歐美收緊貨幣幾乎成定局

李興然

當地時間周四，歐美股市集體上漲，標普創收盤新高，道指漲0.55%，納指漲0.85%;新能源汽車股、芯片股表現強勢，特斯拉創近兩個月以來最大周漲幅;布油漲逾2%。

美國11月PCE指數繼上個月突破5%后，本月繼續走高至同比增長5.70%，同此前勞工部公布的CPI數據一樣，創下了1982年以來新高。

歐洲央行管委會成員、奧地利央行行長霍爾茨曼周三表示，歐洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布結束購債將是一個強烈信號，表明加息預期增強。

總之，歐美雖然貨幣收緊節奏上尚存爭議，但邊際寬松目前看已經幾乎是不可能的事了。

美東時間周四，美股三大指數集體上漲，標普500指數創收盤新高。截止收盤，道指漲196.67點，漲幅0.55%，報35950.56點;納指漲131.48點，漲幅0.85%，報15653.37點;標普500指數漲29.23點，漲幅0.62%，報4725.79點。本周前四個交易日，道指累漲1.65%，納指累漲3.19%，標普500指數累漲2.28%。

新能源汽車股、芯片股表現強勢，特斯拉收漲5.76%，本周累漲14.42%，創近兩個月以來最大周漲幅，Nikola漲近18%，此前宣布交付首輛電動卡車，蔚來漲逾2%，圖森未來漲近2%，法拉第未來漲逾1%;美光科技漲逾4%，應用材料漲逾2%，安森美半導體、超威半導體、博通、阿斯麥均漲逾1%。

歐洲時間周四，歐股主要指數集體上漲，截止收盤，英國富時100指數報收于7373.34點，比前一交易日上漲31.68點，漲幅為0.43%;法國CAC40指數報收于7106.15點，比前一交易日上漲54.48點，漲幅為0.77%;德國DAX30指數報收于15756.31點，比前一交易日上漲162.84點，漲幅為1.04%。

美東時間周四，國際油價顯著上漲，截止收盤，紐約2月原油期貨收漲1.03美元，漲幅1.41%，報73.79美元/桶;布倫特2月原油期貨收漲1.56美元，漲幅2.07%，報76.85美元/桶。國際金價上漲，截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2022年2月黃金期價比前一交易日上漲9.50美元，收于每盎司1811.70美元，漲幅為0.53%，創11月19日以來收盤新高，本周累漲0.37%。

當地時間周四早晨，美國商務部經濟分析局公布“美聯儲最關注的”11月PCE指數，數據顯示，美國通脹持續走高，同此前勞工部公布的CPI數據一樣，創下了1982年以來新高。

美國11月PCE指數繼上個月“破5后”，本月繼續走高至同比增長5.70%;去除食品和能源價格的核心PCE指數同比增長4.70%，略高于市場預期的4.50%。值得一提的是，雖然5.70%的漲幅成功被市場預測，但這個數據依然是1982年以來的新高。此前勞工部CPI數據同樣也達到1982年以來新高。

周四，美國方面公布的另一項數據顯示，密歇根大學消費者信心指數終值從上個月觸及的十年低點67.40升至12月的70.06。該報告的調查日期為11月22日至12月20日。

在12月，消費者對短期通脹的預期仍維持在4.80%的高位，略低于11月的4.90%。對于長期通脹的預期，仍維持在2.90%的溫和水平。

總體來看，自今年8月份消費者信心指數出現急劇下滑以來，該指數便一直處于相對比較平穩的狀態。在今年4月份時該指數曾高達88.30。

對于通脹數據持續爆表，美聯儲的官員們已經展現了積極干預的立場，目前美聯儲已經在本月的議息會議上給出了明年加息三次的預期。

回到通脹本身，隨著奧密克戎變異毒株迅速成為美國主要轉播病毒，近期油價的調整將稍稍緩解數據上的壓力，持續刷新多年新高的通脹數據可能會在12月稍稍放慢節奏。不過，這并不意味著就可以高枕無憂了，畢竟油價未來的走勢并不明確。

同樣在周四公布的美國收入/支出數據中，11月居民收入環比增加904億美元，其中可支配收入增長704億美元，個人消費支出環比增長1047億美元或0.60%，增幅較10月的1.50%顯著下滑，主要原因是供應鏈危機使得商家和消費者提前在十月就開始置辦假日季的商品，也使得消費數據出現前置效應。

由于物價走高，美國消費者的儲蓄率也在走低，11月個人儲蓄與可支配收入的比值下降至6.90%，為2017年12月以來的新低，這說明美國消費者的工資增長速度是慢于通脹速度的。

在上周的議息會議上，歐洲央行宣布維持三大基準利率不變，緊急抗疫購買計劃PEPP預計將于2022年3月結束。此外，常規債券購買計劃APP將增至每月400億歐元以緩解過渡時期的壓力，隨后在接下來三個月里縮減至300億歐元，最后在明年10月恢復至200億歐元的常態化規模。

歐洲央行管委會成員、奧地利央行行長霍爾茨曼周三表示，歐洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布結束購債將是一個強烈信號。

霍爾茨曼表示：“2022年將以數據驅動的方式決定是否暫停購債。在極端情況下，有可能將在明年年底或2023年初進行加息，與美國第三次加息的時間大致相同。”

歐洲央行上周四的利率決議得到了大多數政策制定者的支持，但德國、奧地利和比利時央行的行長表示反對。

此外，歐洲央行上周還大幅上調了中期通脹預期，其中明年歐元區通脹率預計高達3.20%，今年9月時的預測僅為1.70%;歐洲央行對2023年和2024年的通脹預期均為1.80%，仍低于該行2%的目標水平。

可以看出，歐美為了應對此前“放水”帶來的通脹問題，目前已經到了貨幣政策轉向的時點，雖然貨幣收緊的節奏可能不太一致，但可以比較確定的是，歐美的貨幣政策要在當前基礎上繼續放寬，已經幾乎是一件不可能的事。

不過，也有的國家采取了逆勢的貨幣政策，這就是土耳其，后果則是匯率暴跌。

土耳其央行12月16日將基準利率從15%下調至14%，次日央行就進行了本月第五次干預匯率操作。當日，土耳其里拉對美元匯率一度跌破16和17兩個整數關口，創下歷史新低，土耳其股市伊斯坦布爾100指數也受其影響，一小時內兩次觸發熔斷機制。

里拉匯率暴跌的直接導火索是土耳其央行在高通脹情況下連續下調利率。今年9月以來，土耳其央行將基準利率共下調了500個基點。

受連續降息的影響，至12月中旬，土耳其里拉對美元貶值幅度超過40%。12月17日的干預僅使里拉對美元小幅回升，但此后又出現下跌。