證券公司融資融券業務風險管理研究

王萌 孫慶文

（河北經貿大學，河北 石家莊 050000）

融資融券業務交易的特性決定了其面臨著一定的風險。雖然融資融券業務模式的發展豐富了證券公司的盈利方式，并為其帶來了更多的經濟效益，但同時也讓證券公司面臨了更大的風險，包括合規風險、操作風險、市場風險等不同類型的風險。如何對這些風險進行有效控制和規避是證券公司發展過程中必須要面臨的問題。

一、融資融券業務風險的基本特征

（一）放大性特點

融資融券業務具備一定的放大性特點。隨著市場規模的擴大，融資融券業務所面臨的風險也更高。例如，如果投資企業融資所采購的證券價值較小，且容易受到市場波動的影響，這樣不僅會導致企業面臨一定的虧損風險，而且還可能會償付融資的成本，導致企業面臨的損失更大。而如果企業沒有能力去應對風險問題，那么這些風險將會轉移到證券公司，使得證券公司面臨較大的風險問題。這樣就會將風險進一步放大，影響范圍也更大。

（二）可識別特點

在融資融券業務風險中，無論是哪種類型的風險，都是可以識別并加以防范的。在業務進行的過程中，風險的出現并不是突然的，所以證券公司可以通過各種數據的整合與分析，尋找到潛在的風險因素，并對風險因素進行識別、評估，綜合評估后采取相應的措施來對其進行控制、優化與防范，降低風險對證券公司各項業務產生的影響。

二、融資融券業務所面臨的風險

（一）市場風險

市場風險是融資融券業務面臨的最基本的風險，其主要是指受到政策變化、利率調整等因素的影響而導致的市場出現波動和變化，導致價格變動而為證券公司帶來的利益損失。市場風險是無法提前預知的，往往證券公司會陷入兩難的境地，不僅不能夠獲得應有的經濟效益，同時還可能會承擔一定的風險以及損失。

（二）信用風險

信用風險是客戶在合同有效期內出現了違約的情況而導致證券公司面臨一定的虧損風險。我國資本市場的發展還不是非常成熟，很多投資者本身的契約精神、信用意識不足，風險意識不足，一旦發生了信用問題，就會導致證券公司面臨嚴重的信用風險。

（三）操作風險

操作風險主要集中在人為操作上，包括員工操作失誤、內控制度不健全、信息系統缺陷、操作流程不健全不明確等方面。融資融券業務通常會牽扯到多個業務部門，信息傳遞受到人為因素的影響較多，一旦人為操作出現了錯誤，就會導致風險問題出現。同時，一些證券公司在不斷嘗試轉型和升級，人員結構、內控機制等不斷發生變化，那么人為操作產生的影響所面臨的環境將會更加復雜。

三、融資融券業務風險控制優化建議

（一）市場風險控制優化

1.建立風險事件監控數據庫

證券公司需要建立風險事件監控數據庫，對市場的動向進行全面監控，并對公司的不穩定性數據進行全面管理，實現風險預警。風險事件監控數據庫能夠對證券公司的橫向產業、公司發展的縱向情況進行全面分析，選定參數進行樣本分析，利用公式總結并分析市場波動的情況。這樣不僅能夠幫助證券公司預估市場風險，而且可以為后續的經營奠定良好基礎，從而規避市場風險。

2.建立風險識別考核機制

建立基于風險識別的考核機制，是從綜合因素方面來對市場風險進行控制。在風險識別的過程中，應當要按照風險的影響來設定考核比例，且考核的分數與實際行為進行掛鉤，當出現錯誤行為的時候進行扣分，并以量化排列的方式進行設置，同時將考核的成果納入員工的績效系統中，與其薪酬獎金等進行掛鉤，激勵其主動對市場風險進行識別與控制。

（二）信用風險控制優化

1.客戶信息的全面掌握

證券公司需要對客戶信息進行全面掌握，包括客戶的投資目標、理念、信用情況、財務狀況、風險傾向以及基本狀況等，同時對客戶所提供資料的準確性進行核查，保證相關資料和信息的準確性。此外，還要對客戶群體進行適當分類，將自身存在一定風險的客戶進行單獨管理，例如年齡較大的群體、患病群體等。關注客戶的綜合情況，進而對客戶自身存在的信用風險進行全面評估，提升風險的管控能力。

2.加強信用狀況跟蹤管理

證券公司應當要加強對客戶信用狀況的持續跟蹤，對已經設立賬戶的顧客的綜合信用情況展開更加細致且深入的調查，并以信用相關的指標和影響因素為基礎建立完善的信用持續跟蹤監督機制，建立相應的信用等級，收集用戶的信用資料并錄入到數據庫中。定期對客戶的信用狀況進行驗證與核實，并重新對客戶的信用等級進行評定，便于控制客戶的信用風險。

