綠色信貸、風險管理文化與商業銀行高質量發展

劉昊

摘 要：基于綠色信貸與風險管理文化聯系的視角，通過構建商業銀行發展質量評價指標體系，運用面板SVAR模型對我國商業銀行綠色信貸和發展質量之間的關系進行了計量檢驗。全樣本實證結果顯示，商業銀行發展質量提升，即盈利能力和風險管理水平提高，會推動商業銀行開展綠色信貸業務;但綠色信貸業務回報低，開展綠色信貸會提升商業銀行運營成本，從而對商業銀行發展質量具有負向效應。進一步進行分樣本檢驗發現，國有大型商業銀行以及城市商業銀行開展綠色信貸業務，在特定時期內會促進商業銀行發展質量提升。

關鍵詞： 綠色信貸;風險管理文化;商業銀行;高質量發展

中圖分類號：F832.4?? 文獻標識碼： A?? ?文章編號：1003-7217（2021）05-0002-07

一、引 言

2018年人民銀行發布實施《銀行業存款類金融機構綠色信貸業績評價方案（試行）》，將綠色信貸業績評價結果納入銀行業存款類金融機構宏觀審慎考核，標志著我國綠色信貸進入了實質性發展階段，尤其是在“碳達峰”“碳中和”目標壓力下，發展綠色金融成為銀行業高質量發展以及促進經濟高質量發展的重要組成部分。與此同時，我國商業銀行仍不時出現社會關注度高、影響大的金融案件或者風險事件，給我國銀行業聲譽造成了較大負面影響，我國銀行業還需要進一步提升風險管理能力和加強風險文化建設。綠色信貸、風險事件看似孤立且缺乏直接聯系，但基于長期經歷觀察和邏輯分析，綠色信貸與風險管理文化之間構成了表征和內在的關系，并進而決定了商業銀行發展質量。商業銀行支持發展綠色信貸，往往意味著商業銀行保守穩健的風險管理文化和良好的社會責任履行品質，從而有利于形成完善的內部控制環境，保持良好的資產效益和質量。

在綠色信貸研究方面，學者們既有成果十分豐富，涵蓋綠色信貸的形成、發展與影響效應。國外學者主要研究如何發揮和促進銀行在環境保護與促進經濟可持續發展的作用（Campiglio，2016; Schoenmaker and Tilburg，2016;Volz，2017;Punzi，2018）[1-4]。國內學者主要研究綠色信貸對經濟和市場主體的影響效應，包括宏觀層面的產業結構優化（陳偉光和胡當，2011）[5]、微觀層面的企業融資行為（蘇冬蔚和連莉莉，2018;雷輝和劉俏云，2020）[6，7]，以及綠色信貸對商業銀行經營績效的作用。有證據支持綠色信貸促進了商業銀行經營績效的提升（廖筠等，2019）[8]，但也有證據表明綠色信貸抑制了商業銀行經營績效（胡榮才和張文瓊，2016）[9]。

在銀行風險管理研究方面，自2007年我國引入實施巴塞爾新資本協議以來，學者們圍繞商業銀行信用風險、市場風險、操作風險以及流動性風險的管理機制、測度計量與預警評估方面進行了大量研究（楊繼光和劉海龍，2009;陳穎和紀曉峰，2013;陸靜等，2014;皮天雷和楊麗弘，2015）[10-13]。2015年開始，學者們逐步關注影子銀行及系統性風險的研究（祝繼高等，2016;胡利琴等，2018;任英華等，2020）[14-16]。由于風險管理文化或者信貸文化的不可觀測性和難衡量性，作為商業銀行風險管理體系重要一環的風險管理文化，無論是理論分析還是實證研究，學者們涉及較少。而健康優秀的企業文化是企業良好內部控制的重要一環，其包含的道德理念與行為標準能夠幫助企業控制風險，促進企業穩健發展（吳水澎等，2000;王竹泉和隋敏，2010;鄭培等，2020）[17-19]。因此，關注商業銀行風險管理文化是拓寬商業銀行風險管理研究的新視角。

