從全球頭部芯片企業財報看汽車芯片供應

文/中國汽車工業協會、招商局檢測車輛技術研究院有限公司 陳灝中國汽車工業協會 伊鳴

全球性芯片短缺持續困擾著汽車行業。汽車芯片市場真實情況如何？這5家頭部芯片企業財報或許能給我們一些答案。

2020年下半年以來，汽車芯片供應短缺情況愈演愈烈，今年三季度，馬來西亞疫情加重，意法半導體等企業生產工廠多次被當地政府關停，部分汽車芯片產品供貨近乎中斷，嚴重影響了汽車市場的正常供給。

全球汽車芯片市場被歐美日等國的巨頭企業壟斷。前五家頭部企業占據汽車芯片市場份額超過40%。由于產業內在規律和歷史形成原因，汽車芯片產業鏈全球分工特點顯著，供應鏈布局集中且單一，頭部企業的生產經營波動，會對整個汽車芯片行業造成巨大的影響。

通過分析芯片巨頭企業財報，可以掌握企業經營情況，也可以看出市場需求、供給情況等的變化和行業發展趨勢。因此，本文對臺積電、恩智浦、英飛凌、瑞薩、意法半導體等五家企業近期的財報信息進行了梳理和分析。

臺積電：汽車業務營收為近年最高

臺積電是全球最大的晶圓代工廠，2020 年汽車芯片代工業務收入大約 14.5 億美元，占全球汽車芯片代工市場的 30%，在全球車用芯片生產當中占有關鍵地位。

臺積電汽車業務占比一直較小。對臺積電來說，汽車芯片業務占比很小，一般只占臺積電營業額的2-5%。主要生產數字類汽車芯片，采用 16-28 納米工藝?；旌项惼囆酒话闶?6-45納米，模擬類一般是28-90納米。臺積電主打是7納米和5納米，臺積電在5納米領域屬于完全壟斷市場，利潤遠比汽車芯片要高，兩種制程占其營業額比例超過50%。

三季度汽車業務營收已達近年最高點。從2019年第一季度開始，臺積電總營業收入逐季度穩步增長，2019年、2020年、2021年三季度相較于二季度均有較為明顯的增長。汽車業務的增長速度顯然與整體業務增速不匹配，2019年一季度到2020年三季度期間占總營收比例呈現下降趨勢，在2020年三季度達到最低點2%。2020年三季度開始，汽車業務收入逐月提升，芯片供應逐漸增加。雖然汽車業務在其總營收中占比并未提高，但已超過2019年同期水平。

從三季度財報中可以看出，臺積電的汽車業務收入占比為4%，相較于二季度環比增長5%。

恩智浦：庫存天數處于較低水平

恩智浦半導體是全球最大的汽車半導體供應商，創立于2006年，其前身為荷蘭飛利浦公司的半導體事業部，總部位于荷蘭埃因霍溫。2020年，總營收86億美元，汽車業務收入占恩智浦營收的44%，是占比最大的一部分。

庫存不足，庫存天數處于較低水平。庫存天數(DIO, Days of Inventory) 就是將庫存周轉效(串)換算成具體的天數，是衡量企業庫存表現的指標。恩智浦2019年一季度-2020二季度期間，庫存水平保持在100-120天左右。2020年第三季度開始，恩智浦庫存天數數據快速下降。在2020年四季度，庫存天數達到近三年最低點，只有78天，汽車芯片供應緊張問題同時開始顯現。在2021年一季度和二季度數字得到緩慢恢復，分別為81天和88天。

汽車業務占比和總營收均達到近年來最高水平。恩智浦的汽車業務收入在2020年第二季度遭遇大幅下滑，僅有6.7億美元，占總營收的37%，收入和占比均為近三年最低水平。此后，汽車業務收入和總營收逐季度穩定增加。2021年三季度，恩智浦汽車業務收入14.6億美元，占總營收高達50%，達到近年來最高水平。

意法半導體：汽車業務毛利低于其他業務

意法半導體集團其功率器件實力較為雄厚，是全球最早和特斯拉推出車用碳化硅功率器件的企業，MCU、傳感器等車規半導體的產品也覆蓋面全，2020年營收為102億美元，汽車業務占比約30%。

汽車業務部門毛利率明顯低于其他業務。根據意法半導體2021年第三季度財報數據顯示，汽車和分立器件產品部(ADG)的營業毛利為10.8%,模擬器件、MEMS和傳感器產品部(AMS)的營業毛利為24.0%,微控制器和數字IC產品部(MDC)的營業毛利為23.9%。ADG產品部的營業毛利率明顯低于其他產品部門。

