發電企業資產評估質量問題的研究

朱莉君

（中國大唐集團有限公司，北京 100000）

一、引言

資本運營是現代發電企業日常管理中的重要工作之一，隨著市場經濟的不斷完善，資本運營已成為現代企業高質量發展的主要通道。而資產評估則是資本運營項目交易架構設置的基礎，是影響交易定價的核心環節，資產評估的質量直接關系著發電企業資本運營工作的成敗，對企業的發展起著極為重要的作用。

二、資產評估概念及其對發電企業管理的重要作用

按照法律規定，資產評估是指資產評估機構及其評估專業人員根據委托對不動產、動產、無形資產、企業價值、資產損失或者企業經濟權益進行評定、估算，并出具評估報告的專業服務行為。因此，這項工作的本質是價值判斷，具備專業性和法律性的特點，一方面由專業機構和人員依法對資產價值展開評定和估算，另一方面已有了相關的法律條款。

資產評估對發電企業管理的重要作用主要體現在以下三個方面。一是資產評估在發電企業資源優化配置中起引導作用。在市場經濟條件下，資產評估所體現的評值功能能為發電企業提供合理的價值信號，引導企業的經濟資源向價值最大化的方向流動。二是資產評估在發電企業資本市場運作中起促進作用。資產評估在推進發電企業產權流轉、促進融資功能提升、為上市公司重大資產重組定價、提高發電企業信息質量等方面都有重要作用。三是對于國有資產保值增值存在一定的保障作用。很多發電企業都是國有企業，資產評估通過其“價值發現”的功能和“價值門檻”的作用，防止企業出現價值流失問題，促進企業增值，保護國有資產權益。

三、發電企業資產評估中遇到的主要問題

目前，評估工作的方法主要包括成本法、收益法和市場法，發電企業進行資產評估時通常采用的仍然是這三大傳統方法，其中存在一些主要問題。

采用成本法評估時，電站設計在技術上是成套的，是按專業系統劃分的，但目前受成本法的老思路制約，很多發電企業在開展資產評估時，人為地將單獨的子系統列出，對各自的單個設備進行評估，這樣操作并不符合實際，也加大了工作量。另外，由于技術進步造成的功能性貶值以及設備的利用率下降造成的經濟性貶值如何量化的問題，在實際操作中存在較強的隨意性，影響了評估結果的質量。

采用收益法評估時，未來收益的預測需要評估師在充分分析和判斷發電機組更新改造計劃、國家電力政策方向、未來發電量和煤價等關鍵指標發展趨勢的基礎上，采用適當的測算模型進行估算。在實際操作中，電力資產評估通常會以歷史數據為基礎估計未來的收益情況，但發電企業受政策影響較大，且水力發電、風力發電“靠天吃飯”，歷史數據與未來實際可能存在一定的偏差，從而使得未來收益預測具有較強的不確定性。

采用市場法評估時，需要選取與標的企業具有可比性的上市公司或交易案例，但這些公司或案例無論是機組類型、所在區域、資本結構、管理模式，還是有效利用小時、上網電價、供電煤耗、標煤價格等都千差萬別，與標的企業各方面都相當的企業較難選出，而新能源發電企業的可選范圍更小。這就導致標的企業的價值比率與可比公司離散程度較高，即使進行修正，但由于修正過程存在較大的主觀性，評估結果的合理性也會有所欠缺。

四、發電企業資產評估質量現狀及影響因素

（一）質量現狀

我國資產評估監管部門為提高評估質量制定了多樣化策略，2016年出臺的《資產評估法》成了評估工作的主要依據。同時，政府相關部門也會定期或不定期地對評估機構進行檢查，不斷提高執業機構的水平。雖如此，對于每年有大量評估業務的發電企業而言，評估質量仍有待提高。從評估方法來看，成本法仍然堅挺地占據著半壁江山，但鑒于成本法的局限性，企業未記入財務報表的因素，如人力資源、協同效應、商譽等，無法納入評估范圍，往往使企業價值被低估。從評估依據來看，目前缺乏一套電力行業的評估準則，評估時常常套用普遍準則或其他行業的標準，使得電力評估工作不規范、評估結果可信度低。從評估結果的選擇上來看，當采用兩種及兩種以上評估方法時，評估結果的選擇往往更多地考慮交易能不能達成以及國有資產保值增值等因素，而沒有充分分析哪種方法更加科學、可信度更高。

