碳纖維，為新能源而鳴？

碳纖維，不斷獲得資本加碼。

隨著風(fēng)電、氫能等新能源利好不斷，碳纖維的需求或迎來爆發(fā)式增長，碳纖維企業(yè)站上了“風(fēng)口”，紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。

那么，哪些碳纖維企業(yè)會在這波行業(yè)景氣之中受益匪淺呢？

碳纖維滲透率有望不斷提升

碳纖維作為“新材料之王”，一直被寄予厚望。

據(jù)公開資料顯示，碳纖維是由聚丙烯腈、瀝青、黏膠等有機(jī)母體纖維，在高溫環(huán)境下裂解碳化形成碳主鏈結(jié)構(gòu)，含碳量高于90%的無機(jī)高分子纖維，密度僅為鋼材的1/5，抗拉強(qiáng)度通常在3500MPa（3.5GP，即T300）以上，是鋼的7～10倍，同時具有重量輕、強(qiáng)度高、耐腐蝕、耐高溫、抗疲勞等特點(diǎn)。

簡而言之，碳纖維具有高強(qiáng)高模的特征。

由于碳纖維的價格昂貴，制約了其應(yīng)用場景，因此盡管面世了多年，一直沒有成為主流的新材料。

譬如，在風(fēng)電行業(yè)，碳纖維與玻璃纖維均可以用于制造風(fēng)電葉片，但出于價格因素，70米以上的風(fēng)電葉片才會考慮使用碳纖維，而70米以下的多用玻璃纖維。

據(jù)多家媒體報道，國內(nèi)的碳纖維企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，新增產(chǎn)能合計高達(dá)24.3萬噸，此背景下碳纖維價格下降在所難免。

這意味著，下沉之后，碳纖維的滲透率有望不斷提升。

據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)顯示，2020年全球碳纖維需求達(dá)到10.69 萬噸，而風(fēng)電葉片、航空航天和休閑體育是全球碳纖維的前三大應(yīng)用領(lǐng)域，其中風(fēng)電葉片領(lǐng)域占比高達(dá)29%，需求量達(dá)到3.06萬噸，同比增長20%;2025 年全球風(fēng)電設(shè)備對碳纖維的需求將達(dá)到9.34萬噸，復(fù)合年化增長率為25%。

對此，申港證券表示：“國內(nèi)碳纖維的理論產(chǎn)能已從2017 年的2.6 萬噸增長到2020年的3.62萬噸，產(chǎn)能利用率從 27%攀升到51%，其中頭部的碳纖維企業(yè)產(chǎn)能利用率能夠達(dá)到90%左右。”

風(fēng)電之外，氫能是另外一個應(yīng)用方向。

據(jù)中國氫能聯(lián)盟發(fā)布的《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》，預(yù)計到 2025 年，氫能源汽車數(shù)量達(dá)到5萬輛，加氫站數(shù)量200座;到 2035年，加氫站數(shù)量將達(dá)1500座，燃料電池汽車數(shù)量將達(dá)1500萬輛，按照每儲存1 kg氫氣需要10 kg碳纖維，每輛燃料電池汽車至少攜帶5～6 kg氫氣計算，到2025年儲氫瓶領(lǐng)域?qū)μ祭w維的需求量將達(dá)2500噸左右。

需要注意的是，碳纖維行業(yè)的壁壘很高。

一名業(yè)內(nèi)人士表示：“制備過程涉及眾多控制點(diǎn)，每個控制點(diǎn)都有相應(yīng)的參數(shù)，積累這些參數(shù)往往需要幾年的周期，而只有每個參數(shù)都達(dá)到最優(yōu)，產(chǎn)品性能才能達(dá)到最好。”

換而言之，碳纖維的玩家很少，市場份額集中在少數(shù)幾家企業(yè)手中，且投資門檻頗高，一般企業(yè)也不敢涉足。

譬如，碳纖維萬噸投資金額普遍在20億元以上，如若是高性能碳纖維產(chǎn)線則投資金額在100億元以上。

行業(yè)三足鼎立

由此可見，碳纖維企業(yè)不乏投資機(jī)會。

光威復(fù)材

光威復(fù)材為國產(chǎn)碳纖維龍頭，其產(chǎn)品種類最全、生產(chǎn)技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈最完善，曾主持起草《聚丙烯腈基碳纖維》和《碳纖維預(yù)浸料》兩項國家標(biāo)準(zhǔn)。

中泰證券表示：“民品領(lǐng)域，公司是風(fēng)電巨頭維斯塔斯的碳梁核心供應(yīng)商，包頭項目一期產(chǎn)能建成在即，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計單位電費(fèi)僅為0.84萬元/噸，大絲束供應(yīng)緊張局面有望緩解，碳梁業(yè)務(wù)將充分受益風(fēng)電市場需求釋放。此外，公司T700S、T800S級民品碳纖維已建成投產(chǎn)，隨著擴(kuò)產(chǎn)與降本的持續(xù)推進(jìn)，民品業(yè)務(wù)有望充分受益汽車及軌交等碳纖維市場需求釋放。”

