地區商業銀行密度的決定因素

文/王新雅（武漢大學經濟與管理學院）

一、引言

（一）研究背景

改革開放以來的40余年里，無論是從金融結構還是金融制度角度來說，中國的金融體系都發生了重大的改變。就中國金融結構的變遷來講，大致表現為從間接融資壟斷型結構轉為間接融資主體型結構，從封閉型金融體系轉換為開放型金融體系。目前已經形成銀行業主導，多種金融形式并存的金融格局。

金融體系從本質上來說是服務于實體經濟的，而銀行業作為中國金融體系的核心，伴隨著實體經濟的發展，為滿足其對金融服務多種多樣的需求，銀行業的結構也發生了顯著的變化。1978年以前，中國的銀行業呈現中國人民銀行完全壟斷的格局。改革開放后，中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行和中國交通銀行五大國有銀行的市場份額有所提升，但仍保持著對其各自業務范圍的絕對壟斷局面，而后逐漸涌入各種不同產權性質的商業銀行，在1994年國有銀行商業化改革后，中國銀行業集中度進一步下降，競爭格局漸漸形成。實證研究表明，地區經濟增長與銀行業的發展密不可分，與此同時，一個地區在不同的經濟發展階段，其銀行業結構會呈現出時間上的差異。橫向來看，在同一時間，不同地區的銀行業結構也存在著空間上的差異。由于銀行業結構對經濟增長的重要作用，且銀行業結構存在著時空上的差異，因此，研究不同地區銀行業結構差異的決定因素顯得尤為重要。

（二）研究現狀

現有文獻關于銀行業結構的決定因素的研究還較少，已有文獻也較多采用銀行業集中度作為銀行業結構的度量指標，如于忠和王繼翔（2000）對自1986年以來我國銀行業集中度變化的決定因素作出實證分析，認為新興商業銀行的蓬勃發展是導致我國銀行業集中度降低的主要原因，推動了我國以國有銀行為主導的高度壟斷型銀行業結構向競爭性格局發展，除此之外還包括產權結構及經營效率、產品差異性等決定性因素。本文研究地區各類型商業銀行密度的決定性因素，將商業銀行分為國有商業銀行、本地商業銀行、外地商業銀行、外資銀行和全國股份制商業銀行五大類，商業銀行密度指地區商業銀行各大分支機構的數量之和與地區土地總面積之比，創新性地從商業銀行數量密度角度來衡量銀行業的結構，填補了已有研究的空缺。

二、文獻綜述

（一）最優金融結構理論與最優銀行業結構

1.最優金融結構

在以林毅夫為首的學者提出“最優金融結構理論”之前，學術界對于不同種金融結構對于經濟增長的影響說法不一，認為不同的金融制度安排在動員儲蓄、配置資金及風險分散方面各具優勢，僅僅考慮金融制度的特征很難判斷哪種金融制度更有利于經濟發展。金融體系本質服務于實體經濟，因此脫離實體經濟單談金融結構是關注現象而脫離了問題本質。林毅夫和姜燁（2006）提出，處于不同經濟發展階段的地區的要素稟賦結構，決定了該地區最優的產業結構及企業的規模特性與風險特性，從而形成不同發展階段的實體經濟對于金融服務不同的需求，這是決定地區金融結構的根本因素。林毅夫認為，一個地區最優的金融結構是最與其實體經濟的結構相匹配的金融結構。

2.最優銀行業結構

“最優金融結構理論”所研究的金融結構是整個金融體系中銀行和金融市場的相對構成，同樣地，在銀行業內部也應存在著一種與實體經濟結構和發展階段最為匹配的最優的銀行業結構。自改革開放以后，中國的銀行業結構由國有銀行和政策性銀行高度壟斷的格局逐漸轉變為各種具有不同產權結構不同規模銀行間的競爭格局。

