全球經濟復蘇狀況對江蘇產業發展的影響

陳柳 程俊杰

一、全球經濟復蘇不同步的表現

美國與中國的不同步。中國依靠科學防疫在全球主要經濟體中率先控制疫情，2021年實現6%以上經濟增長無虞，國際貨幣基金組織最新預計認為中國經濟增速為8.4%。但是，中國經濟增長是建立在2020年相對高基數基礎上的，今年超預期的可能性不大。相對來說，今年以來美國復蘇超預期，很大程度上來自去年的“低于預期”。隨著拜登上臺，美國疫情防控加嚴、疫苗推廣加速，疊加1.9萬億美元法案順利通過，美國在復蘇賽道上顯著提速。

發達經濟體內部的不同步。歐洲經濟復蘇前景相對黯淡。去年市場對歐洲經濟較有信心，在下半年推出總額達1.8萬億歐元的復蘇計劃，且制造業快速恢復，歐元兌美元升值較明顯。但今年以來，歐盟疫苗推廣遠不及美國和英國，德、意等國則面臨大選等政治不穩定因素。相對于美國各項經濟數據不斷向好，增長有望得到持續，美國和歐盟在國際經濟治理、貨幣金融政策、能源供給安全等方面都有不同訴求。

新興經濟體內部的不同步。中國、東盟等制造業為主的亞洲國家和地區迅速復工復產，而印度疫情失控，南美的智利、秘魯、巴西等資源供給型國家仍然沒有走出疫情，上游供給不能有效地滿足下游生產的正常恢復，提高了全球經濟滯脹的風險。根據IMF最新預計，亞洲新興市場增速可能達到8.6%，分別超過歐洲新興市場、拉美約4.2和4個百分點。

金融市場與實體經濟復蘇的不同步。盡管各經濟體復蘇不同步，但由于去年以來大多數國家實施寬松的貨幣政策，金融市場呈現普漲。金融和實體經濟長時間的大幅背離是歷史上比較少見的情況，支持性的金融環境對經濟復蘇至關重要，但金融資產估值遠高于潛在經濟復蘇水平，也使得風險增加。經濟復蘇的不確定，各經濟體金融政策不明確，導致全球缺乏統一協調的基礎。

二、全球經濟復蘇不同步對江蘇產業發展的影響

由于全球經濟復蘇不同步，從總體上看世界經濟不會V形反轉，全球經濟增長曲線可能相對平滑，有媒體稱之為“耐克形”（耐克Logo的形狀）。對江蘇產業發展來說，既有一定的正面影響，也需要關注可能的負面效應。

對產業鏈的影響。江蘇受益于去年疫情控制后的率先復工復產，當前全球經濟復蘇不同步引發的新動向值得關注：一是疫情期間向江蘇企業轉移訂單的可持續性。一些運輸成本較高、國內生產有利于成本降低的訂單在疫情后會留下來，據了解，特斯拉（上海）部分向美國零部件供應商采購的訂單可能會一直放在國內生產;而另一家南京新型研發平臺企業從事的智能終端耳機業務，去年因為競爭對手在墨西哥的生產基地深受疫情影響，業務大幅度增長。今年墨西哥疫情減退，公司去年增長的業務一半將回流到國外。二是對江蘇企業生產和庫存的影響。由于產業鏈各個環節生產恢復不同步，江蘇一些制造業企業交貨周期拉長，甚至不得不停線。例如，南京某汽車整車企業過去正常交貨周期是3個月，由于歐洲的材料、零部件等供應商產能有限、人力不足，現在需要6—8個月，一些車型被停線。不少企業遇到材料、零部件等被高價截流的現象，如電子信息等很多行業的企業都從過去的零庫存轉向現在至少1個月的庫存策略。三是人民幣升值導致出口企業利潤受到較大影響。但另一方面也有機遇，因為海外材料、設備、零部件等供應風險，包括外資企業在內的部分企業都在進行國產替代，這就給本土企業提供了絕佳的入門良機。昆山一家企業由于能夠提供G5級別濕電子化學品，就抓住機會取代巴斯夫成為長江存儲的供應商。

