目前國內證券市場監管存在的問題及對策

可達

(對外經濟貿易大學統計學院 北京 100029)

證券市場在國民經濟中發揮著重要作用，其自身的強大功能，成為國民經濟穩定、健康運行的先決條件，即資產重組、融資、資本定價、資源配置等，是國民經濟發展中不可或缺的力量。在證券市場發展過程中，由于其運作的復雜化、資本的虛擬性等特性，因此風險發生的概率極高?？v觀各國證券市場的發展過程可以看出，對證券市場進行監督，能夠確保市場的高效運行，同時降低風險的發生概率，從而更好地服務于國民經濟發展。

1 我國證券市場監管的現狀、問題及必要性

1.1 現狀

現階段，我國證券市場監管以政府監管模式為主，輔以自律的監督手段。監管模式遵循立法管理，完善的法律法規監管體系，相應的監管職能由證券管理機構承擔?？v觀其他國家的證券監管實例，證券監管機構的監管力度往往難以實現監管的全面化，而輔以自律監管體系，有利于實現全面監管的目標。僅依靠行政手段，將其應用到證券市場中，并不利于證券市場的有序發展，而一些干擾因素也會隨之產生。市場在發展的過程中，存在著各種缺陷和弊端，想要將其消除，在進行政府監管的同時，需要多種監管進行輔助，同時行業的自律管理不可或缺?，F階段，國內證券市場中具有高素質的監管人員嚴重缺失，對快速發展的國內證券市場形成了巨大挑戰。

1.2 存在的主要問題

目前，國內證券市場監管存在的主要問題表現在四個方面：第一，不完善的監管權力，導致市場失靈。證券機構不同于一般工商業，具有特殊性，所提供的產品和服務具有自身的特性，因此證券機構不能完全遵循自由競爭原則。另外，由于多元化的監管方式，使監管者在開展具體的工作時進退兩難，雖然證券立法頒布了制裁性的規范，但很難落到實處，執行力度嚴重不足。第二，不完善的自律機制。由于我國形成的行政權力寬泛，而自律機構和機制的設置顯得比較突兀，形式化主義嚴重，所以對市場自律機構和機制的重視程度嚴重缺乏。與此同時，自律機構自身也缺乏獨立性，雖然在證券法中有明確的規定，證券交易所是提供證券集中競價的交易場所，不以盈利為目的，但在實際操作過程中，證券交易所的理事會作用無法真正發揮出來，證交所決策機構的自主權缺失。第三，不完善的法律體制。隨著新證券法的出臺并生效，雖然對證券市場基礎制度進行了完善，體現了市場化、法治化、國際化的發展方向，但是在具體實施過程中，仍舊存在可操作性不強的現象，如證券的定義不夠大，擴大證券的定義，不僅是將所有非法集資活動合法化，還應當從投資者的角度出發，擴大《證券法》的范圍，將所有的直接融資活動列入監管范圍，為投資者提供《證券法》的保護。第四，媒體監管力度不足。現階段，我國媒體對證券市場的監督存在滯后現象，當證券市場出現違規交易時，媒體不能在官方調查前進行曝光，往往是眾人皆知后才對其進行披露。造成這種情況的主要原因，與我國媒體的主觀能動性不高有著密切聯系，由于種種原因和顧慮，我國媒體難以形成獨立的個體，媒體監管力度有待進一步提高。

1.3 監管必要性

證券市場是市場經濟的重要組成部分，與市場經濟存在共性。證券市場的發展應該是資金流通，促進經濟的蓬勃發展，但是在實際發展中存在著一些問題：壟斷、信息不對稱等，國內證券市場本身的活力并沒有被完全釋放出來。因此存在著資源配置不合理、資源浪費的現象，只有對證券市場進行有效監管，從源頭抑制不合理問題，才能從根本上解決市場的失靈問題，從而促進證券市場的發展，有利于市場經濟的發展。在全面推進依法治國的進程中，金融領域的法規制度建設也在不斷加強，在證券行業的發展中同樣如此，不斷促進證券市場的穩定發展，最大化地保障市場參與各方的利益，所以加強國內證券市場監管，是保障證券業發展的最直接方式，對市場經濟的發展無疑起到了推動作用。

2 完善我國證券市場監管的對策建議

雖然相較國外發達國家，我國證券市場的起步較晚，但是近些年證券市場在不斷壯大，發展步伐也在明顯加快，與發達國家證券市場規模之間的差距逐漸縮小，在我國國民經濟發展中所占的比重越來越大。在這種情況下，我國證券市場監管壓力逐步增大，在中國證券市場迅速發展的前提下，必須配以完善的市場監管，確保證券市場的健康發展。以下從五個方面提出監管策略。

