連鎖董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力
——基于多重治理情境的調(diào)節(jié)作用

鄭 方，單文濤，王永青

(1.天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院，天津 300222；2.南京審計大學(xué)會計學(xué)院，江蘇 南京 211815)

一、引 言

作為由在多家企業(yè)任職的董事聯(lián)結(jié)而成的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)已成為中國普遍存在的經(jīng)濟社會現(xiàn)象。在網(wǎng)絡(luò)關(guān)系競爭時代，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)作用凸顯，對企業(yè)創(chuàng)新的影響分析成為連鎖董事網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)研究的熱點問題。已有文獻(xiàn)大多探討連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)新投入及績效的影響[1][2]，從資源依賴?yán)碚撘暯欠治鲞B鎖董事網(wǎng)絡(luò)資源獲取對創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用。然而，企業(yè)創(chuàng)新不僅指對創(chuàng)新資源的投入，還包括創(chuàng)新成果產(chǎn)出、創(chuàng)新績效轉(zhuǎn)化等一系列活動[3]，是一個動態(tài)演化的過程。作為社會資本載體和非正式制度體現(xiàn)的連鎖董事網(wǎng)絡(luò)[4]，如何影響企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新過程中的各個階段，又會受到哪些情境因素的影響，是值得深入探索的課題，本文力圖對這些問題進(jìn)行討論與分析。

本文可能的貢獻(xiàn)在于：第一，以動態(tài)視角闡釋企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)涵與維度，將動態(tài)創(chuàng)新能力解構(gòu)為創(chuàng)新投入能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力、創(chuàng)新產(chǎn)出能力三個階段性維度，綜合運用動態(tài)能力理論、創(chuàng)新理論、組織學(xué)習(xí)理論等對各維度進(jìn)行了動態(tài)解析；第二，探討連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置對動態(tài)創(chuàng)新能力的差異化作用機制，識別了動態(tài)創(chuàng)新能力不同維度的關(guān)鍵性影響因素，深化了連鎖董事網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新效應(yīng)的相關(guān)研究；第三，分析連鎖董事網(wǎng)絡(luò)作用于動態(tài)創(chuàng)新能力的多重治理情境，厘清了社會網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)創(chuàng)新的作用條件與邊界，為企業(yè)創(chuàng)新、公司治理實踐和連鎖董事網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建提供經(jīng)驗證據(jù)。

二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

(一)企業(yè)創(chuàng)新能力研究：從靜態(tài)視角到動態(tài)視角演進(jìn)

作為一種突破路徑依賴、打破桎梏約束的能力，創(chuàng)新既是知識經(jīng)濟時代的主旋律，也是一直以來研究的熱點問題。大量文獻(xiàn)圍繞創(chuàng)新能力的前因維度和結(jié)果維度而展開，然而這些研究大多以靜態(tài)視角進(jìn)行分析，忽略了企業(yè)創(chuàng)新能力的復(fù)雜性和動態(tài)性。新時代的創(chuàng)新研究應(yīng)該更加關(guān)注創(chuàng)新的演化過程以及其中行為主體間的互動[5]，創(chuàng)新的動態(tài)能力作為組織變革并重新配置資源和責(zé)任的能力，被認(rèn)為是企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要源泉[6]。在此理論和實踐背景下，創(chuàng)新能力相關(guān)研究已呈現(xiàn)出從靜態(tài)視角向動態(tài)視角的演進(jìn)。有學(xué)者將動態(tài)能力理論的觀點和視閾引入創(chuàng)新研究中，更加關(guān)注創(chuàng)新能力的過程性內(nèi)涵和階段性演化。Cheng和Chen(2013)[7]提出動態(tài)創(chuàng)新能力的概念，探討了動態(tài)創(chuàng)新能力對突破式創(chuàng)新的影響；徐寧等(2014)[3]運用上市公司平衡面板數(shù)據(jù)，對技術(shù)創(chuàng)新動態(tài)能力的構(gòu)成維度及其價值創(chuàng)造效應(yīng)進(jìn)行了實證分析；王旭(2015)[8]將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力解構(gòu)為創(chuàng)新資源吸收能力、創(chuàng)新資源利用能力和創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力三個維度。從整體來看，動態(tài)創(chuàng)新能力的研究尚處于起步階段，本文延續(xù)這一思路，進(jìn)一步深化動態(tài)創(chuàng)新能力的內(nèi)涵，將企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力理解為動態(tài)能力理論、創(chuàng)新理論以及相關(guān)的組織學(xué)習(xí)理論、價值創(chuàng)造理論交叉整合的多維度聚合構(gòu)念。并借鑒Lawson和Samson(2001)[9]、徐寧等(2014)[3]的相關(guān)研究，將動態(tài)創(chuàng)新能力解構(gòu)為創(chuàng)新投入能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力和創(chuàng)新產(chǎn)出能力。