從銀行業集中度角度來考量何種銀行業結構更優的問題，已有文獻關于判斷壟斷性銀行結構和競爭性銀行結構哪種更能促進經濟增長的問題未能得出一致結論。一些研究（Petersen and Rajah，1995）認為，壟斷性的銀行業結構更能在資源配置中發揮比較優勢，究其原因是壟斷性銀行結構在搜集信息、對借款者實施事前篩選和事后監督功能時有更強的激勵作用。而競爭性銀行結構不免存在信息溢出效應和搭便車行為，損害資金的配置效率。而基于微觀經濟學的角度，壟斷性銀行更傾向于設定更高的貸款利率，并支付給儲蓄者更低的利率，導致信貸配給不利于經濟增長。

從銀行業規模結構來看，一般來說，一個地區的經濟發展水平越高，資本積累越充分，地區企業的平均規模越大，對貸款需求的規模越大，其銀行業總體規模也就越大，銀行業結構更傾向于以大銀行為主的銀行業結構。該規律的內在邏輯源于銀行業存在基于規模的專業化分工，資產規模大的大型銀行主要為大型企業提供金融服務，中小型的新興商業銀行傾向于向中小型企業提供貸款（林毅夫和孫希芳，2008）。一方面，規模較大的企業擁有完整的財務報表，或一定程度的信息披露和信用記錄，信息較為公開透明，且有一定規模的可抵押資產。大企業的信息特性與大銀行內部復雜的委托代理關系和信息傳遞鏈條相匹配。另一方面，大銀行能夠滿足大企業較大規模的資金需求，因此大銀行傾向于向能夠提供完整且公開信息的大規模企業貸款。相比于大型企業，中小型企業由于成長時間較短，缺乏可靠的信用記錄以及完整且經審計的財務報表，信息不對稱問題較為嚴重。由于中小銀行多為區域性銀行，易于與本地中小企業形成良好的銀企關系，在獲取本地信息及規避企業風險等方面更具優勢，加之靈活的經營模式，使其能夠為中小企業提供效率更高、成本更低的金融服務。改革開放以來中國經濟高速發展，但目前中國的要素稟賦結構仍呈現資本相對稀缺，勞動力相對豐裕的情形，勞動密集型的中小企業是現階段中國經濟發展的主力軍。根據“最優金融結構理論”，以中小銀行為主的銀行業主導的金融結構理應是與現階段中國的要素稟賦結構所決定的產業、技術結構最為匹配的最優金融結構。實證研究也給出了一定的證據（林毅夫等，2008），在控制了國有工業企業比重后，銀行業規模變量與經濟增長呈顯著負相關關系，驗證了組織龐大的國有銀行在對具有比較優勢的勞動密集型中小企業提供貸款時缺乏優勢。

本文從所有制角度考量銀行業結構，將銀行業內不同所有制的銀行類型分為國有商業銀行、本地商業銀行、外地商業銀行、全國股份制銀行和外資銀行。現階段五大國有商業銀行仍為我國銀行業的核心，但隨著經濟發展，各地區國有銀行及其分支機構在各類型銀行中的數量比重呈現出時空上的差異。基本表現為國有銀行的市場份額隨著經濟增長而下降，股份制商業銀行的發展勢頭迅猛，市場份額上升明顯。回顧40年來銀行業的改革與發展，國有銀行從最初行使財政職能的國家專業銀行（1984-1994），經過1994年國有銀行商業化改革后實行政策性金融與商業性金融分離，國有銀行轉變為自主經營、自負盈虧的國有獨資商業銀行。2001年中國加入WTO，我國金融業對外開放序幕拉開，外資銀行開始涌入中國銀行業市場，預示了國有獨資商業銀行進一步深化改革的緊迫性。2004年在中國銀行和中國建設銀行進行試點，實行國有商業銀行的股份制改革，在國有銀行內部開始建立起有效的公司治理機制。股份制改革后，國有商業銀行一系列政策性任務被剝離，經營目標逐漸轉向利潤最大化，這代表著五大國有銀行及其分支機構像一般企業一樣，也會因產品差異化不足或經營不善等問題，在市場經濟中被淘汰。因此，具有各種產權結構的新興商業銀行的高效經營以及外資銀行的不斷涌入，對國有銀行分支機構的現存數量都產生不小的沖擊，導致不同地區不同類型的商業銀行密度分布形成顯著性的時空差異。本文運用我國285個地級市在1998-2008年的經濟金融數據，探究地區商業銀行機構地域密度的決定因素，一方面補充了已有文獻關于商業銀行分支機構數量密度研究的空白，另一方面研究個體為地級市，較分省數據樣本數量多，且研究更為細化。

