正和科技IPO被否

林楠 沈冠伶

近期，證監會發布的發審委會議審核結果顯示，正和汽車科技（十堰）股份有限公司（下稱“正和科技”）IPO未獲通過。

正和科技的主營業務為商用車車身及汽車零部件的生產與銷售，積累了陜汽商用車、東風汽車、比亞迪、吉利商用車、大運汽車等大型整車生產企業客戶。根據IPO計劃，公司擬公開發行不超過2657.16萬股股票，募集資金9億元，用于年產10萬臺高端商用車身智能生產基地及研發中心項目。

發審委會議提出詢問的主要問題，多個與正和科技第一大客戶陜汽商用車有關。其中之一是：發行人客戶集中度較高，第一大客戶陜汽商用車的銷售額占比、毛利額占比較高，發行人是否對陜汽商用車構成重大依賴。

公告并未提及正和科技的回復。不過，正和科技在去年9月29日更新的招股說明書中表示，公司對第一大客戶陜汽商用車存在一定依賴，2018年-2021年上半年，公司向陜汽商用車銷售的銷售額占同期營業收入的比例均在49%以上，從中獲取的毛利額占公司毛利額比例均在59%以上。因此，若主要客戶經營計劃發生重大變化，推遲或減少新車型研發計劃以及采購訂單，將對公司業務產生不利影響。

與陜汽商用車有關的第二個問題是，2021年4月底股票發行人襄陽分公司停止運營，不再向陜汽商用車供應涂裝總成。陜汽商用車涂裝產能是否已恢復，是否會對發行人未來經營業績產生重大不利影響。

招股說明書披露，正和科技近年涂裝總成業務快速增長，是因為公司于2020年6月新設襄陽分公司，專門為陜汽商用車加工涂裝總成配套，但襄陽分公司于去年停止生產經營，未說明陜汽商用車涂裝產能是否已恢復。

發審委會議還提出詢問，結合發行人總裝產能利用率逐年降低這一趨勢，說明實施新募投項目的必要性和商業可行性，是否會進一步拉低現有產能利用率。

招股說明書顯示，2018年-2021年上半年，正和科技總裝產能利用率從100.28%下降至62.92%。

作為商用車配套企業，正和科技業績較大程度上依賴于商用車市場情況。中國汽車工業協會發布的數據顯示，去年1-10月，我國商用車累計產銷量同比均有所下滑。具體而言，商用車產量393.9萬臺，同比下降6.3%；銷量409.9萬臺，同比下降2.5%。