通過文獻(xiàn)梳理，感知[10]、整合[11]、吸收[12]是動態(tài)能力內(nèi)涵中體現(xiàn)不同階段的關(guān)鍵詞，機會[13]、資源[7]、知識[14]是以不同視角進(jìn)行創(chuàng)新能力研究的關(guān)鍵詞，本文融合動態(tài)能力理論和創(chuàng)新能力理論，將這些關(guān)鍵詞的交叉整合，即機會感知、資源整合、知識吸收分別作為創(chuàng)新投入能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力和創(chuàng)新產(chǎn)出能力維度中的要素(如圖1所示)。具體而言，創(chuàng)新投入能力是動態(tài)創(chuàng)新能力鏈條的前端，指的是識別創(chuàng)新機會、預(yù)控創(chuàng)新風(fēng)險、獲取創(chuàng)新資源的能力，重在機會感知；創(chuàng)新產(chǎn)出能力體現(xiàn)為動態(tài)創(chuàng)新能力的結(jié)果，指的是配置創(chuàng)新資源、涌現(xiàn)創(chuàng)新成果、提升創(chuàng)新績效的能力，重在資源整合；創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力是實現(xiàn)創(chuàng)新延續(xù)性的環(huán)節(jié)，指的是內(nèi)化創(chuàng)新知識、持續(xù)創(chuàng)新成長、拓展創(chuàng)新價值的能力，重在知識吸收。三個階段鏈接在一起形成閉環(huán)，通過動態(tài)循環(huán)與改進(jìn)形成企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力的螺旋式提升。

圖1 企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力的維度解構(gòu)

(二)連鎖董事網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)研究：從整體效應(yīng)到差異化作用機制演進(jìn)

1.差異化效應(yīng)的相關(guān)研究

連鎖董事指同時在兩家或兩家以上公司董事會擔(dān)任職位的董事會成員[15]，由連鎖董事聯(lián)結(jié)而成的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)是董事網(wǎng)絡(luò)[16]。大量文獻(xiàn)闡釋連鎖董事的形成動因，并對連鎖董事及董事網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的效應(yīng)進(jìn)行了研究。早期連鎖董事網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的研究，主要圍繞企業(yè)績效正負(fù)效應(yīng)的分歧展開，學(xué)者們從不同角度得出了正相關(guān)、負(fù)相關(guān)的不同結(jié)論。縱觀國內(nèi)外文獻(xiàn)，對董事網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的研究呈現(xiàn)出從整體上分析與企業(yè)績效相關(guān)關(guān)系到更細(xì)致地探討對不同方面差異化作用機制的演進(jìn)。

近年來，隨著社會網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)創(chuàng)新影響研究的深入，有學(xué)者開始關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新效應(yīng)。如段海艷(2012)[17]運用社會網(wǎng)絡(luò)和社會統(tǒng)計分析方法，探索了連鎖董事對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響機理。嚴(yán)若森等(2018)[2]結(jié)合資源依賴?yán)碚撆c代理理論，實證研究了董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，并分析了組織冗余和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在其中所起到的調(diào)節(jié)作用。Huang和Zhang(2020)[1]實證檢驗了董事聯(lián)結(jié)形成的社會網(wǎng)絡(luò)特征對技術(shù)多元化及創(chuàng)新績效的正向影響。

2.不同網(wǎng)絡(luò)位置的相關(guān)研究

除了結(jié)果維度的討論，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)相關(guān)研究還從前因維度呈現(xiàn)出從整體數(shù)量分析到關(guān)注不同網(wǎng)絡(luò)位置差異化效應(yīng)的演進(jìn)。已有研究逐漸摒棄以連鎖董事人數(shù)和連鎖企業(yè)數(shù)量對董事網(wǎng)絡(luò)的衡量，選擇以社會網(wǎng)絡(luò)分析的指標(biāo)對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行更深入的刻畫。中心度作為社會網(wǎng)絡(luò)分析的重要指標(biāo)，可以用來研究網(wǎng)絡(luò)中個體的行為及影響。網(wǎng)絡(luò)中心度高的獨立董事具有信息優(yōu)勢和知識獲取、傳遞優(yōu)勢，更能發(fā)揮治理作用，其所在公司的投資效率更高[16]。中心度還會影響企業(yè)經(jīng)營過程中的很多其他方面，比如網(wǎng)絡(luò)中心度越高，未來公司的股票回報越大[18]。除了中心度，結(jié)構(gòu)洞也是社會網(wǎng)絡(luò)分析的常用指標(biāo)，已有研究表明連鎖董事網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞位置可以通過更好地控制和獲取信息對創(chuàng)新投入等方面產(chǎn)生促進(jìn)作用[2]，進(jìn)而對企業(yè)績效產(chǎn)生正向影響[19]。

