加快開啟經濟增長新周期

■國務院發展研究中心宏觀經濟研究員 張立群

2021 年中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，表明經濟面臨新的下行壓力。中央經濟工作會議作出一系列重要部署，根本目標是加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，核心是要在極其嚴峻復雜的國內外形勢下，堅持抓牢抓好經濟建設這個中心工作，堅持謀劃好經濟發展這篇大文章。

我國經濟保持平穩恢復態勢

上半年中國經濟持續平穩恢復。以2019 年為基期的同比兩年平均GDP 增長率為5.3%，較一季度提高0.3 個百分點。生產和供給能力持續恢復，2021 年上半年，全國規模以上工業增加值同比增長15.9%，兩年平均增長7.0%，比一季度加快0.2 個百分點；二季度第三產業增加值同比增長8.3%，兩年平均增長5.1%，增速較一季度提高0.4 個百分點。工業增長已高于2019 年同期水平。需求方面，上半年出口保持高增長，消費持續平穩恢復，投資恢復相對最慢。上半年消費對經濟增長貢獻率為61.7%，資本形成總額對經濟增長貢獻率為19.2%，貨物和服務凈出口對經濟增長貢獻率為19.1%。與一季度比較，消費對經濟增長貢獻率下降1.7 個百分點，資本形成貢獻率下降5.3 個百分點，凈出口貢獻率提高6.9 個百分點。內需恢復相對緩慢，對經濟增長的拉動作用下降。

但三季度GDP 兩年平均增長率為4.9%，較二季度下降3 個百分點。經濟下行趨勢開始顯現。供給側看，7 月—9 月工業增加值增長率，兩年同比分別為5.6%、5.4%和5.0%；服務業生產指數兩年平均分別為5.6%、4.4%和5.3%（散發疫情影響減弱），總體看呈下降態勢。

需求方面，上半年出口保持高增長，消費持續平穩恢復，投資恢復相對最慢。上半年出口（美元）兩年平均增長率為14.9%；消費和投資兩年平均增長率均為4.4%。但7 月—9 月，除出口繼續保持強勢增長外，國內投資、消費增速呈持續下降態勢。7 月—9 月，出口（美元）兩年平均增長率分別為12.7%、17%、18.3%；投資兩年平均增長率分別為4.3%、4%、3.8%；消費兩年平均增長率分別為3.6%、1.5%、3.8%（散發疫情影響減小）。2021 年11 月，剔除價格因素后的社會消費品零售總額同比僅增長0.5%；按照可比口徑計算，固定資產投資同比下降5%左右。總體看，需求增速低于供給，內需增速低于外需，需求不足的矛盾更加突出。

在能耗“雙控”壓力下，全國多地出現大面積的“拉閘限電”問題，對企業生產和產業鏈穩定形成沖擊。對兩高（高能耗、高排放）產能的嚴格控制，還引起大宗原材料供給緊張，價格大幅上漲。產業鏈和供應鏈循環出現堵點。

需求收縮使中國經濟增速長時間下降

2010 年以后，面對世界百年未有之大變局，我國出口增速持續大幅下降。國內看，受發展不平衡、不充分矛盾的影響，特別是城鎮化推進不平衡矛盾制約，房地產投資增速大幅下降，進而帶動制造業投資增速大幅下降，從而導致投資增速持續大幅下降。投資和出口需求在我國總需求的占比超過60%，其增速大幅下降，必然引起經濟增長率持續回落。這些具體表現為企業營業收入增速持續下降、財政收入增速持續下降、居民收入增速持續下降。受其影響，用于保證基本生存的支出在全部支出中的占比提高；用于改善和發展的支出占比下降。這些也表現為消費需求和投資需求增速下降。