受馬來西亞疫情影響，三季度汽車業務營收環比下降。2021年第三季度，馬來西亞疫情加重，防控趨勢趨嚴，意法半導體在馬來西亞工廠受到波及，汽車終端供給影響巨大。意法半導體ADG部門營收環比下降6.7%，同比增加18.1%，相較于其他產品部門表現較差。

2021年意法半導體各產品部門收入各產品部門凈營收(單位:百萬美元) 21Q3 21Q2 20Q3 環比 同比汽車和分立器件產品部(ADG) 1,005 1,077 851 -6.7% 18.1%模擬器件、MEMS和傳感器產品部(AMS) 1,268 1,013 997 25.2% 27.1%?微控制器和數字IC產品部(MDC) 920 897 815 2.6% 12.9%其它 4 5 3 -凈營收總計 3,197 2,992 2,666 6.9% 19.9%

數據來源：企業財報

汽車業務總體呈上升趨勢。2020年第一季度開始，意法半導體汽車業務收入大幅下降，當年三季度開始逐步回升。在2021年第三季度，受到馬來西亞疫情影響，汽車業務出現再次下滑，但整體仍呈上升趨勢。

英飛凌：訂單出貨比率居高不下

英飛凌前身是西門子集團的半導體部門，總部位于德國慕尼黑。在功率器件和模塊領域，2020年營業額20.9億美元，全球排名第一，在MCU微控制器領域，2020年營業額17.3億美元，全球排名第三。

汽車業務訂單出貨比率居高不下，產品供不應求。Book-to-bill是觀察趨勢用途的領先指標,訂單出貨比高于1.0,代表產業的接單量超出它的生產能力。2020年第三季度英飛凌的訂單出貨比為0.2，第四季度開始超過1.0，近期該數值已經超過2，反映出企業超期下單嚴重。

2021年庫存處于低位，三季度小幅增加。2019年到2020年三季度，英飛凌總體庫存水平在120天以上。在高訂單出貨比的壓力下，英飛凌的庫存在三季度實現增加，庫存周期達到112天。

三季度汽車業務收入為近年來最高水平。2020年第四季度開始，英飛凌汽車業務收入大幅增長，汽車業務收入占比超過40%。英飛凌與意法遭遇相似，受到了馬來西亞疫情的波及，21年第三季度收入出現小幅下降。除此以外，英飛凌汽車業務收入今年一直保持增長態勢。在21年第四季度汽車業務收入達到12.7億歐元，營收占比環比下滑，但收入絕對值處于近三年最高水平。

瑞薩：8英寸晶圓前端利用率近100%

瑞薩是世界十大半導體供應商之一，營業收入中46%來自日本市場，54%來自海外市場，汽車業務大約占其總營業收入的60%。

三季度8英寸晶圓前端利用率已接近100%。下圖為瑞薩不同晶圓尺寸前端利用率變化曲線圖。8英寸晶圓的前端利用率在2020年2季度開始不斷提升，在2021年3季度已經將近100%。其他尺寸晶圓的前端利用率也總體呈上升態勢。

半成品庫存增加，但成品庫存沒有增加。右圖為瑞薩公司汽車芯片的內部庫存圖。從圖中可以看出瑞薩的內部庫存在2021年1季度降到最低點，自2021年2季度開始逐漸增加，增加的主要部分是“在制品”，“制成品”部分庫存并沒有得到顯著增加。

三季度汽車業務收入為近年最高水平。2020年第二季度，瑞薩公司汽車業務收入僅為726億日元，為近兩年來最低值。此后，持續保持增長態勢，在2021年第三季度達到1214億日元，為近年來最高點。即便2021年3月瑞薩那珂工廠遭遇了火災事故，第二季度依然實現小幅增長。

從以上五家芯片企業財報分析中我們可以得知，今年以來，各頭部企業1-3季度營業額高速增長，芯片市場處于高位，包括汽車芯片在內的芯片總體銷量不斷提升，供給不斷向好。雖然汽車業務營業額創近年來新高，但在總營業額中占比并沒有顯著提升，芯片企業沒有明顯向汽車業務傾斜。汽車芯片訂單成倍增加，企業產能利用率已接近飽和，汽車需求仍未得到完全滿足，原有供需平衡有待重建。只有芯片行業新建產能得到釋放，供需關系才能從根本上改善。