通過對文獻(xiàn)的梳理，已有研究取得了豐富的成果，但仍存在以下局限性：(1)大多關(guān)注連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效的影響，忽略了創(chuàng)新的多維性和過程性，尚未打開董事網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)創(chuàng)新的“黑箱”；(2)創(chuàng)新能力的動態(tài)性已得到普遍認(rèn)同，但有待進(jìn)一步對動態(tài)創(chuàng)新能力的多重內(nèi)涵、構(gòu)成維度和影響因素進(jìn)行探索；(3)對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生效應(yīng)的情境性因素關(guān)注較少，忽略了社會網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)創(chuàng)新的作用條件與邊界。

三、理論分析與研究假設(shè)

(一)網(wǎng)絡(luò)中心度與動態(tài)創(chuàng)新能力

從動態(tài)創(chuàng)新的三個階段看，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度對動態(tài)創(chuàng)新能力的影響具體表現(xiàn)為：在創(chuàng)新投入方面，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心位置可以給企業(yè)帶來豐富的創(chuàng)新資源和相關(guān)信息。從社會資本理論視角看，相比處于網(wǎng)絡(luò)邊緣的企業(yè)，占據(jù)網(wǎng)絡(luò)中心位置的企業(yè)可以通過更高程度的關(guān)系和結(jié)構(gòu)嵌入構(gòu)建更豐富的社會資本。中心位置帶來的強聯(lián)結(jié)，可以使企業(yè)獲得科爾曼租金，降低企業(yè)間機會主義行為，從而獲得動態(tài)創(chuàng)新所需要的資源。另外，網(wǎng)絡(luò)中心度越高，知識和信息的獲取及傳遞渠道就越快、越豐富[20]，董事網(wǎng)絡(luò)中心位置可以使董事?lián)碛懈玫男畔@取渠道和比較優(yōu)勢[18]，而這些資源和信息正是企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新投入時識別創(chuàng)新機會所必需的前提條件。

在創(chuàng)新產(chǎn)出方面，處于中心位置的企業(yè)能更及時地了解創(chuàng)新技術(shù)前沿與趨勢，從而更好地實施創(chuàng)新戰(zhàn)略。董事網(wǎng)絡(luò)中心位置可以使企業(yè)接觸到更多的節(jié)點，為企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新提供借鑒，比如企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新思路的形成很可能是受益于聯(lián)結(jié)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施。由于連鎖董事的企業(yè)間聯(lián)系可以促進(jìn)連鎖企業(yè)間戰(zhàn)略決策的模仿[21]，中心度高的企業(yè)可以在連鎖網(wǎng)絡(luò)中與更多實施創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)聯(lián)結(jié)形成借鑒思路。并在學(xué)習(xí)模仿的基礎(chǔ)上，根據(jù)環(huán)境變化和自身條件進(jìn)行優(yōu)化[22]，通過與特定技術(shù)的結(jié)合，完成模仿者向創(chuàng)新者的轉(zhuǎn)變[23]，更合理地配置創(chuàng)新資源并提升創(chuàng)新績效。

在創(chuàng)新轉(zhuǎn)化方面，中心位置可以通過對其他節(jié)點的影響力帶來創(chuàng)新知識和價值的拓展。依據(jù)信號理論，通過中心位置的信號屬性及信號傳遞作用，企業(yè)可以獲得較高的聲譽與權(quán)力。節(jié)點在網(wǎng)絡(luò)中所處優(yōu)勢網(wǎng)絡(luò)位置為其帶來的權(quán)力，不僅會影響其控制稀缺資源流動的能力，而且會影響其他組織對其形成的權(quán)力依賴[24]。在連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中，具備較高網(wǎng)絡(luò)影響力的中心位置企業(yè)，擁有更高的知識挖掘和傳遞能力，而這正是進(jìn)行動態(tài)創(chuàng)新價值拓展所必需的。基于以上分析，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力呈正相關(guān)關(guān)系。