對大宗商品價格及其傳導的影響。今年以來，全球大宗商品價格漲幅較大，與全球經濟復蘇不同步密切相關：從供給看，南美等大宗商品資源國仍受到疫情困擾，導致目前上游原材料供給恢復較慢;從需求看，美國經濟復蘇局部刺激了大宗商品需求。此外，大宗商品兼具商品和金融屬性，歐美刺激政策提升了市場對大宗商品的價格預期，大宗商品價格在未來一段時間可能還要持續處于高位。一是對江蘇制造業中下游企業的影響。江蘇制造業總體位于中游和下游，制造業原材料對外依賴嚴重。根據南京海關數據，今年1—3月，江蘇省進口金屬礦及礦砂數量下降0.3%，金額卻增長48.1%。當前上游原材料價格上漲對國內PPI指數已經產生影響，對CPI物價指數影響仍較小，價格效應傳導不暢，江蘇省中下游企業成本上升卻難以轉嫁，部分企業經營壓力很大。二是對制造業和實體經濟有序發展帶來風險。江蘇省內很多鋼鐵、化工企業一季度業績達到多年來最好水平，但按照“雙碳”目標，將會對進一步推進供給側結構性改革形成階段性壓力。對部分企業來說，焦煤、鋼材、有色金屬等庫存或期貨賺取的利潤遠超生產業務，這就容易形成脫實向虛的導向。

對出口的影響。2021年3月江蘇對美國、歐盟出口額同比增長分別為56.9%、51.2%，雖然較2月稍有減緩但仍然維持高位，超出平均增速10個百分點以上;而對東盟、金磚國家、中國臺灣、日本、韓國出口額增速則全面回落，下滑幅度較大。這說明部分亞洲國家和新興國家生產恢復，使得疫情期間對江蘇形成的產能依賴將減弱。另一方面，從3月出口產品結構看，江蘇工業中間品出口明顯較強。稀土、集成電路、汽車零配件3月出口增速分別高達44.9%、40.2%、37.6%。這說明海外制造業的加工組裝環節恢復較快，在全球分工中總體處于制造業中下游為主的國家，將于疫情后與江蘇在歐美出口市場上形成競爭，江蘇面臨的外貿競爭形勢可能相對于疫情期間要激烈。

三、積極應對全球經濟復蘇不同步，促進產業發展

維護后疫情時代的產業鏈供應鏈穩定。要充分認識到江蘇穩產業鏈供應鏈的形勢不同于疫情期間。目前因為疫情停產導致短供的現象已經不多見，當前的主要矛盾是因為過去一年多時間的持續疫情，產業鏈環節的結構性投資失衡導致某些環節生產的緊缺和價格暴漲。比如，江蘇光伏產業主要處于中下游且產能較大，但上游硅料因為過去一年擴產遲緩導致供貨不足，下游企業利潤擠壓嚴重開工不足。汽車、家電等多個行業缺少普通芯片的情況也是如此。對此，政府部門要加強對存在供應結構性困難產業鏈的監控，努力促進省內企業相互“保供”，積極協調省內企業與相關企業建立“長協”合作關系。

構筑與東盟國家的產業小循環。在江蘇提出推動“東亞循環”的基礎上，加強與東盟國家的產業聯系，把握好東盟國家復蘇較快的時機，建立江蘇與東盟國家之間“以我為主”的產業鏈。以家具行業為例，由于美國對我國征收高額關稅，去年我國家具對美出口僅為三年前的50%多，但全年整體家具和零配件出口卻增長11.8%，主要原因是中資企業將終端產能已經轉移至越南等東盟國家，國內產能改為向東盟國家出口中間品。因此，要辯證理性地看待疫情后訂單的去留問題，把精力主要集中在產業的控制力上。發揮省內龍頭企業的“鏈主”作用，對電子信息等貿易摩擦較大且江蘇具有優勢的全球性產業領域，支持東南亞國家作為江蘇產業下游產品的組裝基地進入歐美發達國家市場。

精準施策應對大宗商品價格上漲。當前雖然主流判斷是這輪大宗商品價格上漲是階段性的，社會整體通脹風險不大，但負面效應值得重視。對此，第一，防止資金進入大宗商品領域推波助瀾。目前房地產炒作已經受到明顯的限制，要防止社會資本，尤其是實體經濟資金從主營業務進入大宗商品領域炒作，降低上下游企業對原材料持續漲價的預期。第二，針對難以將漲價因素向下游轉移的企業，要重視經營風險。尤其是中小企業面對下游大企業客戶時價格難以傳導，對這部分企業的停產、虧損以及可能引發的金融風險，要未雨綢繆提前應對。第三，深入推進“一帶一路”交匯點建設，通過優化創新政企合作方式，協助沿線資源型國家努力戰勝疫情，并加強資源合作。

〔本文為國家社科基金重大項目“內需主導性全球價值鏈視角下構建雙循環新發展格局研究（21ZDA007）”的部分成果〕

（陳柳，南京大學長江產業經濟研究院副院長，研究員;程俊杰，南京大學長江產業經濟研究院特任副研究員，江蘇省社會科學院副研究員）

責任編輯：戴群英