數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響

黃亞玲

（云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 云南 昆明 650000）

一、引言

“十四五”規(guī)劃中明確指出，為建設(shè)數(shù)字中國并打造新型數(shù)字生活，以數(shù)字化推進(jìn)城鄉(xiāng)發(fā)展，在農(nóng)村地區(qū)加快建設(shè)數(shù)字鄉(xiāng)村，推動居民數(shù)字消費(fèi)，構(gòu)筑便捷有效的數(shù)字生活。作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，數(shù)字金融具有重要支撐和保障作用。隨著2020年我國全面建成小康社會，我國數(shù)字普惠金融的戰(zhàn)略逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椋岣呱钯|(zhì)量水平、優(yōu)惠金融環(huán)境等。因此，數(shù)字普惠金融的發(fā)展成為壯大國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，具有研究的現(xiàn)實(shí)意義。

無論從理論層面，還是各國發(fā)展的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，居民消費(fèi)是影響一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要因素之一。消費(fèi)不僅是需求者對美好生活的需要，而且同樣是供給者的最終目標(biāo)。江紅莉指出，我國消費(fèi)支出占GDP比重，自新世紀(jì)以來呈現(xiàn)下滑趨勢，其中居民消費(fèi)水平占比從2000年的46.9%下滑至2018年的38.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均消費(fèi)水平。居民消費(fèi)增長率放緩不利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此背景下，2020年黨中央提出以內(nèi)循環(huán)為主體，內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)的新格局。

從我國國情出發(fā)，我國人口基數(shù)大，具備實(shí)現(xiàn)良好內(nèi)循環(huán)的基礎(chǔ)，根據(jù)第六次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，其中農(nóng)村人口占比50.32%，說明農(nóng)村居民消費(fèi)還蘊(yùn)藏著巨大潛力。在立足于以國內(nèi)大循環(huán)為主體的戰(zhàn)略基點(diǎn)上，農(nóng)村居民的消費(fèi)可以作為實(shí)現(xiàn)國內(nèi)大循環(huán)一個(gè)不可忽視的巨大市場。同時(shí)，易行健認(rèn)為，數(shù)字普惠金融通過減緩流動性約束和提高居民支出的便利性來促進(jìn)消費(fèi)；張棟浩則通過數(shù)字普惠金融對家庭消費(fèi)的影響，發(fā)現(xiàn)對不同收入家庭的影響效應(yīng)具有差異性。那么，數(shù)字金融對農(nóng)村居民來說，對其消費(fèi)水平是否存在促進(jìn)作用？這種促進(jìn)作用會不會因?yàn)檗r(nóng)村家庭的區(qū)域、互聯(lián)網(wǎng)普及率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、收入水平、受教育程度、年齡、老年人比例的不同而存在差異？數(shù)字金融會不會通過農(nóng)村居民可支配收入、信貸約束來影響消費(fèi)？這些問題的解答，對于提升我國農(nóng)村居民的消費(fèi)水平，擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，具有重要的研究意義。

鑒于此，本文利用2014年、2016年及2018 年中國數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)和中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)，從微觀視角切入，就數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響進(jìn)行實(shí)證研究。首先，本文分別探究數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系中，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度三個(gè)二級指標(biāo)，對農(nóng)村居民消費(fèi)的影響；其次，就地域、家庭總收入、居民文化程度而展開異質(zhì)性分析，探究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響是否存在差異性；此外，以經(jīng)濟(jì)水平作為中介變量，探究數(shù)字金融的發(fā)展能否通過提高農(nóng)村居民家庭收入，來促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文的數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心，發(fā)布的2014年、2016年、2018年中國家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，CFPS）數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)樣本覆蓋25個(gè)省、直轄市以及自治區(qū)，包含了個(gè)體、家庭、社區(qū)三個(gè)層次的數(shù)據(jù)，具有全國代表性。同時(shí)本文選取數(shù)字普惠金融指數(shù)，作為數(shù)字普惠金融的代理變量。該數(shù)據(jù)來源于由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)組成的聯(lián)合課題組，負(fù)責(zé)編制的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)。該數(shù)據(jù)樣本覆蓋了中國內(nèi)地31個(gè)省，時(shí)間跨度較長，已經(jīng)被廣泛認(rèn)可和使用，具有相當(dāng)?shù)拇硇院涂煽啃浴４送猓?jīng)濟(jì)發(fā)展水平等指標(biāo)，來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒和各省份統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)。基于研究需求，本文將中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）2014年、2016年和2018年的數(shù)據(jù)和中國數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，進(jìn)行合并作為實(shí)證研究的數(shù)據(jù)集。在數(shù)據(jù)處理過程中，對普惠金融總指數(shù)、普惠金融覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度、家庭人均收入、家庭凈資產(chǎn)、家庭凈資產(chǎn)、家庭金融資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變量，進(jìn)行對數(shù)化處理。同時(shí)刪除異常值，保留所需變量，最終得到有效樣本12307個(gè)。

