藍思科技：入局光伏的優勢和挑戰

林蔓

11月3日，藍思科技發布公告稱，公司于近日設立了全資子公司湖南藍思新能源有限公司（以下簡稱“藍思新能源”），注冊資本10億元，主要從事光伏玻璃產品、光伏設備及元器件、光伏發電項目等業務。

藍思科技在公告中表示，本項投資是公司積極擴展主營產品應用空間，把握“雙碳”經濟，緊跟能源結構轉型、緊隨光伏產業高速發展機遇的重大戰略實踐，將為公司創造新的中長期增長點。

繼汽車電子后，藍思科技光伏業務再次成為市場關注的焦點。目前藍思科技股價已較最高位腰斬，亟需注入新鮮血液，多一個業務方向顯然會為投資者增添一份信心。得益于前期消費電子和汽車電子研發經驗，藍思科技技術層面壓力并不大，但其主攻的光伏玻璃市場早已有信義光能、福萊特兩大巨頭把守，公司不具備先發優勢，在行業向頭部集中的趨勢下，如何打破強者壁壘才是公司最大的挑戰。

行業前景明朗

按照如今全球各國對碳中和的重視，藍思科技的確選對了賽道。

不少機構認為，隨著光伏發電成本不斷降低，光伏將成為最經濟的發電技術之一。據當前各國的保守規劃目標，預計到2030、2060年全球光伏新增裝機規模分別為1000GW、2400GW。其中2021年至2025年裝機復合增速有望達到25%-30%，2026年至2030年裝機保守估計復合增速仍然達到18%-20%左右。

藍思科技瞄準的光伏玻璃等細分方向，也是光伏崛起中主要受益領域。中金認為，光伏玻璃做為光伏產業鏈中的重要輔材，相較于其他光伏產業細分領域具有產值增速較高，擴產進度快、力度大、投資回報率較高，企業毛利攀升空間較大。

近期，受益需求拉動以及原材料成本上漲，光伏玻璃價格持續上行。PvinfoLink數據顯示，截至今年10月中旬，光伏玻璃3.2mm鍍膜玻璃平均價格上漲3元/平米達到30元/平米，光伏玻璃2.0mm鍍膜玻璃平均價格上漲2元，平米達到23元/平米。

國盛證券預計，我國光電滲透率將在政策引導下逐步提升，未來發展空間巨大。預計2021年全球光伏玻璃原片需求量大約為747萬噸，至2025年可達1430萬噸。

另據民生證券預計，2021年至2023年，光伏組件設備的市場規模可分別達到82.42億元、92.39億元和79.77億元，未來3年組件設備的市場規模合計可達255億元。

藍思的優勢在哪？

進軍光伏，藍思科技在技術上頗具優勢。

對于光伏玻璃研發，藍思科技已從原有的消費電子、汽車電子獲取到了豐厚經驗。據業內人士透露，在玻璃深加工制造行業，光伏玻璃電池組件如玻璃鍍膜、線路絲印、多層全貼合等加工工藝流程與量產技術，與防護玻璃蓋板幾乎相通，都是行業通用的成熟標準技術。如今，藍思科技在防護玻璃蓋板制造行業已處于龍頭地位。太平洋證券稱，光伏后道玻璃制程工藝規格升級，藍思在對應尺寸域有多方面的切入優勢。

藍思科技自己還透露，公司已與多個光伏及光伏玻璃行業專家團隊合作，組建了一支技術業內領先的光伏及光伏玻璃技術團隊，并設立了新能源事業部。公司已提前對光伏玻璃等產品進行了技術研發、產線和產品驗證，能夠發揮公司在消費電子產品高精密特種玻璃的先進加工技術、效率和良率優勢，使光伏玻璃具有高透過率、更輕薄、更高強度，并得到了客戶支持。

據坊間消息，近年來藍思科技主要供應商康寧在東南亞開始對業務進行調整，藍思科技借此機會收攏了大量康寧在東南亞撤出業務部分的科研與生產技術人員，讓自身在整個玻璃深加工領域的實力得到了加強。

此外太平洋證券分析稱，藍思科技未來的商業模式將會明確從石英砂礦到窯爐推進自建，另一方面也會兼顧對外原片玻璃采購，鞏固后道工藝先發優勢。先前廣西北海市政府與藍思科技共建產業園區也應證了這一判斷——企業在光伏超薄玻璃領域的布局一定是從石英礦、窯爐、制程加工到后道處理，將產業鏈全面打通，公司后期在光伏玻璃領域的成長與落地情況將會給予市場和投資者更多驚喜。

需要面臨的挑戰

技術與產能藍思科技可以順利破冰，但在市場競爭中沒有先發優勢是其一大阻礙，畢竟光伏玻璃也存在頭部集中效應，強者恒強。

國元國際證券認為，龍頭公司成本一體化優勢明顯，對上游原材料成本管控較好，光伏玻璃價格上行將有利提升毛利率。而近期在“能耗雙控”和限電影響下，將進一步淘汰光伏玻璃行業落后的產能，行業格局將更加清晰，未來龍頭公司加速擴產后市占率有望進一步提升。

如今的光伏玻璃市場早已虎踞龍盤，“雙雄”信義光能與福萊特都在進行大舉擴張。

信義光能2021年計劃在安徽蕪湖新增4條日熔量1000噸光伏玻璃新產線，至2021年底總日熔量將達到1.38萬噸;2022年公司規劃在張家港和蕪湖各建立4條1000噸新產線，投產后公司2022年底總產能將達到2.18萬噸。此外，蕪湖正籌建中的8條產線已經啟動，全部投產后，信義光能遠期總產能將達到2.98萬噸。國元國際證券預計，信義光能未來市占率將達到35%以上。

截至今年8月，福萊特名義總日熔量達到9800噸，在產日熔量為9200噸;2021年下半年公司還有3條1200噸產線陸續點火，同時600噸窯爐在年底前完成冷修，預計2021年底產能將達到1.34萬噸日熔量;2022年，福萊特預計有6條1200噸產線點火投產，2022年和2023年公司名義日熔量將分別達到2.06萬噸和2.54萬噸。

此外，光伏玻璃價格雖然前期有所上漲，但整體走勢受硅料價格、供需、預期等多重因素影響，是波動的，后期不排除有下降可能。有光伏從業者表示，光伏玻璃價格未來大方向上將呈下行趨勢，雖然不會形成塌方式下滑，但這顯然對藍思科技產品銷量提出了更高要求，加大了整體盈利壓力。