淺談金融投資對實體經(jīng)濟產(chǎn)生的影響及對策

李真珍

摘要：實體經(jīng)濟由金融體系維持，金融體系由實體經(jīng)濟支撐，兩者相互依存，金融發(fā)展的基本出發(fā)點是服務(wù)實體經(jīng)濟和促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金融改革和金融創(chuàng)新必須面向?qū)嶓w經(jīng)濟。金融投資的發(fā)展有助于實體經(jīng)濟的發(fā)展，實體經(jīng)濟是金融經(jīng)濟的基礎(chǔ)，在一定歷史時期，抑制政策在一定程度上影響了經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)展效率不高。改革開放以來，我國逐步消除了金融抑制政策，加快了經(jīng)濟增長，這表明，只有放松金融約束，促進金融自由化，大力支持產(chǎn)業(yè)改革和現(xiàn)代化，才能促進經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融投資;實體經(jīng)濟;影響級對策

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善，金融投資在許多實體經(jīng)濟中所占的份額不斷增加，特別是在實體經(jīng)濟中資本流動緩慢和資本回報率高的情況下，實體經(jīng)濟通過金融投資的政策決定減輕了企業(yè)發(fā)展的壓力，金融投資取得了良好的經(jīng)濟效益，增強了實體經(jīng)濟的活力，對推動實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。一方面，實體經(jīng)濟正在進行金融投資，另一方面，實體經(jīng)濟的資源正在被壓縮，發(fā)生金融危機的可能性有所增加。為此，首先要做好實體經(jīng)濟的金融投資工作，防范和控制金融風(fēng)險，有效防范金融投資風(fēng)險的出現(xiàn)，同時擴大對重點企業(yè)發(fā)展的投資，在激烈的市場競爭中，只有保持實體經(jīng)濟的核心競爭力，才能實現(xiàn)實體經(jīng)濟自身的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

一、金融投資的基本概念

（一）金融投資的特點

金融投資是一種具有廣泛經(jīng)濟內(nèi)涵的產(chǎn)業(yè)投資方式，以前的金融投資將貨幣轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，但沒有一項轉(zhuǎn)化為實物資產(chǎn)，也沒有引起社會再生產(chǎn)的增加和社會總投資的增加。只有當(dāng)直接投資者實際生產(chǎn)和使用金融投資時，社會總投資才會增加。然而，金融投資的主要是迅速為社會籌集閑散資金，這將直接為投資者帶來巨額資金，金融投資已成為一種重要的投資方式，這將不可避免地加速擴大直接投資，促進經(jīng)濟增長。金融投資是一種間接投資，間接投資金融投資的投資者不得直接開工廠，從事生產(chǎn)、建設(shè)和經(jīng)營，而是為了實現(xiàn)預(yù)期收益，部分資金用于股票和債券等證券交易。金融投資公司（包括投資公司）既不直接持有或控制被投資單位，也無權(quán)直接影響被投資單位業(yè)務(wù)資源的具體使用。金融投資以金融資產(chǎn)作為直接投資對象，在典型的市場經(jīng)濟中，金融投資是以金融市場為基礎(chǔ)的基本經(jīng)營空間，金融投資中的直接投資是一種金融工具。對投資公司而言，金融資源的吸引力主要在于流動性，金融市場，特別是股票市場，是買賣金融產(chǎn)品的基本場所，其發(fā)展水平與金融資產(chǎn)的強勁流動性直接相關(guān)，這將對金融市場的發(fā)展產(chǎn)生決定性的影響。

（二）金融投資的發(fā)展現(xiàn)狀

金融資產(chǎn)主要是指具有現(xiàn)金、現(xiàn)金等財務(wù)屬性的資產(chǎn)，與其他資產(chǎn)相比，金融資產(chǎn)具有明顯的收益、風(fēng)險和流動性，金融資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)獲得較好的回報，投資方式靈活，對實體經(jīng)濟具有很強的吸引力。同時，金融資產(chǎn)可以在交易過程中用作實體經(jīng)濟的貨幣。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，西方工業(yè)化國家的經(jīng)濟重心逐漸從傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向金融投資。20世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟快速發(fā)展，開放程度不斷提高，在全球經(jīng)濟和金融的影響下，我國金融業(yè)也取得了顯著進步。受西方經(jīng)濟影響的中國一些實體經(jīng)濟體正在不斷學(xué)習(xí)西方企業(yè)的發(fā)展模式，豐富和完善自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)理論和框架條件，在這一過程中，一些實體經(jīng)濟公司從金融投資中獲得了巨大的利益，這導(dǎo)致更多的實體經(jīng)濟公司參與金融投資。相關(guān)統(tǒng)計顯示，中國A股金融投資公司占所有公司的80%以上，中國證監(jiān)會117家核心房地產(chǎn)公司中有89家涉及金融投資，實體經(jīng)濟在進行金融投資的同時，也給實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來了巨大的利益，對實體經(jīng)濟的發(fā)展起到了推動作用，它有效地彌補了實體經(jīng)濟投資周期長、資本回報率低的缺點。

