互聯網現金貸的發展歷程

李燁

（中國人民大學財政金融學院，北京 100000）

一、現金貸的發展背景

繼消費金融公司試點擴至全國，2016年3月，央行及銀監會聯合發布了《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，鼓勵消費信貸領域的發展。隨著消費金融市場的日漸火熱，騰訊、阿里、京東幾大電商巨頭開始加碼布局。在此背景下，一些新興的互聯網企業開始將目光瞄準了沒有被這些機構覆蓋的領域，現金貸產品也應運而生。

現金貸具有無消費場景、無指定用途和客戶群體限定等特征，多為小額、短期的信用貸款，三個月以內為主，有部分在半年到一年之間，超過一年的就比較少。2015年8月網貸辦法出臺以來，限制大額標的、鼓勵小額分散的行業發展方式讓大批網貸平臺殺入現金貸。根據第三方機構測算，2016年行業規模大約在6000億～1萬億元之間，其中電商系現金貸規模在5000億元左右，垂直系和網貸系現金貸規模在1000億元左右，而持牌系的規模在4000億元以下。①https://www.wdzj.com/news/yanjiu/86483.html

現金貸在滿足部分群體正常消費信貸需求方面發揮了一定作用，但過度借貸、重復授信、不當催收、畸高利率、侵犯個人隱私等問題十分突出，存在著較大的金融風險和社會風險隱患。2017年12月1日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發了《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（以下簡稱《通知》），將現金貸業務納入互聯網金融專項整治范疇，統籌開展對現金貸業務的規范整頓工作。

二、現金貸平臺主體

（一）互聯網巨頭

早在2014年底，電商平臺就率先開始布局現金貸市場。由于大多數電商的消費場景都是基于線上，現金貸款業務可以幫助其拓展線下場景市場，進軍更加廣闊的消費信貸市場。

2015年，阿里旗下的螞蟻金服和騰訊旗下的微眾銀行先后推出現金貸產品“借唄”和“微粒貸”。2016年3月，京東金融也推出了其現金貸產品“金條”。此后直至2021年，涉及生活服務、視頻社交、美顏修圖、出行導航等等多達數十上百個互聯網巨頭已經嵌入了金融借貸產品。

由于互聯網巨頭掌握了海量的用戶數據，通過自身的大數據風控和評級系統直接過濾了大批不合格的用戶，向符合申請要求的用戶發出定向邀請，所以放款時間極快。其次，互聯網巨頭的資金來源主要是銀行、消費金融公司等持牌金融機構和自有小貸公司，具有資金成本低、穩定性高等特點，同時電商流量帶來的極低的獲客成本，讓其在現金貸產品的利率和罰息水平上，與消費金融公司不相上下，甚至更低。

（二）涉足現金貸的持牌機構

隨著互聯網消費金融的發展，2016年起多家銀行開始介入現金貸的并不多，銀行擁有最精準的用戶金融數據，一般采用定向邀請機制，即從辦理存款、理財、貸款、代發工資等業務的用戶中直接篩選出資信良好的優質借款人，從而免除了過于繁瑣的審批流程和資料提交。 但是銀行對于現金貸風險的把控還是比較謹慎，多限于自身體系內的優質借款人。另一方面，銀行有絕對的資金成本優勢，借款利率最低。

相比大型股份制銀行，中小股份制銀行和城商行的資金成本較高，經營網點較少，零售信貸產品貧乏，業務推廣渠道有限。因此，中小股份制銀行和城商行在經營業績的壓力下，是向互聯網公司和現金貸平臺輸出資金或者利用網貸平臺開展“助貸”業務最積極的參與者。

（三）草根現金貸平臺

草根平臺又分為兩類，一是P2P網貸平臺，利用原有平臺的客戶群、資金渠道發展現金貸業務。二是從事單一現金貸業務的垂直平臺。草根平臺的現金貸業務幾乎與電商同一時間開展，從產品形式上看，多數互聯網現金貸產品采取的都是助貸模式，扮演信息中介的角色，連接著借款人和資金供給方。這些平臺資金對接方除此之外還有理財平臺和P2P等等，因此整體利率水平較高，風險也是最大的，從而成為監管的重點。