（二）銀行業結構的決定因素

有關銀行業結構對經濟增長影響的文獻較多，但更深入地探究銀行業結構的相關影響因素的研究少之又少，即使存在相關研究也多半為定性考量，有關銀行業結構決定因素的定性分析及實證分析的研究仍較少。已有文獻關于金融結構差異的決定因素研究分為兩大派：一是金融結構的制度決定論，二是金融結構的產業結構論。金融結構制度決定論認為，一國的金融結構取決于該國的法律制度及其實施力度。從產業經濟學角度來研究銀行業集中度的決定因素（于忠和王繼翔，2000；于良春和鞠源，1999），已有研究認為各種類型及不同產權性質的銀行之間經營效率的差異是造成我國銀行業集中度變化的最重要原因，除此之外的影響因素還包含最低經濟規模、產品差異性等產業相關因素，但成本性及政策性進入壁壘對銀行業集中度無顯著影響。林毅夫和姜燁（2006）在產業結構論基礎上，綜合考量不同地區的經濟結構和政府實施的發展戰略對地區銀行業結構的影響，為本文提供了基礎的思路。本文在此基礎上，用各類型商業銀行地區分支機構的密度來度量銀行業結構，從之前的分省數據研究細化到中國285個地級市，綜合考量地區的經濟結構、經濟發展水平以及國有企業的分布狀況來研究地區商業銀行密度之間在時間和空間上的差異。

三、數據來源與變量描述

（一）數據來源

本文所運用的數據樣本為中國1998-2008年285個地級市的相關經濟金融數據。具體而言，相關經濟數據來自《中國城市統計年鑒》；國有企業比重數據來自1998-2013年《中國工業企業數據庫》，由于核心變量國有企業比重的準確數據只能獲取到2008年，故整體模型的回歸選取數據截至2008年。在處理時對所有變量進行1%縮尾處理以消除極端值對結果的影響。

（二）變量描述

1.被解釋變量

本文強調在國有銀行商業化改革和股份制改革后，國有銀行及其下屬的分支機構由承擔財政任務的政策性銀行轉向同其他商業銀行一樣自主經營、自負盈虧的以利潤最大化為目標的企業，隨時會因經營不善或產品同質等問題在市場競爭中被淘汰，從宏觀來看，銀行業結構的變化呈現出各種類型銀行數量此消彼長的趨勢。因此本文選取五種類型商業銀行分支機構的密度來度量地區的銀行業結構，即將地區商業銀行總數與地級市轄區土地總面積之比，作為被解釋變量。

解釋變量包含表征地區經濟發展水平的變量、表征地區經濟結構的變量、表征地區經濟開放程度的變量及一些與地區投資儲蓄行為和科教事業相關變量。

2.解釋變量

（1）經濟發展水平變量

本文選取了地級市的人均GDP的自然對數（lnaver_ gdp）和GDP增長率（growth rate_gdp）作為表征地區經濟發展水平的代理變量。一般來說，經濟發展水平較高的地區，對于資金的需求規模越大，能夠提供大規模融資服務的國有銀行密度應該越高。然而近年來，在我國經濟較為發達地區有一批中小企業蓬勃發展，成為地區經濟發展的主力軍。依據銀行業基于規模的專業化分工，中小型本地商業銀行與本地中小企業間較易形成區域合作關系，且其在甄別中小企業企業家經營能力方面的優勢與中小企業缺少抵押的特性相匹配。因此，又有足夠的理由認為：經濟越發達的地區，中小型城市商業銀行的密度應該更高，因此經濟發展與國有銀行密度間相關關系的正負仍需在實證中得出確切結論。

