永續(xù)債發(fā)行方會計分類的探討

羅希

[摘 要]近年來，隨著實體經(jīng)濟的飛速發(fā)展，金融市場也越發(fā)充滿活力，越來越多的企業(yè)集團已經(jīng)意識到單一的金融工具不足以滿足日益增長的業(yè)務(wù)需求，以永續(xù)債為代表的新型混合金融工具備受青睞。與此同時，對于其會計屬性的判斷也成為大眾關(guān)注的焦點。文章對永續(xù)債發(fā)行方的會計分類進行探討，借用南昌市政集團的可續(xù)期中期票據(jù)進行實例分析，并有針對性地提出未來永續(xù)債發(fā)行方的條款設(shè)計建議，以期為發(fā)行方企業(yè)在劃分權(quán)益工具與金融負債時應(yīng)考慮的要素提供借鑒。

[關(guān)鍵詞]永續(xù)債;企業(yè)會計準則;發(fā)行人贖回權(quán);利息遞延支付

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.30.043

永續(xù)債是同時兼具“股性”和“債性”的新型融資工具，武漢地鐵公司于2013年發(fā)行了國內(nèi)首只永續(xù)債，其后幾年永續(xù)債的發(fā)行進入一個井噴期。永續(xù)債在設(shè)計條款時主要有四個特征：一是發(fā)行人在約定期末有贖回或續(xù)期選擇權(quán);二是發(fā)行人付息期可選擇不付息進行遞延付息;三是發(fā)行人債務(wù)續(xù)期或利息遞延則票面利率應(yīng)提高;四是永續(xù)債在企業(yè)破產(chǎn)清償中與普通債務(wù)順序一樣。從永續(xù)債的基本概念及特征可以看出其具有債權(quán)、股權(quán)雙特征，導(dǎo)致實務(wù)中永續(xù)債的會計分類存在眾多難點與分歧。為此，財政部、國家稅務(wù)總局在2019年發(fā)布了關(guān)于永續(xù)債會計分類以及財稅處理的相關(guān)指導(dǎo)性政策文件。

1 永續(xù)債發(fā)行方會計分類要素

根據(jù)2017年金融工具確認和計量的企業(yè)會計準則及財政部2019年發(fā)布的永續(xù)債相關(guān)會計處理的有關(guān)規(guī)定，永續(xù)債發(fā)行方在確定永續(xù)債的會計分類時，應(yīng)當同時考慮以下四個要素。

1.1 償付順序

永續(xù)債發(fā)行方應(yīng)當在考慮發(fā)行合同中關(guān)于償付順序的條款設(shè)計后合理確定其會計分類。當永續(xù)債的發(fā)行條款未包含其他情形導(dǎo)致發(fā)行方必須償還永續(xù)債或其他形式的債務(wù)時，如果永續(xù)債條款明確規(guī)定發(fā)行方清算時先償還其他一般債務(wù)的，通常表明發(fā)行方償還永續(xù)債不是必須條件，應(yīng)將其分類為權(quán)益工具。與此相反，如果永續(xù)債條款規(guī)定發(fā)行方清算時其他一般債務(wù)的償還順序與永續(xù)債相同，則永續(xù)債發(fā)行方應(yīng)當審慎考慮對于此償還順序是否會導(dǎo)致發(fā)行方償還永續(xù)債成為必要條件，并以此確定是將其分類至金融負債還是權(quán)益工具。

1.2 發(fā)行人贖回權(quán)

當永續(xù)債的合同條款規(guī)定無固定到期日，并且持有方在任何情形下均無權(quán)要求發(fā)行方贖回該項永續(xù)債的，一般表明發(fā)行方?jīng)]有義務(wù)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)，應(yīng)將其分類為權(quán)益工具。當合同條款沒有明確規(guī)定到期日，但是明確了存在贖回日的，并且在發(fā)行方必須無條件行使贖回權(quán)的情況下，一般表明發(fā)行方有義務(wù)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)，應(yīng)將其分類為金融負債。

