經濟新常態背景下的施工企業融資模式

李勁煜

中國化學工程第十六建設有限公司 湖北宜昌 443000

1 經濟新常態下施工企業的融資狀況分析

1.1 融資環境

隨著內外部社會經濟發展環境的變化，我國的經濟發展速度逐步放緩，這將是我國未來一段時間內經濟發展的新常態，在這種經濟新常態背景下，各行各業的發展都會受到不同程度的影響，施工企業也不例外。為了使企業更好的適應經濟新常態下的發展環境，我國提出了經濟刺激政策，國家加大了對基礎設施建設的投入，這就導致資本大量涌入施工行業，針對此種情況，相關部門提出了多種資本合作的融資模式，這就為民間資本在施工領域的多樣化投資提供了支持，也為施工企業的多樣化融資提供了機遇。同時，在新常態背景下，傳統的以銀行貸款為主的融資模式，受到經濟發展水平和貨幣政策的影響，限制條件增多，融資門檻提高、支付剛性要求也在增加，這對施工企業融資活動的開展帶來了不利影響。在此背景下，施工企業需要把握住經濟新常態下的發展機遇，在相對寬松的融資環境中，積極優化融資模式，為企業的運營發展和項目投資籌集充足的資金支持。

1.2 融資原則

施工企業在融資模式優化和實際的融資過程中，需要堅持基本的融資原則，確保融資活動科學合理，避免融資規劃不合理給企業帶來危害。首先，企業需要堅持量力而行的原則，根據企業的實際需求進行融資。如果不堅持量力而行的原則，融資規模超過企業實際需求，就會造成大量資金閑置，還可能引發舞弊、貪腐等問題，同時，會造成企業的融資成本大幅增加，這就會進一步導致企業經濟利潤下降，對企業競爭力的提升產生不利影響。其次，企業在融資過程中還需要遵循成本最低原則，在融資規劃過程中，企業需要根據實際情況，制定最優的融資結構，將包括融資費用、資金使用費用等綜合的融資成本降到最低。最后，企業在融資過程中，還需要遵循資金結構合理原則。如將融資、還款集中在同一時間，造成短期內資金大收大支，波動較大，甚至因集中還款引發企業資金鏈緊張和斷裂；如將短期借款用于長期投資或購買固定資產，擠占經營資金等。由于融資過程中，收益和風險并存，企業在獲得充足資金的同時，也面臨著較大的風險，企業為了避免風險擴大給自身的可持續發展造成不利影響，就需要在充分考慮各方面因素的基礎上，確定最合理的融資結構。

2 經濟新常態下施工企業融資模式優化策略

2.1 公司融資

在經濟新常態背景下，施工企業的融資方式和融資渠道更加豐富，這就為融資模式的優化提供了更大的選擇空間，融資模式的優化才能順利進行。公司融資是當前比較常見和運用比較普遍的融資模式，這種融資模式包含多種融資方式，對施工企業的多樣化選擇提供了空間。

2.2 融資租賃

融資租賃是一種比較新型的融資方式，這種融資方式的應用具有一定的條件限制，很多不需要大型機械設備的企業不會選擇這種融資方式。但是，施工企業在施工過程中需要使用大量大型機械設備，如果直接購買這些設備就需要花費大量資金，很多設備在使用之后的維護和保養也需要資金支持，還有部分機械設備使用次數較少，在這種情況下，選擇租賃方式比較劃算。融資租賃就是施工企業通過租賃公司來獲取施工過程中需要的機械設備，在施工完成之后，只需要支付相應的租賃費用就可以，而不需要花費大量資金購買機械設備。同時，施工企業還可以選擇分期付款的方式緩解企業的資金壓力。

2.3 債券融資

債券融資就是企業通過發行債券的方式，從資本市場籌集資金。債券融資需要嚴格遵循相關的法律程序，接受監管機構的審查監督，是一種規范、高效的融資方式。這種融資方式需要企業具備較高的市場信譽和還款能力，如果這兩者存在問題，就無法通過發行債券進行融資。具備較強發展實力的大型施工企業采用債券融資方式，不僅可以及時籌集大量資金，還能提升企業的發展信譽，這對企業的可持續發展具有積極意義。

