資本運營學的教學研究

劉增學

（河南工業大學，河南 鄭州 450000）

資本運營學課程是經濟學學科各專業一門重要的理論與實務課程。通過本課程的學習，既使學生了解資本運營的基本理論，掌握資本的籌措、運用和積累，公司并購和重組等原理和方法，又使學生提高理論分析水平和實際運用能力。本課程教學采用教師教授、案例分析、課堂討論、小組大作業與課堂交流等理論與實踐相結合的教學方法，力求使學員在理論上、實際分析能力上都有較大的提高。

一、資本運營概述的教學要求

資本運營概述的教學目的和要求：通過學習了解資本運營的產生、發展及其含義和特點，并掌握資本運營的構建組合和流程，深刻體會資本運營的功能和效應。資本運營概述的教學重點：資本運營的構建組合及流程、功能分析。資本運營概述的教學難點： 資本運營的功能和效應。該部分包括四節內容，第一節講述資本運營的含義與特點；第二節講述資本運營的構建組合及流程；第三節講述資本運營的相關效應，包括資源整合效應，資源配置的生產性效應以及公司治理和融資模式的互動效應；第四節講述資本運營的功能分析。

二、資本運營的投入機制教學要求

資本運營的投入機制的教學目的和要求：通過學習了解資本運營的投入機制，掌握資本運營投入機制，掌握相關的投入策略。教學重點：資本運營的項目篩選和投入策略。教學難點：資本運營的投入策略。該部分包括四節內容，第一節講述資本運營的資金來源，包括國外資本運營的資金來源，相對單一的我國的資本運營來源，我國各類資金來源存在的問題；第二節講述資本運營的項目篩選，包括投資項目的產生與篩選，盡職調查與投資決策依據，我國風險資本投資項目選擇的戰略；第三節講述資本運營項目評估與決策，包括項目評估中的專家評審模式，風險企業價值評估模型，高新技術產品開發投資風險評價，資本運營決策規則；第四節講述資本運營的投入策略，包括資本運營公司分階段投入策略，資本運營公司組合投資策略，資本運營公司聯合群體投資策略。

三、資本運營的運作機制教學要求

資本運營的運作機制的教學目的和要求：通過學習掌握資本運營運行機制的建立與管理、交易機制、組織結構設計。資本運營的運作機制的教學重點：資本運營運行機制的建立與管理、交易機制、組織結構設計。資本運營的運作機制的教學難點：資本運營的定價方法。該部分包括三節內容，第一節講述資本運營運行機制的建立與管理，包括資本運營的運作形式，資本運營的管理模式，資本運營創業基金的設立，資本運營的定價方法，資本運營契約及內涵，資本運營機構的評價指標。第二節講述資本運營的交易機制，包括金融工具設計，股權安排與交易定價；第三節講述資本運營組織結構設計，包括人事制度分析，組織制度分析，企業文化分析。

四、資本運營增值機制的教學要求

資本運營增值機制的教學目的和要求：通過學習了解資本運營增值機制的相關原理及其重要作用，掌握有關的推出渠道，并深刻體會我國創業板市場建立的必要性，能夠根據我國的實際設計出相應的資本運營增值渠道。資本運營增值機制的教學重點:資本運營增值渠道、我國資本運營增值機制的主體。資本運營增值機制的教學難點：資本運營增值機制。該部分包括三節內容，第一節講述資本運營增值機制的相關機理，包括資本運營尋求增值的原因，資本運營增值機制的作用；第二節講述資本運營增值渠道， 包括公開上市，技術產權交易市場，買殼上市，收購與兼并，其他增值方式，幾種常見的增值方式比較；第三節講述我國資本運營增值機制的主體——創業板市場，包括我國設立創業板市場的必要性分析，主板市場的局限性，建立創業板市場的激勵作用，完善提高主板市場運行效率，激發市場活力重新塑造新的投資理念，以及境外創業板市場納斯達克、溫哥華創業板市場、美國場外電子柜臺交易市場、英國另項投資市場、歐盟創業板市場、歐洲新市場、日本創業板市場、香港創業板市場的成功經驗與教訓,我國設立創業板市場的基本環境,它包括創業板發展進程回顧，良好的宏觀經濟環境，日益增長的資金供給能力，相對充足的上市資源。