1.3 利息遞延支付

一般來說，永續(xù)債中的強制付息條款會導(dǎo)致發(fā)行人將不可避免有合同義務(wù)交付現(xiàn)金，應(yīng)將其分類為金融負債。發(fā)行人對永續(xù)債遞延付息條款的設(shè)計一般有以下三種：一是明確設(shè)置遞延條款允許利息遞延支付;二是發(fā)行條款沒有設(shè)置遞延付息條款但允許發(fā)行人拖欠派息;三是發(fā)行條款中無遞延付息條款。如果發(fā)行人即使在合同中沒有設(shè)計利息延期支付條款，但是發(fā)行人永續(xù)債的償還順序在其他債務(wù)之后的，也可以將其分類為權(quán)益工具。

1.4 強制付息事件的觸發(fā)

永續(xù)債發(fā)行方募集條款中強制付息事件觸發(fā)的可能性是將其確認為金融負債還是權(quán)益工具的標準之一。有些發(fā)行人會在合同中設(shè)計“如果在每個付息周期末發(fā)行人的信用評級下降至A+以下時則全額兌付債券本息”的強制付息事件觸發(fā)條款。對于此，有些發(fā)行人將其分類至權(quán)益工具，有些發(fā)行人則分類至金融負債。同樣的強制付息條款卻有不同的會計分類，主要因為發(fā)行人對現(xiàn)有規(guī)定的理解不同。發(fā)行人能否控制該強制付息事件，進一步導(dǎo)致其是否有權(quán)利決定延期償還債務(wù)，但是“發(fā)行人能否控制”一定程度上具有主觀性。如果強制付息條款所描述的事件不是不可能的事件，則發(fā)行人就要審慎考慮其發(fā)生的可能性并以此確定其會計分類。

2 永續(xù)債發(fā)行方會計分類實例分析

2.1 公司簡介

南昌市政集團是一家產(chǎn)業(yè)橫跨車、水、氣、市政、地產(chǎn)和投資等領(lǐng)域的大型國有企業(yè)，截至2019年12月31日，集團總資產(chǎn)達1337億元，凈資產(chǎn)406億元，2019年集團實現(xiàn)營業(yè)收入427億元，利潤總額22億元。南昌市政集團2018年公開信用評級上調(diào)至AAA，實現(xiàn)了在銀監(jiān)、證監(jiān)兩個債券發(fā)行市場，即“全市場”的最高信用等級，具有較強的融資能力。

2.2 “20洪市政MTN002可續(xù)期中期票據(jù)”分析

經(jīng)批準，南昌市政集團于2020年7月30日在中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行了5億元可續(xù)期中期票據(jù)。本期公開發(fā)行的可續(xù)期中期票據(jù)主要用于償還公司借款和補充企業(yè)流動資金。該中期票據(jù)規(guī)定，在每三個計息周期末，發(fā)行人可以選擇是否兌付或者延續(xù)，于是該中期票據(jù)就有了“無固定期限”的特征，南昌市政集團將其分類至權(quán)益工具，具體分析如下。

2.2.1 關(guān)于償還順序

本期中票規(guī)定：“如果本公司發(fā)生破產(chǎn)清算，則本期中票的本金和利息與其他待償還的債務(wù)工具清償順序一致。”條款規(guī)定只有在破產(chǎn)清算時才需要結(jié)算。由于發(fā)行人是有限公司，并非有限壽命主體，其清算只有在不能持續(xù)經(jīng)營的情況下才會發(fā)生，考慮其清算中的順序問題，將會與持續(xù)經(jīng)營假設(shè)發(fā)生矛盾。所以，可以認為此中期票據(jù)的償還順序不會導(dǎo)致發(fā)行方實質(zhì)性的償付行為，此類清算條款對其中期票據(jù)的會計分類問題不會產(chǎn)生根本影響。

2.2.2 關(guān)于贖回權(quán)

本期中票規(guī)定：“每個贖回日，融資人有權(quán)按面值加應(yīng)付利息贖回本期中期票據(jù)：①融資人按照發(fā)行合同中的贖回條款贖回;②融資人因稅務(wù)政策變更導(dǎo)致對其產(chǎn)生不利影響進行贖回;③融資人因會計政策變更導(dǎo)致對其產(chǎn)生不利影響進行贖回。”上述條款僅發(fā)行人有權(quán)選擇贖回，持有方在任何情況下均不能要求發(fā)行人進行贖回，因此對發(fā)行人不構(gòu)成交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)。