醫(yī)療器械流通企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資模式研究
——以G公司為例

蒲鈺倩

（國(guó)藥集團(tuán)江蘇醫(yī)療器械有限公司，江蘇 南京 210019）

一、引言

供應(yīng)鏈金融，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是把金融鑲嵌入供應(yīng)鏈體系中。中間企業(yè)和上下游被銀行串聯(lián)一起獲得靈活多變的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。把資金作為供應(yīng)鏈的一種溶劑，增加其流動(dòng)性。針對(duì)中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯?wèn)題，可將資金有效注入相對(duì)弱勢(shì)的上下游企業(yè)；上下游企業(yè)的購(gòu)貨與銷售行為與銀行信用融合在一起，加強(qiáng)商業(yè)信用，構(gòu)建中間企業(yè)與上下游建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

二、G公司供應(yīng)鏈金融的分類

（一）上游供應(yīng)鏈金融

1.國(guó)內(nèi)信用證

G公司占用集團(tuán)的銀行授信，集團(tuán)授信銀行依據(jù)買方（G公司）與賣方（供應(yīng)商）基礎(chǔ)交易合同，開(kāi)立的具有銀行信用的支付證明，即信用證業(yè)務(wù)；進(jìn)行開(kāi)證、信用證押匯融資或福費(fèi)廷融資的情況。國(guó)內(nèi)信用證福費(fèi)廷，為賣方融資行為類似于銀承貼現(xiàn)，可由買方代理操作業(yè)務(wù)，但需賣方（供應(yīng)商）配合簽訂相關(guān)合作協(xié)議及授權(quán)書(shū)等。

業(yè)務(wù)流程為，首先與上游約定以國(guó)內(nèi)證或銀承方式結(jié)算；其次，取得貿(mào)易合同、發(fā)票后開(kāi)立遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)信用證或銀承并代理融資；再次，由銀行操作，融資費(fèi)用可選擇買房或者賣方承擔(dān)，進(jìn)行付款；然后支付融資費(fèi)用（G公司或上游）；最后到期還款。融資期限最長(zhǎng)12個(gè)月。

G公司開(kāi)展此業(yè)務(wù)的原因有：公司銀行授信額度緊張；授信銀行頭寸緊張，無(wú)法實(shí)質(zhì)落地業(yè)務(wù)；公司銀行需繳納高額保證金；集團(tuán)業(yè)務(wù)談判能力強(qiáng)，可降低成本。

2.應(yīng)付賬款融資（建行E信通）

建行融信（E信通）業(yè)務(wù)為建設(shè)銀行推出的建信融通平臺(tái)線上開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)， 基于供應(yīng)商對(duì)采購(gòu)商的應(yīng)收賬款，為供應(yīng)商提供保理融資、拆分轉(zhuǎn)讓、持有到期收款的線上 金融服務(wù)。G公司涉及的業(yè)務(wù)種類：醫(yī)院作為核心客戶開(kāi)出的E信通簽發(fā)給G公司，G公司拆分轉(zhuǎn)讓給上游供應(yīng)商、融資變現(xiàn)或是持有到期；G公司作為核心客戶開(kāi)出的E信通簽發(fā)給我們的供應(yīng)商，旨在延長(zhǎng)付款期限。

業(yè)務(wù)流程為，首先G公司及上游在網(wǎng)站開(kāi)通相關(guān)業(yè)務(wù)，如占用集團(tuán)額度需提交OA融資審批；公司在網(wǎng)銀上傳應(yīng)付賬款明細(xì)，并設(shè)定融資期限；上游在網(wǎng)銀中上傳貿(mào)易合同、發(fā)票后，操作應(yīng)收賬款融資；銀行線上審核、線上放款；子公司到期還款。融資期限最長(zhǎng)12個(gè)月。

E信通業(yè)務(wù)，可實(shí)現(xiàn)貫穿整個(gè)貿(mào)易環(huán)節(jié)的資金流轉(zhuǎn)，支持從醫(yī)院端發(fā)起，公司可將對(duì)醫(yī)院的應(yīng)收債權(quán)進(jìn)行融資，也可以將對(duì)醫(yī)院的收款權(quán)利通過(guò)E信通平臺(tái)轉(zhuǎn)移給上游。