五、資本運營的監控與激勵機制教學要求

資本運營的監控與激勵機制的教學目的和要求：通過學習了解到投資方對資本運營家、資本運營企業制約機制的重要性及方法，從而有效的進行風險管理和控制，同時也要認識到資本運營的人力資源管理與激勵機制的重要性和方法。資本運營的監控與激勵機制的教學重點：資本運營家對企業的監控機制、風險控制的方法。資本運營的監控與激勵機制的教學難點：資本運營家對企業的監控機制。該部分包括四節內容，第一節講述投資方對資本運營家的制約機制，包括資本運營家在資本運營中的重要作用，對資本運營家和風險企業家的篩選，在合同中規定的約束性條款；第二節講述資本運營家對企業的監控機制，包括資本運營中的管理監控，組建董事會，制定企業策略，策劃追加投資，監控財務業績，挑選和更換管理層，以及影響管理參與程度的因素，資本運營家對企業的監控流程：對象檢測，逆境識別，逆境診斷，一般對策，危機管理。第三節講述風險控制的方法；第四節講述資本運營的人力資源管理與激勵機制，包括人力資源管理是資本運營管理的核心內容，人力資源管理的方法：認股權，次級普通股，非競爭性協議，金手銬條款，幻覺股票計劃，補償和獎金計劃，傭金計劃，利潤分享計劃，股票期權計劃，以及資本運營公司認力資源管理的幾個問題。

六、資本運營的運作策略教學要求

資本運營的運作策略的教學目的和要求：了解獲取資本運營的程序、商業計劃書的內容和格式，以及訪談的準備工作，深入了解資本運營的操作策略。資本運營的運作策略的教學重點：資本運營的操作策略。資本運營的運作策略的教學難點：資本運營的操作策略。該部分包括三節內容，第一節講述資本運營的程序，包括一個是初步的意向目標，二是準備文件，三是會談，四是價格談判，五是簽署文件，六是應當注意的事項；第二節講述商業計劃書的內容和格式，包括一個是商業計劃書的內容和準則，二是商業計劃書的意義，三是商業計劃書的格式；第三節講述訪談的準備工作，包括一個是謹慎應付資本運營家的問題，二是預先提醒風險企業的關系人，三是對資本運營家進行審查；第四節講述資本運營的操作策略，包括一個是資本運營決策的原則，二是資本運營決策方法，三是企業選擇風險基金的因素，四是分段投資和分段融資。

七、資本運營的支撐系統教學要求

資本運營的支撐系統的教學目的和要求：通過學習了解資本運營發展必備的支撐系統，并深入了解各個系統的重要性及其作用，并能提出發展資本運營完善各個支撐系統的措施和方法。資本運營的支撐系統的教學重點：資本運營四大內部系統組成。資本運營的支撐系統的教學難點：資本運營發展必備的政府調控支撐系統、技術創新支撐系統。該部分包括四節內容，第一節講述政府調控系統,包括一個是資本運營中政府作用的最優設計，二是我國政府在促進資本運營中的作用：出資、補助、擔保，作資本運營環境的營造者，三是完善監管體制、規范資本運營市場，四是參與資本運營的運作；第二節講述法律支撐系統，包括一個是資本運營基本法，二是增加資本運營有效供給的法律，三是促進資本運營有效需求的法律，四是提高資本運營運行效率的法律；第三節講述技術創新支撐系統，包括一個是企業技術創新機制，二是企業技術創新的特點：企業技術創新投入啟動值大、企業技術創新實現周期較長、企業技術創新機會選擇較多，三是企業技術創新存在的主要問題：技術創新內在動力不足、技術創新缺乏組合平衡、技術創新力量不夠集中、缺乏社會合作，四是企業技術創新對策：增強企業技術創新意識、不斷提高企業技術創新能力、加速科技成果轉化、多渠道籌集資金推動企業技術創新、加強職工隊伍的素質建設；第四節講述資本運營中介服務機構支撐體系，包括一個是國家創新系統與中介服務機構的相關機理，二是我國中介服務機構的誤區和錯位，三是中介服務機構的功能和動力，四是中介服務機構的運行機制：動力與激勵機制、競爭與供求機制、調控與約束機制、組織承載和政策保障機制、全方位服務機制，五是我國中介服務機構的重組與集約化建設。