(二)結(jié)構(gòu)洞與動態(tài)創(chuàng)新能力

連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞對動態(tài)創(chuàng)新能力的影響機理與中心度不同，主要表現(xiàn)為“橋”位置所帶來的優(yōu)勢：一是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞位置可以帶來機會感知優(yōu)勢。創(chuàng)新機會的識別與感知是以不確定情境中對創(chuàng)新風(fēng)險的預(yù)判和控制為基礎(chǔ)而進(jìn)行的，而結(jié)構(gòu)洞位置可以使企業(yè)具備更強的控制力，用以抵制交易活動過程中無法控制的不確定性[25]，從而為動態(tài)創(chuàng)新提供了更適宜的情境。連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞帶來的控制力實質(zhì)上體現(xiàn)為Burt(1992)[26]指出的攫取、舉薦和時效性三個方面。基于攫取、舉薦和時效性帶來的控制力，處于結(jié)構(gòu)洞位置的企業(yè)可以更準(zhǔn)確地預(yù)測創(chuàng)新風(fēng)險，權(quán)衡不同創(chuàng)新機會的利弊，從而在創(chuàng)新投入的機會感知維度具備優(yōu)勢。二是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞位置可以帶來資源整合優(yōu)勢。結(jié)構(gòu)洞可以減少不必要的冗余聯(lián)結(jié)，通過與差異化節(jié)點的聯(lián)結(jié)，為企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新帶來非冗余的社會資本。按照弱聯(lián)結(jié)理論，結(jié)構(gòu)洞為企業(yè)帶來異質(zhì)性資源優(yōu)勢，體現(xiàn)了弱聯(lián)結(jié)的力量[27]。相比較而言，強聯(lián)結(jié)在形成較強凝聚力的同時，有可能因同質(zhì)化社會資本帶來過度嵌入問題，表現(xiàn)為禁錮戰(zhàn)略思維的嵌入惰性和降低治理公正的嵌入尋租兩方面[4]，對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。而結(jié)構(gòu)洞使企業(yè)成為弱聯(lián)結(jié)的橋梁，克服關(guān)系粘滯性，形成創(chuàng)新活動所需要的異質(zhì)性資源配置，從而在動態(tài)創(chuàng)新產(chǎn)出的資源整合維度具備優(yōu)勢。三是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞位置可以帶來知識吸收優(yōu)勢。一方面，由于非冗余聯(lián)結(jié)，結(jié)構(gòu)洞位置的占據(jù)可以使董事及企業(yè)獲得異質(zhì)化的信息。占據(jù)結(jié)構(gòu)洞的企業(yè)不僅可以獲得更多新信息，尤其是有關(guān)行業(yè)內(nèi)機會或威脅的關(guān)鍵性信息[28]，而且可以提升多樣化知識的供給，通過異質(zhì)性信息的傳播渠道，打破封閉式專業(yè)化網(wǎng)絡(luò)過度嵌入的束縛[29]。另一方面，知識資源會向占據(jù)結(jié)構(gòu)洞位置的節(jié)點逐漸匯集[30]，節(jié)點企業(yè)吸收和整合隱性知識資源的能力可以得到提升[31]。可見，結(jié)構(gòu)洞帶來的差異化信息與知識可以使企業(yè)具備更開闊的創(chuàng)新視野和理念，從而使企業(yè)在動態(tài)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化的知識吸收維度具備優(yōu)勢。基于以上分析，提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力呈正相關(guān)關(guān)系。

(三)多重治理情境的調(diào)節(jié)作用

連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力的影響是一個多層次主體互動的復(fù)雜過程。按照社會嵌入理論，經(jīng)濟主體的動機與行為嵌入于所在的社會情境中，會受到相關(guān)情境因素的影響[32]。治理情境是其中的重要維度，原因在于：一方面，就個體層次的連鎖董事而言，在董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)產(chǎn)生影響的過程中，連鎖董事是聯(lián)結(jié)企業(yè)與其他節(jié)點的紐帶，能夠以個人人際互動帶動企業(yè)間互動，通過社會資本的跨層次轉(zhuǎn)化[4]為企業(yè)帶來創(chuàng)新資源。由于不同情境下治理主體的行為呈現(xiàn)出動態(tài)性、多元性、復(fù)雜性特點[33]，董事作為聯(lián)結(jié)股東與經(jīng)理人員的主體，處于公司治理結(jié)構(gòu)的核心位置，其行為必然受到所在企業(yè)治理情境的影響。另一方面，就企業(yè)層次的創(chuàng)新能力而言，動態(tài)創(chuàng)新是高不確定性、高風(fēng)險和高預(yù)期回報的戰(zhàn)略選擇，創(chuàng)新過程中的各項戰(zhàn)略選擇取決于具有決策權(quán)的個體或組織，而公司治理作為權(quán)責(zé)利配置的制度安排，會對各層次創(chuàng)新主體的決策動機與行為產(chǎn)生影響。

