市場分化明顯　倉位配置需均衡

陳亮

市場三大指數最近十個交易日走出了小角度向上推升的走勢。震蕩向上運行了一個小波段，但向上的角度并不算太陡。上證指數在11月10日的重要日線變盤時間節點上，走出了探底到了3448點并回升的走勢，隨后震蕩向上運行，但這個上升速度并不夠，深證成指和創業板指數則相對強勢。

從各板塊及各分類指數來看，仍然是中小盤的題材類個股表現強勢一些，而權重類指數則是處于震蕩盤底折騰的過程當中。代表中小盤題材類的國證2000分類指數及中證1000分類指數最近兩周表現優異，整個十一月份國證2000指數漲了超過9個百分點，中證1000指數則漲了超過7個百分點。但同期上證50分類指數和滬深300分類指數稍顯遜色，上證50指數整月收跌了約1.36個百分點左右;滬深300指數收跌了約0.05個百分點。

對比下來可以發現，市場的資金仍然是在題材類上面來回折騰，并沒有形成對權重類指數的切換，權重類仍然是在弱勢運行過程當中。具體題材主要集中在半導體（芯片）、軍工、新能源、元宇宙等炒作上，輪動切換，來回震蕩。

下面就有一個問題，權重類的機會還有沒有？何時會出現切換？切換的標志是什么呢？

筆者建議在倉位配置上大小盤都要涉及，傾向多配部分權重類個股和分類板塊指數。不能總是想著全倉、重倉買進一個題材小盤股，天天漲停。風險和收益是對等的，不去進行分倉，在大分化的市場里面，很可能沒有吃到肉反而挨到了打。

筆者預期權重類的持續低迷主要有兩個原因：

一是部分權重在2020年及之前持續上漲，估值明顯偏高，但業績增長步伐并沒有跟上股價上升、估值抬高的步伐，所以需要較長時間的震蕩休整，甚至是大幅回落;

二是跟經濟運行有關系，特別是進入三季度和四季度后，經濟運行壓力較大，尤其是房地產行業。所以股價橫盤代替反彈，難以出現持續快速的震蕩上升。

關于權重類何時向上突破，可以重點關注經濟政策的“微調”變化，特別是房地產行業融資變化。要進行適度的微調，要有一定的“松綁”政策才行。此外，要重點觀察最近能否出現一根放量的中大陽線，只有這樣，權重類題材才能夠有力度地向上突破。

從上證50指數和滬深300指數來看，在筆者本文成稿的11月25日，距離向上突破僅有一步之遙了。

總結：

上證指數方面，筆者預期市場短期會繼續向上沖高震蕩，但之后會有所回落，不過3448點在十二月份并不會再次被下破，因為3448點開始的是五浪3震蕩上升行情，目前運行在5-3-a浪上升的過程當中，或已到達尾端。總結：

上證指數中期處于某級別的子五浪上升過程當中，或已到達尾端，其后運行的是5-3-b浪的震蕩調整。上證指數只有有效地突破了3625點一線，才能徹底打開上升空間。

從倉位配置的角度來看，筆者認為應該大小盤類都配置，其中略傾向于權重類，因為權重類指數性價比還是相當高的。

市場處于震蕩分化的過程中，需要關注市場分化帶來的個股風險。

2021年A股走勢預測圖