2021年前三季度，光威復(fù)材營業(yè)收入為19.63 億元同比增長22.42%，凈利潤為6.18億元同比增長 17.89%;其中，第三季度營業(yè)收入為6.79億元同比增長13.52%，凈利潤1.84億元同比增長6.66%;第三季度公司的毛利率和凈利率分別為42.08%和27.07%，較2020 年的毛利率和凈利率分別降低了7.73個點(diǎn)和3.22個點(diǎn)。

此外，光威復(fù)材擬在包頭新建萬噸線，預(yù)計2022 年新增產(chǎn)能4000 噸，合計達(dá)7855噸，后續(xù) 6000 噸產(chǎn)能逐步投產(chǎn)。

中復(fù)神鷹

中復(fù)神鷹是國產(chǎn)碳纖維的翹楚，在國內(nèi)率先突破了千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業(yè)化制造技術(shù)，建成國內(nèi)首條千噸級干噴濕紡碳纖維產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)線。

目前，中復(fù)神鷹產(chǎn)能規(guī)模位居國內(nèi)第一。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，中復(fù)神鷹分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元、4.15億元、5.32億元和3.81億元，年均復(fù)合增長率為35.27%，總體呈現(xiàn)快速增長趨勢。預(yù)計2021年營業(yè)收入將增至10億～11.5億元，同比增87.86%至116.04%。

中簡科技

中簡科技主打高端碳纖維，主要面向中航工業(yè)、航天科技、航天科工集團(tuán)，2020年11月入選工信部第二批專精特新“小巨人”名單。

當(dāng)下，中簡科技擁有百噸級高性能碳纖維柔性生產(chǎn)線，20噸級石墨纖維生產(chǎn)線，年產(chǎn)1000噸（12K）的碳纖維柔性化生產(chǎn)線，能夠批量供應(yīng)高于T700級碳纖維。

信達(dá)證券表示：“碳纖維優(yōu)質(zhì)賽道領(lǐng)跑者，高景氣+高壁壘+稀缺性=高增長。歷經(jīng)近20年大浪淘沙，公司作為國內(nèi)屈指可數(shù)的高性能碳纖維龍頭，將盡享行業(yè)高增長的紅利。”

需要注意的是，碳纖維的產(chǎn)能釋放如若不及預(yù)期，那么價格下降將受到影響，滲透率也會受阻，從而影響光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中簡科技等的業(yè)績增長。

從這個角度來看，投資風(fēng)險不容忽視。

本文僅代表個人觀點(diǎn)，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

九安醫(yī)療為什么這么猛？

@文酷烈馬：董師傅，九安醫(yī)療為什么這么猛？想不通，又沒有獨(dú)家性，為什么其他抗疫試劑盒的股票不漲？

@董師傅：表面來看，九安醫(yī)療美國子公司的新型冠狀病毒抗原家用自測OTC試劑盒（膠體金免疫層析法）獲得應(yīng)急使用授權(quán)，且公司表示可以檢測Omicron變異毒株，銷售旺盛。深層次是游資在里面翻云覆雨，九安醫(yī)療有十多個交易日現(xiàn)身龍虎榜，各路游資屢屢上榜，炒作的跡象肉眼可見，為此九安醫(yī)療多次發(fā)布股票交易異常波動預(yù)警。直白地說，多家的試劑盒都可以檢測Omicron變異毒株，九安醫(yī)療的產(chǎn)品并無獨(dú)家性，但這是新業(yè)務(wù)，給了游資巨大的想象空間，而其他公司早早就上漲過。多說一句，這種游資炒上去的股票格外要謹(jǐn)慎，一旦集體出逃就會一地雞毛。

中概股可以抄底了嗎

@本性未改：董師傅，中概股可以抄底了嗎？跌了一兩年了，不可能一直跌吧。

@董師傅：中概股是真的慘，中概股指數(shù)2021年下跌了42%左右，少數(shù)公司的跌幅超過90%，而跌幅80%及以上的有40家左右，跌幅40%及以上的有150家左右，市值嚴(yán)重縮水成為多數(shù)中概股的真實(shí)寫照。近期中概股有了一點(diǎn)回暖的跡象，但不能因此判斷到底了，畢竟之前做空的資金要平倉，需要買入股票歸還之前借的。總體來看，中概股2022年的仍可能以震蕩為主，部分小市值的公司或許有游資青睞。其實(shí)，美股最好關(guān)注蘋果、微軟與特斯拉，這才是真正的上漲引擎。