（2）經濟結構變量

就表征地區經濟結構的變量，本文選取：

第二產業占GDP的比重（GDPratio2_qs）：第二產業相對其他產業來說呈現資本和資源相對密集的特性，資金需求規模較大，地區中小型的商業銀行較難滿足其對于金融服務的需求。且雖然伴隨著產業結構優化升級政策的推行，第二產業仍是我國經濟的核心支柱，中央及地方財政對第二產業的財政支持會通過國有銀行這一金融中介來進行，包括政府的一些重點建設項目和基礎設施建設項目大多都屬于第二產業。國有企業的數量占比（soeratio）：地區規模以上國有工業企業（以下簡稱國有企業）數量占地區所有企業數量的比重。自“撥改貸”政策后，國家對國有企業基本建設投資的無償撥款改為通過貸款形式發放，這部分貸款通常規模巨大，因此大部分貸款任務被分配給組織結構龐大、有提供大規模信貸服務能力的國有銀行。規模較大的貸款任務數額在整個銀行體系的信貸業務中占相當大的比重，因此地區國有企業的數量占比，決定了國家需通過國有銀行發放財政貸款的金額，進而對各地區需設立的國有銀行分支機構數量起一定的影響作用，進而影響地區各類型商業銀行密度的分布情況。

已有文獻認為，中國存在著經濟高速增長和銀行業低效率并存的現象，并將其歸因為國有銀行貸款的所有制歧視。從銀行角度來看，國有銀行通常更傾向于向國有企業或非國有的大規模民營企業貸款，一方面是為了完成政策性的指標，另一方面向國有企業或大規模民營企業貸款時信息較為公開透明，在事前篩選與事后審核時省去了煩瑣的操作。從企業角度來看，國有企業通常傾向于選擇向國有商業銀行提出貸款申請，一部分原因為城市商業銀行普遍存在著不良貸款率較高的歷史包袱、信息技術落后、經營區域受限等不足之處，另一部分原因即國有企業很大程度上因代表國家形象而較少向外資銀行提出貸款申請，與此同時，在中國企業改革與經濟放緩的同時，外資銀行進一步收緊對中國國有企業貸款的標準，因此外資銀行提供的資金供給與地區企業對于外資銀行貸款的需求可能會對地區外資銀行的密度造成一定影響。

綜合以上兩點，本文預測地區的國企比重會對各類型商業銀行密度分布產生一定影響。一般來說，地區國企比重越高，該地區的國有銀行密度應越高，本地商業銀行和外資銀行密度可能相應越小。

（3）其他解釋變量

本文選取表示地區開放程度的變量：一是外商直接投資（FDI）占地區生產總值的比重（FDIratio），二是地區出口貿易額占地區生產總值的比重（export_ratio）。自2001年中國加入世界貿易組織，加之經濟全球化大勢所趨，我國的經濟開放程度不斷提高，外資銀行不斷涌入并在各省市開設分支機構，各類型商業銀行間的業務競爭關系使得我國各地區銀行業由國有銀行絕對壟斷的格局逐漸向競爭格局趨近，地區銀行業結構發生動態變化。一般來說，經濟越開放的地區，資金貿易往來越頻繁，其各類商業銀行的密度應相對越高。

固定資產投資率（fixedinvest_ratio）：即地區的固定資產投資總額與GDP的比重，以此來衡量地區的投資行為對于地區商業銀行密度的影響。居民儲蓄占GDP比重（resident_ratio）：用城鄉居民儲蓄年末余額與地區生產總值之比來度量居民的儲蓄與消費行為。儲蓄作為銀行一大主營業務，一定程度上決定了一個銀行的生死存亡。因此，預測一個地區居民的儲蓄行為可能是影響銀行業結構的因素之一。

科學教育及社會保障支出在財政支出中的占比：具體包括科學事業支出占地方財政一般預算內支出的比重（sci_exp_qs）、教育事業支出占地方財政一般預算內支出的比重（edu_exp_qs）以及社會保障與撫恤支出占地方財政一般預算內支出的比重（wel_exp_qs）。不同地區對于科教文衛的重視程度不同，可能會導致社會成員的健康水平和受教育程度受影響，甚至影響勞動者的平均收入，進而影響居民的消費與儲蓄能力，是導致地區銀行業結構變化的一方面因素。

