基礎設施 PPP 項目風險識別的實證研究

楊松

摘要：文章研究了基礎設施 PPP 項目的風險識別，采用層次分析法和模糊綜合評價法，構建了風險識別指標體系，對基礎設施 PPP 項目進行了風險識別。通過案例分析得出，基礎設施 PPP 項目中風險較大的分別是：立項風險、融資風險、完工風險、監督風險和履約風險。

關鍵詞：基礎設施;PPP;風險識別

PPP項目模式應用于基礎設施建設，是政府和社會資本在基礎設施建設中建立的一種合作模式，由社會資本承擔項目前期的設計和整個項目的建設，以及項目運營、維護等大部分工作，由“使用者付費”或者“政府付費”，使得社會資本獲得合理回報。當前，我國大力發展新型城鎮化，PPP項目模式是穩增長、促改革、調結構、惠民生的重要抓手。PPP模式是促進經濟轉型升級，發展新型城鎮化的重要模式，政府部門和社會資本共同參與基礎設施建設和運營，能節省政府的投資，還能將項目的部分風險轉移給社會資本方，政府的風險得到一定程度的控制，使得政府和社會資本雙方更好地為社會和公眾提供服務。

一、風險評價主體和目標

（一）風險評價的主體

基礎設施PPP項目的參與主體包含政府、項目建設方、工程承包商、銀行等。

（二）風險評價的目標

通過對基礎設施PPP項目風險的識別，構建的風險識別指標體系以項目建設方為主體，選擇具體的風險評價方法，對案例進行風險識別實證研究，提出相應的風險防范對策。

二、構建風險評價指標體系

（一）風險分類識別

結合基礎設施PPP項目全生命周期的特點，對風險進行分類識別。

根據歸類出的各生命周期風險構建風險指標體系，分別建立目標層、準則層和指標層。具體見表1。

（二）基于層次分析法的模糊綜合評價法的具體步驟

1. 設定評價等級量化表，對各項具體指標進行兩兩比較，根據等級量化表得出量化結果。

2. 通過風險識別指標體系，根據具體指標構建比較矩陣。

3. 構建比較矩陣后，計算出特征向量及相應的最大特征值，并進行一致性檢驗。通過一致性檢驗則進行后面的步驟，反之，則重新構建比較矩陣。

4. 運用模糊綜合評價法進行識別評價。

第一步，確定評價集。設評價集為F=（f1，f2，f3，f4，f5），采用的評價標準個數為具體為（高，較高，一般，較低，低）。

第二步，建立模糊關系矩陣。按照10名專家對準則層每個具體指標所評之分構建模糊關系矩陣Dt。通過對指標層的各項具體指標進行評分，構建模糊矩陣W。將模糊矩陣W的各個數值除以10得到模糊關系矩陣Dt。 取得比較矩陣的特征向量Pt及對應的最大特征值，得到準則層的綜合評價向量Et，即Et=Pt*Dt。則該案例的綜合評價向量為：

最后，得出該案例風險的評價。將F=（高，較高，一般，較低，低）設為F=[9? 7? 5? 3? 1]。然后計算案例的風險識別結果G=E*Ft。

三、基礎設施 PPP 項目風險識別案例分析

（一）項目介紹

2017年8月，某某大學與香港新華集團所屬某某物業管理有限公司簽訂協議。近年來，該校人才引培數量增長超過近10倍，彌補工科“短板”的劣勢，與英國名校伯明翰大學建立國際聯合學院，建設一批高精尖科研平臺。應用PPP模式可以解決某某大學辦學空間受限、發展資金緊張的瓶頸，打造一流的教學環境，創造更美的校園平臺。

該項目中，某某大學提供土地使用權，新華集團進行項目資金的籌措，并負責項目范圍內所有經營性項目的整體運營管理，盈余由雙方合理分配。一方面，某某大學將獲得足夠的社會資本和規范的國際化運營管理經驗，升級校園環境，拓展辦學空間;另一方面，新華集團可從社會效益和經營效益的項目中獲取增量收益，彌補投資成本。

（二）風險識別

1. 依據層次分析法確定權重。

（1）分析風險因素，按此構建層次模型。具體分析該項目的各個風險因素，構建層次模型，分別設立目標層 A、準則層 B 和指標層 C。

（2）建立判斷矩陣。通過比對，構建判斷矩陣B如下：

運用歸一法中的和法計算判斷矩陣的特征向量P為（0.581，0.309，0.110），代表各個準則的目標總權重為（0.581，0.309，0.110）T，相應的最大特征值為3.0004，計算得出一致性比率CR=0.006<0.1，通過一致性檢驗。

依據項目前期中指標層對準則層的影響建立判斷矩陣如下：

運用歸一法中的和法計算判斷矩陣的特征向量P1，項目前期的目標權重為（0.276，0.485，0.049，0.095，0.095）T，相應的最大特征值為5.012，計算得出一致性比率CR=0.003<0.1，通過一致性檢驗。

根據項目建設期間指標層對準則層的影響建立判斷矩陣為：

運用歸一法中的和法計算得出判斷矩陣的特征向量P2，代表項目建設期間的目標權重為（0.518，0.284，0.099，0.099）T，相應的最大特征值為4.008，計算得出一致性比率CR=0.003<0.1，通過一致性檢驗。

根據項目運營期間指標層對準則層的影響建立判斷矩陣為：

運用歸一法中的和法計算得出判斷矩陣的特征向量P3，代表運營階段的目標權重為（0.529，0.057，0.107，0.307）T，相應的最大特征值為4.021，計算得出一致性比率CR=0.008<0.1，通過一致性檢驗。