披露及評級。

首先，企業應充分認識到ESG表現對內部運營及外部投資有直接影響，深刻認識企業可持續發展與企業社會責任的重要性及必要性。企業應轉變發展思路，牢固把握“雙碳”政策新機遇，化被動為主動。其次，企業應提高管理層及員工的專業知識，特別是加強會計人員碳會計方面的學習與教育，提高自身環保意識及專業能力。

其次，要建立良好的披露及應用環境。監管部門和相關政策制定部門應該深入研究構建國內協同、國際接軌、清晰規范、切實可行的評級與信息披露標準。會計實務界與學術界應該圍繞“雙碳”目標，加強對碳會計的研究。應當建立健全的資本市場制度。完善的資本市場制度能夠促進利益相關者之間的信息交流，幫助企業將ESG表現有效全面地傳遞到資本市場，緩解信息不對稱等問題。

總之，ESG作為一種新理念、新方法，要確保其發展與落實，既需要技術層面上的應用研究，也需要學術層面上的理論建構。ESG未來發展首先需要建立一套與國際接軌且符合中國國情的框架體系。應結合信息披露、社會責任、公司治理、環境保護、綠色金融等領域，建立完善的理論基礎為ESG的發展提供依據。將ESG有效助力于綠色低碳轉型、能源結構調整和碳減排工作，促進碳中和目標的達成。