綜上，以綠色信貸與風險管理文化聯系的視角研究綠色信貸與銀行發展質量的作用機制具有學術創新價值和邊際貢獻。本文首先拓寬了銀行經營績效的概念。相對于既有研究集中于凈資產收益率變量，采用銀行發展質量綜合評價指標做了更深入研究。根據理論分析框架，綠色信貸不僅僅影響商業銀行的財務績效，更是商業銀行風險管理文化的體現，發展綠色信貸會持續推動商業銀行風險管理水平的提升。因此，用更綜合的銀行發展質量指標取代單純的經營績效指標進行分析，結論更能凸顯綠色信貸的現實價值和意義。其次，采用結構向量自回歸模型（SVAR）探討綠色信貸與銀行發展質量的交互影響。SVAR相對于VAR方法，能夠將變量之間的當期影響直觀體現在模型中。最后，實證部分進一步區分了國有大型商業銀行、全國性股份制商業銀行和城市商業銀行的表現。不同所有制商業銀行具有顯著不同的產品結構、管理機制、風險偏好政策，勢必會對綠色信貸與商業銀行發展質量的作用機制產生影響，而這是既有研究普遍忽視的地方。

二、銀行業高質量發展內涵及其測度

（一）銀行業高質量發展的內涵

銀行業高質量發展是一個較新的概念，對其概念的詮釋尚無代表性成果及一致性認同，對其探討可以從金融高質量發展這一更高概念出發。金融高質量發展不僅僅包含金融自身高質量發展，還應體現金融活動支持實體經濟實現創新、協調、綠色、開放、共享五大發展（李俊玲等，2019）[20]。高質量的金融發展體現為一個國家或地區金融創新能力的增強、金融風險水平的降低、金融協調度的提高、金融排斥程度的下降、金融效率的提升和金融持續發展能力的增強等方面（劉海瑞和成春林，2018）[21]。就銀行業高質量發展而言，廉保華等（2018）認為其內涵可以概括為：以提升效率和質量為核心，最終實現規模、結構、質量、效益、客戶、服務六個方面的協調發展[22]。

借鑒學者們對金融高質量發展內涵的研究，可提出銀行業高質量發展的內涵是：銀行業高質量發展是商業銀行可持續發展的一種理想狀態，表現為供給端的良好經營績效和穩健風險管理，需求端的對實體經濟發展的有效支持，以及為達到供給端和需求端目標協同而采取的更高效率和更高質量的發展路徑與模式。這一概念的界定與黨中央國務院提出的金融支持實體經濟、有效防范系統性金融風險以及深化金融改革三大金融發展任務相呼應。

（二）銀行業高質量發展的評價指標體系

對應于銀行業高質量發展的科學內涵，銀行業高質量發展的評價指標體系可以從三個維度展開。供給端為銀行業自身發展質量評價指標，主要包含經營績效和風險管理;需求端為服務實體經濟，主要包含支持民營經濟、普惠金融、綠色金融與科技金融;發展路徑與模式包括金融科技、產品創新等。

本研究不對銀行業高質量發展評價指標體系全面展開分析，而緊緊圍繞綠色信貸與銀行業自身發展質量的動態交互影響關系，著重對銀行業自身發展質量評價指標進行分析。具體而言，借鑒國際通用的商業銀行監管評級辦法，構建銀行業發展質量評價指標體系。

