港口煤價分析

從1月20日到現在，秦皇島港5500kcal/kg動力煤價格如自由落體般一路下跌，最高炒到1100元/t以上，如今565元/t左右，這個價甚至不如2020年同期的570 元/t。目前，最悲觀的預計，煤價在接下來必然持續下滑，甚至可能跌破年度長協基準價535元/t，因為2020年3月31日秦皇島港5500kcal/kg動力煤價格就跌到了536元/t。

不少貿易商對后市的判斷不樂觀，但也不用太悲觀。

分析當前煤價下跌的原因，主要是供應上來了而需求不及預期。春節期間，眾多煤礦不停工不停產，一些煤礦在春節過后也快速地進行復工；而這之前因疫情阻礙了運輸，產地煤炭外運受阻，煤礦的庫存基數也比較大。且今年的安檢整治相比往年來得晚，從而對產地煤炭產量的影響較弱，北方港口煤炭庫存已重回2300萬t以上。而春節期間，全國大部分地區天氣偏暖，加之部分企業尚未復工，電煤需求偏弱，下游剛需釋放不足。經歷長假期間煤礦、港口、電廠庫存都增加較多，進一步加了市場觀望氛圍。

不過，當前還是有一些支撐因素，分析機構認為有以下4個方面：

第一，受各地安全檢查影響，預計生產將受限。至于有分析認為，現階段產地尚有1/3 以上煤礦沒有開足馬力生產，已開工煤礦多數還實行單班生產中。預計4 月份后續煤礦生產得以正常運轉后，煤價下降將進一步加劇。

第二，當前化工業、鋼鐵業用煤需求還可以，帶動相關塊煤、低硫低灰煤等需求良好，個別塊煤價格接連上漲，有部分煤礦開始試探性漲價，上調煤價5～15元/t不等。

第三，電煤的需求也有回暖。數據顯示，截至2月25 日，沿海8 省重點電廠庫存2783.6 萬t，日耗147.1萬t，存煤可用天數18.9d。

第四，港口現貨價格跌破長協價格后，貿易商不會再盲目降價，賣方也很難再一味壓價，畢竟長協供應占比超過80%，還有一個大盤子在后面托著。

分析機構認為，下周可能會進入一個調整期，農歷正月十五過后復工進程加快，產地供應也會受到影響，煤價止跌企穩預期加強。不過一旦需求又不如預期，煤價可能還得跌，但跌幅肯定要慢得多。