二、我國金融投資發(fā)展中存在的問題

市場風(fēng)險的變化可能與金融資產(chǎn)的風(fēng)險有關(guān)，各種經(jīng)濟組織在特定的市場環(huán)境中開展生產(chǎn)和經(jīng)營活動，隨著產(chǎn)業(yè)周期的變化、宏觀經(jīng)濟的增長和政府產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，目標(biāo)不斷變化，金融投資者面臨一些潛在風(fēng)險。對于金融投資者來說，重要的是要注意分析市場變化引起的投資風(fēng)險，從原則上理解市場變化，并采取相應(yīng)的對策，減少市場風(fēng)險造成的損失。信用風(fēng)險是金融資產(chǎn)的違約風(fēng)險，公司實施金融投資實際上是與投資者簽訂的合同，如果另一方違反合同規(guī)定，則會產(chǎn)生信用風(fēng)險，金融投資者將面臨導(dǎo)致投資者重大損失的信用風(fēng)險，例如，投資者在投資公司債券的同時購買公司債券。然而，如果該實體在截止日期前未支付公司債券就無法支付利息，這將給金融投資帶來高信用風(fēng)險。因此，重要的是要重視金融機構(gòu)的信用風(fēng)險分析，并通過經(jīng)濟機構(gòu)對投資目標(biāo)的全面征信，將信用風(fēng)險降至最低，利率變動風(fēng)險是金融投資的主要風(fēng)險之一，也是金融投資的重要風(fēng)險。一般而言，利率上升導(dǎo)致金融資產(chǎn)減少，利率下降導(dǎo)致金融資產(chǎn)增加。在中國利率市場化的背景下，利率的變化也增加了金融投資的風(fēng)險，如果忽略金融投資利率的變化趨勢，金融投資項目很容易失敗。如果選擇公司的股票或債券進行投資，則公司處于良好的工作狀態(tài)，這意味著投資風(fēng)險相對較低，反之亦然。此外，在激烈的市場競爭中，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也在增加，也有一些企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定。一個完整的操作環(huán)境意味著它們可以在未來繼續(xù)穩(wěn)定地工作，從這個角度來看，有必要全面分析金融投資中資本的使用情況，不僅需要分析公司當(dāng)前的交易情況，還需要分析公司未來的交易情況。經(jīng)營環(huán)境惡劣的公司應(yīng)謹慎投資股票和債券。

三、金融投資對實體經(jīng)濟的意義分析

實體經(jīng)濟是經(jīng)濟的基礎(chǔ)，是社會福利和綜合國力的基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟的復(fù)蘇是一個不容忽視的重要問題，只有真正發(fā)展實體經(jīng)濟，才能實現(xiàn)社會穩(wěn)定發(fā)展。然而，許多公司在高回報的背景下投資了大量的金融投資設(shè)備，這并沒有導(dǎo)致現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動水平的提高，而是帶來了大量的資本，提高生產(chǎn)率，背離實體經(jīng)濟的初衷，金融投資可以在短期內(nèi)提振實體經(jīng)濟，然而，由于金融資產(chǎn)的自我膨脹，金融投資長期以來阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展，金融投資的過程導(dǎo)致實體經(jīng)濟中有形投資的下降。金融市場的繁榮通過資本投資創(chuàng)造了實物資產(chǎn)，但實物投資本身已經(jīng)失去了魅力，如果金融回報高于實物回報，實體經(jīng)濟將更多的資金用于金融投資，但由于金融投資的成本非常不精確，實體經(jīng)濟在大多數(shù)情況下可以在更短的時間內(nèi)實現(xiàn)資本回報。2019年，我國金融行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)318.69萬億元，同比增長8.6%，其中，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)290萬億元，同比增長8.1%;證券業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)8.12萬億元，同比增長16.6%;保險業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)20.56萬億元，同比增長12.2%。在21世紀(jì)，金融資產(chǎn)與人們的經(jīng)濟活動相結(jié)合，隨著它的產(chǎn)生和發(fā)展，世界經(jīng)濟迅速發(fā)展，人民生活水平大大提高，實體經(jīng)濟需要適應(yīng)新的發(fā)展。隨著時間的推移，適當(dāng)?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)投資應(yīng)該會帶來更大的經(jīng)濟影響。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我們在實體經(jīng)濟中保持專業(yè)謹慎的金融投資地位，對金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的理解應(yīng)與實體經(jīng)濟和國內(nèi)外金融投資的經(jīng)驗相聯(lián)系，以便不斷探索創(chuàng)新，降低金融投資的風(fēng)險。針對不同的金融投資模式采取不同的規(guī)避風(fēng)險資本的措施，促進實體經(jīng)濟在金融資產(chǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展，實現(xiàn)積極的經(jīng)濟效益，充分利用經(jīng)濟發(fā)展紅利。