（二）下游供應(yīng)鏈金融

1.資產(chǎn)證券化ABS（循環(huán)）

為了滿足企業(yè)融資和風(fēng)險(xiǎn)釋放的需求，通過(guò)將擁有穩(wěn)定收入的現(xiàn)金流出售給具有資格的獨(dú)立第三方，提前實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)，而購(gòu)買現(xiàn)金流的資金由獨(dú)立第三方向公眾發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集，從而將企業(yè)的未來(lái)資產(chǎn)提前變現(xiàn)和轉(zhuǎn)移分拆。簡(jiǎn)言之，資產(chǎn)證券化是以入池資產(chǎn)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，償還融資款。

G公司ABS是由集團(tuán)購(gòu)買公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)之后，再通過(guò)證券交易所公開(kāi)發(fā)行，期限18個(gè)月，按季度循環(huán)購(gòu)買，每季度將應(yīng)于該季度到期的應(yīng)收賬款回款歸還給資產(chǎn)支持計(jì)劃，即以新產(chǎn)生的發(fā)票替換本季度內(nèi)到期的應(yīng)收，同時(shí)組織新資產(chǎn)入池，由計(jì)劃循環(huán)購(gòu)買新資產(chǎn)，在18個(gè)月內(nèi)持續(xù)改善應(yīng)收和現(xiàn)金流。入池應(yīng)收賬款最長(zhǎng)到期日不得晚于本期到期日，循環(huán)購(gòu)買金額為上季度到期應(yīng)收賬款金額。

2.應(yīng)收賬款保理（無(wú)追）

保理是貿(mào)易活動(dòng)中企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給第三方保理商，獲得資金融通、賬款催收、壞賬擔(dān)保等一些綜合金融服務(wù)。保理分為有追索權(quán)保理和無(wú)追索權(quán)保理。有追索權(quán)保理又稱回購(gòu)型保理，指在應(yīng)收賬款到期無(wú)法收回時(shí)，銀行可以反轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款、要求債權(quán)人歸還融資或回購(gòu)應(yīng)收賬款。無(wú)追索權(quán)保理又稱買斷型保理，指在應(yīng)收賬款無(wú)法得到清償時(shí)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。

G公司根據(jù)業(yè)務(wù)開(kāi)展主體，可選擇自主開(kāi)展保理業(yè)務(wù)或由集團(tuán)統(tǒng)一開(kāi)展保理業(yè)務(wù)。無(wú)論 是獨(dú)立開(kāi)展的保理業(yè)務(wù)，還是集團(tuán)統(tǒng)一開(kāi)展的，在辦理之前，均需將保理合同提交會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核，以確保合同條款符合出表要求；但集團(tuán)將無(wú)追保理業(yè)務(wù)視同G公司融資業(yè)務(wù)，需履行內(nèi)部審批手續(xù)。保理開(kāi)展流程如下：審查合同；取得會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法務(wù)、內(nèi)審出表確認(rèn)；提交融資申請(qǐng)，審批通過(guò)后開(kāi)展。保理業(yè)務(wù)為單筆固定期限業(yè)務(wù)，一般在半年左右。

三、G公司供應(yīng)鏈金融存在的問(wèn)題

（一）上游采購(gòu)資金緊張且供應(yīng)商配合難時(shí)間長(zhǎng)