（二）主要影響因素

造成我國發電企業資產評估質量有待提高現狀的原因是多方面的，可以從資產評估的供需雙方進行分析。對于評估服務的提供者——資產評估機構和評估人員來說，在激烈的競爭環境下，生存下去是首要任務，因此低價競標、迎合委托方等行為屢見不鮮，從而導致資產評估質量受到了很大的影響。而評估業務的委托方發電企業普遍對評估工作缺乏深刻認識，不了解其重要性，認為資產評估只是程序性的工作，交易能否達成主要取決于談判，估值也只是為談判結果湊數，評估質量的高低無足輕重，在這種觀念下提高資產評估質量有較大的難度。

五、提升發電企業資產評估質量的措施

分析現狀可以發現，發電企業資產評估還存在很多問題，評估質量亟待提高。一方面，需要完善評估準則，優化外部監管環境，為資產評估質量提供保障；另一方面，需要提升評估機構和評估人員的執業水平，提高其對評估工作重要性的認識，并嚴格履行評估報告的審核程序。基于此，本文提出四點建議。

（一）完善評估準則

我國資產評估行業建立時間較短，加之市場經濟也在不斷完善的過程中，在很長一段時間內，評估準則、評價指標并不完善，行業的法律法規也不健全。雖然近幾年，我國評估行業管理部門陸續出臺和更新了很多評估準則，但與我國經濟的高速發展相比，評估準則仍需要與時俱進。具體到發電行業，仍有很多空白領域，行業內部也有沒有達成共識的地方，需要進一步完善。如“上大壓小”關停機組容量指標、排污權、電力業務許可等能不能作為資產進行評估，以及怎么評等問題一直存在爭議，有待進一步明確。

（二）健全監管體系

我國資產評估行業的監管主要依靠政府主管部門的管理和行業自律。近年來，在評估行業快速發展的同時，監管體系雖然也在不斷發展，但仍然存在監管不足以及多頭管理等問題。例如，近幾年證監會多次對多家行業排名較高的評估機構予以處罰，但國資委下發的《企業國有資產評估管理暫行辦法》明確產權持有單位委托的資產評估機構近3年內不得有違法、違規記錄。這就可能導致行業排名較高的評估機構在一定時間內不能承接國有企業的評估業務，進而影響到評估質量。因此，需要結合我國當前評估行業的實際情況健全監管體系，將法律約束、行業自律、政府監管三方面有機結合起來，形成既可以避免多頭管理，又可以有效提高評估質量的監管體系。

（三）提高評估人員的綜合素質。

評估人員作為直接參與人員，其綜合素質直接影響著評估報告的質量。目前評估執業人員的專業水平和道德素質都參差不齊，評估執業技術操作層面不規范、不遵守行業規定；選擇的評估假設不合理、預測沒有充足依據作為支撐、信息披露不充分等情況時有發生。為了保證資產評估的質量，一方面，相關機構要注意加強對評估人員專業能力的培訓與提升；另一方面，行業協會和監管機構可采取更加嚴格的處罰手段，倒逼評估人員提升道德門檻，多方共同努力，促進評估行業組建起高素質的人才隊伍。

（四）加強對評估報告質量的審核

一般情況下，對資產評估報告進行審核主要包括兩方面，一是評估機構的內部審核，二是若涉及國有資產，還需要備案（或核準）機關的審核。資產評估報告審核是最后一個階段對評估質量的把關，因此要更加重視。評估機構內部要建立完善的內控機制，有效防范評估風險，確保出具的評估報告客觀、公正。備案（或核準）機關除了要對評估對象、價值類型、評估方法、參數選擇、估值結果等進行全面審核外，還應結合評估目的、報告披露的特別事項，以及發電行業的特殊性進行全方位的審核，從而進一步提高評估報告的質量。

六、結語

目前，發電企業資產評估工作存在較多問題，影響了資產評估作用的發揮，也影響了資本運營工作的順利開展，需要對提升這項工作質量的方法進行分析和研究。