具體而言，治理情境的調(diào)節(jié)作用主要體現(xiàn)為以下多重因素的影響：高管激勵方面，高管薪酬和激勵情況會影響高管工作的積極性，進(jìn)而影響到企業(yè)對創(chuàng)新資源的獲取和配置方式；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面，國有企業(yè)比非國有企業(yè)更具備獲取外部資源的能力，往往會依靠網(wǎng)絡(luò)位置優(yōu)勢在董事網(wǎng)絡(luò)中得到更多創(chuàng)新資源；兩職合一方面，當(dāng)董事長或董事兼任總經(jīng)理時，董事網(wǎng)絡(luò)更能發(fā)揮獲取資源、邊界拓展和戰(zhàn)略決策的作用，從而對企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力產(chǎn)生影響。基于以上分析，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：連鎖董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系會受到多重治理情境的影響。

通過以上分析，本研究的理論模型如圖2所示。

圖2 理論模型

四、研究設(shè)計

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

以中國滬深兩市A股上市公司為初始樣本，以2009—2018年作為時間窗口，通過連續(xù)10年的數(shù)據(jù)觀測進(jìn)行分析。對樣本進(jìn)行以下篩選：剔除ST公司、未連續(xù)經(jīng)營公司、數(shù)據(jù)不完整公司；剔除期間公司治理數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)缺失或異常的公司；剔除上市時間不足1年的公司；剔除金融業(yè)上市公司。董事數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，基于董事名單識別在兩家及兩家以上企業(yè)任職的連鎖董事，并對其中重名的現(xiàn)象進(jìn)行了篩選剔除，以董事在網(wǎng)絡(luò)位置中的平均值作為企業(yè)層次的網(wǎng)絡(luò)位置數(shù)據(jù)。研發(fā)費用數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫，其他公司治理數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，并基于公司年報、公司網(wǎng)站進(jìn)行確認(rèn)補充。

(二)變量設(shè)計與測量

1.連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度

借鑒Freeman(1979)[20]、陳運森和謝德仁(2011)[16]的研究，以三個量化指標(biāo)描述董事網(wǎng)絡(luò)的中心度。其中，程度中心度表示個體與網(wǎng)絡(luò)中其他個體直接聯(lián)結(jié)的總數(shù)；接近中心度表示個體到網(wǎng)絡(luò)中其他個體的路徑距離；中介中心度表示個體作為中間人聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)中其他個體的重要程度，表示作為媒介能力的強弱。具體計算公式如下：

(1)程度中心度：

其中i為某個董事，j為除了i之外的其他董事。如果董事i與j至少在一個公司董事會共事，表示具有聯(lián)結(jié)關(guān)系，則Xji為1，否則為0；g為公司擔(dān)任董事的總?cè)藬?shù)，用(g-1)消除不同年份董事人數(shù)不同帶來的規(guī)模差異。

(2)接近中心度：

其中d(i,j)為董事i與j的距離。

(3)中介中心度：

其中g(shù)jk是董事j與k相聯(lián)結(jié)必須經(jīng)過的捷徑數(shù)，gjk(ni)表示董事j與k捷徑路徑中有董事i的數(shù)量，(g-1)(g-2)/2用來消除不同年份的規(guī)模差異。

2.連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞

參照Burt(1992)[26]、Zaheer和Bell(2005)[28]的方法，結(jié)構(gòu)洞Cii以1-Cij進(jìn)行計算，以呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)洞的豐富程度。其中，限制度Cij指個體i與j相聯(lián)系所需關(guān)系投資的約束程度，計算公式為：

3.企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力

摒棄大多數(shù)已有文獻(xiàn)僅以研發(fā)支出作為企業(yè)創(chuàng)新操作變量的做法，將企業(yè)創(chuàng)新看作涵蓋創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化三個維度的動態(tài)過程，以更全面地衡量企業(yè)創(chuàng)新能力。(1)創(chuàng)新投入能力，參照已有文獻(xiàn)的方法，以年末企業(yè)研發(fā)費用與年末總資產(chǎn)的比率來衡量；(2)創(chuàng)新產(chǎn)出能力，借鑒段海艷(2012)[17]的研究，以滯后一年的主營業(yè)務(wù)收入增長率來衡量；(3)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力，考慮到無形資產(chǎn)是創(chuàng)新活動所形成的非物質(zhì)形態(tài)的價值創(chuàng)造來源[34]，以無形資產(chǎn)比率進(jìn)行衡量。