首先，G公司作為中央儲(chǔ)備物資重點(diǎn)單位，要提前備貨并需要大量資金，但下游醫(yī)院賬期普遍較長(zhǎng)，收入下滑，回款更為困難，造成G公司資金十分緊張，采購(gòu)付款難以應(yīng)付。其次，供應(yīng)商對(duì)金融產(chǎn)品不太能理解，缺乏一定的認(rèn)知，習(xí)慣性認(rèn)為這是客戶自己應(yīng)該解決的問(wèn)題，相對(duì)有一定的抵觸情緒，行為上就不太配合，這樣導(dǎo)致G公司在做供應(yīng)鏈金融時(shí)有一定的難度。再次，因?yàn)楣?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)辦理時(shí)間較長(zhǎng)，提供資料較多，手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單的銀行付款流程較為繁雜，如果財(cái)務(wù)對(duì)業(yè)務(wù)不夠精通，很容易導(dǎo)致業(yè)務(wù)部門(mén)難以融通，公司內(nèi)部雙方缺乏一定的配合度。這樣下去，容易引起非良性循環(huán)，業(yè)務(wù)難以開(kāi)展，公司發(fā)展受阻。

（二）下游應(yīng)收較大且保理ABS條件嚴(yán)易墊資

首先，G公司業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)用耗材、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)等產(chǎn)品，其中設(shè)備受安裝驗(yàn)收，質(zhì)保金尾款等約束，回款時(shí)間跨度較長(zhǎng)，資金墊付時(shí)間較久；耗材檢驗(yàn)等產(chǎn)品，受醫(yī)院耗用量等因素，不能及時(shí)結(jié)賬，普遍賬期較長(zhǎng)，加之回款流程中，發(fā)票院內(nèi)傳遞與流轉(zhuǎn)，簽字部門(mén)多，很難按照約定的賬期及時(shí)回款，導(dǎo)致G公司的應(yīng)收賬款逾期金額越來(lái)越大。其次，ABS或保理對(duì)于應(yīng)收賬款出表的要求較為嚴(yán)格，嚴(yán)禁設(shè)備出表，嚴(yán)禁一年以上的應(yīng)收出表，要求客戶賬期與供應(yīng)鏈金融到期日要匹配，客戶要選擇回款較好的三級(jí)醫(yī)院等苛刻的條件，所有條件過(guò)濾下來(lái)，使得G公司符合出表?xiàng)l件的應(yīng)收賬款越來(lái)越少。再次，在審計(jì)的過(guò)程中G公司被發(fā)現(xiàn)，未將辦理保理業(yè)務(wù)的發(fā)票信息維護(hù)至保理臺(tái)賬，出現(xiàn)同一張發(fā)票重復(fù)融資的情況，與提供給審計(jì)的信息不一致，導(dǎo)致后期審計(jì)不認(rèn)可；且收到醫(yī)院回款后，重復(fù)核銷應(yīng)收賬款；最為嚴(yán)重的是，應(yīng)收回款與預(yù)計(jì)賬期嚴(yán)重偏離，回款具有不確定性，存在未收到醫(yī)院回款時(shí)，先行墊付還給保理商的情況，后期被審計(jì)調(diào)整。

四、完善G公司供應(yīng)鏈金融應(yīng)對(duì)措施

（一）業(yè)財(cái)一體共同推進(jìn)上游供應(yīng)鏈金融

G公司事前采購(gòu)談判時(shí)可由業(yè)務(wù)引薦，與供應(yīng)商約定好采用供應(yīng)鏈金融方式結(jié)算，然后雙方財(cái)務(wù)對(duì)接。可提前辦理相關(guān)手續(xù)，按操作手冊(cè)一次性準(zhǔn)備好全部資料，蓋章符合要求；常規(guī)采購(gòu)業(yè)務(wù)可按預(yù)估采購(gòu)金額在付款前一周辦理，差額以現(xiàn)金或在下月補(bǔ)齊。將原本要用于支付的現(xiàn)金還總部或銀行借款，實(shí)現(xiàn)融資的同時(shí)改善現(xiàn)金流、節(jié)約資金成本。

G公司要與金融機(jī)構(gòu)保持良好的溝通，及時(shí)了解不同銀行的特色產(chǎn)品；比價(jià)并定期公布產(chǎn)品價(jià)格；在具體辦理過(guò)程中增加溝通與協(xié)調(diào)的能力；財(cái)務(wù)人員要接受培訓(xùn)與指導(dǎo)。G公司財(cái)務(wù)部門(mén)要熟悉每一種產(chǎn)品具體操作細(xì)節(jié)及公司業(yè)務(wù)匹配程度；業(yè)務(wù)部門(mén)熟悉供應(yīng)鏈金融理念；業(yè)財(cái)一體，共同推進(jìn)相關(guān)結(jié)算方式落地。禁止在無(wú)貿(mào)易背景、不符合付款條件情況下開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