現階段，消費較高增長與消費結構升級活動大體同步；投資較高增長與基礎設施體系、公共服務體系、住房體系、產業體系建設更新大體同步。消費與投資增速持續下降，意味著基本生存保障性需求占比提高，發展改善性需求占比下降。與之聯系，社會生產和供給規模會通過去產能實現適應性調整，進而形成以保障基本生存為主的供求平衡狀態和經濟增長模式。可將其定義為生存型增長模式。這一模式的特點之一，是要素利用不充分，特別是就業不充分。這會制約居民收入增長和消費需求增長，進而從需求方面約束經濟增長率提高和更充分就業的實現。受疫情沖擊，2020 年以來需求收縮，特別是內需（國內投資、消費）收縮更為明顯。這就使經濟下行壓力進一步加大。

與此同時，受運動式減碳等問題影響，在產業鏈、供應鏈中居于重要位置的能源和大宗原材料的生產和供給，數量減少，進而形成對供給增長的直接沖擊。導致大宗商品價格大幅上漲、大面積拉閘限電等。這就使經濟下行勢頭更為明顯。受供應鏈不暢、市場需求不足等困難影響，企業的預期必然會轉弱。進而形成經濟內生性收縮的循環：需求收縮-企業預期轉弱-生產經營活動收縮-經濟增速下降-各方面收入下降-需求進一步收縮。綜上，當前我國經濟形勢嚴峻復雜，經濟回升向好的基礎急需鞏固。

正確評估中國經濟的增長潛力

伴隨經濟增速下降，判斷我國潛在經濟增長率下降和經濟發展潛力下降的觀點趨于增加。當前認為我國潛在經濟增長率下降的分析體系，一是用既有數據，比如從改革開放至今的主要經濟數據，通過生產函數包括面板數據等分析方法得到結論，判斷中國經濟的潛在增長率自2010 年以來顯著下降；二是通過要素供給分析，比如人口老齡化，比如技術供給從后發優勢到后發劣勢等，認為中國經濟潛在增長率下降；三是國際比較，也就是通過發達國家的一般情況歸納作出判斷，認為中國經濟潛在增長率將下降。

這三種分析體系都是有問題的。第一，依據已有的經濟數據，通過不同的方法來測算中國的潛在增長率，這個方法有不完善的方面。如前面指出，2010 年以后正是由于需求約束加強，導致中國經濟增速下降。因此，基于這些實際經濟數據進行的模型測算結果，會誤將需求變化導致的經濟增速下降，歸結為要素供給水平下降的結果。會作出中國經濟潛在增長率下降的誤判。

第二，從要素供給看，中國人口老齡化確實對勞動年齡人口總量有影響。但仍然是比較小的邊際變化。我國勞動年齡人口存量巨大，第七次人口普查表明，我國勞動年齡人口還有8.94 億人。目前我國城鎮就業人口在4.4 億人左右，農業勞動人口約8000 萬人左右。農民工2.9 億左右，還有7000 萬左右的在校生。2021 年的應屆大學畢業生909 萬，應屆的中等職業教育畢業生500 萬人左右。因此當前就業壓力仍然比較大。這表明我國現在仍然有豐富的人力和人才資源。技術供給方面，2020 年，我國研發支出2.44 萬億，占名義GDP 的比重達到2.4%；2020 年有效注冊專利超過1200 萬件，高于美國、日本、歐洲國家全部注冊專利的總和?？梢哉J為由市場引導的應用技術研發是非常活躍的，產業技術更新是普遍的。這表明，經過幾十年的對外開放，通過引進消化吸收再創新，我國已經形成了應用技術方面的供給能力。如果再考慮新型舉國體制未來的潛力，對我國的技術要素供給能力必須要實事求是地判斷。綜合研判，我國目前的要素供給能力并未明顯下降。

第三，使用國際比較，則必須要注意中國特殊的現代化道路。中國現代化所依靠的制度模式、發展模式和發達國家有很大不同，國際比較，要特別注意樣本的可比性，否則就可能犯錯。中國當前發展不平衡、不充分的矛盾是發達國家當時所沒有的，我國有6億左右人口每人月收入在一千元左右。按照統計，2020 年最低收入20%的人，人均年收入7900 多元，每個月還不到1000 元。因此，中國發展的潛力和能量，不能和發達國家按照人均GDP 進入高收入國家時簡單比較。不能因此誤判中國經濟的發展潛力。