4.治理情境和控制變量

以高管激勵、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、兩職合一衡量治理情境，具體變量釋義見表1。此外，將公司特征作為控制變量，包括公司規(guī)模、成長性、財務(wù)杠桿、所在年份及所屬行業(yè)。

表1 變量定義及計算方法

(三)模型設(shè)計

在對樣本公司數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向追蹤的基礎(chǔ)上，構(gòu)建以下模型進(jìn)行檢驗，網(wǎng)絡(luò)位置指標(biāo)的計算運用社會網(wǎng)絡(luò)分析軟件PAJEK，實證檢驗運用STATA16.0。

DIC-i/DIC-o/DIC-t=β0+β1Degree/Betweenness/Closeness+β2Size+β3Growth+β4Lever+εi

(M1)

DIC-i/DIC-o/DIC-t=β0+β1Ci+β2Size+β3Growth+β4Lever+εi

(M2)

DIC-i/DIC-o/DIC-t=β0+β1Degree/Betweenness/Closeness/Ci+β2Size+β3Growth+β4Lever

+β5(Degree/Betweenness/Closeness/Ci)×Inc/Pro/Du+εi

(M3-M5)

五、實證結(jié)果分析與討論

(一)描述性統(tǒng)計分析

由表2可知，創(chuàng)新投入DIC-i最小值為0，最大值為0.273；創(chuàng)新產(chǎn)出DIC-o最小值為-0.956，最大值為53.08；創(chuàng)新轉(zhuǎn)化DIC-t最小值為0，最大值為0.713。可見，動態(tài)創(chuàng)新的不同階段均存在較大差異。連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度的三個變量Degree、Closeness和Betweenness的最小值分別為0.0002、0.0002、0，最大值分別為0.185、0.176、0.023，表明不同企業(yè)的連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度差異較大。董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞Ci的最小值為0.131，最大值為0.916，表明企業(yè)之間董事網(wǎng)絡(luò)位置的結(jié)構(gòu)洞指標(biāo)也存在較大差異。其他控制變量的數(shù)值基本與已有文獻(xiàn)數(shù)據(jù)情況接近。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

(二)回歸分析

表3顯示了連鎖董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力的三個指標(biāo)的回歸分析結(jié)果。其中，表3(1)至(4)列顯示的是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)新投入能力(DIC-i)的回歸結(jié)果，可以看出在控制了相關(guān)變量的情況下，網(wǎng)絡(luò)位置的三個中心度指標(biāo)以及結(jié)構(gòu)洞指標(biāo)與創(chuàng)新投入能力均呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系；表3(5)至(8)列顯示的是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)新產(chǎn)出能力(DIC-o)的回歸結(jié)果，其中程度中心度(Degree)和接近中心度(Closeness)與創(chuàng)新產(chǎn)出能力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，中介中心度(Betweenness)與結(jié)構(gòu)洞(Ci)結(jié)果不顯著；表3(9)至(12)列顯示的是連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力(DIC-t)的回歸結(jié)果，其中程度中心度(Degree)和接近中心度(Closeness)與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，中介中心度(Betweenness)與結(jié)構(gòu)洞(Ci)結(jié)果不顯著。

表3 連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置對動態(tài)創(chuàng)新能力的回歸結(jié)果

以上結(jié)果基本支持了假設(shè)1、假設(shè)2，驗證了中心度、結(jié)構(gòu)洞與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新的正向影響關(guān)系，但各指標(biāo)之間呈現(xiàn)出差異。相比程度中心度和接近中心度，中介中心度和結(jié)構(gòu)洞對動態(tài)創(chuàng)新能力的影響不夠顯著，僅與創(chuàng)新投入能力顯著正相關(guān)。究其原因，中介中心度與結(jié)構(gòu)洞有相似之處，都在一定程度上表示對其他節(jié)點聯(lián)結(jié)關(guān)系的中間作用，相較于程度中心度和接近中心度體現(xiàn)的直接聯(lián)結(jié)而言，具有一定的潛在性和內(nèi)隱性，需要有效識別才能充分發(fā)揮作用。此外，實證檢驗結(jié)果的差異性也體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)洞和中介中心度對動態(tài)創(chuàng)新能力的積極效應(yīng)仍有較大潛在空間。