CAMELS信用評級指標體系是美國金融監管局對商業銀行業務經營、信用狀況的一套科學性和規范化的綜合評價制度。包括六項考核指標，資本充足率、資產質量、管理水平、盈利能力、流動性以及市場風險敏感度。CAMELS評價指標體系以銀行綜合風險管理能力為導向，兼顧了銀行的內部控制、經營能力和風險管理水平，是評價銀行業健康狀況的有效分析模型。我國監管機構制定的《商業銀行監管評級內部指引（試行）》也主要借鑒了CAMELS信用評級指標體系。從六項評價指標看，完全涵蓋上述界定的銀行業自身發展質量兩個方面（經營績效和風險管理）的指標。因此，主要在CAMELS信用評級指標體系基礎上，分析度量銀行業自身高質量發展。

在CAMEL信用評級體系里，管理水平屬于定性分析，需要監管機構根據日常監管情況進行綜合評定，不予考慮。同時，市場風險敏感度計算較為復雜，外部難以獲取，因此也不考慮。故采用資本充足率、資產質量、盈利能力和流動性四個方面的指標綜合評價銀行業自身發展質量。這四項指標兼顧了經營績效和風險管理能力，可以有效衡量我國銀行業自身高質量發展水平。有關資本充足率、資產質量、盈利能力和流動性方面的量化指標見表1。

由于總資產收益率和加權凈資產收益率、資本充足率和一級資本充足率高度相關，指標計算及指示價值存在相似性，故二者取一，最終建立的評價指標體系包括，加權平均凈資產收益率 ROE與成本收入比CIR、資本充足率CAR、不良貸款率NPLR及其撥備覆蓋率PCR、存貸比LDR與流動性比率CR。綜合評價銀行業發展質量時，給予不同指標賦予相應權重。

三、綠色信貸與銀行業高質量發展的作用機制

（一）綠色信貸對銀行業發展質量的作用

商業銀行對綠色信貸的支持意味著穩健保守的風險文化，短期內或降低資產收益，但長期內提升資產質量。對綠色信貸的支持，會侵占其他行業的信貸資源，尤其是對立面的“兩高一?！毙袠I貸款;對綠色信貸的支持，意味著更多的合規約束和嚴格的評審條件;對綠色信貸的支持，往往意味著管理層穩健保守的經營風格。

首先，發展綠色信貸會幫助商業銀行拓展新增業務機會，規避高風險高收益的傳統項目。隨著我國經濟發展邁向高質量增長階段，對節能環保與戰略性新興產業的投資發展迅速，從而產生大量的融資需求。商業銀行通過拓展綠色信貸業務可以保持市場規模的穩步提升，從而保持商業銀行的盈利水平。但另一個層面，綠色信貸新增業務機會可能會帶來商業銀行短期經營績效的下降。商業銀行將信貸資源投入綠色信貸項目，意味著商業銀行會在其他業務領域進行壓縮，尤其是重視綠色信貸業務的商業銀行會對“兩高一剩”行業實施退出策略，而“兩高一?！毙袠I相對于綠色信貸其接受的融資成本較高，因此發展綠色信貸可能會在短期降低商業銀行的資產收益率。

其次，發展綠色信貸也會對商業銀行的授信評審理念和評審效率產生影響。商業銀行介入綠色信貸業務，意味著商業銀行需要對新業務有適應的過程，比如說評審政策的制定、評審效率與評審尺度的把握，這是一個學習的過程，在學習的過程中可能會對業務的發展速度產生影響。此外，在傳統項目審批上，對綠色發展理念的貫徹，也會促使商業銀行更為關注項目對環境的影響以及借款人本身的環境法律遵循情況。

最后，商業銀行對綠色信貸的支持是穩健保守經營文化的體現。穩健是商業銀行發展的關鍵屬性。穩健保守的經營文化與有效的內部控制，在長期內會提升商業銀行的資產質量，并保守長期穩定的盈利水平。就綠色信貸項目本身，綠色信貸項目是政府產業政策鼓勵發展的產業，相對于傳統產業具有政策優勢，且大量的節能環保項目為政府投資，因此雖然信貸融資成本低，但項目信用風險也低。這一結論可以從銀監會披露的綠色信貸不良率得到確認。商業銀行發展綠色信貸意味著商業銀行有更高的環境責任，更穩健的業務發展理念和風險控制文化，因此綠色信貸占比高的銀行往往意味著更高的風險控制質量。