3 項目融資

項目融資是經濟新常態背景下，施工企業最重要的融資模式之一，這種融資模式與施工企業的經營管理特點密切相關。

3.1 供應鏈融資

供應鏈融資就是通過施工企業的供應鏈環節的各單位為主開展融資活動。這種融資方式是以施工企業為核心的集群性融資，施工企業供應鏈上的供應商和分包單位以主要債務人身份開展融資活動。采用供應鏈融資方式可以有效緩解施工企業的資金困難問題，還可以通過向銀行申請綜合授信來拓展融資渠道。施工企業利用供應鏈融資方式向銀行申請綜合授信，在獲得銀行批準之后，可以使用的融資渠道就會增加，商業匯票保貼、流動資金貸款、銀票保貼等融資渠道都可以使用，這就大大方便了融資活動的開展。需要注意的是，供應鏈融資需要獲得商業銀行等金融機構的有力支持，但是，我國只有部分銀行在實施供應鏈融資模式，而且這種融資模式對資金的使用時間有具體要求，供應鏈上涉及到的企業也比較多，這就導致這種融資模式無法大范圍普及，很多企業可能受到各種條件的限制和制約，無法使用這種融資方式。

3.2 資產證券化

資產證券化就是將項目實際資產作為基本保障，將項目資產產生的現金流或應收賬款作為金融擔保，然后在資本市場發行理財產品以籌集資金的融資方式。在建筑施工行業競爭不斷加劇的背景下，很多企業為了獲得工程項目都需要墊付資金，這就導致企業的應收賬款增加，如果應收賬款不能及時回收，就會給企業的資金周轉產生不利影響，在這種情況下，將應收賬款作為金融擔保來籌集資金，可以合理的解決企業面臨的資金緊張的困境。施工企業在承接大型BT 項目時，需要將大量資金投入到項目中，而且還要在回購期限內投入，這些投入都會以高額的應收賬款形式顯示在財務報表上，這就導致企業的應收賬款居高不下。如果企業選擇以資產證券化的方式將應收賬款作為金融擔保，就可以使應收賬款發揮出更加積極有效的作用，為企業的現金回收率的提升和資產負債率的下降發揮積極作用。

3.3 信托融資

信托也是一種比較新型的融資方式，是一種信用委托的融資方式。委托人將財產權委托給受托人，受托人在尊重委托人意愿的情況下，用自己的名義作為受益人的特定目的或利益，實施管理或處分行為。部分特定建筑工程項目，施工企業可以以信托融資的方式籌集資金。但是，信托融資雖然有資金到位速度較快、使用便利等好處，但是，其資金成本和項目要求相對較高，很多企業在采用信托融資方式時，都會加大監管力度，對融資的整個過程進行有效監管，避免融資風險的發生。

3.4 基金融資

基金融資是項目融資中應用比較普遍的一種融資方式，尤其是在PPP 式的大型施工項目方面應用比較普遍。基金融資包括兩種基本形式，一種是以產業投資模式進行的基金募集，一種是以私募性質開展的股權基金募集。在基金融資中，申請主體將由施工企業以股東身份通過項目公司的名義來承擔，基金則是通過LP 和次優級LP 形式組成的聯合基金，融資依據是融資要求和企業的實際經營發展狀況，這些基本要素決定了聯合基金的性質和基金募集的形式與性質。施工企業將以股東身份可以通過合法途徑獲得施工總承包權和項目建設資金。

4 融資模式的合理選擇

施工企業在詳細了解了各種新型融資模式之后，還需要根據企業的實際情況，選擇合適的融資模式。運用新優序理論作為融資模式選擇的基本理論，可以得知內源融資是優先選擇的融資方式，債務融資次之，股本融資是最后考慮的融資方式。但是，在具體融資過程中，還需要根據企業實力、項目特點等各種具體情況，進行融資規劃，確保融資結構科學合理，將融資成本和融資風險降到最低。通過具體分析可知，實力比較雄厚的大型施工企業，其發展規模較大、資金實力較強，企業可以通過債券融資、租賃融資等方式降低融資成本；實力稍次之或者實力較強但項目資金無法及時回收的施工企業，可以選擇供應鏈融資；而實力一般的企業，其資金需求量一般會比較大，企業從自身層面無法籌集資金，在此情況下，可以選擇基金融資、信托融資等項目融資方式；信用比較好的誠信類企業可以選擇采用兩種以上的綜合融資模式。

5 結語

施工企業在經濟新常態背景下創新融資模式，需要根據當前的內外部環境，從融資渠道、融資模式等多角度出發，開展融資模式創新活動。目前最主要的融資模式創新以公司融資和項目融資為主，這些新型融資方式不僅可以有效緩解施工企業的資金壓力，還為民間資本提供了投資渠道，對社會經濟的整體發展具有重要意義。