表4列出了三個治理情境指標(biāo)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。其中，Panel A(1)至(4)列顯示了高管激勵(Inc)和接近中心度(Closeness)、中介中心度(Betweenness)、結(jié)構(gòu)洞(Ci)之間的交乘項均分別與創(chuàng)新投入(DIC-i)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(5)至(8)列顯示了高管激勵(Inc)和程度中心度(Degree)、接近中心度(Closeness)之間的交乘項分別與創(chuàng)新產(chǎn)出(DIC-o)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(9)至(12)列顯示了高管激勵(Inc)和程度中心度(Degree)、中介中心度(Betweenness)之間的交乘項分別與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化(DIC-t)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。

表4 治理情境對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)與動態(tài)創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)作用

Panel B(1)至(4)列顯示了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Pro)和程度中心度(Degree)、接近中心度(Closeness)、中介中心度(Betweenness)、結(jié)構(gòu)洞(Ci)之間的交乘項分別與創(chuàng)新投入(DIC-i)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(5)至(8)列顯示了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Pro)與程度中心度(Degree)、接近中心度(Closeness)、中介中心度(Betweenness)之間的交乘項分別與創(chuàng)新產(chǎn)出(DIC-o)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(9)至(12)列顯示了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Pro)與接近中心度(Closeness)之間的交乘項與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化(DIC-t)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。

Panel C(1)至(4)列顯示了兩職合一(Du)和接近中心度(Closeness)、中介中心度(Betweenness)、結(jié)構(gòu)洞(Ci)之間的交乘項分別與創(chuàng)新投入(DIC-i)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(5)至(8)列顯示了兩職合一(Du)和接近中心度(Closeness)、結(jié)構(gòu)洞(Ci)之間的交乘項分別與創(chuàng)新產(chǎn)出(DIC-o)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；(9)至(12)列顯示了兩職合一(Du)和程度中心度(Degree)、接近中心度(Closeness)、結(jié)構(gòu)洞(Ci)之間的交乘項分別與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化(DIC-t)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。以上實證結(jié)果表明，假設(shè)3基本得到支持。從三個治理因素調(diào)節(jié)效應(yīng)的差異性來看，兩職合一發(fā)揮邊界作用的范圍更寬，說明董事兼任總經(jīng)理時，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)更能發(fā)揮創(chuàng)新效應(yīng)，在一定程度上驗證了連鎖董事網(wǎng)絡(luò)作為二元節(jié)點網(wǎng)絡(luò)，其作用的發(fā)揮需要董事發(fā)揮“邊界人”作用，以個人人際互動帶動企業(yè)間互動的觀點[4]。

(三)穩(wěn)健性檢驗

1.共線性檢驗。在對M1、M2進(jìn)行回歸分析時，本文進(jìn)行了多重共線性的檢驗，方差膨脹因子VIF的最大值為4.68，平均值為2.37，明顯小于10，說明回歸模型不存在多重共線性問題。

2.內(nèi)生性問題。由于部分上市公司在披露高管信息時沒有具體姓名，使得這部分?jǐn)?shù)據(jù)無法進(jìn)入樣本參與計算，從而導(dǎo)致樣本存在一定程度的選擇偏誤問題。本文采用傾向得分匹配法(PSM)緩解此問題，包括以下步驟：以代表董事網(wǎng)絡(luò)位置的程度中心度(Degree)的中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)將樣本分為網(wǎng)絡(luò)位置高組(處理組)、網(wǎng)絡(luò)位置低組(控制組)；以上述控制變量為基礎(chǔ)，采用Logistic回歸模型估計董事網(wǎng)絡(luò)位置高的概率，即傾向值；基于傾向值對處理組和控制組進(jìn)行匹配(無放回一對一匹配，卡尺0.0001)。通過匹配前后樣本特征的對比結(jié)果，變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差(%bias)相比匹配前均大幅縮小，而且大多T檢驗結(jié)果不拒絕處理組與控制組無系統(tǒng)差異的原假設(shè)，基本排除了其他不可觀測因素的影響；通過分析PSM的平均處理效應(yīng)(ATT)，匹配后董事網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力依然顯著正相關(guān)。