綜上分析，建立假說1。

假說1 從短期業務機會和運營成本來看，綠色信貸對商業銀行的發展質量會產生不確定性的影響，但對綠色信貸的支持以及綠色發展理念的貫徹，意味著商業銀行穩健保守的經營文化，在長期內會提升商業銀行的資產質量，促進銀行業高質量發展。

（二）商業銀行發展質量對綠色信貸的影響

良好的盈利能力和資產質量，意味著商業銀行各項業務能夠健康有效發展，商業銀行資本不會因為過多的不良資產受到侵蝕，從而為商業銀行發展低利潤率的綠色信貸業務提供寬松的環境。在良好的盈利能力和資產質量背景下，商業銀行不會過多背負業務擴張的壓力，從而降低從事高風險高收益業務的沖動，而且保證了商業銀行向綠色信貸項目傾斜資金和財務資源。

實際上，過去十年以來商業銀行大量的金融業務創新，表外業務擴張，衍生出諸多的問題，給商業銀行的利潤帶來了較大波動，從而影響了商業銀行從事綠色信貸業務的積極性。商業銀行通過資產負債表科目之間的騰挪，進行監管套利，資金在銀行間空轉，信貸資源投向了房地產、融資平臺等傳統行業，而對低回報的綠色信貸項目造成了融資壓制，也影響了企業進行環保技術改造的主動性。

因此，建立假說2。

假說2 商業銀行實現高質量發展，具備良好的盈利能力、資產質量和風險管理能力，會促進綠色信貸業務的開展。

四、模型設定與樣本變量

（一）模型設定

采用結構VAR（SVAR）模型來實證研究綠色信貸與銀行業發展質量的關系。模型如下：

A（I-Γ.1L-…-ΓpLp）y.t=Au.t=Bε.t（1）

其中，y.t=DGLP.t，DFS.tT，DGLP.t表示t期銀行綠色信貸占比與上一期值差分，DFS.t為t期銀行高質量發展測度指標與上一期值差分。L為滯后算子，p為滯后階數。矩陣A反映了DGLP.t與DFS.t的當期互動。u.t為簡化式擾動項，ε.t為結構式擾動項，協方差矩陣被標準化為單位陣，假設其服從多維正態分布。B為2×2矩陣。在內生變量取差分條件下，各樣本自身固定效應及時序不變變量得到有效控制。

即建立了SVAR的“AB模型”，通過對矩陣A、B施加短期約束來分析綠色信貸與商業銀行高質量發展的動態交互關系。結果主要通過結構脈沖響應函數來呈現變量對沖擊的反應。

（二）樣本與變量

選擇國有大型商業銀行、全國性股份制商業銀行、城市商業銀行作為研究對象，具體包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、浦發銀行、中信銀行、興業銀行、光大銀行、華夏銀行、平安銀行、北京銀行、南京銀行、寧波銀行、江蘇銀行16家上市公司，樣本時間點自2008-2019年，樣本觀察數共計154個（由于部分銀行某些年份綠色信貸數據未明確公布，故樣本為非平衡面板數據）。

根據第二部分介紹，采用資本充足程度、資產質量、盈利能力和流動性綜合評價銀行業自身發展質量。盈利能力指標包括加權平均凈資產收益率 ROE與成本收入比CIR，資本充足程度指標為資本充足率CAR，資產質量指標包括不良貸款率NPLR及其撥備覆蓋率PCR，流動性指標包括存貸比LDR與流動性比率CR。各評價指標及綠色信貸占比GLP變量描述性統計結果見表2。

