白酒集體漲價，“王者”能否歸來？

@董師傅

臨近年關，白酒受到資本市場高度關注。

畢竟，元旦至春節這段時間歷來是白酒最大的消費旺季，這個時間段也是漲價的高發期，而白酒股也順勢挺直了腰桿。

那么，沉淪近一年的白酒股，能否上演王者歸來的好戲？

白酒漲價，有愈演愈烈之勢。

五糧液公布了第八代五糧液的漲價計劃，將計劃外價格從999元/瓶提升到1089元/瓶，計劃內價格889元/瓶不變，計劃內外的合同量為3：2。經測算，綜合下來，第八代五糧液的出廠價從889元提升到969元，增幅近9%;而瀘州老窖對國窖1573提價40元～70元，2021年瀘州老窖已漲價三次。

頭部之外，二三線企業也在跟進。

譬如，順鑫農業發布擬對42度500ml 百年牛欄山白酒（福牛）上調20元/瓶;42.6度500ml 百年牛欄山白酒（禧牛）上調30元/瓶;42.9度500ml 百年牛欄山白酒（國牛）上調50元/瓶。

再譬如，古井貢酒宣布年三十42度團購成交價調整為1400元/瓶，52度團購成交價調整為1600元/瓶;虎年生肖版團購成交價調整為1800元/瓶，牛年生肖版團購成交價調整為2000元/瓶。

上海正品堂醬酒咨詢機構董事長邵伶俐曾在接受媒體采訪時表示：“白酒旺季漲價，這要是在合理區間，問題不是太大，略微漲價應對原材料成本上升是群體需求，其他類型漲價則是企業針對戰略產品做出的戰略性微調，各個企業根據企業特點而行，不應作為群體性策略。漲價都有負面影響，這要看企業的消化能力。從市場實際情況來看，名酒漲價空間已經不大，但龍頭企業作為剛需，只要不是幅度太大，還是可以的。”

一言以蔽之，這波漲價是被動的，主要應對原料、包裝、運輸等成本上漲的壓力，當然漲價之后業績也會有所增加。

盡管如此，貴州茅臺卻依然難以提價，其社會關注度過高，漲價更為謹慎。

如此一來，白酒股又有了不錯的表現，多只股票的漲幅超過10%，2021年11月15日至12月24日，招商中證白酒A上漲了13.96%。

不過，白酒股2021年整體表現不佳。

據Wind數據統計，2021年1月1日至12月24日，698只酒類行業主題基金，平均收益為-2.05%，包括張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、馮波、焦巍等頂流明星基金管理重倉白酒基金至今仍是負收益。

對此，機構憧憬2022年白酒股可以逆襲。

平安證券認為：“品牌力顯著領先的高端白酒：高端白酒供需穩定，憑借其顯著領先的品牌力坐享絕對溢價，通過控貨穩價可以有效實現價增。業績增長具備彈性的次高端白酒：在消費升級趨勢推動下，次高端依舊是增長最迅速的價格帶，承接了中高端價格帶的升級，其價格天花板也隨著茅臺批價的不斷上移而被打開。”

浙商證券表示：“白酒板塊上，堅持前期部分預期仍將不斷增強，疊加2022年Q1酒企將迎高增速開門紅下，白酒板塊向好趨勢不改。”

A股中白酒股眾多，彈性大的被資金青睞的可能性就更高。

山西汾酒是清香型的代表，旗下擁有汾酒、竹葉青與杏花村三大品牌，名氣都不差，想當年也是白酒的老大，只不過因為熱衷賺快錢，從而忽視了品牌建設與品控，最終掉隊了。

2016年之后，山西汾酒進行了改革，走上了復興之路，股價也因此漲了十多倍，成為白酒股彈性最高的股票之一。

目前，山西汾酒正在從環山西區域走向全國，據公開數據顯示其億元市場達 28 個，經銷商數量達 2944 家，終端數量達百萬家，全國化成效初現。

從業績來看，2021前三季度營業收入為172.57億元同比增長66%，凈利潤48.79億元同比增長95%，扣非凈利潤為48.75億元同比增長98%。

當然，山西汾酒也面臨不小的挑戰。

華鑫證券認為：“當前公司面臨以下幾個問題：1.要充分解決品牌發展不均衡不充分，品牌資源聚合不足的問題。2.要充分解決汾酒國際市場營銷體系不健全不完整問題。3.要充分解決青花汾酒品牌價值提升的問題。”

貴州茅臺不但是醬香的老大，也是整個白酒股的“帶頭大哥”，其地位舉足輕重，在這波白酒股反彈行情中扮演了急先鋒的角色。

雖然暫時飛天茅臺沒有漲價，但行業對其預期并沒有消失。

對此，東亞前海證券表示：“公司提升直營占比可以提升價格把控能力，茅臺出廠價將有所提升。當前標準瓶飛天的出廠價為969元/瓶，而散裝標準瓶飛天市場價在2600元/瓶左右，直營渠道占比提升將提升公司的營收以及利潤。當市場零售價定在每瓶1499-3000元之間時，直營體系下貴州茅臺每出售一瓶普通茅臺將提升營收530-2031元，營銷改革的推進或將成為貴州茅臺未來盈利能力增長的重要動力。”

2021年前三季度，貴州茅臺的營業收入為770.53億元同比增長11%，凈利潤為372.66億元同比增長10%，增速一如既往的平穩。

需要注意的是，短線的話，要考慮消費高峰過后，白酒股能否持續保持熱度，關于這點仍不明朗。此外，無論是山西汾酒，還是貴州茅臺，長線和中線的獲利盤都相當驚人，要小心復制2021年年初的白酒股砸盤走勢。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，國軒高科不是簽了大單嗎？怎么一直跌？利好為什么不漲？

國軒高科與美國某大型上市汽車公司簽署供貨協議，在2023年至2028年為其提供不低于200GWh的電池數量，這的的確確是超級大單，但這次合作，也顯而易見無法立即為國軒高科帶來實際收益，說白了就是預期落地還需要時間。而近期，甌鵬動力直指國軒高科供貨的鋰電池電芯疑似存在質量問題卻是實實在在的利空，盡管國軒高科對此全盤否認，不承認自身產品存在任何問題，但資本市場的疑慮并沒有完全消除。另外，國軒高科2021年前三季度凈利潤為6783.05萬元同比下滑20.45%，處于增收不增利的尷尬境地。

董師傅，新和成加碼蛋氨酸，是利好吧！

新和成與中石化合作投資一套蛋氨酸生產設施，總投資金額約30億元，的確是利好，這點沒有疑問。新和成以維生素起家，再切入蛋氨酸，成為蛋氨酸賽道的重要玩家，目前加碼也在情理之中，畢竟國產替代空間巨大。2020年我國蛋氨酸需求量為32萬噸，其中進口量為20.67萬噸，嚴重依賴進口肉眼可見。如果第二基地順利投產，新和成將躋身全球蛋氨酸第一梯隊。目前，新和成前三季度營業收入為105.2億元同比增40.7%，凈利潤為33.7 億元同比增14.7%，基本面尚可。