各變量的描述性統計見表1。

表1 主要變量的描述性統計

（三）模型的設定

基于上述變量，預先設定如下模型：

其中，下標i代表地級市，t表示時間，λi為不可觀測的地區效應，我們認為不同地區的政策和風俗習慣是不可觀測且不隨時間變化而改變的，包含進模型目的為控制地級市的固定效應，εit為隨機擾動項，假設服從獨立同分布。考慮到中國各地級市之間的地域差異以及改革的階段性，因此本文采用固定效應模型。

yit為被解釋變量，develop為表征經濟發展相關的變量，包含經濟增長率和人均GDP的自然對數。ES為表征經濟結構的變量，包含第二產業總產值占GDP的比重以及地區國有企業的數量占比。OPEN為表征地區經濟開放程度變量，包含外商直接投資與地區生產總值比重與出口貿易額占地區生產總值比重。X為其他解釋變量，包括投資率、居民儲蓄占比、科學事業支出占比、教育事業支出占比及社會保障與撫恤支出占比。

四、回歸結果

（一）國有銀行密度的決定因素

1.地區經濟發展狀況與國有銀行密度

從表2的第（1）列可以看出，就地區經濟發展水平而言，地區經濟發展程度越高，對資金的需求規模越大，有能力提供大規模貸款服務的國有銀行密度也就越大。而就經濟增長率而言，經濟增長越快的地區國有銀行密度越小。一般而言，經濟發展勢頭較猛的地區主要是由一批成本較低、經營效率高的中小企業蓬勃發展所帶動，相應地，與中小企業特性相匹配的中小規模城市商業銀行密度自然更高，從最優金融結構角度來看，經濟增長快速的地區其金融體系中金融市場的比重應該更大，整體銀行業的密度更低。一般來說，發達地區的GDP增速因存在經濟收斂往往較緩，那么GDP增速與國有銀行密度之間的負相關關系也說明了五大國有銀行傾向于在發達地區設立分支機構。綜合以上兩點，可以認為五大行更傾向于在經濟較為發達地區設立分支機構。

表2 各類型銀行密度固定效應模型回歸結果

2.地區經濟結構與國有銀行密度

由表2第（1）列可知，國有企業比重越高的地區往往國有銀行密度越大。這進一步驗證了銀行貸款的所有制偏向，國有銀行因承擔的財政任務或因對國有企業提供貸款服務時可以省略一系列復雜的審查過程而傾向于向國有企業提供貸款服務。相應地，規模以上國有工業企業對于資金需求的規模較大，也更加傾向于一次性從組織結構龐大的國有銀行申請貸款。此外，第二產業越發達的地區，國有銀行密度反而更小。說明在產業結構優化升級的過程中，國有銀行代表一部分國家意愿，為有目的地扶持第三產業更好的發展進一步提升第三產業產值的比重，會更偏好在第三產業更發達的地區設立分支機構。

3.其他變量與國有銀行密度

出口貿易額占比越高的地區國有銀行密度越大，這是由于出口貿易行為較頻繁的地區，經濟開放程度較高，金融業的開放程度和發展水平也會較高，銀行業整體規模自然更大，國有銀行密度越大。外商直接投資占GDP的比重（FDIratio）在固定效應回歸結果中并不顯著。其他變量中，居民儲蓄比重、教育支出占比與社會保障撫恤支出占比會對地區國有銀行密度有一定的正向影響。綜上，地區經濟開放程度越高，對教育事業以及社會保障服務越重視，其國有銀行密度往往越高。

（二）本地商業銀行密度的決定因素

從表2第（2）列可以得出類似結論，經濟發展程度越高的地區，本地商業銀行密度越大；GDP增長率越快的地區，本地商業銀行密度越低。總而言之，本地商業銀行同五大國有銀行設立分支機構的行為相似，更傾向于在經濟較發達地區擴張。與國有銀行密度類似，國有企業占比越高的地區，本地商業銀行密度越大。這是由于城市商業銀行的區域性較強，易于與當地的國有企業形成良好的銀企關系，一方面國有銀行與本地商業銀行進行業務往來時交通較為方便，能夠直接與總部進行交流，減少了從分支機構向總部層層遞進時的成本和信息的損失；另一方面，本地商業銀行常常對本地的企業推出優惠政策，如減免手續費等，當地企業傾向于優先選擇本地商業銀行。此外，第二產業占比越高的地區，本地商業銀行密度越低，說明本地銀行同國有銀行一樣，更偏好在第三產業較為發達的地區發展分支機構。