2.1 完善證券市場的監管制度

對證券市場進行有效監管，即確保證券交易場所能夠正常、有序地進行交易，并能維護證券市場的公平、公正和公開，為交易各方創造良好、公平、平等的交易環境，使交易各方能夠爭取自己的利益最大化。由于證券市場的復雜性，對中小投資者而言，其獲取信息的能力不強，沒有較大的風險承受力，證券市場必須對證券交易中的違法亂紀行為進行嚴懲。證券市場作為市場經濟發展的重要領域，完善的法規制度必不可少，以制度來嚴格規范投資各方的權利和相關義務，對危害市場的行為進行懲處，為投資者創造良好的環境。無規矩不成方圓，這是亙古不變的道理，如果證券市場中沒有完善的監管制度，就會處于雜亂無章的狀態，從而影響市場經濟的發展。因此，完善證券市場的監管制度顯得尤為重要，證券市場的規范化發展，有助于引導資源偏向生產效率高的部門，使企業得到公平的投資機會，對國民經濟的整體發展起到積極作用。反之，在一個沒有規矩的證券市場中，國民經濟的健康發展都會受到影響，市場經濟發生混亂，從而引發社會動蕩。因此，完善證券市場監管力度，不僅是證券行業發展的需要，還是國民經濟發展的需要。

2.2 強化國家監管和行業自律

在證券市場監管中，法律是基本的保障依據，任何活動都要依法開展，國家監督及行業自律兩者之間的關系是相輔相成的。在證券市場飛速發展的基礎上，監管的法律法規要同時進行完善和優化，以確保與快速發展的證券市場保持同步。縱觀各國證券市場的發展可以得知，在控制風險的前提下，只有完善的監管制度和強有力的監管機構才能確保證券市場走健康、良性、持續的發展道路。我國證券市場發展時間不長，各方投資者多數處于不成熟的狀態，相關法規制度有待完善，在這種情況下，更需要強有力的證券監管。在證券市場發展過程中，強化國家監管是一個重要方面，而行業自律同樣重要，參與證券活動的各方都要進行自我管理和自我約束，并形成相互監督的關系。究其原因，在證券市場中，各方參與者紛繁復雜，交易過程容易受到多重因素的影響，如果僅靠國家監管，其力度就會大打折扣，因此將監管交由參與各方，同時形成相互監督的氛圍，對推動證券市場的健康發展非常有益。

2.3 健全并不斷完善法律體系

在現有證券法律法規的基礎上，要輔以相應的市場監管法律法規，并結合市場環境的發展態勢不斷完善，確保證券市場的發展能夠在完善的法規制度下進行。市場監管法律法規的完善包含《證券監管機構管理規定》《證券市場監管法》《證券市場從業人員職業規范》等，全方位、多角度地健全法規體系。

2.4 強化國際監管合作

隨著證券市場的國際化程度不斷加深，我國證券市場所面臨的風險也越來越大，壓力也隨之而來。從其他國家證券市場的發展來看，由于對證券市場監管不力所引發的金融危機數不勝數，更要引起我國證券市場的廣泛關注，不斷深化與其他各國證券監管機構的進一步合作。在立足我國證券市場發展的基礎上，不僅要調整監管相應的法規體系，還要不斷提升證券監管人員的素質水平，提高證券監管人員的專業性，從而提高證券市場的抗風險能力，以促進我國證券市場的有序發展。

2.5 建立健全媒體監管體制

在證券市場發展過程中，建立并健全媒體監管體制，以保障證券市場的透明化、公開化和公平化。要想促進證券市場的良性和持續發展，媒體監管發揮著不可替代的作用，而建立完善的媒體監管體制，必須要以全社會的綜合治理為出發點，同時要營造履行監督職責的外部環境，同步建立媒體履行監督職能的法治環境，這是媒體強化對證券監督的前提條件，以實現媒體對證券市場的有效監管，發揮媒體應有的監管作用。

3 結語

綜上所述，我國證券市場的發展，必須要以完善的監督體制為基礎，同時輔以各方的監督，確保證券市場的規范化、有效化發展，即國家監督、行業自律、國際監督、媒體監督等，以不斷促進證券市場的變革發展、理念轉型、產品創新等。隨著行業競爭的不斷加劇，更要積極引進外部基金的投入，不斷壯大證券市場，推動證券市場向著更高、更強的方向邁進。