羅萊生活：主業穩健增長首次在三季度分紅

本期股市動態30指數收于1476點，較上期下跌0.17%，同期上證指數下跌0.70%，創業板指上漲1.80%。股市動態30指數成立以來上漲47.65%，同期上證指數上漲14.30%，創業板指上漲70.77%。成分股國電南瑞、航發動力、廣州酒家等個股漲幅靠前，招商蛇口、華僑城A、中國神華等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

羅萊生活（002293）：公司2021年前三季度營業收入39.99億元，同比增長22.77%，歸母凈利潤4.91億元，同比增長35.54%，扣非后歸母凈利潤同比增長33.87%，其中三季度單季度營業收入和歸母凈利潤分別增長8.97%和6.96%，受疫情和去年同期高基數影響，三季度收入和盈利增速有所放緩。公司同時公告三季報擬每股現金分紅0.60元。

三季度收入從國內國外拆分，國內家紡主業穩健增長，收入在去年三季度高基數基礎上保持10%以上的增長;收入占比20%的海外業務美國萊克星頓，由于去年疫情二季度無法發貨導致去年三季度大量集中發貨造成高基數，今年三季度收入基本和去年持平，拉低了三季度公司整體收入增速。從品牌端來看，羅萊主品牌保持穩健增長，日本高端品牌內野、海外高端品牌集合店廊灣，都實現了歷史最好業績和同比的高增速，體現了消費升級和高端品牌不斷發力的趨勢。

從毛利率來看，同比去年三季度略有下降，原因：1）會計政策調整;2）結構上美國海運費大幅增長導致毛利率下滑。若剔除會計政策影響，國內家紡業務毛利率同比去年有明顯提升。美國萊克星頓毛利率同比下滑3.66百分點，導致公司整體三季度毛利率下滑0.73百分點。公司于三季報同期發布了中期分紅預案，擬以每10股現金分紅6元，是公司上市以來首次中期分紅。本次分紅預案基于目前公司穩健的經營狀況、充裕的現金流和對全年的良好預期。公司表示在市場對消費行業關注度較低的情況下，希望以現金分紅回饋廣大股東和投資者。

對于房地產板塊對家紡行業的影響，公司表示，從去年和今年的業績表現以及內部數據分析可以看出房地產對家紡的相關性、影響性較低。首先，線上消費占比持續提升，而線上消費人群以日常換新為主，看重產品顏值、品質和品牌，公司線上銷售占比約30%。線下消費對標歐美、日韓等發達國家，中國居民對家紡消費的占比和消費頻次、檔次會逐步提升，睡眠和家居消費必然會越來越受重視。

公司自上市以來，分紅比例逐步提升，在2020年年報每10股派6元的基礎上，2021年三季報再次每10股派6元，算上本次分紅，公司上市以來累計分紅超過30億元，公司以實際行動回饋投資者，同時公司目前在消費股中15倍上下的PE也是估值的低位。

中國神華（601088）：公司發布三季報，2021年前三季度，公司實現營業收入2329.49億元，同比增加40.20%，歸屬于上市公司股東凈利潤407.51億元，同比增加21.40%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤403.69億元，同比增加26.40%。經營活動產生的現金流量凈額為675.06億元，同比下降5.60%。基本每股收益為2.051元，同比增長21.60%。加權平均ROE為11.21%。單看三季度，公司實現營業收入889.70億元，環比增加16.50%，同比增加45.60%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤147.25億元，同比增加14.10%;實現扣非后凈利潤148.07億元，同比增加27.90%。

分板塊來看，煤炭板塊量價齊升，業績增長迅速。前三季度，神華實現商品煤產量2.24億噸，同比增長3.50%，煤炭銷售量3.62億噸，同比上升11.80%。其中年度長協煤銷量1.54億噸，月度長協煤1.48億噸，現貨0.43億噸，坑口直銷0.17億噸，分別占銷售量42.50%、41.00%、11.80%和4.70%。前三季度平均銷售價格為537元/噸，同比上升32.90%，其中年度長協433元/噸，月度長協679元/噸，現貨536元/噸，坑口直銷235元/噸，價格均有大幅上漲。前三季度噸煤銷售平均成本414元/噸，同比上升34.50%。板塊整體毛利500.92億元，同比上升41.40%，占公司總毛利比重66%，毛利率25.19%，同比下降1.20個百分點。

運輸板塊來看，鐵路方面，前三季度自有鐵路運輸周轉量達到2216億噸公里，同比上升6.20%，單位價格135.10元/千噸公里，同比下降1.50%，單位成本67.10元/千噸公里，同比下降5%，實現毛利151億元，同比上升8.60%，占公司總毛利比重20%，毛利率50.30%，同比下降1.80個百分點。港口方面，自有港口下水煤量達到1.93億噸，同比上升4.70%，實現毛利24.50億元，同比上升2.73%，占公司總毛利比重3%。航運方面，航運周轉量82.90十億噸海里，同比上升19.80%，實現毛利9億元，同比上升323%。整體來看煤炭銷量增速放緩，運量穩中略增。

電力板塊來看，前三季度公司總發電量為1230億千瓦時，同比上升21.10%，總售電量1153億千瓦時，同比上升21.30%。單位售電價格為393.10元/兆瓦時，同比增長4.80%，單位成本342.40元/兆瓦時，同比上升23.50%，毛利率12.90%，同比下降13.10個百分點。板塊實現收入271.80億元，同比上升20%，營業成本229.80億元，同比上升38%，毛利為58.42億元，同比下降37%，占公司總毛利比重8%。

煤化工板塊來看，前三季度，公司聚乙烯和聚丙烯合計銷售量53萬噸，同比上升1%。單位銷售價格為8929元/噸，同比上升24%，單位銷售成本6671元/噸，同比下降1.50%。板塊實現收入47.34億元，同比上升25.20%，營業成本35.37億元，同比下降0.50%，毛利為11.97億元，同比上升430%，占公司總毛利比重2%，毛利率25.30%，同比增加19.31個百分點。