3.信用問題客戶的管理

在證券公司的客戶群體中，可能會存在有資產情況不明確、不理想甚至是有違規歷史的客戶。針對這類客戶，在融資融券業務展開的過程中，需要對其進行分類管理。針對這類客戶，可以在審核其相關資料后調整授信數額、信用等級，如果情況較不樂觀，那么可以考慮將其加入黑名單，限制其交易，降低信用風險為證券公司帶來的負面影響。

（三）操作風險控制優化

1.人員方面加以控制

對于操作風險來說，人員方面的影響是非常大的。針對這種情況，需要通過多種方式來對業務人員的行為進行約束和管理。第一，針對融資融券過程中存在的人為操作不當的情況，需要重視對業務人員綜合水平的培訓和管理，將規范的業務流程、操作方法、處理方法等技能傳授給業務人員，避免由于人為操作不當而引起的各種風險問題發生。第二，加強相關監督工作的力度，對于融資融券業務進行過程中的各個工作環節、崗位工作情況進行全面的監督，不僅要保存相關工作資料，同時也要對人為操作的過程進行監督。

2.規范預警處理流程

為了避免人為操作引起的各種風險問題，同時也為了避免管理不當、信息流通閉塞等情況引起的風險問題，需要規范預警處理流程，調整預警管理程序和方式。在此過程中，借助大數據技術來對風險進行監控，同時將系統設定好反饋程序，當發現風險問題的時候及時發出警報，一邊啟動應急程序，一邊將消息及時傳遞給管理者，便于管理者及時與客戶進行溝通。例如，當客戶的擔保比重低于平倉線的時候，即便客戶完成了補倉，那么證券公司也會降低該客戶的信用等級，如果被強制平倉，那么還會將其劃入到違規名單中去，這不僅對客戶來說是一種損失，對證券公司來說也是一種損失。因此為了避免平倉引起的糾紛問題出現，證券公司相關業務員需要在維持擔保比重接近平倉線的時候及時與客戶進行溝通，幫助客戶及時處理，降低風險問題的發生幾率。

四、融資融券業務風險控制的保障性措施

在融資融券業務風險進行優化與控制的過程中，各種保障性措施的實施和使用有著至關重要的作用。因此，筆者總結了幾點保障性措施，希望能夠為證券公司提供參考。

（一）逐步完善內部控制體系

1.建設自查體系

我國證券監督管理部門早在2010年就已經對證券公司融資融券相關業務提出了新的要求，為了響應其要求并提升自身的綜合業務水平，證券公司應當要建立更加完善的自查體系。在內部控制逐步完善的過程中，需要以《中華人民共和國證券法》《證券公司管理辦法》等諸多相關的法律法規為基礎，對內部控制的內容及條款進行充實，使其能夠符合證券公司本身的發展需求。同時要堅持健全性原則、獨立性原則、相互制約原則、成本效益原則、適時性原則等，根據自身經營的特點，設立權責統一、嚴謹有效的內部控制制度，例如：“三道監管防控線”、崗位分離制度、崗位責任制度、崗位管理制度、風險管理制度、應急應變制度等。

2.加強人力資源體系建設

人力資源在整個融資融券業務中有著非常重要的作用，如果每個人都能夠有一個適合自己、真正發揮自身優勢的崗位，那么就會實現融資融券業務的利益最大化。因此，在證券公司中，應當要對人力資源進行適當的調整，根據崗位的真正需求來匹配相應的人才，使人員能夠勝任崗位的要求，發揮人才的優勢。因此，人力資源管理部門要有大局意識，能夠對不同人才的優勢進行深入了解，并適當進行崗位調整。

（二）加強信息系統的應用

信息系統的應用是證券公司融資融券業務發展的重要工具。為了有效規避風險，需要加強信息系統的進一步應用。在融資融券業務中，信息系統的應用主要體現在交易和辦公兩個環節上。

1.交易環節

在證券的交易過程中，行情的走勢、交易等都會涉及風險，為了降低風險的影響，需要加強信息系統及相關技術的進一步應用。客戶在觀察行情、實現交易的過程中，指令的傳遞速度、準確度等都會影響到交易的結果。當信息系統出現故障的時候，如何通過其他方式完成交易行為是重點解決的信息技術問題。

2.辦公環節

隨著信息技術的發展，各個行業的辦公都開始朝著無紙化的方向發展，對于證券公司融資融券業務來說，其開展、風控都需要信息技術的幫助。業務活動范圍擴大、業務數量的增多也促使信息技術與辦公過程做出進一步結合。在軟件的購置和設計上，必須要保證功能全面、系統穩定，能夠長期提供服務。

五、結束語

在證券公司發展的過程中融資融券業務是其發展的重點內容之一，對證券公司利益的提升有著重要的促進作用。受到多方因素的影響，融資融券業務面臨著一定的風險，包括市場、信用、人為等方面的風險。面對這些風險，證券公司在展開融資融券業務的過程中必須要完善針對性風險控制措施，并加強保障性措施的應用，將風險降到最低，保證融資融券業務的穩定進行。