（二）變量選取

1.被解釋變量

農(nóng)村居民家庭消費(fèi)水平。本文選用的是2014年、2016年及2018年，三輪中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)中農(nóng)村樣本家庭的全部消費(fèi)支出總和。

2.解釋變量

數(shù)字普惠金融發(fā)展：本文使用的是北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)，共同編制的最新北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)。為深入分析數(shù)字普惠金融在不同層面，對農(nóng)村居民消費(fèi)的影響程度，自變量不僅包含數(shù)字普惠金融總指標(biāo)，而且還包含了覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度二級指標(biāo)。

3.中介變量

采用包括工資性收入、經(jīng)營性收入、轉(zhuǎn)移性收入、財(cái)產(chǎn)性收入和其他收入五個(gè)部分收入總和，表示農(nóng)村家庭總收入。

4.控制變量

借鑒易行健（2018）和關(guān)鍵（2020）的做法，選取以下控制變量：（1）戶主個(gè)人特征變量：包含年齡、性別、受教育程度以及健康狀況，用于控制戶主特征對農(nóng)村居民家庭消費(fèi)水平的影響。其中戶主受教育程度用其受教育年限衡量。（2）家庭特征變量：包含家庭人均收入水平、家庭規(guī)模、家庭凈資產(chǎn)以及家庭金融資產(chǎn)，通過衡量農(nóng)村家庭整體狀況，控制對其消費(fèi)水平的影響。家庭人均收入由人均家庭純收入構(gòu)成，用家庭人口規(guī)模衡量家庭規(guī)模大小。（3）區(qū)域特征變量：包含該區(qū)域老年撫養(yǎng)比和少兒撫養(yǎng)比、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，用于控制區(qū)域特征對農(nóng)村居民消費(fèi)水平。

（三）模型構(gòu)建

為了探究數(shù)字金融發(fā)展，是否能促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平，控制短時(shí)期內(nèi)家庭同時(shí)影響數(shù)字金融發(fā)展和農(nóng)村居民消費(fèi)的不可觀測因素，減低遺漏變量和內(nèi)生性，本文構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型，來探究數(shù)字金融與農(nóng)村居民消費(fèi)水平之間的關(guān)系。具體模型構(gòu)建如下：

其中，下標(biāo)i、j表示地區(qū)j中第i個(gè)農(nóng)村家庭，t表示時(shí)間；因變量InConsijt為t年地區(qū)j中第i 個(gè)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)水平取對數(shù)，用于衡量農(nóng)村家庭消費(fèi)水平；核心自變量InIndexjt為t年地區(qū)j的數(shù)字金融指數(shù)取對數(shù)，用于衡量該地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平；控制變量Perijt 、Homeijt、Areajt分別是戶主特征、家庭特征和區(qū)域特征變量，用于控制數(shù)字金融以外其他因素對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響；β0是常數(shù)項(xiàng)；εijt是隨機(jī)誤差項(xiàng)。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸

基于Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，本文先利用全樣本采用固定效應(yīng)模型，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響。首先，利用普惠金融總指數(shù)，對農(nóng)村居民消費(fèi)水平進(jìn)行基礎(chǔ)回歸。實(shí)證結(jié)果如表2所示，數(shù)字普惠金融水平增加1%，農(nóng)村居民消費(fèi)水平提高0.404%。如表2中第（2）-第（4）列所示，在基礎(chǔ)回歸上逐步加入戶主特征、家庭特征和區(qū)域特征控制變量，從回歸結(jié)果看出，數(shù)字普惠金融水平對農(nóng)村居民消費(fèi)水平總是促進(jìn)作用。

