保險資金投資運用分析

李丹

摘要：1980年，我國保險事業(yè)正式恢復(fù)，經(jīng)過近40年的發(fā)展，我國保險資金投資不斷完善，并取得了較大的成就。保險投資渠道不斷拓寬，投資種類更加豐富，保險投資組合由早期的單一模式向多元化模式進行轉(zhuǎn)變，但與此同時，投資組合風(fēng)險的把控難度也加大了。如何構(gòu)建有效的保險資金投資組合，提高保險資金的投資收益，在當(dāng)下仍是我國保險發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：保險資金;投資運用

一、緒論

1.1研究背景

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國保險業(yè)發(fā)展迅速。保險資產(chǎn)總額持續(xù)增長，截止到2020年底，我國保險總資產(chǎn)突破23萬億元，同比增長13.3%，保險資金運用余額為21.7萬億，同比增長17%。我國保險投資總額逐年增加，但保險投資收益卻未實現(xiàn)穩(wěn)定增長。2020年保險投資收益率僅為5.41%。在這種形勢下，如何構(gòu)建合理高質(zhì)量的保險資金投資組合，有效地防范投資風(fēng)險，增加保險投資的利潤，對我國保險業(yè)發(fā)展十分重要。

1.2研究的意義

保險資金投資在保險業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。保險業(yè)的兩大業(yè)務(wù)分別為承保與投資業(yè)務(wù)，隨著保險市場競爭日趨激烈，我國保險公司數(shù)量不斷增多，承保業(yè)務(wù)范圍逐漸擴大，但投資收益不盡人意。在這種情況下，保險投資就尤為重要，保險業(yè)要想獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，就必須提高保險投資的收益。

1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1.3.1國外研究現(xiàn)狀

國外專家學(xué)者保險資金投資運用方面研究較早， 西方對于保險投資組合的研究偏好于模型的研究。 1952年，美國經(jīng)濟學(xué)家Markowitz提出了均值一方差模型，探討在不確定的市場環(huán)境中，投資者如何選擇最佳證券投資組合問題，開啟了現(xiàn)代投資組合理論的研究。 1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學(xué)者對保險資金運用問題的研究起步較晚，而且主要集中在對保險資金運用渠道開拓和風(fēng)險管理方面的論述分析。李善民、徐沛結(jié)合我國股票市場的實際情況進行了實證研究，驗證了Markowitz模型在我國證券市場的有效性。

二、我國保險資金投資現(xiàn)狀分析及存在問題

2.1我國保險資金投資現(xiàn)狀

2.2.1我國保險資金運用規(guī)模不斷增加。

我國保險資金總額一直保持著持續(xù)的增長，保險資金投資規(guī)模在不斷壯大。2011我國保險資金總額為6.06萬億元，到2020年保險資金總額己達(dá)23.3萬億元，相較于2011年翻了3倍多。2020年資金運用總額達(dá)21.7萬億元，同比增長17%。在增速上，保險資金運用總額基本保持著與資金總額同步調(diào)的增長。

2.2.2我國保險資金投資比例情況

我國保險資金主要投資于銀行存款、債券、股票和證券投資基金以及其他另類資產(chǎn)。近年來，銀行存款比例呈下降趨勢，債券投資比重有所下降，是保險投資的主體。債券投資因收益穩(wěn)定，風(fēng)險較小，受到保險資金投資的青睞。股票與證券、基金投資比重相對變動較小。其他另類資產(chǎn)投資占比上升趨勢明顯，我國保險資金投資呈現(xiàn)多元化趨勢。

2.2.3我國保險資金投資收益率較低且不穩(wěn)定

2020年我國保險資金投資收益率為5.41%，近10年平均收益率為5.6%，收益率較低。由于早期保險資金投資債券占比高，債券占比50%左右，而當(dāng)時債券市場不景氣，導(dǎo)致保險資金整體投資收益率偏低。在2018年，受權(quán)益市場下跌影響，保險投資收益率下滑至近5年最低值4.3%。可見我國保險資金運用收益率波動性較大，穩(wěn)定性有待加強。