綜上，我國經濟潛在增長率仍然在8%以上。當前我國經濟的合理增長區間，應在7.5%-8.5%之間。

加快開啟經濟增長新周期

針對三重壓力，中央經濟工作會議做出了全面安排部署。三重壓力主要源于國內大循環還沒有全面暢通。突出表現在兩個方面：從供給端看，受運動式減碳等問題影響，在產業鏈、供應鏈中居于重要位置的能源和大宗原材料的生產和供給，受到較大沖擊，形成了新的斷點和堵點，制約了循環的暢通；從需求端看，外需和內需恢復不同步，投資、消費等內需增長比較緩慢，且存在下行壓力，從而制約了經濟增長潛力的釋放，并使國內大循環面臨速度持續遞減的風險。

充分釋放生產和供給潛能，必須保證好產業鏈和供應鏈的動態暢通。中國當前仍然處于工業化持續較快推進階段，從產業結構特征看，重化工業、重加工業等制造業，在工業中仍然占有較大比重。這就意味著還不能比照那些以服務業為主的發達國家的標準制定能源消耗指標；也不能為了減污降碳過度壓縮兩高（高能耗、高排放）產業的生產。否則就可能阻斷產業鏈、供應鏈的內在聯系，形成斷點和堵點。要按照中央經濟工作會議的要求，堅持全國統籌、節約優先、雙輪驅動、內外暢通、防范風險的原則。傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上。要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。加快形成減污降碳的激勵約束機制，防止簡單層層分解。我們要按照中央經濟工作會議的要求，切實協調好減污降碳與暢通國內大循環、充分釋放經濟增長潛力的關系。

全面暢通國內大循環，充分釋放經濟增長潛力，最關鍵的是要突破需求不足的制約。通過需求特別是內需的顯著回暖，支持企業訂單明顯增加，營業收入明顯增加，進而暢通資金循環，提振企業擴大生產投資的信心。進而促進就業增加、居民收入增加和消費需求擴大。這樣就會使發展改善的需求占比明顯提高，使社會生產活動普遍活躍，進而支持更充分的就業和民生改善。

中國有包括4 億多中等收入群體和14 億多人口所形成的超大規模的內需市場，與新型工業化、信息化、城鎮化和農業現代化快速推進相聯系，中國也有巨大的投資需求。要充分發揮好內需的巨大潛能，盡快解決需求不足問題。要按照中央經濟工作會議的要求，實施好擴大內需戰略，增強發展內生動力。宏觀政策要穩健有效，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續。要保證財政支出強度，加快支出進度。財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨周期和逆周期宏觀調控政策要有機結合。圍繞擴大內需更好地形成合力。由于企業和居民都是順周期行為特點，市場形勢不好，企業會謹慎投資，居民會謹慎消費。因此，擴大內需必須充分發揮宏觀經濟政策逆周期調節的作用；必須通過提振政府投資，帶動企業投資，帶動就業和居民消費。中央經濟工作會議提出，要適度超前開展基礎設施投資。為此要著力抓好繪藍圖、補短板、強基礎的工作。面向第二個百年，基礎設施、公共服務、生態環保設施的水平要全面提高。在城市地下管網，綜合交通運輸體系，城市污水垃圾處理體系，大江大河水利治理體系；以及教育、醫療、衛生這些公共服務保障體系等方面，都要高標準高水平起步，為第二個百年以及更長遠的發展奠定高水平的基礎。要通過多方面努力著力提振政府主導的基礎設施投資，帶動企業投資、帶動就業和居民消費，使擴大內需效果顯著增強。要抓緊做好長遠發展規劃，科學指導重大項目選擇；通過發行專項債、長期建設債等形式，充分用好中國經濟長期高成長的紅利，既有效提振當前政府主導的基礎設施投資；又為長遠發展奠定高水平基礎。

我們要全面貫徹落實中央經濟工作會議的安排和部署，真抓實干，切實在擴大內需方面取得顯著成效，從根本上解決需求不足問題，全面暢通國內大循環，充分釋放中國經濟的增長潛力。由此，中國經濟必將擺脫2010 年以來的增長下行周期，開啟穩步回升向好的新周期。