表2 數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費(fèi)水平的回歸結(jié)果

其次，由于普惠金融總指數(shù)包含三個(gè)維度，分別是覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度。因此，本文進(jìn)一步探討了普惠金融總指數(shù)的三個(gè)二級指標(biāo)，對農(nóng)村居民消費(fèi)水平產(chǎn)生怎樣的影響。表2第（5）-第（7）列的實(shí)證結(jié)果顯示，這三個(gè)二級指標(biāo)都能顯著促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平提高。具體表現(xiàn)在，隨著數(shù)字普惠金融廣度擴(kuò)張，越來越多農(nóng)村居民可以通過數(shù)字金融增加其消費(fèi)；金融服務(wù)的門檻降低，讓越來越多農(nóng)村居民積極參與支付、信貸、保險(xiǎn)、信用、投資、貨幣基金等業(yè)務(wù)，致使農(nóng)村居民消費(fèi)水平逐步提高。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展加深了普惠金融的數(shù)字化程度，進(jìn)一步提高了農(nóng)村居民消費(fèi)水平。進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，比較三個(gè)維度的系數(shù)大小，普惠金融數(shù)字化程度的系數(shù)最大，覆蓋廣度的系數(shù)次之。使用深度最小，說明目前數(shù)字普惠金融的發(fā)展，大部分是通過提高農(nóng)村居民消費(fèi)的便利性和有效性促進(jìn)其消費(fèi)水平提高。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)分析結(jié)果的穩(wěn)健性，采用縮小樣本量方式，重新估計(jì)基準(zhǔn)回歸模型系數(shù)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，在剔除24%的樣本量后，數(shù)字普惠金融仍然對農(nóng)村居民消費(fèi)水平顯著促進(jìn)效應(yīng)。具體表現(xiàn)在，數(shù)字金融發(fā)展1%，農(nóng)村居民消費(fèi)水平提高0.413%。由此可見，數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的促進(jìn)作用，是顯著且穩(wěn)健的。

（三）異質(zhì)性分析

本文已驗(yàn)證數(shù)字普惠金融，能夠有效促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平，由于我國幅員遼闊經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡，若只考慮總體效應(yīng)，必然會忽略個(gè)體差異，很難采取合理措施加以改善，故該部分將考察數(shù)字金融影響的異質(zhì)性。

目前，我國仍然面臨區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀。那么，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響是否也存在區(qū)域差異？將總樣本按照東中部地區(qū)劃分為三個(gè)子樣本，并分別進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。從表3結(jié)果不難看出，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，顯著促進(jìn)了東部和西部地區(qū)農(nóng)村居民消費(fèi)水平，對中部地區(qū)農(nóng)村居民消費(fèi)并無顯著影響。可能是因?yàn)椋瑬|部經(jīng)濟(jì)體系完善發(fā)展迅速，數(shù)字金融的發(fā)展能積極有效帶動農(nóng)村居民消費(fèi)；西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，數(shù)字金融的發(fā)展能激發(fā)農(nóng)村居民消費(fèi)的潛力，故對于東西部地區(qū)農(nóng)村居民來說，數(shù)字金融的發(fā)展能促進(jìn)當(dāng)?shù)剞r(nóng)村居民消費(fèi)。

同時(shí)，考慮到數(shù)字金融對不同層級農(nóng)村居民消費(fèi)水平帶來的差異，將農(nóng)村居民樣本量按照分位數(shù)，將收入水平劃分為高中低三個(gè)層次進(jìn)行回歸。從表3發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融的發(fā)展對高中低收入水平的農(nóng)村居民消費(fèi)，都具有顯著的促進(jìn)作用，其中對低收入水平的農(nóng)村居民消費(fèi)影響效應(yīng)最大，中等收入水平次之，高等收入水平最小。說明數(shù)字普惠金融很大程度上，能夠刺激中低收入水平農(nóng)村居民消費(fèi)。

表3 異質(zhì)性回歸結(jié)果

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此外，人力資本是數(shù)字金融發(fā)揮其作用的最重要要素之一，那么人力資本的差異是否會影響數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費(fèi)的促進(jìn)效應(yīng)？為此，將總樣本按照分位數(shù)劃分為高等學(xué)歷和中低等學(xué)歷兩類，再次進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。從檢驗(yàn)結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融對兩類人群都有顯著促進(jìn)效應(yīng)，其中對高等學(xué)歷的農(nóng)村居民消費(fèi)水平的促進(jìn)效應(yīng)，強(qiáng)于中低等學(xué)歷的農(nóng)村居民消費(fèi)水平的促進(jìn)效應(yīng)。說明知識水平越高的人群越容易接受新事物，使得數(shù)字金融在高學(xué)歷人群中能發(fā)揮更大的作用。