3.其他穩(wěn)健性檢驗

(1)滯后一期的檢驗。連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對于動態(tài)創(chuàng)新能力的影響可能會具有一定的滯后性，為了減少樣本期的干擾，對創(chuàng)新投入能力指標(biāo)滯后一期，重新驗證了連鎖董事網(wǎng)絡(luò)的影響，連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置的中心度和結(jié)構(gòu)洞指標(biāo)仍然與創(chuàng)新投入能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系。(2)更換主要變量的計算方法。以企業(yè)研發(fā)費用與主營業(yè)務(wù)收入的比值重新衡量創(chuàng)新投入能力，以企業(yè)當(dāng)年專利申請數(shù)重新衡量創(chuàng)新產(chǎn)出能力，再次進(jìn)行檢驗。(3)將樣本僅保留制造業(yè)上市公司，重新進(jìn)行檢驗。(4)按2%或5%對所有連續(xù)變量進(jìn)行縮尾處理。以上檢驗結(jié)果與前文結(jié)論基本保持一致。

六、結(jié)論與啟示

本文在連鎖董事理論、社會網(wǎng)絡(luò)理論、組織控制理論等理論整合的基礎(chǔ)上，探討了連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置對動態(tài)創(chuàng)新能力的影響機理，以2009—2018年中國滬深兩市A股上市公司為樣本，實證檢驗了中心度、結(jié)構(gòu)洞對動態(tài)創(chuàng)新能力的差異化作用機制以及多重治理情境的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：動態(tài)創(chuàng)新能力的各個階段維度會受到連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置不同因素的影響，其中創(chuàng)新投入能力會受到程度中心度、接近中心度、中介中心度和結(jié)構(gòu)洞的影響，創(chuàng)新產(chǎn)出能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力會受到程度中心度、接近中心度的影響，中介中心度和結(jié)構(gòu)洞對創(chuàng)新投入能力影響顯著，而對創(chuàng)新產(chǎn)出能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力影響不顯著；連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對動態(tài)創(chuàng)新能力的作用邊界存在差異，兩職合一在連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度、結(jié)構(gòu)洞與動態(tài)創(chuàng)新能力三個階段性維度之間的關(guān)系中起到正向調(diào)節(jié)作用，高管激勵、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中心度與動態(tài)創(chuàng)新能力三個階段性維度之間的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用，而對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞與創(chuàng)新產(chǎn)出能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力之間的關(guān)系沒有明顯調(diào)節(jié)作用。

通過對研究結(jié)論的分析，得出以下管理啟示：第一，通過對連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置的識別和自主嵌入，發(fā)揮中心位置和結(jié)構(gòu)洞位置的整合優(yōu)勢。依據(jù)不同網(wǎng)絡(luò)位置創(chuàng)新效應(yīng)的差異，處于中心位置的企業(yè)要積極發(fā)揮董事網(wǎng)絡(luò)在動態(tài)創(chuàng)新各個階段能力的作用，處于結(jié)構(gòu)洞位置的企業(yè)要重點關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)在創(chuàng)新投入能力方面的作用，并通過對隱性關(guān)系位置的識別進(jìn)一步拓展連鎖董事網(wǎng)絡(luò)更寬范圍的創(chuàng)新效應(yīng)。由于網(wǎng)絡(luò)位置不是既定的，企業(yè)可以通過嵌入自主性進(jìn)行構(gòu)建，基于董事連鎖關(guān)系，主動占據(jù)連鎖董事網(wǎng)絡(luò)中的中心位置和結(jié)構(gòu)洞位置，整合不同位置在機會感知、資源整合和知識吸收方面的優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動的有效開展。第二，以動態(tài)視角推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，從多個維度構(gòu)建和提升企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力。分別以機會感知、資源整合、知識吸收為重的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新產(chǎn)出都是動態(tài)創(chuàng)新能力的階段性維度，僅關(guān)注其中某一方面會有失偏頗。應(yīng)關(guān)注各維度創(chuàng)新能力的差異化影響因素，并發(fā)揮動態(tài)創(chuàng)新各維度間的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)動態(tài)創(chuàng)新能力的螺旋式提升。第三，構(gòu)建合理的公司治理情境，為企業(yè)創(chuàng)新提供有效的制度保障。不同階段的創(chuàng)新能力需要差異化的制度情境，比如對于創(chuàng)新投入能力，要充分關(guān)注高管激勵、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、兩職合一作為作用條件和邊界的情境效應(yīng)，發(fā)揮連鎖董事網(wǎng)絡(luò)在機會識別、風(fēng)險預(yù)控、資源獲取的創(chuàng)新投入方面的正面效應(yīng)。通過合理的公司治理制度安排和優(yōu)化設(shè)計，促進(jìn)連鎖董事網(wǎng)絡(luò)正面效應(yīng)最大化，為企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力的提升提供有效的嵌入情境。