（三）我國商業銀行發展質量評價

研究變量變化趨勢發現，2008-2019年間，我國商業銀行的加權平均凈資產收益率ROE基本呈現下滑態勢，但同時運營效率指標成本收入比CIR也呈現下降趨勢，表明商業銀行運營效率得到提升;資本充足率波動較大，2012年各商業銀行資本充足率比例普遍下降，2017年開始，商業銀行資本得到不斷補充;不良貸款率2012年開始不斷提升，當前仍維持較高水平，與之對應，撥備覆蓋率2012年開始不斷下降，但自2017年開始得到提升;流動性比率變化不規則，但總體處于監管要求，且2017年開始得到提升，商業銀行加強流動性管理，同時隨著2015年存貸比監管指標的放開，各商業銀行存貸比快速發散。

各評價指標從不同維度對商業銀行發展質量進行了展示，為進一步凝練并更加簡潔又綜合評價商業銀行發展質量，在各評價指標基礎上構建綜合評價指數。綜合評價的關鍵，一是指標的標準化處理，使得指標能夠橫向加總;二是指標權重的設定，使加總后的指標能夠科學合理判斷各銀行的位序。

1.變量標準化。

標準化處理是一項謹慎的兼具科學性與藝術性的工作，需要結合各指標的實際經濟含義進行，否則會產生常識性謬誤，如有些研究采用正態標準化處理，會放大比較對象的差異，如ROE為15%與ROE為20%可能都屬于良好表現，但如果通過粗糙的標準化處理，二者得分會產生很大差距。針對不同指標的經濟意義，借鑒監管在指標上下限以及評價等級區間的規定內容，對評價子指標進行標準化處理。標準化處理后的指標得分在（0，100）區間。

2.變量權重設定。

變量指標權重參考《商業銀行監管評級內部指引（試行）》確定。根據該指引，資本充足狀況、資產質量狀況、管理狀況、盈利狀況、流動性狀況、市場風險狀況六個要素的權重分別為20%、20%、25%、10%、15%、10%。結合專家意見建立評價指標權重如下：加權平均凈資產收益率ROE權重15%、成本收入比CIR權重10%、資本充足率CAR權重25%、不良貸款率NPLR權重15%、撥備覆蓋率PCR權重15%、存貸比LDR權重10%、流動性比率權重10%。

3.商業銀行發展質量綜合評價結果。

通過變量標準化處理及權重設定，加總計算出樣本商業銀行發展質量指數。最終指數顯示出我國商業銀行發展質量呈現出規律性特征。2009-2012年我國商業銀行發展質量總體呈現上行態勢，2012-2016年我國商業銀行發展質量呈現下降趨勢，2017年后商業銀行發展質量開始回升。

五、實證結果與討論

（一）實證結果

SVAR模型的回歸參數經濟意義通常難以解釋，分析注意力主要集中于脈沖響應函數，即內生變量對于變量外生沖擊的平均反應。在本研究中，即關注外生沖擊對商業銀行發展質量以及綠色信貸的效應。SVAR模型將變量間的即期影響也考慮在內。實證結果顯示，面板SVAR模型是平穩的，在長期內沖擊的效應收斂到0。這意味著沖擊是暫時的，在長期內內生變量會回到既定趨勢。

對商業綠色信貸的沖擊可能來自多個方面。一部分壓力或者動力來自監管政策的引導。我國自2007年開始將環保政策法規納入商業銀行信貸風險評估，2013年開始正式建立綠色信貸統計制度，統一規范了商業銀行發展綠色信貸業務口徑。2018年將綠色信貸業績評價結果納入商業銀行宏觀審慎評估體系。但由于我國大部分商業銀行沒有加入“赤道準則”銀行體系，對綠色信貸業務的發展商業銀行擁有大部分的自主權，商業銀行經營策略的變化都可能對綠色信貸的業務的持續性產生影響。