其他解釋變量中，外商直接投資占GDP比重和出口貿易額占GDP比重系數顯著為正，表明經濟開放程度越高的地區，本地商業銀行密度越大。教育支出占政府一般財政性支出的比重對本地商業銀行密度有正向影響但顯著性較差。

（三）全國股份制銀行密度的決定因素

表2第（3）列以全國股份制銀行的密度為被解釋變量，回歸結果表明經濟發展相關變量與經濟結構變量對于全國股份制銀行密度的影響并不顯著，表明全國股份制商業銀行與國有銀行與城市商業銀行不同，它們在設立分支機構時對于地區經濟發展程度與經濟結構并沒有嚴格要求。固定效應回歸結果顯示僅教育支出占比與社會保障支出占比對全國股份制銀行密度有顯著影響。

（四）外地商業銀行密度與外資銀行密度的決定因素

就外地商業銀行密度而言，表2第（4）列回歸結果表明，人均GDP與國有企業占比更高的地區，外地商業銀行密度往往更高。就外資銀行密度決定因素而言，由表2第（5）列可知，人均GDP與社會保障與撫恤支出占比對地區外資銀行密度有正向影響。此外，FDI和出口貿易額占比越高的地區，即經濟開放程度越高的地區，其外資銀行密度越高。自我國加入WTO以及完全對外開放銀行業，我國銀行業市場發生巨大變化，外資銀行不斷涌入并能夠從事與本土銀行大致相同的業務。在經濟開發程度較高的地區，外商獨資企業和中外合資企業往往更加傾向于與本地的外資銀行分支機構形成良好的合作關系，在進行外匯業務和出口貿易的資金交易方面更加便捷。

總的來說，人均GDP與國有企業占比更高的地區，外地商業銀行密度往往更高。人均GDP高的較發達地區以及經濟開放程度較高的地區，其外資銀行密度較高。

五、結論

本文運用1998年-2008年的地級市經濟金融數據對各類商業銀行密度的決定因素進行了實證分析，我們選取了包括人均GDP和GDP增長率在內的經濟發展相關變量，用第二產業占GDP比重和地區國有企業數量占比來度量地區經濟結構，此外還考慮地區經濟開放程度、投資率、居民儲蓄比率與科教事業及社會保障支出比重等因素。本文運用個體固定效應模型進行回歸，回歸結果顯示，對于國有銀行而言，地區的經濟越發達、經濟開放程度越好，國有銀行密度越高；國有企業在所有企業中的數量占比越大，與國企有良好合作關系的國有銀行密度越高；此外，地方政府在教育事業與社會保障方面的支出占比與國有銀行密度間也存在正相關關系。本文分別以本地商業銀行、全國股份制銀行、外地商業銀行和外資銀行密度作為被解釋變量進行回歸分析，回歸結果表明，本地商業銀行密度的決定因素與國有銀行類似，傾向于向經濟開放程度較好、國企比重較高的經濟發達地區擴張；全國股份制銀行在選擇設立分支機構地區時，對于地區經濟發展程度與經濟結構并沒有嚴格要求；外地商業銀行密度的差異主要與各地區人均GDP和國有企業比重有關；外資銀行密度受地區經濟開放程度與經濟發展水平影響較大。根據“最優金融結構理論”，最優的金融結構是與實體經濟結構和發展水平最為匹配的金融結構，類似地，在銀行業內部同樣適用。因此在銀行業改革進程中，調整銀行業結構時，必須立足于同地區不同的經濟結構與發展階段，只有在銀行業結構與實體經濟最為匹配時，才可以更好地發揮銀行業的資源配置功能，進而實現推動地區經濟的發展。