（二）重審計(jì)下游金融賬期匹配保回款

G公司需按月對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行全方位考核；開(kāi)產(chǎn)保理或ABS前財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)要充分溝通，準(zhǔn)確預(yù)計(jì)回款期并留有一定余地，明確保理資產(chǎn)清單，業(yè)務(wù)確認(rèn)回款時(shí)間、簽字；財(cái)務(wù)充分預(yù)計(jì)、提示相關(guān)金融產(chǎn)品對(duì)利潤(rùn)影響（財(cái)務(wù)費(fèi)用、壞賬準(zhǔn)備），在開(kāi)展前測(cè)算。

堅(jiān)決禁止重復(fù)融資，向ABS提供的發(fā)票不能是做過(guò)保理的，反之亦然； 在進(jìn)行保理前，考慮在下一次ABS循環(huán)時(shí)有足夠的可循環(huán)資產(chǎn)；相關(guān)統(tǒng)計(jì)必須準(zhǔn)確。通過(guò)金融手段解決應(yīng)收會(huì)導(dǎo)致相關(guān)工作比較復(fù)雜，工作量增加，但是如果不能保證相關(guān)核算、統(tǒng)計(jì)工作準(zhǔn)確，也就不具備開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的能力與資格。

開(kāi)展保理業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)事前就相關(guān)業(yè)務(wù)模板、合同模板進(jìn)行初審后，提交“無(wú)追保理合同審核流程”，由總部及審計(jì)共同審核同意，后方可簽訂最終協(xié)議；重點(diǎn)關(guān)注金融產(chǎn)品應(yīng)收的催收和回款工作，避免審計(jì)調(diào)整等相關(guān)事項(xiàng)發(fā)生；建立良好的保理臺(tái)賬，臺(tái)賬中所維護(hù)信息包括：保理商名稱、合同期間、融資利率、發(fā)票號(hào)及對(duì)應(yīng)金額、代保理商收回的金融、歸還保理商的金額等；辦理保理時(shí)，發(fā)票清單需進(jìn)行審核，并將對(duì)應(yīng)信息維護(hù)進(jìn)入保理臺(tái)賬；收到醫(yī)院回款時(shí)，應(yīng)逐筆對(duì)應(yīng)核銷發(fā)票，正確合理進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

G公司可選取持續(xù)開(kāi)展，回款相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)開(kāi)展保理、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。兩種產(chǎn)品性質(zhì)一樣，可以ABS為主，根據(jù)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)考核要求，以保理為補(bǔ)充。保理及ABS資產(chǎn)入池時(shí)，需考慮應(yīng)收到期日與保理期限匹配，避免墊付情況發(fā)生。

五、結(jié)束語(yǔ)

上游供應(yīng)鏈金融可以壓縮采購(gòu)環(huán)節(jié)，降低采購(gòu)成本；延長(zhǎng)企業(yè)賬期，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解支付壓力，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；可將幫助供應(yīng)商融資作為條件，提高對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力；通過(guò)各級(jí)供應(yīng)商均可占用企業(yè)授信額度的方式，進(jìn)一步增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的依賴度，進(jìn)而提升鏈條粘性。下游供應(yīng)鏈金融融資成本低，可以加快資金周轉(zhuǎn)；增強(qiáng)銷售能力；改善財(cái)務(wù)報(bào)表，解決醫(yī)療器械流通企業(yè)應(yīng)收賬款逐年上升，流動(dòng)資金短缺與大量債權(quán)無(wú)法變現(xiàn)之間的矛盾；減少壞賬，降低費(fèi)用，避免企業(yè)虛盈實(shí)虧，引導(dǎo)企業(yè)利潤(rùn)良性發(fā)展。