根據前述綠色信貸與銀行業發展質量作用機制，商業銀行綠色信貸業務在短期會影響商業銀行的盈利能力，從而影響商業銀行發展質量，而商業銀行發展質量的提升會激勵商業銀行從事綠色信貸業務，踐行社會責任。因此，綠色信貸占比對商業銀行發展質量的影響在當期會呈現，而商業銀行發展質量對綠色信貸占比的影響當期可能不明顯。按此假設對矩陣A施加約束。

脈沖響應函數顯示，商業銀行發展質量的提升會促進商業銀行發展綠色信貸業務，且對于商業銀行發展質量1單位的外生沖擊（使用的是Cholesky分解正交化脈沖），在第4年會促進綠色信貸業務占比增加達到峰值0.23。但是綠色信貸業務對商業銀行發展質量具有負面影響，尤其是第一年對于綠色信貸占比1單位的沖擊，會降低當期銀行業發展質量0.4，見圖1。

（二）分樣本估計結果

上述SVAR估計的一個缺陷是對不同類型的商業銀行個體施加同質性假設。但實際上，由于所有制關系、管理機制、資產規模等不同，國有大型商業銀行、全國性股份制商業銀行、城市商業銀行綠色信貸業務可能表現出不同的機制模式。因此，進行分樣本對比分析。

脈沖響應函數顯示，國有大型商業銀行發展質量的沖擊對綠色信貸業務的后續影響呈現出正負效應交替出現的現象。具體表現為發展質量的沖擊在未來第一年會提升綠色信貸業務占比，第二年降低綠色信貸業務占比，國有商業銀行的業務調節節奏有一定的波動性。而且不同于全樣本，國有商業銀行綠色信貸業務占比的沖擊對商業銀行發展質量在當年和次年呈現正影響，見圖2。

全國性股份制商業銀行樣本脈沖響應函數顯示一個顯著不同的特點，商業銀行發展質量的沖擊會降低綠色信貸占比，即股份制商業銀行自身發展質量越佳，越沒有動力從事綠色信貸業務，見圖3。這種現象并不奇怪，股份制商業銀行具有盈利和排名的強烈沖動，近些年股份制商業銀行不斷發展表外業務、票據業務、金融市場業務是這種現象的有力注解。

城市商業銀行樣本脈沖響應函數顯示了與全國股份制商業銀行同樣的現象。但與全國性股份制商業銀行不同之處在于，對于綠色信貸占比的沖擊，城商行的發展質量第一年反應為負，但自第二年開始，呈現正反應，見圖4。而全國股份制商業銀行一直呈現負反應。綠色信貸對商業行業銀行發展質量的正向效應在城商行得到體現。

（三）穩健性檢驗

根據理論分析，商業銀行發展綠色信貸業務是商業銀行穩健風險管理文化的重要外在表現。盡管綠色信貸業務具有低風險特征，但同時綠色信貸業務也屬于低收益業務，因此綜合盈利能力和資產質量的商業銀行發展質量綜合指數與綠色信貸占比之間的關系就可能存在不確定性，這或許取決于盈利能力和資產質量的權重。另一個層面，商業銀行盈利能力的提升可能并非代表商業銀行高質量發展，而是可能對實體經濟抽血過多，普惠金融支持不足等原因造成。因此，選擇改變商業發展質量評價指數的測度來進行以上實證模型的穩健性分析。具體而言，將盈利能力指標剔除，將其權重平均分配與其他指標，重新構建商業銀行發展質量綜合評價指數。新的估計結果同樣顯示，商業銀行發展質量的正沖擊會促進商業銀行發展綠色信貸業務，綠色信貸業務正沖擊對商業銀行發展質量具有負面效應。

替換變量后，對于商業銀行發展質量的1單位外生沖擊，在第4年會促進綠色信貸業務占比增加0.24，略高于原SVAR模型結果0.23。對于綠色信貸占比1單位的外生沖擊會影響當期銀行業發展質量0.4，與原SVAR模型結果相同。但是替換變量后，響應峰值的標準差（置信區間）有所擴大。