四、實體經(jīng)濟與金融投資的共生與矛盾

2012年以來，隨著中國經(jīng)濟增長率持續(xù)減速，銀行系統(tǒng)同行、資產(chǎn)運用、失衡等業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模迅速擴張，陰影銀行系統(tǒng)規(guī)模不斷膨脹，房地產(chǎn)市場投機屬性日益突出資金空轉(zhuǎn)和資產(chǎn)價格泡沫累積等經(jīng)濟的脫實、虛入現(xiàn)象不斷發(fā)生。金融對實體經(jīng)濟的供血作用日益減弱，在一定程度上成為實體經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展的束縛。為此，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》明確提出構(gòu)建金融有效支撐實體經(jīng)濟的體制和機制。如何改善金融對實體經(jīng)濟的支持效果，調(diào)整金融系統(tǒng)的流動性正確有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟，從而實現(xiàn)經(jīng)濟金融共生共榮，已成為宏觀經(jīng)濟控制的最重要任務(wù)。從2012年到現(xiàn)在，中國的金融機構(gòu)的人民幣一般貸款的平均利率整體呈穩(wěn)步下降態(tài)勢，為降低實體經(jīng)濟融資成本的控制措施發(fā)揮了持續(xù)性效果，但并不穩(wěn)定。例如，2017、2018年，貸款利率曾反轉(zhuǎn)，尤其是2018年，銀行間市場流動性相對滋潤，銀行間同業(yè)貸款利率和債券質(zhì)權(quán)式報告利率基本呈下降趨勢時，社會融資改善相對有限。抑制過去多次提出的房地產(chǎn)市場過熱的控制政策和引導(dǎo)銀行信貸傾向于制造業(yè)的政策，在改善經(jīng)濟的脫實入虛傾向上具有重要意義，但其作用仍然有限。從2013年開始，制造業(yè)貸款的增長率明顯低于房地產(chǎn)。從行業(yè)自身特點來看，2014-22018年制造業(yè)的平均銷售利潤率為5.59%，同期不動產(chǎn)達到14.08%。2010-2017年商業(yè)銀行制造業(yè)不良貸款率平均達到2.58%，但房地產(chǎn)只有1.22%，個人住房貸款僅為0.41%。到2020年末，制造業(yè)在新的中長期融資中所占的比例達到13.7%，超過了不動產(chǎn)的9.6%。為了維持微觀活力，在金融政策控制日益常態(tài)的同時，應(yīng)該加強宏觀控制和微觀激勵相適應(yīng)機制的構(gòu)建，持續(xù)有效地引導(dǎo)金融服務(wù)于實體經(jīng)濟。

五、實體經(jīng)濟中發(fā)展金融投資的基本策略

（一）科學(xué)合理地控制投資規(guī)模

實體經(jīng)濟應(yīng)以資本增值為主要目標(biāo)。只要實體經(jīng)濟不妨礙核心公司的發(fā)展，就必須提高實體經(jīng)濟中的資本回報率，明確實體經(jīng)濟核心競爭力，確定實體經(jīng)濟長期發(fā)展戰(zhàn)略，避免盲目輕信的集體心理，控制金融資產(chǎn)的數(shù)量，確保企業(yè)的正常經(jīng)營。合理調(diào)整實體經(jīng)濟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強研發(fā)，改進裝備，開拓市場，增強實體經(jīng)濟實力，夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。在實體經(jīng)濟的發(fā)展中，資本的增長始終是企業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)，前提是，只有確保實體經(jīng)濟不受業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，才能通過金融投資提高企業(yè)的盈利能力。企業(yè)管理者要明確企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，樹立企業(yè)發(fā)展的長遠眼光，避免盲目服從群眾，在控制金融投資基金規(guī)模的背景下控制經(jīng)營者的正常運作，即使投資失敗。

