虛擬數字貨幣監管與立法前瞻

胡繼曄

【關鍵詞】區塊鏈 虛擬數字貨幣 沙盒監管 【中圖分類號】D922.28 【文獻標識碼】A

虛擬數字貨幣的技術特征及其法律挑戰

歐盟銀行管理局定義虛擬數字貨幣（Crypto Currency）是價值的數字化表示，不由央行或貨幣當局發行，也不與法幣掛鉤，基于區塊鏈技術且被公眾所接受，因此可作為支付手段，也能以電子形式轉移、存儲或交易。比特幣是區塊鏈技術在數字金融領域最早的運用。根據國際標準化組織發布ISO 22739的定義，區塊鏈是用密碼技術將共識確認的區塊按順序追加形成的分布式賬本，比特幣體系中的分布式賬本在記錄交易中以分布式的方式進行分享和同步，分布式賬本的構建和應用中更注重智能合約、密碼學以及共識機制的應用，同時可按照去中心化或多中心化的技術架構，實現分布式賬本的同步。

在分布式賬本之前，人類經濟活動中最初的記賬方式是單一記賬，每筆業務記一筆賬，一定時期后必須進行“盤點”來對此前的所有賬目進行整理匯總。由于單一記賬存在坐收坐支、難以外部核查等問題，所以逐步被復式記賬所取代，其重要特征是每筆業務必須記兩筆或者兩筆以上的賬目，各賬戶之間客觀上存在勾稽關系，對賬戶記錄的結果可以進行試算平衡。但由于復式記賬參與人局限于單位企業內部的出納、會計、主管總經理，最多加上外部審計人員，做假賬的可能性依然存在。

與復式記賬同一交易被記兩筆或者兩筆以上賬目不同，在分布式記賬中被認可的交易信息將被確認形成區塊并記入所有參與者的賬本，區塊鏈上的每一個區塊都會被蓋上唯一的“時間戳”，該時間戳能夠證實特定數據確定存在于某個特定時間。在這種分布式記賬技術中，所有N個參與者記賬信息是完全相同的，幾乎不可能篡改。比如在100人的微信群里群主發了只能10個人領的紅包，搶紅包的記錄在每個手機終端都是完全一樣的，“時間戳”記錄了這10個紅包被領取的準確時間和領取人，由于所有群友的終端都同時記錄了這個紅包的領取結果形成分布式記賬，因而無人懷疑這個紅包的賬目是“假賬”，微信紅包誕生以來發放數以萬億計，從未有假賬記錄。區塊鏈上發送比特幣的記錄也是如此，接收方可通過自己的私鑰接受比特幣，但在鏈上的所有人都記錄下了這筆交易，進而保證了同一筆交易的唯一性，也避免了雙重支付。分布式記賬確保了如果想要修改某個區塊內的交易信息即其中的一個“賬本”，就必須修改該區塊及其后續連接區塊的所有內容，如同在所有群友的手機上修改紅包發放記錄，故幾乎無法篡改。

作為虛擬數字貨幣的底層技術，分布式賬本技術是對延續數百年復式記賬的一場革命，這種機制大幅提高了篡改信息的難度，使得“不做假賬”真正在技術上得以實現。分布式賬本技術帶來的天然信任基因對可能做假賬的復式記賬技術具有劃時代意義的變革，其意義不亞于從單一賬本過渡到復式記賬，將對未來人類社會的經濟生活帶來意義深遠的沖擊和持續影響。

基于區塊鏈技術的虛擬數字貨幣，自2009年1月世界上第一批比特幣問世以來，便不斷沖擊著人類的傳統金融思維，并引起了社會的廣泛關注與爭議。與傳統的金融產品不同，現有的金融市場采用基于分布式賬本的區塊鏈技術以加強對投資者的保護，提高了風險管理的效率，區塊鏈技術在金融服務業的應用有可能改變金融服務業的結構和整個金融行業未來的發展方向。但加密虛擬數字貨幣的出現帶來的挑戰和風險并存。首先，加密虛擬數字貨幣在全球的流動會對金融穩定帶來一定的影響，包括對金融機構直接或間接參與引致的風險暴露，加密虛擬數字貨幣在支付和本幣結算中應用帶來的操作風險，傳統金融市場增加了虛擬數字貨幣資產這一不穩定因素。其次，虛擬數字貨幣為金融消費者保護帶來了巨大風險。過去12年間，由于比特幣在誕生之初價格從近乎0增加到2021年4月最高的6.3萬美元，上漲幅度驚人，引發了普羅大眾對幾乎所有虛擬數字貨幣的追捧，致使諸多沒有任何價值的“空氣幣”大行其道，讓投資者血本無歸，投資者保護問題極其突出。最后，加密虛擬數字貨幣的去中介化帶來了監管的困難。在國際范圍內，區塊鏈所帶來的挑戰是全球化虛擬數字資產流動和各主權國家單一監管法律體系之間存在矛盾。加密虛擬數字貨幣所具有的匿名性，帶來了難以確定法律責任主體的問題，進而易于被用于恐怖主義融資、洗錢、暗網交易等違法犯罪活動。

也正是基于加密虛擬數字貨幣的這些風險因素，早在2013年12月，我國就由中國人民銀行等五部委發布了《關于防范比特幣風險的通知》，把虛擬數字貨幣認定為特定虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，并禁止相關機構開展與虛擬數字貨幣相關的業務活動。2017年9月4日中國人民銀行等七部委聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，認定在代幣發行融資（ICO）中所發行的虛擬貨幣是以“商品”之名行融資的“資金”之實，本質上是一種未經批準非法融資的行為。2021年9月24日，中國人民銀行聯合網信辦等十部委聯合發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，強調虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動，而且首次明確了境外虛擬貨幣交易所通過互聯網向中國境內居民提供服務同樣屬于非法金融活動。

虛擬數字貨幣監管與立法的國際經驗

一般的監管通常都將具體指向某個特定的違法犯罪的主體，只有主體特定化，才能讓其承擔相應的法律責任。加密虛擬數字貨幣的匿名性使得現實法律責任主體難以確定，對打擊利用虛擬數字貨幣為工具的犯罪帶來了挑戰。由于一個國家對虛擬數字貨幣交易或交易所的監管，通常只能在主權國家范圍之內，國際組織的監管協作就非常重要。為應對基于區塊鏈的虛擬數字貨幣所帶來的挑戰和風險，各國以及國際組織已經開始發展獨立或聯合的監管規則。

2017年國際清算銀行支付結算體系委員會（CPSS）和國際證監會組織（IOSCO）聯合發布了“金融市場基礎設施原則”，該原則包含六項內容：降低復雜性；提高端到端處理速度，從而提高資產和資金的可用性；減少跨多個賬本管理基礎設施的協調工作；提高交易記錄的透明度和不可篡改性；通過分布式數據管理提高網絡彈性；降低運營和金融風險。由于CPSS和IOSCO這兩個組織在一定程度上分別代表了國際間銀行監管體系和證券監管體系，二者聯合提出的金融市場基礎設施原則，對未來的數字金融領域具有重要的指導價值。特別是該原則中“分布式賬本技術根本上改變資產存儲方式”的論斷，在當前金融體系仍然依賴于傳統的復式記賬的現狀下具有很強的前瞻性，而降低金融風險無論對于現有的金融體系還是對于虛擬數字金融體系都具有普適性。