2.2我國保險資金投資存在的問題

2.2.1保險資金投資收益率穩(wěn)定性有待加強

我國保險資金的投資收益率波動較明顯，缺乏穩(wěn)定性。原因主要有如下兩點：其一隨著保險資金增加權(quán)益類、不動產(chǎn)類以及其他資產(chǎn)的投資占比，固定收益類投資占比減少，投資收益易受到資本市場的沖擊影響，尤其是權(quán)益市場的大幅上漲或是下跌，對保險資金投資收益有顯著的影響。其二，保險投資收益率不穩(wěn)定側(cè)面說明保險投資周期較短，長期投資占比較小，投資收益易受短期市場變動影響，穩(wěn)定性較差。

2.2.2保險資金投資組合有待于進一步完善

從我國目前的保險投資情況來看，保險資金投資組合仍然需要進一步優(yōu)化。從組合的投資收益來看，投資組合多元化并未實現(xiàn)收益的穩(wěn)定增長，說明保險公司需提高其投資運用效率。

三、我國保險資金投資的建議

3.1合理配置投資組合，提高我國保險資金投資的收益能力

隨著我國保險資金運用限制不斷放開，我國保險資金投資的渠道更加廣泛，保險資金投資組合選擇機會更多，面臨的挑戰(zhàn)也更大。從保險資金投資情況來看，投資收益率較低且不穩(wěn)定，因此保險資金投資需合理配置投資組合，提高投資收益能力。在滿足日常經(jīng)營和賠付前提下，逐步降低銀行存款投資，以尋求更高的投資收益。保險資金可增加收益較高且風(fēng)險較小的穩(wěn)健型資產(chǎn)的投資，例如提高高質(zhì)量企業(yè)債的投資，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及銀行理財投資等，尤其要注重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。在權(quán)益類以及投資性房地產(chǎn)這類高風(fēng)險資產(chǎn)投資時需謹(jǐn)慎，我國目前股市發(fā)展不成熟，市場波動大，保險資金投資這類資產(chǎn)需謹(jǐn)慎。

3.2建立合理的風(fēng)險管理體系

保險投資過程中會遇到各種各樣的風(fēng)險，例如利率風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，海外投資時又會遇到匯率風(fēng)險、國外政策風(fēng)險、政治安全風(fēng)險等新型風(fēng)險。因此提高風(fēng)險防控能力，建立有效風(fēng)險管理體系，是保障保險資金投資安全的有效途徑。一是樹立全面風(fēng)險管理理念，很多公司不愿因為風(fēng)險管理而放棄獲利機會，但對于保險公司來說安全性是第一。二是建立科學(xué)有效的風(fēng)險信息收集系統(tǒng)，能夠及時準(zhǔn)確了解相關(guān)的風(fēng)險信息。三是需要建立科學(xué)的風(fēng)險管理指標(biāo)體系和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

3.3規(guī)范資本市場建設(shè)，優(yōu)化保險資金投資環(huán)境

我國資本市場較西方發(fā)達(dá)國家起步較晚，資本市場發(fā)展還不成熟，對保險資金投資影響較大。資本市場為保險資金投資提供了渠道，滿足保險資金投資不同期限不同收益多方面需求，為保險業(yè)增加了投資收益。我國目前資本市場發(fā)展尚不完善，波動性較大，造成保險投資收益穩(wěn)定性較差，因此，我國還需進一步規(guī)范資本市場建設(shè)，完善資本市場發(fā)展，優(yōu)化保險資金投資環(huán)境，以促進保險投資穩(wěn)健發(fā)展。

四、結(jié)論

本文對保險資金運用現(xiàn)狀及存在問題進行了研究，并提出相關(guān)建議，合理配置投資組合，提高我國保險資金投資的收益能力、建立合理的風(fēng)險管理體系、規(guī)范資本市場建設(shè)，優(yōu)化保險資金投資環(huán)境。本文盡可能詳細(xì)地闡述了保險資金運用的現(xiàn)狀、問題但由于筆者水平有限，還存在很多研究不足的地方，還需要經(jīng)過實證分析，針對以上研究不足之處，筆者將不斷提高，在未來的研究中加以完善。

參考文獻(xiàn)

[1] 邢燕.保險資金的投資問題研究[D].山東建筑大學(xué)，2016.

[2]張云閑.保險資金投資組合研究與MATLAB實現(xiàn)[J].時代金融，2017（32）：283-284.