銀行理財終極殺招來了

南小鵬

前不久，有個新聞比較重磅：監管部門對6家國有大行及其理財公司做出指導，大行理財產品9月1日后所配資產不得采用成本法估值（未上市股權除外）。

會對銀行理財產品有不小的影響，今天簡單地聊—下。

估計大部分人看不明白，不懂什么叫“不得采用成本法估值”。

我們舉個例子。假設是恒大的債券，發行時100元買的，現在跌到40元了。如果按照“成本法估值”，奇跡發生了，還是100元;如果按照監管要求的“市值法估值”，那就妥妥的40元了。

相信你一眼就看出來了，這兩者巨大的區別以及會導致的問題。

銀行理財過去采用“成本法估值”有一定的歷史原因，這么做有兩個好處。

一是銀行理財的收益率會非常穩定。畢竟債券價格正常情況下會有漲跌，如果“市值法估值”，你持有的銀行理財，漲漲跌跌，體驗就不大好了。

二是不小心犯了錯，容易掩蓋。比如買了恒大債，只要沒到兌付期，跌成O了，還是按照100元體現在產品里，虧損就不會暴露，就有調整的余地。

而監管的整改，正是為了消除這個風險。因為，當理財產品規模不斷增長時，這個風險不會暴露，被藏起來了?？梢坏├碡敭a品進入凈贖回或規模下降，隱藏的風險就會成倍暴露。

前幾年，監管就發文要求，在2021年底之前，完成銀行理財凈值化改造，但各家銀行進度不一，尤其6大行。這也是本次監管針對性下文的原因。

那這個調整，對大家會有什么影響呢？

一方面，銀行理財的收益率和客戶體驗會沒有以前好了，相對貨幣基金的優勢會漸漸縮小。

如小編2019年底曾提到過，不少銀行現金管理類理財，說是活期、短期，但資產組合中，實際有不少長久期或低評級的信用債。

這么玩，很容易出現流動性風險。這次要求組合久期全面縮短，現金管理類理財相對于貨基的收益率優勢，瞬間喪失。

另一方面，大家也要接受，銀行理財的適度波動。

比如小編去年6月講過的，短期看債券的下跌，會導致銀行理財的微跌，但長期持有，最終收益并不差。不能一點波動，就嚇得不敢買了，也沒必要。

當然，從長期而言，我們也會看到少數的銀行理財出現實質性虧損，但概率不會很大，規模也不會很大。盡量避免未在A股上市的銀行以及市凈率過低的銀行就好了。

總之，小編作為前金融從業人員，最頭大的其實就是監管下文，必然就是無盡的自查、無盡的填表、無盡的整改。

但正是因為這些無盡的自查、填表、整改，強化了監管、鞏固了金融穩定，保護了投資者的利益。

所以，學會了解金融監管，在監管范圍內選擇理財產品，是資金安全的前提。