（四）影響機(jī)制

本文將農(nóng)村家庭總收入設(shè)定為中介變量，通過驗(yàn)證中介效應(yīng)的存在，探討以農(nóng)村家庭總收入作為中介變量的影響機(jī)制的可行性。參考溫忠麟等（2004）的研究，采用分步檢驗(yàn)，先檢驗(yàn)數(shù)字金融是否顯著影響農(nóng)村居民消費(fèi)水平，其次檢驗(yàn)數(shù)字金融對農(nóng)村家庭總收入水平是否顯著影響，最后加入中介變量農(nóng)村家庭消費(fèi)水平后，數(shù)字金融是否仍然顯著影響農(nóng)村居民消費(fèi)，并且影響程度降低。從表4不難看出，不論加入中介變量與否，數(shù)字普惠金融均在1%的水平上，顯著正向影響農(nóng)村居民消費(fèi)水平，表明總效應(yīng)顯著。同時(shí)，數(shù)字普惠金融在1%的水平上顯著促進(jìn)農(nóng)村家庭收入，表明數(shù)字金融的發(fā)展能夠提高農(nóng)村家庭收入。此外，農(nóng)村家庭收入對農(nóng)村居民消費(fèi)水平，存在顯著促進(jìn)影響，意味著以農(nóng)村家庭收入為中介變量的中介效應(yīng)存在。有理由認(rèn)為，數(shù)字金融對農(nóng)村家庭收入有正向影響，農(nóng)村家庭收入對農(nóng)村居民消費(fèi)有正向影響，通過農(nóng)村家庭收入的傳導(dǎo)，數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的效應(yīng)為正。

表4 機(jī)制檢驗(yàn)：農(nóng)村家庭總收入

四、 結(jié)論與建議

近幾年以來，中國數(shù)字普惠金融迅猛發(fā)展。在此大環(huán)境下，本文就數(shù)字普惠金融的發(fā)展，對農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明，在樣本期內(nèi)，對總體而言，中國數(shù)字普惠金融的發(fā)展，主要通過提高農(nóng)村居民家庭總收入，顯著促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平，穩(wěn)健性分析結(jié)果表明結(jié)論穩(wěn)健有效。在分樣本的異質(zhì)性檢驗(yàn)部分可以得出更加細(xì)致確切的結(jié)論：數(shù)字金融對東部和西部地區(qū)、中低收入水平的農(nóng)村居民消費(fèi)水平的促進(jìn)作用更為顯著。同時(shí)這一促進(jìn)作用，還受到農(nóng)村居民的文化程度的影響，文化水平越高的農(nóng)村居民數(shù)字金融對其消費(fèi)水平的促進(jìn)效應(yīng)，強(qiáng)于文化水平較低的農(nóng)村居民。此外，基于中介效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村居民家庭收入在數(shù)字金融影響農(nóng)村居民消費(fèi)水平發(fā)揮著中介作用，即數(shù)字金融通過提高農(nóng)村居民家庭收入，來促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平。

首先，我國應(yīng)大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，以提高我國農(nóng)村居民消費(fèi)，加速帶動經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入內(nèi)生動力。對農(nóng)村地區(qū)加大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)村地區(qū)數(shù)字化程度，擴(kuò)大數(shù)字金融覆蓋廣度，為數(shù)字金融發(fā)展提供有力的硬件保障。其次，面對不同的農(nóng)村居民群體應(yīng)采取不同的政策和方式。對于因文化程度低導(dǎo)致數(shù)字金融，對其消費(fèi)水平促進(jìn)效應(yīng)不顯著的農(nóng)村居民，需要加強(qiáng)有關(guān)數(shù)字金融知識的教育、宣傳，以便提高居民的金融知識素養(yǎng)以及消除農(nóng)村居民對數(shù)字金融的壁壘，從而使得數(shù)字普惠金融發(fā)揮“普惠“”親貧”的特性。此外，根據(jù)數(shù)字金融促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)水平提高的影響機(jī)制，政府相關(guān)部門在推動數(shù)字金融發(fā)展的同時(shí)，還應(yīng)著力于發(fā)揮數(shù)字金融，對農(nóng)村居民家庭收入水平的提升作用。