三、現金貸平臺的風險

（一）平臺利率畸高。草根產品對借款人的資質要求不多，申請門檻較低，風控中對于風險的識別和審核也偏于寬松。這類借款人的逾期和壞賬率也高，需要通過相應的借款利率、罰息或違約金來覆蓋風險。目前現金貸的平臺有即個層次；第一層是名義利率控制在36%左右，其包括服務費、管理費等在內的綜合年化利率均在20%～300%之間，但是實際利率在年化200%以下，這是目前主流網貸平臺的區間；接下來是年化利率在200-500%之間的，小的現金貸平臺；最高的是500-2000%所謂的超利貸，這里面有許多都是準備利用政策空檔期，撈一票就走人的。②https://money.eastmoney.com/a/201901071021355714.html

（二）實際放款金額與借款合同金額不符，部分平臺在給借款人放貸時，存在從借貸本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金等金額，造成借款人實際收到的借款金額與借款合同約定金額不符，變相提高借款人借款利率。

（三）多頭借貸。目前現金貸領域的共債比例在40%～60%左右，這些客戶會同時在2～3家機構借款。多頭借貸也分不同情況。一些多頭借貸存在信用風險，比如借新還舊，同期大筆多頭借貸；另一些則存在欺詐風險，例如車輛多押、貸款欺詐。③http://finance.eastmoney.com/news/1355,20170319721405960.html

（四）依靠暴利覆蓋風險，暴力催收。當前部分“現金貸”平臺風險控制十分薄弱，行業壞賬率普遍在20%以上，而借款人一旦逾期，平臺則采取非法手段對借款人進行各種方式的暴力催收，極易引此惡性事件的發生。

（五）過度收集用戶數據，無視用戶的隱私和安全。

四、現金貸監管辦法

掐斷資金：現金貸產品的資金來源，銀行、信托、消費金融公司等持牌機構，P2P、地方交易所、互聯網平臺等全面切斷。

嚴控杠桿：嚴格按照各地小貸公司的杠桿比例，“以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算”。

規范助貸：禁止銀行和非持牌機構聯合放貸；助貸業務回歸本源，銀行要承擔全部信用風險，不得“明助實貸”，第三方機構不得增信，也不得向借款人收取息費。

明晰費率：明確禁止收取“砍頭息”、高額逾期利息、滯納金等費率以及不合理的收費方式。

慎用數據：首次提及審慎“數據驅動”的風控方式，并強調用戶的數據安全和隱私保護。

禁止新增：網絡小貸公司暫停新增，現金貸業務的增長“急剎車”。

清理存量：存量的網絡小貸公司面臨新一輪準入，存量業務要逐步壓縮、清理。

五、監管后的現金貸市場

《通知》出臺后，有媒體曾對20家曾經的頭部現金貸平臺進行了調查。結果顯示，有12家平臺繼續放款，但都在控制規模，7家平臺向To B的金融科技轉型，6家平臺出海謀出路，3家平臺轉型做貸超，做起了流量生意。④http://www.p5w.net/weyt/201810/t20181029_2211664.htm

而這只是頭部平臺的轉型方式，一些專注于更加下沉市場的現金貸平臺，開始依靠各種手段和套路繞過監管。

一些現金貸平臺的產品，名字里通常都帶有“回租”“回收”“回購”，比如閃電回購、螞蟻回租、趣租租等，產品使用流程簡單，用戶只需幾步就可完成，完美繞過監管對現金貸利率、牌照、場景等的限制，因為這看起來并不是一個現金貸產品。在短暫的瘋狂后，手機回租模式已在2019年5月被監管叫停。不過新的擦邊球玩法又很快出現，比如集現金貸和淘寶刷單為一體的分期商城。

現金貸+意外險也成為現金貸逃避36%利率紅線的一個好方法，以往銀行等金融機構開展借貸業務時，也有不少要求借款人購買人身意外險，主要是為了避免借款人出現意外時，金融機構蒙受損失。而現金貸也借鑒了這一點，用戶在現金貸平臺申請貸款的同時，會默認甚至強制購買一份保險，這筆錢在給到保險公司之后會以返傭的形式回到現金貸平臺的手中。

六、結論

面對越來越嚴苛的限制，現金貸市場也在不斷分化，洗牌，轉型。但是對于無消費場景的小額、短期的資金需求不會消失，這部分下沉市場只能越來越隱蔽化和套路化，除了抱團去海外淘金，也會和線下理財合作、甚至持牌機構通過信托等理財產品的層層嵌套，為自己尋求新的資金合作方。而監管要不斷升級，需要根據現金貸的最新變化和套路精準打擊要點，尤其是切斷其合作機構，把資金源頭管制住。