六、結 論

理論分析部分建立了一個理論假說，商業銀行對綠色信貸業務的支持反映了商業銀行更加穩健的風險管理文化?；居^點是綠色信貸占比的提升短期內會對商業銀行的盈利水平產生影響，長期內會提升商業銀行資產質量，而商業銀行發展質量的提升會增加開展綠色信貸業務的動力。

通過構建SVAR模型實證分析，得出基本事實是，綠色信貸業務對商業銀行發展質量具有負向的影響，商業銀行發展質量則對綠色信貸業務具有正向效應。在對樣本進一步細分后，發現對于國有大型商業銀行和城市商業銀行來講，綠色信貸對商業銀行發展質量并非一直是負向影響，對于國有大型商業銀行而言，來自綠色信貸的沖擊在初期會促進商業銀行發展質量的提升，而對城市商業銀行后期會促進商業銀行發展質量的提升。但是全國性股份制商業銀行仍舊體現出綠色信貸業務對商業銀行發展質量具有負向影響。通過變更商業銀行發展質量的測度方式，仍然得出一致的結論。

實證結果并未完全否定理論假說，至少對于國有商業銀行和城市商業銀行而言，綠色信貸對商業銀行發展質量的正向影響是存在的。由于全國性股份制商業銀行占據了大部分樣本，因此全樣本實證結果主要取決于全國性股份制商業銀行的研究結論。全國性股份制商業銀行綠色信貸業務對其發展質量具有負向影響的實證結果，一方面可能來自樣本量時間跨度的限制（差分后樣本觀察點時間跨度大多數為2012-2019），變量自身趨勢的影響被低估（最優滯后階數受限制），另一個原因可能來自樣本銀行（除采用赤道原則的興業銀行）綠色信貸數據占比偏低（中位數僅為4.01%），其估計參數顯著性不高（p值大于0.1）。

可以預見，在實現“碳達峰”“碳中和”目標推進背景下，伴隨著我國經濟結構轉型升級，新能源汽車行業及其他環保制造業快速發展，綠色信貸業務會更加得到商業銀行支持。由于專門的綠色信貸統計口徑較為嚴格，商業銀行綠色信貸業務占比未來幾年可能仍然較低。但關注綠色信貸的意義不僅在于統計數據，信貸審批的綠色發展理念更為重要。環保意識的增強，環境法規風險的規避，穩健經營理念的重塑，這些應成為商業銀行高質量發展的重要基礎和內容。

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（責任編輯：厲 亞）

Green Credit， Risk Management Culture

and High-quality Development of Commercial Banks

LIU Hao1，2

（1.Yangtze Industrial Economic Institute， Nanjing University， Nanjing， Jiangsu 210093， China;

2. Wenzhou Base， National Institute for Finance and Development， Wenzhou， Zhejiang 325035， China）

Abstract：Based on the perspective of the connection between green credit and risk management culture， this paper constructs an evaluation index system for the development quality of commercial banks， and uses panel SVAR model to test the relationship between green credit and development quality of commercial banks in China. The full sample empirical results show that the improvement of the development quality of commercial banks， namely the improvement of profitability and risk management level， will promote the green credit business of commercial banks; however， the return of green credit business is low， and the development of green credit will increase the operation cost of commercial banks， which has a negative effect on the development quality of commercial banks. Further sub-sample test shows that the green credit business of large state-owned commercial banks and urban commercial banks will promote the development quality of commercial banks in a specific period.

Key words：green credit; risk management culture; commercial bank; high-quality development

收稿日期： 2021-03-28; 修回日期： 2021-05-08

基金項目： ?國家社會科學基金項目（19FGLB042）

作者簡介： 劉 昊（1984—），男，山東莒縣人，經濟學博士，南京大學長江產業經濟研究院研究員，國家金融與發展實驗室溫州基地副主任，研究方向為財政金融理論。