（二）建立健全風(fēng)險管理體系

通過對現(xiàn)有金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行持續(xù)、合理的監(jiān)測和評估，規(guī)避金融資產(chǎn)風(fēng)險，確保引入金融和投資風(fēng)險管理體系，根據(jù)實體經(jīng)濟的任務(wù)和風(fēng)險能力建立綜合目標(biāo)，以確保金融資產(chǎn)不同于實體經(jīng)濟的風(fēng)險承受能力，并確保金融資產(chǎn)能夠發(fā)揮保值增值的作用，可以選擇動態(tài)和精確的方法。對于投資項目，應(yīng)在考慮穩(wěn)定性和資本回報的情況下進行長期合并，優(yōu)先考慮債券、優(yōu)先股和其他安全可靠且回報穩(wěn)定的投資計劃。實體經(jīng)濟在進行金融投資之前，必須首先建立或引入適當(dāng)?shù)慕鹑谕顿Y風(fēng)險管理體系，以有效防范和消除金融投資風(fēng)險，在進行金融投資時，應(yīng)建立金融投資風(fēng)險管理系統(tǒng)，以便對現(xiàn)有金融投資結(jié)構(gòu)進行系統(tǒng)、全面、科學(xué)和適當(dāng)?shù)脑u估和監(jiān)測，并實施正確的預(yù)警反應(yīng)，當(dāng)金融資產(chǎn)超過實體經(jīng)濟的風(fēng)險承受能力時，應(yīng)確保金融資產(chǎn)能夠保值增值。此外，在金融投資方面，按照長期項目和短期項目相結(jié)合的原則選擇投資項目，在可能的情況下，應(yīng)使用投資穩(wěn)定性和資本組合回報率原則來選擇穩(wěn)定、高可靠性的回報，如債券和優(yōu)先股。

（三）提升企業(yè)資本管理能力

實體經(jīng)濟應(yīng)致力于提高資本管理能力，增加股票流通和資本使用，提高資本使用的質(zhì)量和效率，在業(yè)務(wù)的各個階段快速使用資本，并優(yōu)化利用實體經(jīng)濟的資源。決策者應(yīng)該認識實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，充分理解市場布局，明確金融投資作為雙刃劍的作用，認真維護實體經(jīng)濟發(fā)展的核動力。從實體經(jīng)濟的長期發(fā)展來看，金融投資的利益受到實體經(jīng)濟核心競爭力的保護，實體經(jīng)濟應(yīng)充分認識自身性質(zhì)，不能通過金融投資影響核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，實體經(jīng)濟必須首先加強自身資金管理能力，不斷提高資金儲備和使用效率，提高和保證資金支出質(zhì)量，在實體經(jīng)濟發(fā)展的各個階段，資金都能高效、快速地運行。實體經(jīng)濟企業(yè)的決策需要全面了解實體經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，了解公司自身發(fā)展的實際情況，正確認識金融投資的互惠性，保持實體經(jīng)濟的核心競爭力。在完善實體經(jīng)濟資本管理的基礎(chǔ)上，對實體經(jīng)濟進行科學(xué)合理的金融投資，有助于實體經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展。

六、結(jié)束語

隨著市場經(jīng)濟和金融業(yè)的不斷發(fā)展和完善，金融資產(chǎn)廣泛存在于人們經(jīng)濟活動的各個方面，這是世界經(jīng)濟的快速發(fā)展，促進了社會進步和人民生活水平的提高。只有適應(yīng)時代的發(fā)展，適度的金融投資，持續(xù)發(fā)展核心業(yè)務(wù)，才能為實體經(jīng)濟帶來更多的經(jīng)濟效益，更好地促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。然而，實體經(jīng)濟在金融投資過程中是不可預(yù)測的，機遇與風(fēng)險并存，盡管金融投資可以獲得高回報，但必須清楚地認識到它們具有高風(fēng)險，因此，實體經(jīng)濟對金融投資持謹慎態(tài)度，借鑒國內(nèi)外金融投資實體經(jīng)濟的成功經(jīng)驗，不斷審視和改革，把金融投資風(fēng)險控制在適當(dāng)?shù)目蚣軆?nèi)。為了實現(xiàn)實體經(jīng)濟在金融投資領(lǐng)域的發(fā)展，應(yīng)在具體的投資過程中采取相應(yīng)的措施，通過靈活運用不同的金融投資方式規(guī)避金融投資風(fēng)險。

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